Hegnar.no - 25.2.11 07:10
Analytikerne hadde ventet seg 32 millioner dollar i overskudd. I stedet ble det et like stort underskudd.
Jinhui melder om et resultat etter skatt på 86,8 milllioner dollar i 2010, mot 154 millioner dollar i 2009.
Resultatet før skatt ble 86,8 millioner dollar, sammenlignet med 154 millioner dollar året før.
Driftsresultatet ble 92,4 millioner dollar, mot 162 milioner dollar i 2009.
Driftsinntektene beløp seg til 348,2 millioner dollar, sammenlignet med 349 millioner dollar året før.
4. kvartal
Jinhui melder videre om et resultat etter skatt på minus 34,8 millioner dollar i 4. kvartal 2010, mot 33 millioner dollar i samme periode året før. Ifølge Reuters var det ventet et resultat på 32 millioner dollar.
Resultat per aksje ble minus 0,41 dollar, mot 0,39 dollar ved samme korsvei i fjor. Her var det ventet et resultat på 0,38 dollar per aksje.
Resultatet før skatt ble minus 34,8 millioner dollar, sammenlignet med 33 millioner dollar året før. Snittforventningene til analytikerne tilsa et resultat før skatt på 32 millioner dollar.
Driftsresultatet ble negativt med 33,3 millioner dollar, mot pluss 34 millioner dollar året før. Her hadde analytikerne ventet et resultat på 34 millioner dollar.
Driftsinntektene beløp seg til 93,2 millioner dollar, sammenlignet med 86 millioner dollar i 4. kvartal 2009. Analytikernes forventninger lå her på 93 millioner dollar.
Rapporten her.
http://www.hegnar.no/bors/resultatrapporter/article564042.ece
--------------------------------------------------------------
http://www.jinhuiship.com/jh/jstl/jstcl_profile_set.html
25/2 2011 12:40 Kristensen 0
39434 Aktien er dog fortsat attraktiv og billig på nøgletal! EPS blev 1,033$, hvilket ganget med nuværende kurs (USD/NOK 5,61), giver et EPS på NOK 5,795. Ud fra nuværende kurs NOK 18,80 giver det en P/E på 3,24, hvilket er uhørt billigt. K/I er så vidt jeg husker i området 0,35. Er man langsigtet mener jeg fortsat det er et godt køb. Måske man skulle udnytte situationen og supplere.
Jeg kender ikke meget til Jinhui; men jeg kender lidt til rederier og jeg vil sige, Kristensen din brug af nøgletal kan forlede dig til at tage forkerte investeringsbeslutninger.
I rederibranchen hopper indtjeningen op og ned som en yo yo. Se blot på Mærsk Containers seneste regnskab i forhold til 2009 regnskabet.
Nøgletallene for sidste år vil derfor typisk være helt anderledes en nøgletallene for det kommende år.
Det efterlader os aktie-vurderingsmæssigt ude på herrens mark.
Personligt holder jeg mig forsåvidt angår de mere enkle rederier som Jinhui, Norden og Torm til NAV -Net asset value - altså egenkapitalen reguleret for skibsværdierne opgjort til salgspriser og tillagt/fratrukket evt. ikke bogførte aktiver/passiver. Det gør jeg fordi skibspriserne til dels afspejler forventningerne til det fremtidige rateniveau, og dermed den fremtidige indtjening.- Men her skal man så være opmærksom på, at risikoniveauet på aktiemarkedet og på skibsmarkedet ikke nødvendigvis er ens. Typisk er aktiemarkedet mindre risikovilligt end rederierne og aktiekurserne vil derfor typisk ligge under NAV.
I tillæg til NAV må man som rederiinvestor forsøge at give et bud på retningen og niveauet for fragtraterne det kommende års tid. Et øjeblikkeligt lavt rateniveau uden udsigt til væsentlig forbedring medføre typisk en udvidelse af forskellen mellem aktiekursen og NAV, samtidig med at NAV typisk falder på grund af faldende skibspriser. Altså man får tæsk 2 gange. Det er og har været situationen for tørlastrederierne de sidste par år.
Med de udsigter der er til levering af ny tonnage i år, har jeg svært ved at se nogen væsentlig ændring af situationen, selvom BDI snart må tage en opadgående retning, fordi de uligheder, der er mellem fragtraterne på store og små skibe skal udlignes indenfor alt for lang tid.
Men skibe skal købes i dårlige tider, det skal rederiaktier også.For når det går fremad får man dobbelt afregning i form af stigende skibspriser indsnævring af forskellen mellem NAV og aktiekurs.
Spørgsmålet er blot om tiderne endnu er dårlige nok. Jeg tror det ikke; men hvis man ikke kan leve uden rederiaktier, bør man nok dyrke selskabets gældsside og forpligtelser, så man ikke løber ind i samme erfaring, som jeg gjorde for omkring 15 år siden, da jeg starte som rederiinvestor og købte lidt aktier i Elite Shipping og lidt i TORM , - på grund af ekstremt flotte nøgletal. Elite Shipping gik konkurs og TORMs aktien gik af H til i 2-3 år, hvorefter den begyndte at stige og stige og stige.
I rederibranchen hopper indtjeningen op og ned som en yo yo. Se blot på Mærsk Containers seneste regnskab i forhold til 2009 regnskabet.
Nøgletallene for sidste år vil derfor typisk være helt anderledes en nøgletallene for det kommende år.
Det efterlader os aktie-vurderingsmæssigt ude på herrens mark.
Personligt holder jeg mig forsåvidt angår de mere enkle rederier som Jinhui, Norden og Torm til NAV -Net asset value - altså egenkapitalen reguleret for skibsværdierne opgjort til salgspriser og tillagt/fratrukket evt. ikke bogførte aktiver/passiver. Det gør jeg fordi skibspriserne til dels afspejler forventningerne til det fremtidige rateniveau, og dermed den fremtidige indtjening.- Men her skal man så være opmærksom på, at risikoniveauet på aktiemarkedet og på skibsmarkedet ikke nødvendigvis er ens. Typisk er aktiemarkedet mindre risikovilligt end rederierne og aktiekurserne vil derfor typisk ligge under NAV.
I tillæg til NAV må man som rederiinvestor forsøge at give et bud på retningen og niveauet for fragtraterne det kommende års tid. Et øjeblikkeligt lavt rateniveau uden udsigt til væsentlig forbedring medføre typisk en udvidelse af forskellen mellem aktiekursen og NAV, samtidig med at NAV typisk falder på grund af faldende skibspriser. Altså man får tæsk 2 gange. Det er og har været situationen for tørlastrederierne de sidste par år.
Med de udsigter der er til levering af ny tonnage i år, har jeg svært ved at se nogen væsentlig ændring af situationen, selvom BDI snart må tage en opadgående retning, fordi de uligheder, der er mellem fragtraterne på store og små skibe skal udlignes indenfor alt for lang tid.
Men skibe skal købes i dårlige tider, det skal rederiaktier også.For når det går fremad får man dobbelt afregning i form af stigende skibspriser indsnævring af forskellen mellem NAV og aktiekurs.
Spørgsmålet er blot om tiderne endnu er dårlige nok. Jeg tror det ikke; men hvis man ikke kan leve uden rederiaktier, bør man nok dyrke selskabets gældsside og forpligtelser, så man ikke løber ind i samme erfaring, som jeg gjorde for omkring 15 år siden, da jeg starte som rederiinvestor og købte lidt aktier i Elite Shipping og lidt i TORM , - på grund af ekstremt flotte nøgletal. Elite Shipping gik konkurs og TORMs aktien gik af H til i 2-3 år, hvorefter den begyndte at stige og stige og stige.
25/2 2011 15:29 collersteen 139440 Rigtig godt indlæg Malurt der sidder lige i skabet.
Kristensen, du er nok nødt til (ligesom vi tit gør i D/S Nordens tilfælde) at kigge på afdækningen fremadrettet også. Jinhui har tidligere været afdækket godt flere år frem - ihvert fald ift. andre konkurrenter.
Jeg lod dovenskaben råde og skimmede lige deres præsentationsmateriale igennem, for jeg tænkte at kunne finde en god graf eller tabel der kunne vise hvordan status er på afdækning, niveauer, etc. Det lykkedes desværre kun delvist, idet de kun viser hvordan det ser ud i 2011-2012 - jeg havde håbet at der var tal for 2010 også, således at man kunne se en evt. forskel, når "gamle aftaler" udløber - både af den ene og anden slags. Altså både på indgående og udgående skibe om man så må sige.
2010-tallene kan man nok finde i regnskabet og så selv smide dem ind og lave et par grove estimater på hvordan det ser ud. Der er nok en masse forbehold der skal tages i den forbindelse, men som et fingerpeg om fremtiden kan det jo nok bruges.
Bemærk endelig, at de også varsler om modpartsrisiko (side 18) - hvilket jo også betyder at man ikke kan regne 100% med at afdækningen holder hjem. Det har selv Norden jo også lært på den hårde måde i 09-10.
DS Norden har iøvrigt nogle fantastiske oversigter i deres regnskaber over rateniveauer, afdækningsdage, m.v. fordelt på de forskellige skibstyper.
Præsentationen er her
http://www.newsweb.no/newsweb/attachment.do?name=JST%20Presentation%20%20Q4%202010.pdf&attId=85369
Kristensen, du er nok nødt til (ligesom vi tit gør i D/S Nordens tilfælde) at kigge på afdækningen fremadrettet også. Jinhui har tidligere været afdækket godt flere år frem - ihvert fald ift. andre konkurrenter.
Jeg lod dovenskaben råde og skimmede lige deres præsentationsmateriale igennem, for jeg tænkte at kunne finde en god graf eller tabel der kunne vise hvordan status er på afdækning, niveauer, etc. Det lykkedes desværre kun delvist, idet de kun viser hvordan det ser ud i 2011-2012 - jeg havde håbet at der var tal for 2010 også, således at man kunne se en evt. forskel, når "gamle aftaler" udløber - både af den ene og anden slags. Altså både på indgående og udgående skibe om man så må sige.
2010-tallene kan man nok finde i regnskabet og så selv smide dem ind og lave et par grove estimater på hvordan det ser ud. Der er nok en masse forbehold der skal tages i den forbindelse, men som et fingerpeg om fremtiden kan det jo nok bruges.
Bemærk endelig, at de også varsler om modpartsrisiko (side 18) - hvilket jo også betyder at man ikke kan regne 100% med at afdækningen holder hjem. Det har selv Norden jo også lært på den hårde måde i 09-10.
DS Norden har iøvrigt nogle fantastiske oversigter i deres regnskaber over rateniveauer, afdækningsdage, m.v. fordelt på de forskellige skibstyper.
Præsentationen er her
http://www.newsweb.no/newsweb/attachment.do?name=JST%20Presentation%20%20Q4%202010.pdf&attId=85369
25/2 2011 22:48 Kristensen 039456 Jeg er helt enig i jeres betragtninger.
Skal da også ærligt indrømme at de eneste tal jeg fik kiggede på var "Highlights", idet jeg sad på job, så det var ikke den store gennemgang jeg havde gang i :)
Skal da også ærligt indrømme at de eneste tal jeg fik kiggede på var "Highlights", idet jeg sad på job, så det var ikke den store gennemgang jeg havde gang i :)
26/2 2011 10:08 Nippon1976 039465 Med højere oliepriser og et svært marked, så er det ikke der jeg vil sætte mine penge.
