(Overskriften er titlen på en gammel Roxette sang, men den svenske popgruppe har intet med dette indlæg at gøre iøvrigt).
De voldsomme kursfald i sidste uge, først US - siden europa/resten af verden, har fået mange kommentarer i medierne og på boards verden over. Analytikere af alle arter har gjort sig kloge og tilbage sidder jeg ... temmelig forvirret.
Var det Grækenlands skyld? Var det den længe annoncerede korrektion? Var det en opblussen af finanskrisen (som ellers generelt var afblæst)? Var det et konspiratiorisk short angreb?
En ting synes sikkert: Det er så kompliceret, at det ikke er for os almindelige mennesker. Når 5 eksperter i samme TV udsendelse ikke kan blive enige om årsag-virkningsmekanismen, hvordan i alverden kan vi andre så forventes at kunne have en mening?
Fredag aften gik jeg så en længere tur og funderede lidt over alt og ingenting. Spekulerede lidt i forskellen mellem 'tilfældig' og 'kaotisk' opførsel og besluttede mig for, at de sidste dages udvikling var nok kaotisk, men på ingen måde tilfældig.
Og det var heromkring jeg fik tanken: At det nok handlede om likviditet.
EU's nationalbanker er i gang med at frigøre likviditet til brug for nød-hjælpen til Grækenland. Nationalbankerne ligger vel ikke inde med et lager på ?800mia, de penge er sikkert i arbejde hos andre banker ... udlånt på korttidskontrakter.
Når så en frygtelíg masse milliarder pludselig forlader arbejdsmarkedet og tages i familiepleje hos nationalbankerne ... selvom det blot er for et par dage ... så kan det mærkes i resten af pengemarkedet! Bankerne skal finde likviditet et andet sted.
Måske sælger de af beholdningen af værdipapirer? I så fald er der tale om et salg, som ligger over det normale, hvorfor kurserne dratter i hullet. Et hul der graves endnu dybere når en række stop-loss' udløses hos andre aktører, som absolut ikke havde til hensigt at sælge den torsdag!
I mit hoved giver det mening, men jeg har heller ikke gået 12 år på lukkede anstalter og er ej heller hverken økonom, professor, MBA'er eller journalist på Fox News.
Så hvorfor stiger alt med raket fart i dag?
Den udløsende faktor var selvfølgelig EU økonomiministernes beslutning i nat. Men den beslutning flyttede ikke en krone (euro) fra 'arbejdsløshed' til 'arbejde', så stigningen må komme fra aktiemarkedets egne deltagere.
Når Grækenland har fået udbetalt sine mange låne-euro's og sendt dem til deres kommende ejere (betaling af gammel gæld), så vil likviditeten i markedet totalt set blive genoprettet. Det tager ikke mange dage/uger, men det vil sikre et mere balanceret pengemarked (eller rettere et marked på niveau med starten på sidste uge).
Jeg ønsker ikke at politisere her, men ... hvis nu Grækenland havde fået lov at sejle sin egen sø, var denne kurs-tsunami så overhovedet blevet skabt?
Næppe. Det havde nok givet nogle ridser hist og her, men markedet var ikke på én gang blevet drænet for så store pengemængder. Værdien af nogle lån og sikkerheder ville blive reduceret, men det ville være skrammer, som hurtigt ville 'hele' og som i det store verdensbillede kunne betragtes som et kortvarigt ubehag (her udelader jeg så lige grækerne, men deres behandlings-regime bliver særdeles ubehageligt uanset hvilken medicin de får recept på).
Redningsaktionen skabte i stedet en pulsåreblødning, som nok kunne stoppes igen, men som vil efterlade en større skadesrapport til eftertidens økonomistuderende.
Konspirationsteoretikerne kan koge videre på mine spekualtioner: Politikerne var nok advaret i 'hemmelige' notater om det som skete/sker, og at deres møde søndag var 'timet' til at finde sted når bunden var nået (likviditeten fjernet fra markedet), så deres heroiske indsats ville udløse den fornyede optimisme og medføre de kursstigninger vi ser i dag, forsættende efterhånden som Grækenland får ført alle de mange penge tilbage i markedet.
Tilbage står, at Spanien og Portugal nok på et tidspunkt får brug for den lånepulje der er oprettet. Når det sker skal der flyttes milliarder igen ... ud af markedet (pludselige nye kursfald) og tilbage på markedet (efterfølgende stigninger, som vel at mærke ikke bliver så hurtige som dagens stigninger).
mvh
McJanus
De voldsomme kursfald i sidste uge, først US - siden europa/resten af verden, har fået mange kommentarer i medierne og på boards verden over. Analytikere af alle arter har gjort sig kloge og tilbage sidder jeg ... temmelig forvirret.
Var det Grækenlands skyld? Var det den længe annoncerede korrektion? Var det en opblussen af finanskrisen (som ellers generelt var afblæst)? Var det et konspiratiorisk short angreb?
En ting synes sikkert: Det er så kompliceret, at det ikke er for os almindelige mennesker. Når 5 eksperter i samme TV udsendelse ikke kan blive enige om årsag-virkningsmekanismen, hvordan i alverden kan vi andre så forventes at kunne have en mening?
Fredag aften gik jeg så en længere tur og funderede lidt over alt og ingenting. Spekulerede lidt i forskellen mellem 'tilfældig' og 'kaotisk' opførsel og besluttede mig for, at de sidste dages udvikling var nok kaotisk, men på ingen måde tilfældig.
Og det var heromkring jeg fik tanken: At det nok handlede om likviditet.
EU's nationalbanker er i gang med at frigøre likviditet til brug for nød-hjælpen til Grækenland. Nationalbankerne ligger vel ikke inde med et lager på ?800mia, de penge er sikkert i arbejde hos andre banker ... udlånt på korttidskontrakter.
Når så en frygtelíg masse milliarder pludselig forlader arbejdsmarkedet og tages i familiepleje hos nationalbankerne ... selvom det blot er for et par dage ... så kan det mærkes i resten af pengemarkedet! Bankerne skal finde likviditet et andet sted.
Måske sælger de af beholdningen af værdipapirer? I så fald er der tale om et salg, som ligger over det normale, hvorfor kurserne dratter i hullet. Et hul der graves endnu dybere når en række stop-loss' udløses hos andre aktører, som absolut ikke havde til hensigt at sælge den torsdag!
I mit hoved giver det mening, men jeg har heller ikke gået 12 år på lukkede anstalter og er ej heller hverken økonom, professor, MBA'er eller journalist på Fox News.
Så hvorfor stiger alt med raket fart i dag?
Den udløsende faktor var selvfølgelig EU økonomiministernes beslutning i nat. Men den beslutning flyttede ikke en krone (euro) fra 'arbejdsløshed' til 'arbejde', så stigningen må komme fra aktiemarkedets egne deltagere.
Når Grækenland har fået udbetalt sine mange låne-euro's og sendt dem til deres kommende ejere (betaling af gammel gæld), så vil likviditeten i markedet totalt set blive genoprettet. Det tager ikke mange dage/uger, men det vil sikre et mere balanceret pengemarked (eller rettere et marked på niveau med starten på sidste uge).
Jeg ønsker ikke at politisere her, men ... hvis nu Grækenland havde fået lov at sejle sin egen sø, var denne kurs-tsunami så overhovedet blevet skabt?
Næppe. Det havde nok givet nogle ridser hist og her, men markedet var ikke på én gang blevet drænet for så store pengemængder. Værdien af nogle lån og sikkerheder ville blive reduceret, men det ville være skrammer, som hurtigt ville 'hele' og som i det store verdensbillede kunne betragtes som et kortvarigt ubehag (her udelader jeg så lige grækerne, men deres behandlings-regime bliver særdeles ubehageligt uanset hvilken medicin de får recept på).
Redningsaktionen skabte i stedet en pulsåreblødning, som nok kunne stoppes igen, men som vil efterlade en større skadesrapport til eftertidens økonomistuderende.
Konspirationsteoretikerne kan koge videre på mine spekualtioner: Politikerne var nok advaret i 'hemmelige' notater om det som skete/sker, og at deres møde søndag var 'timet' til at finde sted når bunden var nået (likviditeten fjernet fra markedet), så deres heroiske indsats ville udløse den fornyede optimisme og medføre de kursstigninger vi ser i dag, forsættende efterhånden som Grækenland får ført alle de mange penge tilbage i markedet.
Tilbage står, at Spanien og Portugal nok på et tidspunkt får brug for den lånepulje der er oprettet. Når det sker skal der flyttes milliarder igen ... ud af markedet (pludselige nye kursfald) og tilbage på markedet (efterfølgende stigninger, som vel at mærke ikke bliver så hurtige som dagens stigninger).
mvh
McJanus
10/5 2010 12:11 fillandkill 0
29071 Det lyder plausibelt, du kunne ha været den 6 deltager i den fjernsynsudsendelse. men helt sikkert er det dog at nogen har fået et mindre gak.
Eksempelvis Jyske bank, som imorges umiddelbart havde købt alle interne aktier der måtte ha været til salg. tror der kommer en sag ud af det.
Eksempelvis Jyske bank, som imorges umiddelbart havde købt alle interne aktier der måtte ha været til salg. tror der kommer en sag ud af det.
De voldsomme udsving vi ser på finansmarkederne for tiden, både aktier,obligationer og valuta, er klare tegn på et sygt system. Nogle taler om en finanskrise 2.0, men som Bjarne Grave Larsen udtalte i tv2 finans i sidste uge, så er det stadig den samme krisen vi er i.
I første omgang blev bankerne reddet ved statslig intervention, hvilket har udskudt den systemiske krises konsekvenser med ca. 2 - 2½ år.
Nu er vi så derhenne, hvor det ikke bare er bankerne, men stater, der ikke kan servicere deres gæld.
Det er den logiske konsekvens af A: Overdrevent gældsoptagelse og B: overdrevent pengetrykkeri i forbindelse med A.
Den nuværende just vedtagne hjælpe pakke på 700 mia + Euro, vil være som at tisse i buskerne (kortvaring varme / lindring), men den løser jo ikke de underliggende problemer, som kort og godt er: for megen gæld, for lave renter, for megen pengetrykkeri, for lidt opsparing, for lidt produktion.
Det har gennem de sidste år stået klart for mange, at det er uholdbart at vedblive med at trykke penge hvor der ikke er bagvedliggende værdier. Det gælder såvel USA som EU.
Man må vel enkelt konstatere, at FIAT systemet har spillet endegyldigt fallit, og der bør snarest igangsættes et arbejde hen i mod en erstatning, som kan afløse det nuværende syge system.
Nogle advokaderer kraftigt for en genindførelse af guldstandarten, men spørgsmålet er vel, om det ikke er for upraktisk at håndtere i dagens samfund?
Uanset hvad, så må der lægges låg på det uhæmmede pengetrykkeri uden baggrund i egentlige værdier, og bankerne må begrænses i deres uhæmmede ulån.
I første omgang blev bankerne reddet ved statslig intervention, hvilket har udskudt den systemiske krises konsekvenser med ca. 2 - 2½ år.
Nu er vi så derhenne, hvor det ikke bare er bankerne, men stater, der ikke kan servicere deres gæld.
Det er den logiske konsekvens af A: Overdrevent gældsoptagelse og B: overdrevent pengetrykkeri i forbindelse med A.
Den nuværende just vedtagne hjælpe pakke på 700 mia + Euro, vil være som at tisse i buskerne (kortvaring varme / lindring), men den løser jo ikke de underliggende problemer, som kort og godt er: for megen gæld, for lave renter, for megen pengetrykkeri, for lidt opsparing, for lidt produktion.
Det har gennem de sidste år stået klart for mange, at det er uholdbart at vedblive med at trykke penge hvor der ikke er bagvedliggende værdier. Det gælder såvel USA som EU.
Man må vel enkelt konstatere, at FIAT systemet har spillet endegyldigt fallit, og der bør snarest igangsættes et arbejde hen i mod en erstatning, som kan afløse det nuværende syge system.
Nogle advokaderer kraftigt for en genindførelse af guldstandarten, men spørgsmålet er vel, om det ikke er for upraktisk at håndtere i dagens samfund?
Uanset hvad, så må der lægges låg på det uhæmmede pengetrykkeri uden baggrund i egentlige værdier, og bankerne må begrænses i deres uhæmmede ulån.
