The Diary Of A CEO 25/6
I denne episode kommer man vidt omkring - fra "The Battle Between The Magnificent 7" og "Fertility" til "The Best Places To Live Today". Se indholdsfortegnelsen nederst.
Jeg kan anbefale at lytte til hele episoden, men for dem, der ikke har tid eller lyst, følger her en kort dansk gennemgang baseret på transkriptionen - lavet med hjælp fra ChatGPT 5.5.
Kort konklusion
---------------------
Jeremy Grantham siger grundlæggende: AI er sandsynligvis en enorm teknologisk revolution, men netop derfor kan aktiemarkedet have skabt en historisk boble omkring den. Hans pointe er ikke, at AI er "fake". Tværtimod siger han, at de største bobler ofte opstår omkring ægte, vigtige teknologier - jernbaner, internettet og nu AI. Problemet er, at investorer overbetaler for fremtiden.
Hans praktiske råd er ret markant: undgå amerikanske aktier, især amerikanske tech-aktier, og spred risikoen mere mod ikke-amerikanske aktier, obligationer, kontanter, lidt guld/sølv og eventuelt ejendom.
Det er en meget pessimistisk episode. Han taler også om boligpriser, crypto, fertilitet, mikroplast, pesticider, ulighed, AI-risici og hvorfor han mener Danmark/Japan/Europa på flere sociale parametre er bedre steder at leve end USA.
DE VIGTIGSTE POINTER
1. AI kan være både ægte og en boble
---------------------------------------------------
Grantham siger, at AI er "right up there with the railroads" og en af de største idéer i de seneste par hundrede år. Hans argument er, at netop store, åbenlyse teknologiske skift tiltrækker for meget kapital, for hurtigt. Det skete med jernbaner og internettet: teknologien ændrede verden, men mange investorer tabte penge, fordi priserne blev drevet for højt op.
Han bruger Amazon som eksempel: aktien steg voldsomt under dotcom-boblen, faldt derefter omkring 92%, og blev først senere en enorm vinder. Pointen er: en virksomhed eller teknologi kan få ret på lang sigt, mens investorer stadig taber stort undervejs.
2. Han mener, at AI-boblen kan blive den største i amerikansk historie
--------------------------------------------------------------------------------------------
Han siger direkte, at AI efter hans vurdering kan være "the biggest investment bubble in American history", og at toppen historisk set kunne ligge snart - uden at han kan time det præcist. Han nævner "dage, uger, måneder, men bestemt de næste få år" som tidshorisont for risikoen.
Hans scenarie er, at de mest hypede AI- og tech-aktier kan falde meget. Han nævner, at et fald på 70% i "high flyers" ikke ville være overraskende, og sammenligner med Nasdaq-faldet på 82% efter techboblen.
3. Hans konkrete investeringsråd
---------------------------------------------
Det mest konkrete råd i episoden er dette:
For en almindelig investor foreslår han cirka:
60 % i brede ikke-amerikanske aktieindeks
5-10 % i ædelmetaller som guld/sølv
noget ejendom, hvis det er praktisk og fornuftigt
resten i obligationer
undgå S&P 500 og amerikanske tech-aktier efter hans personlige vurdering
Han siger også tidligere, at man bør være diversificeret med "wholesome bonds, wholesome cash" og en lille mængde guld/sølv.
4. Hvorfor han fraråder amerikanske aktier
---------------------------------------------------------
Hans begrundelse er, at amerikanske aktier efter hans vurdering er alt for dyre. Han siger, at udenlandske aktier - Europa, Japan, Canada, Australien, emerging markets og globale indeks ekskl. USA - er billigere. Han mener også, at USA har haft en enorm positiv cyklus i 20 år, og at investorer fejlagtigt tror, at det, der har virket længe, vil fortsætte uendeligt.
Han sammenligner med 2000-2010, hvor amerikanske aktier gav negativt afkast over en 10-årig periode, og med Japan, hvor det tog meget lang tid for aktiemarkedet at komme sig efter boblen i 1989.
5. Han mener ikke, at rådgivere vil advare folk
-------------------------------------------------------------
En central Grantham-pointe er, at store finanshuse sjældent siger "gå ud af markedet", fordi det er dårligt for deres forretning. Hvis kunder flytter penge ud af aktier, falder honorarer og aktiver under forvaltning. Han mener derfor, at private investorer ikke skal forvente, at Wall Street råber op, selv hvis markedet er meget dyrt.
6. Hans syn på crypto og Bitcoin
-------------------------------------------
Han er meget kategorisk: han ejer ingen crypto, har aldrig ejet det, vil ikke eje det og vil ikke anbefale det. Han kalder det spekulativt, volatilt og ikke en stabil "store of value". På spørgsmålet om Bitcoin går til nul, siger han ja i det lange løb, men tilføjer også, at det kan tage lang tid.
7. Hans syn på boligmarkedet
----------------------------------------
Han mener, at ejendom historisk er dyrt, især fordi boligpriser i mange lande er steget langt hurtigere end familieindkomster. Han nævner, at britiske boliger i 1994 kostede omkring 3,4 gange familieindkomst, mens de nu mange steder ligger over 10 gange. Selv et fald på 30% ville efter hans mening stadig efterlade boliger dyre historisk set.
Senere argumenterer han for, at bolig som investering ikke nødvendigvis er oplagt, hvis færre unge familier har råd, og hvis familieformationer falder i rige lande.
8. AI-risici og job
------------------------
Han adskiller investeringsboblen fra den teknologiske risiko. Han mener, AI kan ændre alt, men siger også, at eksperter er dybt uenige om, hvorvidt AI gør os ekstremt produktive eller bliver farlig. Han diskuterer også risikoen for, at AI uden "benevolence" kan handle på måder, der bliver skadelige for mennesker.
Han forventer også jobforstyrrelser, især fordi AI kombineres med robotteknologi. Det er ikke et detaljeret arbejdsmarkedsestimat, men mere en bred advarsel.
9. Fertilitet, mikroplast og pesticider
------------------------------------------------
Sidste del af episoden handler meget om fertilitet og miljøgifte. Grantham argumenterer for, at faldende fertilitet ikke kun handler om livsstil, økonomi og familievalg, men også om toksiner, hormonforstyrrende stoffer, mikroplast og pesticider. Han nævner phthalater, BPA, PFAS, non-stick produkter, kosmetik, emballage og pesticider som mulige problemer.
Han siger også, at man bør "detoxify the world" ved at forbyde farlige kemikalier, og fremhæver EU som mere restriktiv end USA på kosmetik og kemikalier.
--------------------------- ooooooooooo 0 ooooooooooo ---------------------------
I beskrivelsen under YouTube-videoen præsenteres episoden sådan (C/P) :
The man who predicted the dot-com crash and the 2007 housing collapse warns that the AI bubble is the biggest in American history. Billionaire investor Jeremy Grantham reveals why it will burst, the exact strategy to protect your money, and why house prices need to fall 30%.
Jeremy Grantham is the co-founder of GMO, an institutional investment firm in Boston, and serves as the firm's long-term investment strategist. He is also the chairman of the Grantham Foundation For the Preservation of the Environment, and co-author of "The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World".
Jeremy Grantham's comments are all his personal opinions and not the opinions of GMO.
He explains:
◼ Why Wall Street will never warn you when to get out of the market, and what to do instead
◼ The exact portfolio Jeremy recommends to protect your money before the crash
◼ What everyday chemicals in your food and cosmetics are doing to your fertility
◼ Why house prices need to fall 30%, and what it means for your finances
◼ Why the AI boom won't automatically lead to higher profits, and what to buy instead
00:00:00 Who Is Jeremy Grantham?
00:02:54 Will AI Become The Next Financial Bubble?
00:06:57 How Jeremy Grantham Built An Investing Empire
00:08:04 The Most Money He's Ever Managed
00:08:29 Are You A Billionaire?
00:09:18 What Happens When The AI Bubble Bursts?
00:11:35 How AI Will Change Everyday Life
00:12:53 The Investing Strategy For Right Now
00:18:12 Why You Should Avoid US Stocks
00:20:13 Why Investment Advisors Mislead Clients
00:26:09 Advice For Entrepreneurs Right Now
00:28:59 The Real Risks Of AI
00:29:58 Should AI Have A Maternal Instinct?
00:34:44 What Happens If AI Lacks Benevolence?
00:36:21 The Battle Between The Magnificent 7
00:39:48 Ads
00:41:57 Which Jobs AI Will Replace First
00:44:18 Will SpaceX Eventually Fail?
00:50:30 Should You Invest In SpaceX?
00:50:40 The Most Valuable Skill For The Future
00:51:41 Is Society Declining And What Comes Next?
00:54:02 What History Says About Wealth Inequality
00:56:36 Should The Rich Pay More Tax?
00:57:59 How To Build Wealth In Your 30s Today
01:00:08 How To Invest Your Salary Wisely
01:02:58 Should You Own Crypto?
01:03:51 Will Bitcoin Eventually Go To Zero?
01:04:05 Is Property Still A Good Investment?
01:05:15 Ads
01:07:27 What's Really Causing The Baby Bust?
01:11:28 When Could Sperm Counts Reach Zero?
01:14:24 How Microplastics Affect Fertility
01:16:42 How Pesticides Impact Fertility
01:21:43 How To Reduce Toxic Chemical Exposure
01:22:54 Why US Products Are More Toxic
01:27:30 How To Stay Healthy In A Toxic World
01:33:54 The Most Important Thing We Missed
01:35:34 Should You Move Countries Right Now?
01:35:55 The Flaw That Destroys Societies
01:39:22 The Best Places To Live Today
01:40:40 What Would You Do If Failure Was Impossible?
