Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
De seneste uger og måneder har der været et ekstremt kursudbrud til chip aktier. Den optur er både gået ud over og henover amerikanske softwareaktier, hvor investorerne har frygtet, at det ville blive et offer for AI. Snowflakes regnskab bød på et vendepunkt, i hvert fald midlertidigt
Softwareaktier i USA har haft det svært i 2026
Både relativt, men også absolut
Aktierne har stået i kursskyggen af chipaktierne, som er drønet i vejret
Årsagen har været, at investorerne var nervøse for, at AI og værktøjer fra bl.a. Antrophic og OpenAI ville overtage deres arbejde
Investorerne har koncentreret sig endnu mere i chipaktier
På bekostning af software
Lige indtil Snowflake leverede deres regnskab for et par uger siden
Siden dengang er softwareaktierne steget en hel del
I dagens formarked ser det ud til at den stigning fortsætter. I hvert fald ligger aktier som ServiceNow, Oracle og Microsoft indikeret 2-7 % yderligere op i dag
Rygterne om softwareaktiernes død var stærkt overdrevne
Investorernes mantra er i høj grad Carpe Diem. Store pengesummer flyttes på kort tid og alle skal købe det samme. Det giver et ekstremt likviditetsdrevet marked både op og ned. At dømme efter de seneste dages kursudvikling kunne man meget passende bruge Mark Twains ord på software aktier. "Rygterne om min (deres) død, er stærkt overdrevne, som han sagde, da han var lyslevende.
Figur 1: Kursudvikling, 2026, Snowflake, Microsoft, Software.com, Servicenow, Oracle
Kilde: Nordnet
De seneste uger og måneder har der været et ekstremt kursudbrud til chip aktier. Den optur er både gået ud over og henover amerikanske softwareaktier, hvor investorerne har frygtet, at det ville blive et offer for AI. Snowflakes regnskab bød på et vendepunkt, i hvert fald midlertidigt
Softwareaktier i USA har haft det svært i 2026
Både relativt, men også absolut
Aktierne har stået i kursskyggen af chipaktierne, som er drønet i vejret
Årsagen har været, at investorerne var nervøse for, at AI og værktøjer fra bl.a. Antrophic og OpenAI ville overtage deres arbejde
Investorerne har koncentreret sig endnu mere i chipaktier
På bekostning af software
Lige indtil Snowflake leverede deres regnskab for et par uger siden
Siden dengang er softwareaktierne steget en hel del
I dagens formarked ser det ud til at den stigning fortsætter. I hvert fald ligger aktier som ServiceNow, Oracle og Microsoft indikeret 2-7 % yderligere op i dag
Rygterne om softwareaktiernes død var stærkt overdrevne
Investorernes mantra er i høj grad Carpe Diem. Store pengesummer flyttes på kort tid og alle skal købe det samme. Det giver et ekstremt likviditetsdrevet marked både op og ned. At dømme efter de seneste dages kursudvikling kunne man meget passende bruge Mark Twains ord på software aktier. "Rygterne om min (deres) død, er stærkt overdrevne, som han sagde, da han var lyslevende.
Figur 1: Kursudvikling, 2026, Snowflake, Microsoft, Software.com, Servicenow, Oracle
Kilde: Nordnet
Saa Google gaar ikke konkurs paa grund af SearchGPT og SaaSokalypsen er aflyst? Wolters Kluwer og Thomson Reuters, der ogsaa har haft en AI-doeds-dom haengende over hovedet, er ogsaa steget mere end 5% i dag. Er det her den soergelige ende paa at kunne koebe billige "AI-truede" aktier?
"The report of my death has been an exaggeration." - Mark Twain
Jeg troede ellers Adobe ville gaa konkurs, da jeg laeste den dystre overskrift paa deres seneste regnskab og de dystre meldinger om deres produkt Firefly.
2026-03-12
Adobe Delivers Record Q1 Results
https://news.adobe.com/news/2026/03/adobe-q1fy26-financial-results
Total subscription revenue and RPO increases 13% year over year
Vedhaeftede figur viser, at 21 ud af 24 software-virksomheder handles billigere end deres 5-aarige median EV/S. Klik for at goere stoerre.
Michael Burry 2026-05-29
Software & Payments Stocks Part II: Productivity Tools and Cybersecurity
https://michaeljburry.substack.com/p/abridged-software-and-payments-stocks
2026-06-01
Why Jensen Huang says now is an 'incredible time' to be a software company
https://www.businessinsider.com/jensen-huang-incredible-time-software-company-2026-6
2026-05-05
Jensen Huang: Agentic AI is fully accretive for software companies
2026-02-26
Nvidia CEO Jensen Huang on AI's pressure on software stocks
2026-02-04
Nvidia's Huang dismisses fears AI will replace software tools as stock selloff deepens
https://www.reuters.com/business/nvidias-huang-dismisses-fears-ai-will-replace-software-tools-stock-selloff-2026-02-04/
"The report of my death has been an exaggeration." - Mark Twain
Jeg troede ellers Adobe ville gaa konkurs, da jeg laeste den dystre overskrift paa deres seneste regnskab og de dystre meldinger om deres produkt Firefly.
2026-03-12
Adobe Delivers Record Q1 Results
https://news.adobe.com/news/2026/03/adobe-q1fy26-financial-results
Total subscription revenue and RPO increases 13% year over year
Vedhaeftede figur viser, at 21 ud af 24 software-virksomheder handles billigere end deres 5-aarige median EV/S. Klik for at goere stoerre.
Michael Burry 2026-05-29
Software & Payments Stocks Part II: Productivity Tools and Cybersecurity
https://michaeljburry.substack.com/p/abridged-software-and-payments-stocks
2026-06-01
Why Jensen Huang says now is an 'incredible time' to be a software company
https://www.businessinsider.com/jensen-huang-incredible-time-software-company-2026-6
2026-05-05
Jensen Huang: Agentic AI is fully accretive for software companies
2026-02-26
Nvidia CEO Jensen Huang on AI's pressure on software stocks
2026-02-04
Nvidia's Huang dismisses fears AI will replace software tools as stock selloff deepens
https://www.reuters.com/business/nvidias-huang-dismisses-fears-ai-will-replace-software-tools-stock-selloff-2026-02-04/
