Inspireret af en overskrift i Børsen om, at Spanien kan blive årets store overraskelse, så kom jeg til at sidde og kigge på spanske selskaber. Og Red Electrica Corporacion SA (REE.MC) ser ganske interessant ud, omend den handles til ca. 3 gange book value.
Hapset fra FT:
"Red Electrica Corporacion SA is a Spain-based company active in the energy sector. The Company specializes in the transmission of electric energy, as well as in the operation of electric systems. The Company manages the Spanish high-voltage transmission grid and is responsible for its development, maintenance and improvement of the network's installations, The Company's activities also include the coordination between the generation, transmission and distribution of electric energy. The Company's transmission grid is composed of more than 41,100 kilometers of high voltage electricity lines and more than 4,800 substation bays. The Company is operations through its subsidiaries in Spain, the Netherlands, Luxembourg and Peru."
På det nuværende kursniveau 48,17 EUR til en P/E baseret på EPS 2012 på ca. 13 (earnings for de første 3 kvartaler af 2013 ligger knap 9% over tilsvarende periode i 2012). Det der mest imponerer mig ved Red Electrica Corporacion er deres udbyttehistorik og deres to-cifrede vækstrater. Krise eller ej, så har de siden 1999 hvert år øget udbyttet. Og i det nuværende kursleje svarer 2012 udbyttet til en Yield på 4,9% med en payout-ratio på 65%.
Udvikling i revenue (CAGR 11,7%):
2012: 1.755,3 mio EUR +7,2%
2011: 1.637,3 mio EUR +17,2%
2010: 1.397,3 mio EUR +16,4%
2009: 1.200,1 mio EUR +6,6%
2008: 1.125,8 mio EUR
Udvikling i earnings (CAGR 14,5%):
2012: 492,3 mio EUR +7,0% (EPS 3,66)
2011: 460,3 mio EUR +18,0%
2010: 390,2 mio EUR +18,1%
2009: 330,4 mio EUR +15,5%
2008: 286,1 mio EUR
Udvikling i udbetalt udbytte pr. Aktie (CAGR 16,6%):
2012: 2,3650 EUR +6,9%
2011: 2,2124 EUR +18,0%
2010: 1,8751 EUR +26,9%
2009: 1,4781 EUR +15,5%
2008: 1,2797 EUR
Red Electrica Corporacion har også fået samlet en del gæld sammen.
Udvikling i netto gæld (CAGR 13,6%):
2012: 4.872,5 mio EUR +3,8%
2011: 4.692,9 mio EUR -1,3%
2010: 4.756,6 mio EUR +52,3%
2009: 3.122,2 mio EUR +6,6%
2008: 2.928,5 mio EUR
Stigningen i 2010 springer i øjnene og skyldes erhvervelsen af transmission assets fra Endesa Distribución Eléctrica, S.L., Unión Fenosa Distribución, S.A.U. og Hidrocantábrico Distribución, S.A.U.
Mere her: http://www.ree.es/en/shareholders-and-investors
Og her: http://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Summary?s=REE:MCE
Hapset fra FT:
"Red Electrica Corporacion SA is a Spain-based company active in the energy sector. The Company specializes in the transmission of electric energy, as well as in the operation of electric systems. The Company manages the Spanish high-voltage transmission grid and is responsible for its development, maintenance and improvement of the network's installations, The Company's activities also include the coordination between the generation, transmission and distribution of electric energy. The Company's transmission grid is composed of more than 41,100 kilometers of high voltage electricity lines and more than 4,800 substation bays. The Company is operations through its subsidiaries in Spain, the Netherlands, Luxembourg and Peru."
På det nuværende kursniveau 48,17 EUR til en P/E baseret på EPS 2012 på ca. 13 (earnings for de første 3 kvartaler af 2013 ligger knap 9% over tilsvarende periode i 2012). Det der mest imponerer mig ved Red Electrica Corporacion er deres udbyttehistorik og deres to-cifrede vækstrater. Krise eller ej, så har de siden 1999 hvert år øget udbyttet. Og i det nuværende kursleje svarer 2012 udbyttet til en Yield på 4,9% med en payout-ratio på 65%.
Udvikling i revenue (CAGR 11,7%):
2012: 1.755,3 mio EUR +7,2%
2011: 1.637,3 mio EUR +17,2%
2010: 1.397,3 mio EUR +16,4%
2009: 1.200,1 mio EUR +6,6%
2008: 1.125,8 mio EUR
Udvikling i earnings (CAGR 14,5%):
2012: 492,3 mio EUR +7,0% (EPS 3,66)
2011: 460,3 mio EUR +18,0%
2010: 390,2 mio EUR +18,1%
2009: 330,4 mio EUR +15,5%
2008: 286,1 mio EUR
Udvikling i udbetalt udbytte pr. Aktie (CAGR 16,6%):
2012: 2,3650 EUR +6,9%
2011: 2,2124 EUR +18,0%
2010: 1,8751 EUR +26,9%
2009: 1,4781 EUR +15,5%
2008: 1,2797 EUR
Red Electrica Corporacion har også fået samlet en del gæld sammen.
Udvikling i netto gæld (CAGR 13,6%):
2012: 4.872,5 mio EUR +3,8%
2011: 4.692,9 mio EUR -1,3%
2010: 4.756,6 mio EUR +52,3%
2009: 3.122,2 mio EUR +6,6%
2008: 2.928,5 mio EUR
Stigningen i 2010 springer i øjnene og skyldes erhvervelsen af transmission assets fra Endesa Distribución Eléctrica, S.L., Unión Fenosa Distribución, S.A.U. og Hidrocantábrico Distribución, S.A.U.
Mere her: http://www.ree.es/en/shareholders-and-investors
Og her: http://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Summary?s=REE:MCE
