Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Den længe ventede børsnotering forløb som "forventet": Stor interesse, kæmpe omsætning, større stigning. Sideløbende punkterede andre rumfartsaktier
Debut til private investorer gav ekstrem interesse
SpaceX blev børsnoteret i sidste uge og havde handelspremiere fredag. Det er såvidt jeg kan erindre første gang nogensinde, at private investorer uden for USA og dermed også i bl.a. Danmark får mulighed for at tegne aktier i en amerikansk IPO. Den interesse, invitation og mulighed greb investorerne
43098 Nordnettere er med
Der var ikke kun en stor, men ekstremt stor interesse for SpaceX aktier. Inklusive tegningsønsker, tildeling og efterfølgende køb/salg med aktien fredag, var der ved handelsdagens afslutning i alt 43.098 Nordnettere rundt om i Norden, som ejede aktier i SpaceX.
94 % af aktieudbuddet omsat på dag 1
SpaceX solgte 555 mio. Aktier eksklusive den overtildelingsoption på 15 %, som det er normal praksis at investeringsbankerne har og kan udnytte, hvis efterspørgslen er ekstremt stor.
At handelsinteressen ikke kun var stor, men ekstrem fremgår af, at der på førstedagen totalt set blev handlet 522 mio. Aktier eller hvad der svarer til 94 % af udbuddet på 555 mio. aktier
20 % spedningsgevinst
Resultatet af premieredagen var en kursstigning på 19,22 % over udbudskursen på 135. Det er indenfor rammerne af det forventelige til en "spredningsgevinst". Det er den betegnelse man bruger til at beskrive kurseffekten af, at der er meget større efterspørgsel (og mindre tildeling til den enkelte) end udbuddet.
Kurspunktering i andre rumfartsaktier
Over de seneste uger, måneder og kvartaler har der været ekstremt store interesse i generelt at investere i rumfartsaktier. Det skyldes, at det kommercielle aspekt af rumfart bliver stadig større og tydeligere, men det skyldes også, at investorer har forsøgt at investere ind i, at tildelingen i SpaceX ville blive meget mindre end efterspørgslen.
Efterspørgslen var som forventet stor, men tildelingen kan have overrasket. Om det er det som fredag fik andre rumfartsaktier til at punktere, mens SpaceX havde handelsdebut og strøg op med 20 %, er svært helt entydigt at sige.
SpaceX med sidegevinster
Givet er det dog, at den rumfartseksponering, som investorer har søgt i andre aktier i et vist omfang, har drevet udvalgte af disse aktier helt ud i det kursmæssigt ydre rum. Både hvad angår kursstigninger men også prisfastsættelser, som i visse henseender har været spektakulære. Fredagens og for den sags skyld også de seneste dages udvikling viser formentlig, at nogle aktier har været drevet af FOMO og har fået et likviditetstilskud, som har været meget markant.
Figur 1: Kursudvikling, VanEck Space Innovators, "JEDI", 2026
Kilde: Nordnet
Den længe ventede børsnotering forløb som "forventet": Stor interesse, kæmpe omsætning, større stigning. Sideløbende punkterede andre rumfartsaktier
Debut til private investorer gav ekstrem interesse
SpaceX blev børsnoteret i sidste uge og havde handelspremiere fredag. Det er såvidt jeg kan erindre første gang nogensinde, at private investorer uden for USA og dermed også i bl.a. Danmark får mulighed for at tegne aktier i en amerikansk IPO. Den interesse, invitation og mulighed greb investorerne
43098 Nordnettere er med
Der var ikke kun en stor, men ekstremt stor interesse for SpaceX aktier. Inklusive tegningsønsker, tildeling og efterfølgende køb/salg med aktien fredag, var der ved handelsdagens afslutning i alt 43.098 Nordnettere rundt om i Norden, som ejede aktier i SpaceX.
94 % af aktieudbuddet omsat på dag 1
SpaceX solgte 555 mio. Aktier eksklusive den overtildelingsoption på 15 %, som det er normal praksis at investeringsbankerne har og kan udnytte, hvis efterspørgslen er ekstremt stor.
At handelsinteressen ikke kun var stor, men ekstrem fremgår af, at der på førstedagen totalt set blev handlet 522 mio. Aktier eller hvad der svarer til 94 % af udbuddet på 555 mio. aktier
20 % spedningsgevinst
Resultatet af premieredagen var en kursstigning på 19,22 % over udbudskursen på 135. Det er indenfor rammerne af det forventelige til en "spredningsgevinst". Det er den betegnelse man bruger til at beskrive kurseffekten af, at der er meget større efterspørgsel (og mindre tildeling til den enkelte) end udbuddet.
Kurspunktering i andre rumfartsaktier
Over de seneste uger, måneder og kvartaler har der været ekstremt store interesse i generelt at investere i rumfartsaktier. Det skyldes, at det kommercielle aspekt af rumfart bliver stadig større og tydeligere, men det skyldes også, at investorer har forsøgt at investere ind i, at tildelingen i SpaceX ville blive meget mindre end efterspørgslen.
Efterspørgslen var som forventet stor, men tildelingen kan have overrasket. Om det er det som fredag fik andre rumfartsaktier til at punktere, mens SpaceX havde handelsdebut og strøg op med 20 %, er svært helt entydigt at sige.
SpaceX med sidegevinster
Givet er det dog, at den rumfartseksponering, som investorer har søgt i andre aktier i et vist omfang, har drevet udvalgte af disse aktier helt ud i det kursmæssigt ydre rum. Både hvad angår kursstigninger men også prisfastsættelser, som i visse henseender har været spektakulære. Fredagens og for den sags skyld også de seneste dages udvikling viser formentlig, at nogle aktier har været drevet af FOMO og har fået et likviditetstilskud, som har været meget markant.
Figur 1: Kursudvikling, VanEck Space Innovators, "JEDI", 2026
Kilde: Nordnet
15/6 2026 10:47 ProInvestorNEWS 0
132781 Euforien om SpaceX fortsætter: Nye stigninger i vente efter rekordbørsnotering
15/6 10:16
Der er nye stigninger i SpaceX på vej mandag, hvor aktien har anden handelsdag på børsen i New York.
Aktien stiger mandag 6,1 pct. i det amerikanske formarked, efter at den fredag gjorde debut med et plus på 19,2 pct.
Fredag gik SpaceX på børsen med en introduktionskurs på 135 dollar, hvilket svarede til en markedsværdi på knap 1800 mia. dollar - den største børsnotering i verdenshistorien.
Appetitten på rumaktien, der har Tesla-topchef Elon Musk i spidsen, fortsatte dog fredag, og selskabet sluttede handelsdagen med en markedsværdi på omkring 2100 mia. dollar.
Det gør SpaceX til det ottende største selskab målt på markedsværdi. Til sammenligning har Tesla en markedsværdi på cirka 1500 mia. dollar, mens verdensetteren Nvidia er næsten 5000 mia. dollar værd.
SpaceX' stærke børsentré er godt nyt for OpenAI og Anthropic, der begge arbejder på en børsnotering. Ligesom SpaceX gør de to selskaber sig inden for kunstig intelligens, AI.
- Den positive SpaceX-debut og investormodtagelsen er et godt tegn for OpenAI og Anthropic, da begge selskaber sandsynligvis er på vej ned ad børsnoteringsstien inden årets udgang, skriver analytiker Dan Ives fra Wedbush i et notat ifølge Bloomberg News.
Op til børsnoteringen af SpaceX blev det ellers påpeget fra flere kanter, at værdiansættelsen af selskabet er ekstremt høj, eftersom SpaceX, der blev stiftet i 2002, fortsat er underskudsgivende.
Selskabet har som mål at "anvende solen til at forsyne en sandhedssøgende kunstig intelligens, der skal viderebringe videnskabelige opdagelser, og ultimativt bygge en base på månen og byer på andre planer", hedder det i børsprospektet.
.\˙ MarketWire
15/6 10:16
Der er nye stigninger i SpaceX på vej mandag, hvor aktien har anden handelsdag på børsen i New York.
Aktien stiger mandag 6,1 pct. i det amerikanske formarked, efter at den fredag gjorde debut med et plus på 19,2 pct.
Fredag gik SpaceX på børsen med en introduktionskurs på 135 dollar, hvilket svarede til en markedsværdi på knap 1800 mia. dollar - den største børsnotering i verdenshistorien.
Appetitten på rumaktien, der har Tesla-topchef Elon Musk i spidsen, fortsatte dog fredag, og selskabet sluttede handelsdagen med en markedsværdi på omkring 2100 mia. dollar.
Det gør SpaceX til det ottende største selskab målt på markedsværdi. Til sammenligning har Tesla en markedsværdi på cirka 1500 mia. dollar, mens verdensetteren Nvidia er næsten 5000 mia. dollar værd.
SpaceX' stærke børsentré er godt nyt for OpenAI og Anthropic, der begge arbejder på en børsnotering. Ligesom SpaceX gør de to selskaber sig inden for kunstig intelligens, AI.
- Den positive SpaceX-debut og investormodtagelsen er et godt tegn for OpenAI og Anthropic, da begge selskaber sandsynligvis er på vej ned ad børsnoteringsstien inden årets udgang, skriver analytiker Dan Ives fra Wedbush i et notat ifølge Bloomberg News.
Op til børsnoteringen af SpaceX blev det ellers påpeget fra flere kanter, at værdiansættelsen af selskabet er ekstremt høj, eftersom SpaceX, der blev stiftet i 2002, fortsat er underskudsgivende.
Selskabet har som mål at "anvende solen til at forsyne en sandhedssøgende kunstig intelligens, der skal viderebringe videnskabelige opdagelser, og ultimativt bygge en base på månen og byer på andre planer", hedder det i børsprospektet.
.\˙ MarketWire
15/6 2026 11:14 StockBull 0132783 Ðet er ikke så vigtigt med SpaceX og de 2 andre IPOs, fordi de er så højt prissat, der er andre bedre aktier med mindre risiko.
Man kan altid komme ind senere.
Der spekuleres også om en merger mellem Tesla og SpaceX og her har jeg min helt ejen teori om hvad der kommer til at ske og hvofor.
Hvordan det kunne fungere:
Musk sælger en portion SpaceX-aktier (han ejer ca. 42-46 % equity, men har ~82 % stemmeret via dual-class struktur).
Bruger provenuet til at købe Tesla-aktier (han ejer i dag ca. 20-28 % afhængig af kilde).
Resultat: SpaceX-kursen falder lidt pga. salgspres → Tesla-kursen stiger pga. køb → værdierne nærmer sig hinanden → lettere og mere "fair" merger senere.
For Musk selv er det næsten perfekt:
Han flytter værdi fra det ene selskab til det andet, men beholdningen i begge er stadig hans.
Han ender med større indflydelse i Tesla (som han har brug for til at sikre sin 25 % stemmeret-mål) uden at skulle udvande for meget.
Hvis Musk begynder at sælge større portioner af sine SpaceX-aktier (SPCX) for at købe op i Tesla, kunne det udløse lidt panik-salg i SpaceX (kursen falder pga. udbuddet).
Men Tesla-aktionærerne (især de loyale retail-investorer) ville sandsynligvis se det som en kæmpe købsmulighed og hamstre Tesla-aktier aggressivt.
Musk kunne diskret anbefale (eller bare signalere) til insidere, early investors og store SpaceX-ejere, at de gør det samme:
sælge en del af deres SPCX-aktier og købe Tesla i stedet.
Det ville accelerere rebalanceringen af værdierne mellem de to selskaber.
Fordele ved den tilgang:
Større effekt end hvis kun Musk gør det, flere sælgere i SpaceX = mere pres nedad på kursen.
Flere købere i Tesla = stærkere opad-pres på TSLA.
Det skaber en naturlig markedsdrevet justering, så en fremtidig merger-ratio bliver mere 50/50-lignende og dermed lettere at sælge til Tesla-aktionærerne.
For Musk personligt stadig win/win:
Hans samlede ejerskab i det samlede imperium ændrer sig ikke meget, men kontrol og balance bliver bedre.
Men der er klare begrænsninger:
Juridiske risici:
Hvis det ser ud som koordineret handling (f.eks. via mails, møder eller offentlige hints), kan det ramme ind under insider trading-regler, market manipulation eller concerted action (SEC og andre regulatorer hader det).
Musk er allerede under luppen som CEO i begge selskaber.
Insidere har ofte lock-up periods efter IPO'en (typisk 90-180 dage), så de kan ikke bare sælge frit med det samme.
Store institutionelle SpaceX-ejere (f.eks. fonde) har deres egne mandater og vil ikke nødvendigvis følge en "anbefaling" fra Musk.
Realistisk set gør Musk det nok uden at sige det højt, han har historisk været god til at sende signaler via tweets, interviews eller interne møder, så folk selv forstår retningen.
Mange loyale Musk-tilhængere blandt SpaceX-investorer ville sandsynligvis alligevel følge trop.
1. Profit-taking (salg):
Mange Tesla-aktionærer (især dem der har siddet længe) vil se Musks køb som et perfekt tidspunkt til at tage gevinst.
Det skaber ekstra udbud (sælgere), som dæmper kursstigningen lidt.
Specielt institutionelle investorer og day-tradere vil være hurtige til at sælge.
2. FOMO-køb (efterfølgende købere):
En masse retail-investorer og Musk-fans vil tænke:
"Hvis Elon køber, så skal jeg også have mere!"
Det skaber stærk efterspørgsel, som ofte overstiger profit-taking.
Historisk set har Musks egne køb (og selv tweets) udløst kraftige rally'er i Tesla.
Netto-effekten vil sandsynligvis være positiv for Tesla-kursen. Musk køber for milliarder, det er svært at matche med almindeligt salg.
FOMO-effekten er normalt stærkere end profit-taking, når det kommer fra CEO'en selv.
Resultatet:
Tesla-kursen stiger samlet set, selvom der er volatilitet undervejs (måske +5-15 % på kort sigt, afhængig af hvor meget han køber).
Musk kan sælge en meget stor portion af sin økonomiske ejerandel (20-40 %+ af sin stake) uden at miste den reelle kontrol over SpaceX.
Det er præcis derfor dual-class strukturen er genial for ham, han kan frigøre milliarder til at købe Tesla-aktier og stadig styre SpaceX med jernhånd.
Realistisk udfald:
Hvis Musk gør det gradvist (for at undgå for meget panik i SpaceX), er +10-18 % på Tesla det mest sandsynlige inden for få uger.
Det ville samtidig gøre Tesla "dyrere" relativt til SpaceX og gøre en fremtidig merger meget mere fair for Tesla-aktionærerne.
Det er klassisk Elon:
Bruge markedets egen psykologi til at flytte værdier uden at det føles som en tvungen deal.
On the day of a historic IPO, SpaceX's president is already hinting at a Tesla merger: 'That might make Elon Musk's life a little easier':
https://fortune.com/2026/06/12/spacex-tesla-merger-gwynne-shotwell-hints-elon-musk-ipo/
SpaceX's president is floating a Tesla merger as the company begins trading: https://qz.com/spacex-tesla-merger-gwynne-shotwell-ipo-061226
https://www.cnbc.com/2026/05/26/spacex-tesla-merger-chatter-reignites-as-musk-rocket-company-nears-ipo.html
Man kan altid komme ind senere.
Der spekuleres også om en merger mellem Tesla og SpaceX og her har jeg min helt ejen teori om hvad der kommer til at ske og hvofor.
Hvordan det kunne fungere:
Musk sælger en portion SpaceX-aktier (han ejer ca. 42-46 % equity, men har ~82 % stemmeret via dual-class struktur).
Bruger provenuet til at købe Tesla-aktier (han ejer i dag ca. 20-28 % afhængig af kilde).
Resultat: SpaceX-kursen falder lidt pga. salgspres → Tesla-kursen stiger pga. køb → værdierne nærmer sig hinanden → lettere og mere "fair" merger senere.
For Musk selv er det næsten perfekt:
Han flytter værdi fra det ene selskab til det andet, men beholdningen i begge er stadig hans.
Han ender med større indflydelse i Tesla (som han har brug for til at sikre sin 25 % stemmeret-mål) uden at skulle udvande for meget.
Hvis Musk begynder at sælge større portioner af sine SpaceX-aktier (SPCX) for at købe op i Tesla, kunne det udløse lidt panik-salg i SpaceX (kursen falder pga. udbuddet).
Men Tesla-aktionærerne (især de loyale retail-investorer) ville sandsynligvis se det som en kæmpe købsmulighed og hamstre Tesla-aktier aggressivt.
Musk kunne diskret anbefale (eller bare signalere) til insidere, early investors og store SpaceX-ejere, at de gør det samme:
sælge en del af deres SPCX-aktier og købe Tesla i stedet.
Det ville accelerere rebalanceringen af værdierne mellem de to selskaber.
Fordele ved den tilgang:
Større effekt end hvis kun Musk gør det, flere sælgere i SpaceX = mere pres nedad på kursen.
Flere købere i Tesla = stærkere opad-pres på TSLA.
Det skaber en naturlig markedsdrevet justering, så en fremtidig merger-ratio bliver mere 50/50-lignende og dermed lettere at sælge til Tesla-aktionærerne.
For Musk personligt stadig win/win:
Hans samlede ejerskab i det samlede imperium ændrer sig ikke meget, men kontrol og balance bliver bedre.
Men der er klare begrænsninger:
Juridiske risici:
Hvis det ser ud som koordineret handling (f.eks. via mails, møder eller offentlige hints), kan det ramme ind under insider trading-regler, market manipulation eller concerted action (SEC og andre regulatorer hader det).
Musk er allerede under luppen som CEO i begge selskaber.
Insidere har ofte lock-up periods efter IPO'en (typisk 90-180 dage), så de kan ikke bare sælge frit med det samme.
Store institutionelle SpaceX-ejere (f.eks. fonde) har deres egne mandater og vil ikke nødvendigvis følge en "anbefaling" fra Musk.
Realistisk set gør Musk det nok uden at sige det højt, han har historisk været god til at sende signaler via tweets, interviews eller interne møder, så folk selv forstår retningen.
Mange loyale Musk-tilhængere blandt SpaceX-investorer ville sandsynligvis alligevel følge trop.
1. Profit-taking (salg):
Mange Tesla-aktionærer (især dem der har siddet længe) vil se Musks køb som et perfekt tidspunkt til at tage gevinst.
Det skaber ekstra udbud (sælgere), som dæmper kursstigningen lidt.
Specielt institutionelle investorer og day-tradere vil være hurtige til at sælge.
2. FOMO-køb (efterfølgende købere):
En masse retail-investorer og Musk-fans vil tænke:
"Hvis Elon køber, så skal jeg også have mere!"
Det skaber stærk efterspørgsel, som ofte overstiger profit-taking.
Historisk set har Musks egne køb (og selv tweets) udløst kraftige rally'er i Tesla.
Netto-effekten vil sandsynligvis være positiv for Tesla-kursen. Musk køber for milliarder, det er svært at matche med almindeligt salg.
FOMO-effekten er normalt stærkere end profit-taking, når det kommer fra CEO'en selv.
Resultatet:
Tesla-kursen stiger samlet set, selvom der er volatilitet undervejs (måske +5-15 % på kort sigt, afhængig af hvor meget han køber).
Musk kan sælge en meget stor portion af sin økonomiske ejerandel (20-40 %+ af sin stake) uden at miste den reelle kontrol over SpaceX.
Det er præcis derfor dual-class strukturen er genial for ham, han kan frigøre milliarder til at købe Tesla-aktier og stadig styre SpaceX med jernhånd.
Realistisk udfald:
Hvis Musk gør det gradvist (for at undgå for meget panik i SpaceX), er +10-18 % på Tesla det mest sandsynlige inden for få uger.
Det ville samtidig gøre Tesla "dyrere" relativt til SpaceX og gøre en fremtidig merger meget mere fair for Tesla-aktionærerne.
Det er klassisk Elon:
Bruge markedets egen psykologi til at flytte værdier uden at det føles som en tvungen deal.
On the day of a historic IPO, SpaceX's president is already hinting at a Tesla merger: 'That might make Elon Musk's life a little easier':
https://fortune.com/2026/06/12/spacex-tesla-merger-gwynne-shotwell-hints-elon-musk-ipo/
SpaceX's president is floating a Tesla merger as the company begins trading: https://qz.com/spacex-tesla-merger-gwynne-shotwell-ipo-061226
https://www.cnbc.com/2026/05/26/spacex-tesla-merger-chatter-reignites-as-musk-rocket-company-nears-ipo.html
