Lakse-elefanten med en solid opdatering

66672 Hegu 15/10 2013 15:07

Jeg fortalte i går i "Millionærklubben" om den norske lakseindustri. Anbefalede i denne sammenhæng bla. Marine Harvest:

http://arkiv.radio24syv.dk/video/8797668/00:17:51/million%C3%A6rklubben-14-10-2013

Analytikerkommentarer på dagens opdateringer fra Marine Harvest:

http://www.hegnar.no/analyser/article744742.ece

Teknisk Analyse på Marine Harvest:

https://www.facebook.com/moneymind.dk

Meld dig til evt. til MoneyMinds facebookside. Her er der rigtigt gode tekniske analyser på store og små selskaber i Danmark og Norge.

Med venlig hilsen

Helge Larsen

https://www.facebook.com/helge.larsen.5?ref=tn_tnmn

15/10 2013 18:15 Hegu 0

66675

Salmar blev også anbefalet i udsendelsen. Selskabet satte i dag ATH med kurs 74,77. Det betyder at aktien er steget 67 % siden nytår. Jeg mener, at der forsat er muligheder for gode stigninger i kursen.

Med venlig hilsen

Helge Larsen

17/10 2013 18:43 Okonomen 1

66695

Men hvorfor nævner I egentlig ikke Austevoll Seafood? Kæmpe producent af laks og andre fisk. Er hovedaktionær i Lerøy. Meget interessant selskab i mine øjne med meget høj indtjening, fornuftig kapitalstruktur og det er den billigste målt på fx k/iv og p/e. Hvorfor nævner du slet ikke den? Man kan faktisk købe den til en rabat på egenkapitalen pt.

edit: jeg kan høre at Lau snakekr om den efter du har lagt på men alt andet lige et meget fint selskab. Ejer den selv i min beholdning.

17/10 2013 19:31 Hegu 0

66696

Hej Okonomen,

Austevoll er et fint selskab ligesom f.eks. Bakkafrost. Begge med lav p/e. Det var alene af tidsmæssige årsager, at jeg ikke fik rundet disse to selskaber. Det vil jeg så gøre i en kommende udsendelse.

Med venlig hilsen

Helge

17/10 2013 19:36 Okonomen 1

66697

Jeg har ejet Austevoll siden starten af året. Det er mig en gåde hvorfor den skal handles så lavt ift. konkurrenterne. Den underliggende forretning er ganske solid, og de er hovedaktionær i Lerøy som handles til dobbelt så høj pris på egenkapitalen. Jeg forventer også et øget udbytte for 2013 (1,6 NOK vil jeg tro). Det er by far den billigste Aktie i lakseindustrien. Den norske krone er dog lidt imod os for tiden synes jeg men det er begyndt at blive bedre <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>

Skriv gerne herinde igen når du er på næste gang ang. lakseindustrien og link til udsendelsen. Det er nemlig ikke særlig tit at radio24syv skriver resumeér af udsendelserne og jeg hører ikke milionæreklubben til dagligt.

17/10 2013 19:46 Hegu 0

66698

Man ser ofte aktier som af ukendte grunde virker usexede på investorene. Det gør Marine Harvest ikke. Den olme tyr Frederiksen virker tiltrækkende på rigtig mange. <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>
Bortset fra det, så kan det jo være at Austervoll kommer kraftigt fra baghjul, hvis lakseprisen holder eller ligefrem stiger i de kommende måneder. <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>

17/10 2013 22:49 Okonomen 2

66699

Jeg elsker de usexede selskaber! :) Det er her der er rigtig Value at finde. Jeg regner bestemt også med at holde fast i Austevoll. dividenden er også acceptabel. Et andet interessant selskab deroppe er Yara International som kommer med Q regnskab i morgen. Bliver spændende. Selskabet er markedsledende i mange defensive brancher, har ingen gæld, høje udbytter, aktietilbagekøbsprogram igang, handles til under 10 p/e og ca. 1,2-1,3x i k/iv. Fremtiden er lidt usikker pt mht. råvarepriser pga. betydeligt overudbud, men ahr man de lange briller på så ligner det en interessant case også.

18/10 2013 09:15 Hegu 0

66702

Okonomen..Yara gjorde det rigtigt godt. Glæder mig at læse analytikernes konklusioner de næste par dage.

http://npinvestor.dk/nyheder/vis-nyhed/Yara-faar-solid-optur-paa-oploeftende-marginer-264933

Med venlig hilsen

Helge

19/10 2013 15:25 Hegu 0

66719

Lakseaktierne står foran en solid stigning i de kommende måneder. På fiskebørsen Fish Pool laves der nu store årskontrakter for 2014 på 38 kroner kiloet. En pris meget tæt på ATH fra 1992.

http://fishpool.eu/index.aspx

Følgende lakseaktier er på min overvågningsliste. (Har pt. Marine Harvest, Lerøy og Salmar i porteføljerne).

Marine Harvest
Austevoll Seafood
SalMar
Lerøy Seafood Group
Cermaq
Bakkafrost
Grieg Seafood
Norway Royal Salmon
The Scottish Salmon Company

Med venlig hilsen

Helge Larsen

20/10 2013 18:02 Okonomen 1

66725

Nu er mange af de større aktører jo også efterhånden prissat efter forventningerne, så jeg vil mene det er farligt at regne med at den øgede rentabilitet også vil resultere i stigende kurser fremadrettet hvis man køber nu. Det kan naturligvis godt ske, men fx. MHG og Lerøy er væsentligt højere prissat end fx Austevoll. Jeg føler mig rimelig tilpas med den store Margin of safety der er i Austevoll fremfor de mere "kendte" selskaber i industrien. Det er som jeg nævnte før også sjovt, at Austevoll der er hovedaktionær i Lerøy handles meget meget billigere på trods af en rigtig solid forretning.

Ja Yara leverede et fint regnskab. Indtjeningen er faldende men balancen er fantastisk stærk. Endelig har de fået stiftet lidt gæld. Bunge er opkøbt for ca. 4 bUSD så hut jeg visker og egenkapitalen er øget markant hvilket betyder at den pt handles til næsten 1,0x i K/IV. Alt i alt en rigtig fornuftig forretning. Jeg missede desværre aktien på kurs 231,5 for lidt siden. Det er jeg lidt irriteret over. Jeg venter på et godt entry point unde ren evt markedskorrektion eller lign.

Vh. Steffen Jørgensen

23/10 2013 07:30 Hegu 0

66732

Regnskab fra Marine Harvest helt som opdateringen fra d. 15/10-2013:

http://www.hegnar.no/bors/article745571.ece

Med venlig hilsen

Helge Larsen

25/10 2013 12:12 Hegu 0

66767

Svøm bare med laksene!

Fra Ilaks d.d.:

"Ny prisoppgang

Til tross for tunge eksportvolumer, klatrer lakseprisen et nytt trinn oppover fredag. - Det er et voldsomt drag i markedet, kommenterer en eksportør.

- Det føles ikke komfortabelt. På så store volumer er det ikke normalt å få sånne priser som nå. Vi har jo ikke begynt på julehandelen, så vi kan nok fortsatt oppleve at det blir litt turbulent. Men det går nå bra foreløpig, sier en lakseeksportør til iLaks.

- Vi har ikke setlet så mye priser ennå, men peker seg ut mot 39-40 kroner for 3+. 3-4 ligger litt lavere, men 4+ er lik (på pris), legger han til.

Han er imponert over hvor sterk etterspørselssiden er på denne tiden av året.

- Det blir tøffere og tøffere å klare å selge på disse nivåene. Jeg føler ikke det er noe julerush ennå, men det er voldsomt drag i markedet som klarer å TA unna på disse prisene, påpeker han.

Råvaremegler Poseidicom melder om Oslo-priser på 39,85-40,25 kroner for fisk fra tre til seks kilo.

- Kort sagt, tilbudet er lavere enn etterspørselen i det fysiske markedet. Kortere finansielle forward-priser stiger. Norske kroner er fortsatt relativt svake mot Euro, skriver megler Søren Dam i en epost".

Med venlig hilsen

Helge Larsen

27/10 2013 08:38 Hegu 0

66785

Teknisk Analyse på Lakse-aktierne:

http://www.hegnar.no/bors/article745939.ece.

29/10 2013 09:27 Hegu 0

66797

Amøbe rammer Bakkafrost - og smitter aktiekurserne på de andre opdrættere negativt her til morgen.

http://www.hegnar.no/bors/article746195.ece

Med venlig hilsen

Helge Larsen

29/10 2013 09:58 Darvin 1

66798

Det vil helt naturligt give nervøsitet - ingen tvivl om det - og aktiesving.

Det skal dog tilføjes at der ikke har været amøber tidligere i færøsk farvand i modsætning til Norge og Engelsk/ skotsk farvand. Her har der været udbrud flere gange, så det er noget man regner med kan ske i farmene.

På færøerne måler man regelmæssigt og er meget åbne omkring det. Der sker iøvrigt det, når udbruddet er der at det giver åndedrætsproblemer og højere dødelighed.

Der er tale om en meget tidlig indikation for at det kan komme.

Nu vælger man at "høste" hele farmen, en høst som faktisk var planlagt til nu.

Spørgsmålet er hvad det betyder på lidt længere sigt. Casen Bakkafrost har været helt i top hidtil

4/11 2013 11:52 Hegu 1

66855

Okonomen..Så er Austevoll blevet opkøbskandidat. <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>

http://www.hegnar.no/analyser/aksjetips/article746868.ece

Med venlig hilsen

Helge

4/11 2013 15:21 Okonomen 2

66859

Det super at du bruger denne tråd til at opdatere om laksebranchen! Det er spændende informationer der udveksles i denne tråd. Var skam ved at falde ned ad stolen da jeg læste "opkøbskandidat" i forbindelse med Austevoll, men det var så ang. Teknisk Analyse at nogle fantastisk kloge hoveder har set at Austevolls kurs går opad og så giver de den en "købsanbefaling". Må indrømme at jeg da også forventer at selskabet stiger i værdi men det er trods alt på baggrund af mere rationelle overvejelser end et kig på kurshistorikken. Jeg har nu aldrig været meget for Teknisk Analyse, Daytrading og folks tendens til at elske dette spekulative casinoræs. Som Peter Lynch siger: "Focus on the company - not its stock" og jeg kunne ikke være mere enig. Undskyld mit halvsure opstød, hehe <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/> Bliver spændende med Austevolls Q3 regnskab den 13 forresten!

4/11 2013 16:20 Hegu 0

66860

ProInvestor er meget velegnet til disse lange tråde, hvor man løbende kan følge en case til dørs. Har lige nu tråde om laks, Questerre og Hexagon. Dem har jeg tænkt at fastholde - kombineret med chat på www.spekulant.dk og her på PI.

Med venlig hilsen

Helge

4/11 2013 17:45 Okonomen 1

66861

Enig og bliv endelig ved ja! <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>

5/11 2013 08:20 Hegu 0

66866

Rekordresultat fra Bakkafrost:

http://www.hegnar.no/bors/article746938.ece

Trods det gode resultat, så kan opdagelsen af amøbegællesygdommen hos Bakkafrost og andre opdrættere på Færøerne måske lægge en dæmper på kurseuforien i dag. Nu får vi at se.

Med venlig hilsen

Helge Larsen

5/11 2013 08:29 Hegu 0

66867

Opdrætsindustrien slår alle rekorder i år:

http://e24.no/naeringsliv/oktober-boed-paa-sjoematrekord/22616897

6/11 2013 10:34 Hegu 0

66885

Nordea stadig bull på Bakkafrost!

Der blev meldt lidt uldent fra Nordea lige efter regnskabet. Nu har vi så fået en meget positiv præcisering med en stærk købsanbefaling:

http://www.hegnar.no/bors/article747103.ece

Med venlig hilsen

Helge Larsen

PS: Investor89 har Bakkafrost som sit top-picks i opdrætssegmentet. Det borger for kvaliteten af aktien. <img src=

" title="

" style="width: 22px; height: 22px;"/>

6/11 2013 10:40 investor1989 1

66886

De lander en EPS på godt 4. Det er 16 DKK annualiseret eller 17,5 NOK, kursen er i 83 NOK. og det endda med deres VAP segment som først går i overskud næste år da det er lagging i forhold til laksepriserne.

13/11 2013 08:09 Hegu 1

66993

Austevoll med et bragende godt resultat:

http://www.dn.no/forsiden/borsMarked/article2717515.ece

13/11 2013 11:14 Okonomen 2

66996

Austevoll har en stærk indtjening, men resultatet fra datterselskaber lader til at påvirke resultatet meget negativt pt. - de er dog sat som disc. operations pga. salgsplaner. adj. biomass påvirker også kraftigt - Helge kan du evt. give et bud på hvorfor adj. biomass er så negativ? Er det blot fiskebestanden der er reduceret kraftigt? Det lader til at skyldes en reduceret bestand af fisk på over 4kg. Er det pga. en stærk "høst" så der nu er større andel af yngre fisk?

Så vidt jeg forstår så er planen at sælge andele i to datterselskaber (NPEL og Welcon) til en samlet værdi af ca. 900 mNOK til Kvefi som Merger disse to selskaber med deres egen Egersund Fisk A/S til navnet NewCo. Kvefi og AUSS har således 50 % ejerskab hver i det nye selskab, NewCo. AUSS' to selskaber er nu som "assets held for sale" i balancen. Det lader heller ikke til at disse to datterselskaber er særligt lønsomme forretninger. Kan se at tabet vist nok skyldes en rejusteret valuering af selskaberne som skal merges.

Det ville være en god kapitalindsprøjtning for AUSS at gennemføre dette salg, men det lader nu også til at de har gældsat sig yderligere. Håber det er til en lav rente - det kunne jeg ikke rigtig finde. Det lader til de betaler en rimelig høj rente på gammel gæld (~7%). AUSS har dog stadig en stærk likviditet og nettoarbejdskapital, men kapitalrisikoen er endvidere stigende.

13/11 2013 11:16 investor1989 1

66998

Jeg har også kigget lidt på Cermaq

Det ser ud til at de vil udbetale 52 + 4 kr. i udbytte i Q1 2014,
Kursen er 110 dvs. man har efter udbutte givet 54 kr. pr. Aktie
Continuing operations kan ved nuværende laksepriser lave 8-9 i EPS og udbetale 4 kr. om året dvs. P/E omkring 6 og Yield omkring 8-9%

14/11 2013 08:46 Hegu 0

67010

SALMAR med rekordresultat.

Ligesom de andre opdrættere så kommer SALMAR ud med rekordresultat, men under forventningerne. Guidingen er desværre lidt negativ for første kvartal 2014. Alt i alt vil kursen nok falde i dag.

http://e24.no/boers-og-finans/kvartalsresultater/fortsatt-opptur-for-salmar/22630463

15/11 2013 12:37 Hegu 1

67027

Hej Okonomen...Snakker Austervoll i dagens udsendelse:

http://arkiv.radio24syv.dk/video/8931889/millionaerklubben-15-11-2013

Med venlig hilsen

Helge

15/11 2013 14:23 Hegu 1

67028

DNB - Anbefaler Austervoll:

http://e24.no/boers-og-finans/kvartalsresultater/anbefaler-tre-av-fire-oppdrettsselskaper/22632036

15/11 2013 15:13 Okonomen 2

67029

Rigtig interessant snak, og der fik jeg jo en de af svaret på hvorfor biomassen har udviklet sig sådan. Jeg er endvidere en smule skuffet over resultatet. Havde forventet en bedre bundlinje, men det bliver spændende hvordan sammensmeltningen forløber. Det er mig stadig en gåde hvorfor Austevoll skal handles til en K/IV flere gange lavere end Lerøye, som de er hovedaktionær i. Men ud fra jeres snak om biomassen lader det til at næste år kan byde på et par positive overraskelser der, hvilket kan booste bundlinjen?

8/3 2014 10:01 Okonomen 1

67941

Endnu et selskab i fiskebranchen der ser interessant ud. Egenkapital på ca 9,6 bNOK og en markedsværdi omkring 6 bNOK. Man har lige frasolgt en stor del af virksomheden (EWOS, fiskefoder) og fået 4-5 bNOK i kassen. Den norske stat ejer ca 60 %. Mener vist at Cermaq er verdens tredjestørste laksefarmer lige efter Lerøy som ejes primært af Austevoll.

Synes det er spøjst, at egenkapitalen i dette selskab handles med en rabat omkring 40 % (ligesom med AUSS), og Cermaq har endda en kassebeholdning svarende til 51 NOK/aktie med en Aktiekurs pt omkring 62 NOK. Har jeg overset noget? Det ser ud til at Cermaq har stiftet ny gæld til lavere rente og afviklet ældre gæld. Umiddelbart ser balancen bundsolid ud, og hvad mon de vil bruge pengene til?

cash flow fra drift i 2013 har dog ikke engang dækket capex - bl.a. pga. negativ påvirkning fra biologiske aktiver og arbejdskapital samt en værdiregulering sikkert i forbindelse med salg. Det er jo lidt svært at vurdere CFs i denne branche og specielt i denne forbindelse hvor fremtiden ser speciel ud for Cermaq med et kæmpe frasalg.

Det er en ordentlig bunke penge de har fået fingrene i, men er der nogle der har meninger om dette selskab og dets fremtid? Det undrer mig bare, at et selskab der forrentede egenkapitalen med 22 % % (fratrukket overskud fra frasolgte divisioner) handles med 40 % rabat på egenkapitalen samtidig med, at man har en
kassebeholdning svarende til næsten hele markedsværdien. Det føles næsten som om man får forretningen gratis.

Naturligvis kan dette være et særdeles godt år, som ikke forventes at gentage sig, men det er nu alligevel en ret lav prissætning. Hvis jeg skal tro på EPS-estimater fra hhv. BusinessWeek og Financial Times så handles Cermaq pt. til en P/E2014 ~ 7x.

Jeg har kun kigget på selskabet i kort tid og må næsten have overset nogle vigtige faktorer. Er der nogen der har noget at sige omkring Cermaq?

Forresten så kom AUSS også med dt flot regnskab for nylig men er slet ikke blevet belønnet for det. Den er fortsat meget billig. cash flow er dog heller ikke så godt.

8/3 2014 11:51 Helge Larsen/PI-redaktør 0

67944

Okonomen...Cermaq ser spændende ud. Andre selskaber i laksebranchen er mærkeligt nok også meget underpriset. F.eks. Bakkafrost (toppicks i laksesektoren hos Investor89) og Scottish Salmon.

http://www.hegnar.no/analyser/article758871.ece

Med venlig hilsen

Helge