0
Starbreeze AB (www.starbreeze.com)
Star är ett Uppsalabaserat företag som utvecklar spel främst för konsolmarknaden som till exempel Xbox 360 och Sony Playstation 3. Företaget börsnoterades 1999 på Aktietorget och har sedan dess verkat för att bli ett av de framgångsrikaste företagen i branschen. Sedan 1999 har Star utvecklat sex spel där de tre senaste fått mycket goda recensioner av spelare samt yrkesrecensenter.
Chronicles of Riddick: Escape From Butcher Bay för Xbox som släpptes 2004 fick på gamespot.com 8,9/10 baserat på 83 stycken proffsrecensioner, vanliga spelare gav det 9,1/10 baserat på 6000+ röster.
"It's easily one of the most-impressive games on the Xbox and seems destined to be remembered as the most inspiring collaboration between Hollywood and the gaming"
The Darkness som lanserades 2007 för bland annat Xbox 360, fick 8,3/10 av proffsen baserat på 82 recensioner samt 8,3/10 av spelarna baserat på 9000+ röster.
"The Darkness is a remarkable action game that tells a compelling story from start to finish."
Riddick: Dark Athena var inte ett helt nytt spel utan en remake av Chronicles of Riddick: Escape From Butcher Bay som släpptes 2004 men nu gjordes spelet om för Xbox 360 samt Playstation 3. Riddick: Dark Athena släpptes 2009 och fick 8,2/10 av proffsen baserat på 57 recensioner samt 8,1/10 baserar på ca 1000 spelares röster.
Det som främst gör Star till ett mycket intressant case är att värderingen har pressats med nästan 70 % sedan Riddick: Dark Athena släpptes samt att det finns väldigt stor potential i det nya spel som Star har arbetat med sedan 2007. Spelet är hemligt än så länge men det lutar åt att det är en remake/efterföljare av en gammal Electronic Art (EA) klassiker som hette Syndicate vilket släpptes i början på 1990-talet. Remaken som går under projektnamnet "Redlime" har mycket goda chanser att bli en stor succé därför att:
Star har en historia av att göra mycket bra spel vilket betygen ovan visar på.
I nuläget är det är ett produktteam på över 100 personer som arbetar på heltid med Redlime. I de tidigare produktionerna har det aldrig varit i närheten av så många personer involverade så antalet mantimmar nedlagt är överlägset vilket borgar för god kvalité.
EA är en enorm aktör på marknaden så marknadsföringskampanjen lär inte bli nådig där budgeten kanske blir större än vad det kostar att producera Redlime. Summor på 200 msek är inte omöjligt endast på marknadsföring. De tidigare produktionerna har endast haft en begränsad marknadsföring men The Darkness sålde ändå över 1 000 000 spel.
EA tror starkt på Redlime och har begränsat antal spelsläpp per år vilket möjliggör ett mycket större fokus på Redlime både från EA:s sida samt från marknaden.
Framtida Triggers och Scenario
Det är svårt att avgöra i vilken ordning de lär komma men nedan följer ett sannolikt scenario.
T1: Utannonsering av vilket spel Redlime är. Även fast det tämligen känt att det är Syndicate så lär kursen dra initialt beroendes av att osäkerhetsfaktorn minskar.
T2: Nytt kontrakt lär skrivas på vintern 2010/11. Svårt att säga hur mycket det kommer att göra på värderingen då det är beroende av informationen som ges.
T3: Snart är de större kostnaderna för Redlime tagna vilket gör att Star kommer visa svarta siffror igen i samband med att avtalet med EA har omförhandlats.
T4: Långsam "trigger" som tar vid när Redlime utannonseras och marknadsföringen sätter igång på allvar. T4 lär pågå fram till och kanske även ett tag efter att Redlime släpps, alltså ca 8 - 15 månader. Precis som med all värdering så är det många faktorer som samverkar under denna period men de viktigaste faktorerna är allmänt börsklimat/konjunktur, marknadsföringsinsatsen, betyg på förhandsrecensioner, förhandsbeställningar samt försäljningssiffrorna. Dessa faktorer är givetvis mycket svåra att förutse.
T5: Okänd men mer info lär komma i framtiden. Det kan handla om uppköp, eget IP, nya stora produktioner, nya samarbeten. etc.
När The Darkness lanserades så gick Stars kurs upp från ca 20 öre till ca 70 öre och som sagt så var den produktionen mindre samt marknadsfördes betydligt mindre är vad som kommer att ske med Redlime.
Diskussion
Det är svårt att avgöra hur stor risken är i Star. Givetvis är det beroende av värderingen i nuläget och generellt sett ses Star som hög risk. Star har dock varit i en negativ spiral sedan Riddick: Dark Athena släpptes. Det är personal som slutat, ett projekt avslutades, sannolika förseningar av Redlime, ökade kostnader för Redlime då avtalet med EA har omförhandlats samt Riddick: Dark Athena blev inte den säljsuccé som förväntades. Men främst att en NE håller på att genomföras i nuläget till 1:1 vilket späder ut bolaget oerhört. De nya aktierna emitteras till 7 öre vilket värderar Star till cirka 55 MSEK vid ett fulltecknande. 51 % garanteras så emissionen lär bli fulltecknad.
Men det positiva är att trots uppsägningar så var det lätt att hitta ny personal då konkurrenter gick i konkurs samt nästan alla resurser från det nedlagda projektet överfördes till Redlime.
VD säger i senaste Q4-rapport
" Bortsett från en handfull personer i vårt "pitch team", som alltså arbetar med nya spelkoncept, så är i princip hela företaget nu fokuserat på vårt stora kvarvarande projekt med EA. Vi ser nu fram mot den dag när den globala marknadsföringskampanjen för detta spel kan inledas."
vilket kan tolkas som att lansering är på gång inom snar framtid. En mindre risk finns i att kvalitén på Redlime inte motsvarar EA:s krav och som i fallet Riddick: Dark Athena, säljs till en annan förläggare. Det är dock inte hela världen då kursen i alla fall kommer dra när marknadsföringen sätter igång. När Riddick: Dark Athena såldes till Atari och sedan började marknadsföras så drog kursen ifrån 28 öre till 45 öre, alltså cirka 60 %.
Ser man generellt på spelbranschen i Sverige så har det varit en svacka efter finanskrisen men 2009 började hela branschen visa svarta siffror vilket tyder på att det vänder nu.
Kontenta/slutsats
Star har potential och är det största noterade spelbolaget i Sverige. De senaste spelsläppen har varit av god kvalité men har inte genererat några större vinster. Kursen är nu mycket attraktiv då NE har pressat mot emissionskursen vilket var väntat. När triggers löser ut kommer aktien bokstavligen att explodera. Undertecknad räknar med en uppgång på mellan 300 -700 % förutsatt att Redlime lanseras av EA samt att ett nytt kontrakt tecknas. Uppgången kan till och med bli större om allt faller väl ut.
Redlime lär snart utannonseras, Johan (VD) sa att det snart skulle ske i augusti. Sannolikt sker det till julen eller i januari. Förhandlingar angående nytt kontrakt är långt gångna. Sannolikt sker det i Q1 2011.
Jag köpte själv en större mängd TR och försöker även teckna fler utan företräde under den pågående NE.
Det lär bli mycket härlig resa vi har framöver.
http://fritzthecat1.wordpress.com/category/aktieanalyser/starbreeze/
Star är ett Uppsalabaserat företag som utvecklar spel främst för konsolmarknaden som till exempel Xbox 360 och Sony Playstation 3. Företaget börsnoterades 1999 på Aktietorget och har sedan dess verkat för att bli ett av de framgångsrikaste företagen i branschen. Sedan 1999 har Star utvecklat sex spel där de tre senaste fått mycket goda recensioner av spelare samt yrkesrecensenter.
Chronicles of Riddick: Escape From Butcher Bay för Xbox som släpptes 2004 fick på gamespot.com 8,9/10 baserat på 83 stycken proffsrecensioner, vanliga spelare gav det 9,1/10 baserat på 6000+ röster.
"It's easily one of the most-impressive games on the Xbox and seems destined to be remembered as the most inspiring collaboration between Hollywood and the gaming"
The Darkness som lanserades 2007 för bland annat Xbox 360, fick 8,3/10 av proffsen baserat på 82 recensioner samt 8,3/10 av spelarna baserat på 9000+ röster.
"The Darkness is a remarkable action game that tells a compelling story from start to finish."
Riddick: Dark Athena var inte ett helt nytt spel utan en remake av Chronicles of Riddick: Escape From Butcher Bay som släpptes 2004 men nu gjordes spelet om för Xbox 360 samt Playstation 3. Riddick: Dark Athena släpptes 2009 och fick 8,2/10 av proffsen baserat på 57 recensioner samt 8,1/10 baserar på ca 1000 spelares röster.
Det som främst gör Star till ett mycket intressant case är att värderingen har pressats med nästan 70 % sedan Riddick: Dark Athena släpptes samt att det finns väldigt stor potential i det nya spel som Star har arbetat med sedan 2007. Spelet är hemligt än så länge men det lutar åt att det är en remake/efterföljare av en gammal Electronic Art (EA) klassiker som hette Syndicate vilket släpptes i början på 1990-talet. Remaken som går under projektnamnet "Redlime" har mycket goda chanser att bli en stor succé därför att:
Star har en historia av att göra mycket bra spel vilket betygen ovan visar på.
I nuläget är det är ett produktteam på över 100 personer som arbetar på heltid med Redlime. I de tidigare produktionerna har det aldrig varit i närheten av så många personer involverade så antalet mantimmar nedlagt är överlägset vilket borgar för god kvalité.
EA är en enorm aktör på marknaden så marknadsföringskampanjen lär inte bli nådig där budgeten kanske blir större än vad det kostar att producera Redlime. Summor på 200 msek är inte omöjligt endast på marknadsföring. De tidigare produktionerna har endast haft en begränsad marknadsföring men The Darkness sålde ändå över 1 000 000 spel.
EA tror starkt på Redlime och har begränsat antal spelsläpp per år vilket möjliggör ett mycket större fokus på Redlime både från EA:s sida samt från marknaden.
Framtida Triggers och Scenario
Det är svårt att avgöra i vilken ordning de lär komma men nedan följer ett sannolikt scenario.
T1: Utannonsering av vilket spel Redlime är. Även fast det tämligen känt att det är Syndicate så lär kursen dra initialt beroendes av att osäkerhetsfaktorn minskar.
T2: Nytt kontrakt lär skrivas på vintern 2010/11. Svårt att säga hur mycket det kommer att göra på värderingen då det är beroende av informationen som ges.
T3: Snart är de större kostnaderna för Redlime tagna vilket gör att Star kommer visa svarta siffror igen i samband med att avtalet med EA har omförhandlats.
T4: Långsam "trigger" som tar vid när Redlime utannonseras och marknadsföringen sätter igång på allvar. T4 lär pågå fram till och kanske även ett tag efter att Redlime släpps, alltså ca 8 - 15 månader. Precis som med all värdering så är det många faktorer som samverkar under denna period men de viktigaste faktorerna är allmänt börsklimat/konjunktur, marknadsföringsinsatsen, betyg på förhandsrecensioner, förhandsbeställningar samt försäljningssiffrorna. Dessa faktorer är givetvis mycket svåra att förutse.
T5: Okänd men mer info lär komma i framtiden. Det kan handla om uppköp, eget IP, nya stora produktioner, nya samarbeten. etc.
När The Darkness lanserades så gick Stars kurs upp från ca 20 öre till ca 70 öre och som sagt så var den produktionen mindre samt marknadsfördes betydligt mindre är vad som kommer att ske med Redlime.
Diskussion
Det är svårt att avgöra hur stor risken är i Star. Givetvis är det beroende av värderingen i nuläget och generellt sett ses Star som hög risk. Star har dock varit i en negativ spiral sedan Riddick: Dark Athena släpptes. Det är personal som slutat, ett projekt avslutades, sannolika förseningar av Redlime, ökade kostnader för Redlime då avtalet med EA har omförhandlats samt Riddick: Dark Athena blev inte den säljsuccé som förväntades. Men främst att en NE håller på att genomföras i nuläget till 1:1 vilket späder ut bolaget oerhört. De nya aktierna emitteras till 7 öre vilket värderar Star till cirka 55 MSEK vid ett fulltecknande. 51 % garanteras så emissionen lär bli fulltecknad.
Men det positiva är att trots uppsägningar så var det lätt att hitta ny personal då konkurrenter gick i konkurs samt nästan alla resurser från det nedlagda projektet överfördes till Redlime.
VD säger i senaste Q4-rapport
" Bortsett från en handfull personer i vårt "pitch team", som alltså arbetar med nya spelkoncept, så är i princip hela företaget nu fokuserat på vårt stora kvarvarande projekt med EA. Vi ser nu fram mot den dag när den globala marknadsföringskampanjen för detta spel kan inledas."
vilket kan tolkas som att lansering är på gång inom snar framtid. En mindre risk finns i att kvalitén på Redlime inte motsvarar EA:s krav och som i fallet Riddick: Dark Athena, säljs till en annan förläggare. Det är dock inte hela världen då kursen i alla fall kommer dra när marknadsföringen sätter igång. När Riddick: Dark Athena såldes till Atari och sedan började marknadsföras så drog kursen ifrån 28 öre till 45 öre, alltså cirka 60 %.
Ser man generellt på spelbranschen i Sverige så har det varit en svacka efter finanskrisen men 2009 började hela branschen visa svarta siffror vilket tyder på att det vänder nu.
Kontenta/slutsats
Star har potential och är det största noterade spelbolaget i Sverige. De senaste spelsläppen har varit av god kvalité men har inte genererat några större vinster. Kursen är nu mycket attraktiv då NE har pressat mot emissionskursen vilket var väntat. När triggers löser ut kommer aktien bokstavligen att explodera. Undertecknad räknar med en uppgång på mellan 300 -700 % förutsatt att Redlime lanseras av EA samt att ett nytt kontrakt tecknas. Uppgången kan till och med bli större om allt faller väl ut.
Redlime lär snart utannonseras, Johan (VD) sa att det snart skulle ske i augusti. Sannolikt sker det till julen eller i januari. Förhandlingar angående nytt kontrakt är långt gångna. Sannolikt sker det i Q1 2011.
Jag köpte själv en större mängd TR och försöker även teckna fler utan företräde under den pågående NE.
Det lär bli mycket härlig resa vi har framöver.
http://fritzthecat1.wordpress.com/category/aktieanalyser/starbreeze/
7/12 2010 15:40 MaxProfit 036900 Insiders køber nu VD Johan 860.000 stk !!
Datum Kortnamn Namn Ändring
2010-12-07 STAR Mats Alders 400 000
2010-12-06 STAR Michael Hjort 50 000
2010-12-06 STAR Michael Hjort 350 000
2010-12-06 STAR Johan Kristiansson 860 000
Nu känns det som om vändningen verkligen är nära.
Lycka till ni som äger!
Datum Kortnamn Namn Ändring
2010-12-07 STAR Mats Alders 400 000
2010-12-06 STAR Michael Hjort 50 000
2010-12-06 STAR Michael Hjort 350 000
2010-12-06 STAR Johan Kristiansson 860 000
Nu känns det som om vändningen verkligen är nära.
Lycka till ni som äger!
9/12 2010 00:11 megetgod 036921 Frtitzthecat har jo været formidabel til at forudsige kursudviklingen i Starbreeze, så man skal helt klart tage hans analyse seriøst. Analysen er meget positiv og det understøtter hans position i aktien. Jeg vil stadig gerne se en trendvending i newsflowet før jeg køber. De insiderkøb der har været i aktien på det seneste, er i forbindelse med emissionen og har været annonceret på forhånd, så intet nyt i det.
Budgettet for Redlime er helt rigtigt klart det største Starbreeze har haft, men jeg mener ikke det medfører støre sandsynlighed for royalty, og et større salg som følge af en massiv markedsføring fra EA er næppe noget der i sig selv vil føre til royalty, det vil blot føre til en øget grænse for hvor der opnås royalty. Til gengæld er det lykkeligt glemt når hypen/EA's intensive markedsføring går igang et par måneder for release.
mvh Mikael
Budgettet for Redlime er helt rigtigt klart det største Starbreeze har haft, men jeg mener ikke det medfører støre sandsynlighed for royalty, og et større salg som følge af en massiv markedsføring fra EA er næppe noget der i sig selv vil føre til royalty, det vil blot føre til en øget grænse for hvor der opnås royalty. Til gengæld er det lykkeligt glemt når hypen/EA's intensive markedsføring går igang et par måneder for release.
mvh Mikael
