Jeg har i efterhånden et stykke tid fulgt UPB, så her kommer lidt tanker.
Virksomhedens hovedaktivitet aktivitet er dyrkning og forarbejdning af palmeolie, kokos og andre plantage afgrøder. Selskabet opererer dels i Malaysia, hvor der drives ca. 40.855 HA og dels i Indonesien hvor drives ca. 10.000 HA. For mere information om selskabet: http://www.unitedplantations.com/
Der har i år været en del Insiderhandel i selskabet. Hver gang der har været aflagt regnskab, har bestyrelsesmedlemmer handlet inden for deres "handels-periode". Således er der via 12 handler købt 109.089 stk. Der har ikke været salg.
Selskabet har ingen gæld, men har til (gen)gæld en kontantbeholdning svarende til 4,83 kr. pr. Aktie. Den handles ved kurs 30 til K/I på 1,93.
For helåret 2010 var EPS ca. 2,18. Ved aflæggelse af Q2 regnskabet for 2011 var EPS ca. 1,61. Til sammenligning var EPS i samme periode 2010 ca. 0,85 kr. Vi kan dermed se frem til et stærkt 2. halvår, hvis de gode takter fortsætter. På baggrund af 2010 regnskabet er P/E 13,76, men fratrækkes kontantbeholdningen på 4,83 kr. pr. Aktie i kursen, falder P/E til ca. 11,46. (Kan udbetales uden driftspåvirkning). Mener estimaterne for helåret 2011 siger EPS på 4 kr. og dermed er P/E mere acceptable 7,5 / 6,25 hvis den aktuelle kontantbeholdning fratrækkes. Denne vil dog stige nogenlunde tilsvarende resultatet.
Der blev sidste år udbetalt udbytte på 1,50 kr. pr. Aktie, svarende til en Yield på ca. 5%.
Der kommer Q3-regnskab d. 21/11, så det bliver meget spændende at se, hvordan dette kvartal er gået.
Største aktionær er UIE med 46,09%
For den langsigtede investor, mener jeg det er en lille overset Aktie, med rigtigt stort potentiale, efter som palmeolie bruges i rigtigt mange fødevarer, chokolade, kosmetik, vaskepulver mv.
Sidst vil jeg lige gøre opmærksom på at det er en meget illikvid Aktie og at jeg selv har aktier i selskabet.
Virksomhedens hovedaktivitet aktivitet er dyrkning og forarbejdning af palmeolie, kokos og andre plantage afgrøder. Selskabet opererer dels i Malaysia, hvor der drives ca. 40.855 HA og dels i Indonesien hvor drives ca. 10.000 HA. For mere information om selskabet: http://www.unitedplantations.com/
Der har i år været en del Insiderhandel i selskabet. Hver gang der har været aflagt regnskab, har bestyrelsesmedlemmer handlet inden for deres "handels-periode". Således er der via 12 handler købt 109.089 stk. Der har ikke været salg.
Selskabet har ingen gæld, men har til (gen)gæld en kontantbeholdning svarende til 4,83 kr. pr. Aktie. Den handles ved kurs 30 til K/I på 1,93.
For helåret 2010 var EPS ca. 2,18. Ved aflæggelse af Q2 regnskabet for 2011 var EPS ca. 1,61. Til sammenligning var EPS i samme periode 2010 ca. 0,85 kr. Vi kan dermed se frem til et stærkt 2. halvår, hvis de gode takter fortsætter. På baggrund af 2010 regnskabet er P/E 13,76, men fratrækkes kontantbeholdningen på 4,83 kr. pr. Aktie i kursen, falder P/E til ca. 11,46. (Kan udbetales uden driftspåvirkning). Mener estimaterne for helåret 2011 siger EPS på 4 kr. og dermed er P/E mere acceptable 7,5 / 6,25 hvis den aktuelle kontantbeholdning fratrækkes. Denne vil dog stige nogenlunde tilsvarende resultatet.
Der blev sidste år udbetalt udbytte på 1,50 kr. pr. Aktie, svarende til en Yield på ca. 5%.
Der kommer Q3-regnskab d. 21/11, så det bliver meget spændende at se, hvordan dette kvartal er gået.
Største aktionær er UIE med 46,09%
For den langsigtede investor, mener jeg det er en lille overset Aktie, med rigtigt stort potentiale, efter som palmeolie bruges i rigtigt mange fødevarer, chokolade, kosmetik, vaskepulver mv.
Sidst vil jeg lige gøre opmærksom på at det er en meget illikvid Aktie og at jeg selv har aktier i selskabet.
3/11 2011 18:43 Kristensen 0
48107 Tak Max :)
Jeg kommer med en lille opdatering når Q3 regnskabet aflægges d. 21/11. På baggrund af 2010 resultatet er selskabet måske ikke så attraktivt, men det er forventningerne til den fremtidige indtjening, som skal danne grundlag for en investering. Kan de opnå en EPS på 4 kr. for 2011, er historien en helt anden. Og selv om de forhøjer udbyttet til eks. 2 kr. pr. Aktie, så er der stadig en fint resultat som kan henlægges til kontantbeholdningen, som formentlig vil være støt stigende.
Jeg kommer med en lille opdatering når Q3 regnskabet aflægges d. 21/11. På baggrund af 2010 resultatet er selskabet måske ikke så attraktivt, men det er forventningerne til den fremtidige indtjening, som skal danne grundlag for en investering. Kan de opnå en EPS på 4 kr. for 2011, er historien en helt anden. Og selv om de forhøjer udbyttet til eks. 2 kr. pr. Aktie, så er der stadig en fint resultat som kan henlægges til kontantbeholdningen, som formentlig vil være støt stigende.
3/11 2011 18:40 NedOp 048106 Den styrende kurs for UPB har historisk været noteringen i Malaysia. Denne ligger på nuværende tidspunkt, omregnet til danske kroner, på omkring 29,75. Altså er den danske kurs omkring 6% "for høj".
Derudover så har prisen på palmeolie været faldende siden februar/marts. Den er faldet fra ca. 4000 til 3000 ringgit. Dette vil muligvis bevirke at EPS for 2. halvår ikke helt bliver helt så høj som dit estimat.
Tror det var alle de dårlige ting jeg kan sige om UPB! :)
Verden skal falde sammen før UPB bliver en dårlig investering de næste 10 år.
Derudover så har prisen på palmeolie været faldende siden februar/marts. Den er faldet fra ca. 4000 til 3000 ringgit. Dette vil muligvis bevirke at EPS for 2. halvår ikke helt bliver helt så høj som dit estimat.
Tror det var alle de dårlige ting jeg kan sige om UPB! :)
Verden skal falde sammen før UPB bliver en dårlig investering de næste 10 år.
3/11 2011 21:30 Kristensen 048117 Hej NedOp.
Jeg er med på at kursen styres ud fra noteringen i Makaysia, men aktien er som sagt meget illikvid i DK, hvorfor det er svært at "styre" prisen ud fra ovenstående. Hvis man køber på udbudssiden kan den jo stige adskellige procent.
Største "problem" pt. er som du skriver, at prisen på palmeolie er faldende, hvilket formentlig vil gå ud over indtjeningen. Alligevel forventer jeg et resultat over Q1 og Q2.
Jeg er med på at kursen styres ud fra noteringen i Makaysia, men aktien er som sagt meget illikvid i DK, hvorfor det er svært at "styre" prisen ud fra ovenstående. Hvis man køber på udbudssiden kan den jo stige adskellige procent.
Største "problem" pt. er som du skriver, at prisen på palmeolie er faldende, hvilket formentlig vil gå ud over indtjeningen. Alligevel forventer jeg et resultat over Q1 og Q2.
3/11 2011 22:13 NedOp 048123 Det med kursdifferencen, var hovedsageligt sagt i sjov. Hvis man ikke kan finde andre negative elementer omhandlende en Aktie, end et prisspænd på 6%, så er det et strong buy! :p
Mener du at Q3+Q4 bliver bedre end Q1+Q2? Okay, det havde jeg ikke forestillet mig, men jeg har på ingen måde regnet på det, så måske har du ret.
UPB pleger at hedge en del af deres produktion, men jeg ved ikke hvor meget, eller til hvilken pris :)
Hvordan har du beregnet de EPS 2,39kr (4-1,61) for andet halvår?
Et andet spændende element i forbindelse med UPB er at deres plantager i Indonesien er ved at "modne" og volumen-output derfor forøges i disse år.
UPB opkøbte, så vidt jeg husker, plantager i 2006 og 2009. I begge tilfælde betalte de cash.
Nu hvor deres pengebeholdning er ved at blive stor igen, går de sikkert med overvejelser omkring hvad disse skal bruges til.
Stødt stigende dividende?
Aktietilbagekøb?
Acquisitions?
Måske går der flere år inden de offentliggør en plan for hvad disse skal bruges til, men det bliver spændende :)
Mener du at Q3+Q4 bliver bedre end Q1+Q2? Okay, det havde jeg ikke forestillet mig, men jeg har på ingen måde regnet på det, så måske har du ret.
UPB pleger at hedge en del af deres produktion, men jeg ved ikke hvor meget, eller til hvilken pris :)
Hvordan har du beregnet de EPS 2,39kr (4-1,61) for andet halvår?
Et andet spændende element i forbindelse med UPB er at deres plantager i Indonesien er ved at "modne" og volumen-output derfor forøges i disse år.
UPB opkøbte, så vidt jeg husker, plantager i 2006 og 2009. I begge tilfælde betalte de cash.
Nu hvor deres pengebeholdning er ved at blive stor igen, går de sikkert med overvejelser omkring hvad disse skal bruges til.
Stødt stigende dividende?
Aktietilbagekøb?
Acquisitions?
Måske går der flere år inden de offentliggør en plan for hvad disse skal bruges til, men det bliver spændende :)
4/11 2011 09:01 Kristensen 048125 Kursdifferencen var mest for at underbygge hvor illikvid den er. Nogle dage er der slet ikke poster på enten bud- eller udbudssiden.
Hvis man kigger historisk, så har 2. halvår været bedre end 1. halvår. Men har ikke undersægt om det er på baggrund afstigende/faldende priser på palmeolie. Jeg har bl.a. fundet følgende:
"Crop production is seasonal. Based on statistics, the Group's production of crude palm oil ("CPO") and palm kernel ("PK") gradually increases from March, peaking around July to September, and then declines from October to February."
På den baggrund må man formode at Q3 er den stærkeste periode, hvorefter niveauet falder lidt.
EPS på 4 kr. for 2010 er noget jeg har læst et sted, men kan ikke finde kilde, så tør ikke lige sige hvor det er fra.
Det er korrekt at der er købt plantager i Indonesien i 2006 og 2009 og man må derfor forvente at disse giver et øgede udbytte de kommende år.
Vi er helt enige om, at der bliver spændende at se, hvad den store pengekasse skal bruges til.
Hvis man kigger historisk, så har 2. halvår været bedre end 1. halvår. Men har ikke undersægt om det er på baggrund afstigende/faldende priser på palmeolie. Jeg har bl.a. fundet følgende:
"Crop production is seasonal. Based on statistics, the Group's production of crude palm oil ("CPO") and palm kernel ("PK") gradually increases from March, peaking around July to September, and then declines from October to February."
På den baggrund må man formode at Q3 er den stærkeste periode, hvorefter niveauet falder lidt.
EPS på 4 kr. for 2010 er noget jeg har læst et sted, men kan ikke finde kilde, så tør ikke lige sige hvor det er fra.
Det er korrekt at der er købt plantager i Indonesien i 2006 og 2009 og man må derfor forvente at disse giver et øgede udbytte de kommende år.
Vi er helt enige om, at der bliver spændende at se, hvad den store pengekasse skal bruges til.
