Advarsel!! Jeg er ved at blive godt og grundigt forelsket i denne case, så forvent biassed kommentarer om RUB herfra så det hørmer!!
De typiske problemer der nævnes om selskabet af analytikere er at de har en gæld på 2,2 mia. kr., at de i årsregnskabet oplyser at de søger en mere "afbalanceret kapitalstruktur" (læs aktieudvidelse/frasalg af aktiver).
Jeg ser et selskab som kom gruelig galt af sted med en højtflyvende strategi om vækst, som er blevet gevaldigt amputeret. I efteråret 2008 så bestyrelsen skriften på væggen, fyrede direktøren Poul Møller, og indsatte Henrik Brandt som direktør i stedet, han sidder i øvrigt fortsat i bestyrelsen. I februar meddelte man at man nedskrev for 455 mio. kr. på de polske bryggeriaktiviteter, og ultimo marts solgte man et af bryggerierne i Polen, sikkert for en slik.
Egenkapitalen blev ved nedskrivningen næsten halveret til 575 mio. kr. og bryggeriet står tilbage med en gæld på 2,2 mia. kr., markedsværiden af aktierne i selskabet er bare 232 mio. kr. Men et selskab som RUB kan med de rigtige midler bringes tilbage til de historiske afkast, et par hundrede millioner efter skat. Det er næsten hvad selskabet er værd i dag...
Grunden til at selskabet er så billigt er at Artio Global, som ejede godt 10 % for et par måneder siden, har solgt kraftigt ud, og nu ejer under 5 % af aktierne. Siden deres udsalg startede, er kursen dykket fra 110 til 32, og nu 41,5. Jeg har beregnet, at det tog Artio en omsætning på 500.000 stk. aktier, at komme af med ca. 300.000 stk. Tager man dette som udgangspunkt, mangler der at blive omsat yderligere ca. 100.000 stk., aktier, så er Artio færdige med udsalget, så har man solgt alt til spotpris. Hvor tæt man er på at være færdige med udsalget er selvsagt umuligt at sige, men det drejer sig om 1 - 5 handelsdage, naturligvis forudsat at det er dem der har været med til at omsætte ca. 400.000 stk. siden d. 31/3, hvor man meddelte, at man var kommet under 5 % grænsen.
Nå, det bliver altsammen lidt teknisk, men jeg forventer at kursen fordobles til kurs 80 forholdsvist hurtigt, ligeså snart at låget fjernes.
Herudover er der "truslen " fra Stodir, der ejer 20,46 %. Stodir er i betalingsstandsning,og netop i går kom der nyt på deres hjemmeside om at der laves en rekonstruktion, således at kreditorerne kommer til at eje det nye Stodir, og de gamle aktionærer sendes ud i kulden med værdiløse Stodiraktier. Spørgsmålet er så hvad Stodir vil med RUBaktierne. Jeg kan konstatere, at de ikke var interesseret i at sælge aktierne i kurs 140, 110, 70, eller 32. Jeg tror ikke kreditorerne, som nu får fuld råderet over Stodir, også formelt, er interesseret i at sælge disse aktier til bazarpriser. Derfor tror jeg, at en frygt for, at Stodir i stil med Artio Global sælger sine aktier i markedet er stærkt overdrevet. Det kan virke selvmodsigende, set i relation til Artios tæppebombning, men jeg tror ikke på det. RUBaktierne udgør en meget større andel af aktiverne i Stodir, end de gjorde hos Artio, der således bedre kan forsvare at sælge aktierne til tåbelige kurser.
Så er der frygten for kapitaludvidelse. Jeg tror ikke RUB er tvunget til det her og nu, de har lige genforhandlet gæld for de næste 2 år. samtidig ville de intet få ud af det, med markedsværdien på 232 mio. kr. Om de så udvandede de eksisterende aktier totalt ala SAS, ville de kun få 100 mio i kassen, og det batter ingen vegne mod en gæld på 2,2 mia. De vil vente med kapitaludvidelse, jeg ser forløbet således: 1. Artio færdiggør deres tæppebombning i de næste dage, 29. april kommer RUB med et let positivt regnskab, der viser at man er i stand til at tjene penge, tiltroen til selskabet stiger, kursen stiger, det lykkes Stodir at få placeret sine aktier rundt omkring uden om markedet, i kurs 150 - 200 launcher man så en kapitaludvidelse.
OK nok for i aften, men jeg skal da ikke undlade at afsløre den endegyldige grund til, at jeg virkelig tror på denne case: fordi det gør ledelsen. direktionens og bestyrelsens medlemmer køber aktier med arme og ben. CEO Henrik Brandt har købt aktier for millioner, og kommer derved til at eje en betydelig del af selskabet. Vi taler ikke om for højtlønnede direktører småbeløb, som vi har set Peter Straarup, Don Ø, der køber for 80.000 kr. Vi taler om millionkøb. Ledelsen er ikke i tvivl om at RUB vil gå gode tider i møde igen, og det vil medføre først en 5dobling af aktiekursen over de næste 2 år, og måske en 10dobling på længere sigt. Kurs 800 skal man nok ikke gøre sig forhåbninger om, men 400 er bestemt troværdigt. Det giver en markedsværdi på 2,3 mia, det kræver blot at man genoptager det typiske årlige afkast på 200 mio. kr. Med kunderne på plads, og en ny effektiv distribution, der er netop fyret 300 medarbejdere de seneste måneder, ser jeg ingen problemer i at opnå dette afkast.
Men husk nu, jeg er sgu faldet pladask for casen, så tænk selv!!
Tyregod
De typiske problemer der nævnes om selskabet af analytikere er at de har en gæld på 2,2 mia. kr., at de i årsregnskabet oplyser at de søger en mere "afbalanceret kapitalstruktur" (læs aktieudvidelse/frasalg af aktiver).
Jeg ser et selskab som kom gruelig galt af sted med en højtflyvende strategi om vækst, som er blevet gevaldigt amputeret. I efteråret 2008 så bestyrelsen skriften på væggen, fyrede direktøren Poul Møller, og indsatte Henrik Brandt som direktør i stedet, han sidder i øvrigt fortsat i bestyrelsen. I februar meddelte man at man nedskrev for 455 mio. kr. på de polske bryggeriaktiviteter, og ultimo marts solgte man et af bryggerierne i Polen, sikkert for en slik.
Egenkapitalen blev ved nedskrivningen næsten halveret til 575 mio. kr. og bryggeriet står tilbage med en gæld på 2,2 mia. kr., markedsværiden af aktierne i selskabet er bare 232 mio. kr. Men et selskab som RUB kan med de rigtige midler bringes tilbage til de historiske afkast, et par hundrede millioner efter skat. Det er næsten hvad selskabet er værd i dag...
Grunden til at selskabet er så billigt er at Artio Global, som ejede godt 10 % for et par måneder siden, har solgt kraftigt ud, og nu ejer under 5 % af aktierne. Siden deres udsalg startede, er kursen dykket fra 110 til 32, og nu 41,5. Jeg har beregnet, at det tog Artio en omsætning på 500.000 stk. aktier, at komme af med ca. 300.000 stk. Tager man dette som udgangspunkt, mangler der at blive omsat yderligere ca. 100.000 stk., aktier, så er Artio færdige med udsalget, så har man solgt alt til spotpris. Hvor tæt man er på at være færdige med udsalget er selvsagt umuligt at sige, men det drejer sig om 1 - 5 handelsdage, naturligvis forudsat at det er dem der har været med til at omsætte ca. 400.000 stk. siden d. 31/3, hvor man meddelte, at man var kommet under 5 % grænsen.
Nå, det bliver altsammen lidt teknisk, men jeg forventer at kursen fordobles til kurs 80 forholdsvist hurtigt, ligeså snart at låget fjernes.
Herudover er der "truslen " fra Stodir, der ejer 20,46 %. Stodir er i betalingsstandsning,og netop i går kom der nyt på deres hjemmeside om at der laves en rekonstruktion, således at kreditorerne kommer til at eje det nye Stodir, og de gamle aktionærer sendes ud i kulden med værdiløse Stodiraktier. Spørgsmålet er så hvad Stodir vil med RUBaktierne. Jeg kan konstatere, at de ikke var interesseret i at sælge aktierne i kurs 140, 110, 70, eller 32. Jeg tror ikke kreditorerne, som nu får fuld råderet over Stodir, også formelt, er interesseret i at sælge disse aktier til bazarpriser. Derfor tror jeg, at en frygt for, at Stodir i stil med Artio Global sælger sine aktier i markedet er stærkt overdrevet. Det kan virke selvmodsigende, set i relation til Artios tæppebombning, men jeg tror ikke på det. RUBaktierne udgør en meget større andel af aktiverne i Stodir, end de gjorde hos Artio, der således bedre kan forsvare at sælge aktierne til tåbelige kurser.
Så er der frygten for kapitaludvidelse. Jeg tror ikke RUB er tvunget til det her og nu, de har lige genforhandlet gæld for de næste 2 år. samtidig ville de intet få ud af det, med markedsværdien på 232 mio. kr. Om de så udvandede de eksisterende aktier totalt ala SAS, ville de kun få 100 mio i kassen, og det batter ingen vegne mod en gæld på 2,2 mia. De vil vente med kapitaludvidelse, jeg ser forløbet således: 1. Artio færdiggør deres tæppebombning i de næste dage, 29. april kommer RUB med et let positivt regnskab, der viser at man er i stand til at tjene penge, tiltroen til selskabet stiger, kursen stiger, det lykkes Stodir at få placeret sine aktier rundt omkring uden om markedet, i kurs 150 - 200 launcher man så en kapitaludvidelse.
OK nok for i aften, men jeg skal da ikke undlade at afsløre den endegyldige grund til, at jeg virkelig tror på denne case: fordi det gør ledelsen. direktionens og bestyrelsens medlemmer køber aktier med arme og ben. CEO Henrik Brandt har købt aktier for millioner, og kommer derved til at eje en betydelig del af selskabet. Vi taler ikke om for højtlønnede direktører småbeløb, som vi har set Peter Straarup, Don Ø, der køber for 80.000 kr. Vi taler om millionkøb. Ledelsen er ikke i tvivl om at RUB vil gå gode tider i møde igen, og det vil medføre først en 5dobling af aktiekursen over de næste 2 år, og måske en 10dobling på længere sigt. Kurs 800 skal man nok ikke gøre sig forhåbninger om, men 400 er bestemt troværdigt. Det giver en markedsværdi på 2,3 mia, det kræver blot at man genoptager det typiske årlige afkast på 200 mio. kr. Med kunderne på plads, og en ny effektiv distribution, der er netop fyret 300 medarbejdere de seneste måneder, ser jeg ingen problemer i at opnå dette afkast.
Men husk nu, jeg er sgu faldet pladask for casen, så tænk selv!!
Tyregod
7/4 2009 23:57 Tyregod 0
7264 korrektion: Det tog ikke Artio Global et par måneder at sælge ud: 26/2 meddeles det at Stodir har solgt 5 % af aktierne, det gjorde de i øvrigt til en udlåner, som betaling for et lån.
19/3 oplyses det at Artio er gået under 10 % grænsen, 31/3 er de gået under 5 % grænsen, 1/4 meddeles det at Carnegie Investment har købt 5,6 % af aktierne i RUB.
Det er således sket meget få handelsdage, at Artio har solgt stort set alle deres godt 10 % i RUB. Hvilket har bragt aktiekursen fra 110 til 32, og nu 41,5 kr.
19/3 oplyses det at Artio er gået under 10 % grænsen, 31/3 er de gået under 5 % grænsen, 1/4 meddeles det at Carnegie Investment har købt 5,6 % af aktierne i RUB.
Det er således sket meget få handelsdage, at Artio har solgt stort set alle deres godt 10 % i RUB. Hvilket har bragt aktiekursen fra 110 til 32, og nu 41,5 kr.
8/4 2009 00:30 CHjort 07266 Hvis man påtænker at investerer i aktien, bør man nok lige bemærke sig, at den det meste at tiden er temmelig illikvid. Men så afgjort en interessant case. Jeg poster lige et 1.års chart.
Gode hilsner
CHjort
Gode hilsner
CHjort
8/4 2009 01:03 CHjort 07275 Du kan finde den på:
http://investing.businessweek.com/research/stocks/charts/charts.asp?symbol=RBREW.CO
Mv. CHjort
http://investing.businessweek.com/research/stocks/charts/charts.asp?symbol=RBREW.CO
Mv. CHjort
8/4 2009 03:48 Stinker 07299 Hej Tyregod,
Jeg skal tilstå, at jeg ikke kender Unibrew, men siden du hævder at være ramt af en Amors aktiepile, tillader jeg mig alligevel at fremsætte et par skeptiske bemærkninger i tilknytning til dine betragtninger, hvorved du forhåbentlig får lidt lettere ved at kvalitetsteste din forelskelse - eller lejlighed til at gøre mig klogere.
Du anfører en række forhold dels vedr. selskabets problemer (herunder gæld og tab af egenkapital som følge af nedskrivninger), og dels vedr. selve kursdannelsen (herunder hovedaktionærers aktuelle og truende udsalg samt udsigten til en kapitaludvidelse).
Udsigten til en kapitaludvidelse bidrager, som du anfører, ikke positivt til kursdannelsen.
Jeg tvivler heller ikke på at Artios salg af de illikvide aktier har trykket kursen. Dog kan man vel rettelig ikke sige at dette er ”grunden til at selskabet er så billigt”, men blot at dette er en grund til at kursen er så lav.
Jeg føler mig i hvert fald ikke på det foreliggende grundlag overbevist om, at aktien er billig. Om Artios udsalg faktisk har været klogt eller om det er sket på det der sidenhen vil vise sig at være kursens bund har vi også fortsat til gode at se.
Om aktien er billig må i stedet bero på en analyse af kapitalforholdene (gælden og egenkapitalen) og driften.
Den lave egenkapital og den høje gæld er et problem for selskabets soliditet. Frasalg af aktiver, som du nævner, hjælper på likviditeten. Det hjælper dog kun på kapitalforholdene, hvis man er i stand til at opnå overpris (hvorved egenkapitalen vil øges), eller hvis aktivet ikke generer større afkast end den renteudgift, man vil kunne spare ved et tilsvarende afdrag på gælden (samt selvfølgelig hvis aktivet ligefrem generer tab), hvorved man som følge af et forbedret resultat ligeledes vil opnå en bedre kapitalstruktur.
En kapitaludvidelse gør ikke selskabet billigere, idet der jo herved blot er mere aktiekapital frem for fremmedkapital at forrente. Derimod vil en udvidelse hjælpe på egenkapitalen, ligesom den vil give mulighed for at afdrage på gælden. Som du anfører, er en udvidelse dog næppe muligt i det foreliggende marked og med den aktuelle kurs.
Hermed er der kun driften tilbage som middel til en langsom genopbygning af egenkapitalen og afdrag på gælden, hvilket formentlig yderligere vil forbedre driften.
Selskabet havde et resultat før skat på -574 mio og et resultat af primær drift (før særlige poster) på 178 mio. Til sidstnævnte kommer indtægter fra datterselskaber på 99 mio, ligesom der fragår betydelige nedskrivninger på 709 mio, hvilket man jo må håbe er engangsforestilling (jeg ved det ikke). Endelig kommer det måske vigtigste, nemlig nettorenteomkostninger på -90 mio.
Et resultat af primær drift 178 mio (med tillæg af udbytte fra datterselskaber) til at servicere finansieringsomkostninger på 90 mio forekommer problematisk, særligt når man er afhængig af et overskud til at forøge egenkapitalen og til at nedbringe gælden. Som det ser ud, er der jo ikke udsigter til nævneværdige afdrag på gælden, medmindre man er i stand til at optimere driften i form af øget afsætning og/eller lavere omkostninger.
En vurdering af om aktien er billig vil jeg således mene, at du bør basere på en vurdering af, dels om dette driftsresultat med fradrag af finansieringsomkostningerne giver et passende afkast, dels hvad udsigterne er til at dette driftsresultat i fremtiden kan forbedres. Det sidste er nok både vanskeligt og samtidig essentielt at gøre sig klog på
Det store kursfald samt spillet omkring aktionærudskiftningen og en forestående kapitaludvidelse er eksotiske elementer, men det er ikke dem alene, som jeg ville falde for, hvis jeg skulle forelske mig i Unibrew.
Måske er det mig der er blind, og jeg lytter med glæde, hvis du kan overbevise mig om, at det, jeg herved går glip af, ikke er en svingom med en gammel kælling men derimod Miss Uni-brew-verse.
Tak for dit indlæg Tyregod – det er godt at få bragt lidt flere aktier i spil herinde.
Jeg skal tilstå, at jeg ikke kender Unibrew, men siden du hævder at være ramt af en Amors aktiepile, tillader jeg mig alligevel at fremsætte et par skeptiske bemærkninger i tilknytning til dine betragtninger, hvorved du forhåbentlig får lidt lettere ved at kvalitetsteste din forelskelse - eller lejlighed til at gøre mig klogere.
Du anfører en række forhold dels vedr. selskabets problemer (herunder gæld og tab af egenkapital som følge af nedskrivninger), og dels vedr. selve kursdannelsen (herunder hovedaktionærers aktuelle og truende udsalg samt udsigten til en kapitaludvidelse).
Udsigten til en kapitaludvidelse bidrager, som du anfører, ikke positivt til kursdannelsen.
Jeg tvivler heller ikke på at Artios salg af de illikvide aktier har trykket kursen. Dog kan man vel rettelig ikke sige at dette er ”grunden til at selskabet er så billigt”, men blot at dette er en grund til at kursen er så lav.
Jeg føler mig i hvert fald ikke på det foreliggende grundlag overbevist om, at aktien er billig. Om Artios udsalg faktisk har været klogt eller om det er sket på det der sidenhen vil vise sig at være kursens bund har vi også fortsat til gode at se.
Om aktien er billig må i stedet bero på en analyse af kapitalforholdene (gælden og egenkapitalen) og driften.
Den lave egenkapital og den høje gæld er et problem for selskabets soliditet. Frasalg af aktiver, som du nævner, hjælper på likviditeten. Det hjælper dog kun på kapitalforholdene, hvis man er i stand til at opnå overpris (hvorved egenkapitalen vil øges), eller hvis aktivet ikke generer større afkast end den renteudgift, man vil kunne spare ved et tilsvarende afdrag på gælden (samt selvfølgelig hvis aktivet ligefrem generer tab), hvorved man som følge af et forbedret resultat ligeledes vil opnå en bedre kapitalstruktur.
En kapitaludvidelse gør ikke selskabet billigere, idet der jo herved blot er mere aktiekapital frem for fremmedkapital at forrente. Derimod vil en udvidelse hjælpe på egenkapitalen, ligesom den vil give mulighed for at afdrage på gælden. Som du anfører, er en udvidelse dog næppe muligt i det foreliggende marked og med den aktuelle kurs.
Hermed er der kun driften tilbage som middel til en langsom genopbygning af egenkapitalen og afdrag på gælden, hvilket formentlig yderligere vil forbedre driften.
Selskabet havde et resultat før skat på -574 mio og et resultat af primær drift (før særlige poster) på 178 mio. Til sidstnævnte kommer indtægter fra datterselskaber på 99 mio, ligesom der fragår betydelige nedskrivninger på 709 mio, hvilket man jo må håbe er engangsforestilling (jeg ved det ikke). Endelig kommer det måske vigtigste, nemlig nettorenteomkostninger på -90 mio.
Et resultat af primær drift 178 mio (med tillæg af udbytte fra datterselskaber) til at servicere finansieringsomkostninger på 90 mio forekommer problematisk, særligt når man er afhængig af et overskud til at forøge egenkapitalen og til at nedbringe gælden. Som det ser ud, er der jo ikke udsigter til nævneværdige afdrag på gælden, medmindre man er i stand til at optimere driften i form af øget afsætning og/eller lavere omkostninger.
En vurdering af om aktien er billig vil jeg således mene, at du bør basere på en vurdering af, dels om dette driftsresultat med fradrag af finansieringsomkostningerne giver et passende afkast, dels hvad udsigterne er til at dette driftsresultat i fremtiden kan forbedres. Det sidste er nok både vanskeligt og samtidig essentielt at gøre sig klog på
Det store kursfald samt spillet omkring aktionærudskiftningen og en forestående kapitaludvidelse er eksotiske elementer, men det er ikke dem alene, som jeg ville falde for, hvis jeg skulle forelske mig i Unibrew.
Måske er det mig der er blind, og jeg lytter med glæde, hvis du kan overbevise mig om, at det, jeg herved går glip af, ikke er en svingom med en gammel kælling men derimod Miss Uni-brew-verse.
Tak for dit indlæg Tyregod – det er godt at få bragt lidt flere aktier i spil herinde.
8/4 2009 11:02 Tyregod 07318 hej stinker, tak for dit feedback.
enig i, at det afgørende på lang sigt er, om man er i stand til at løfte indtjeningen til et niveau, hvor gælden kan både serviceres og afdrages. Kapitaludvidelse er ikke muligt pt., hvorfor frasalg af aktiver og en bedre drift er vejen frem. Historisk har man leveret et resultat før finansielle poster på 10 % af omsætningen, det ville være 400 mio. kr., og med de seneste store investeringer i en mere rationel drift burde dette være muligt. D. 29. april er vi lidt klogere, der kommer Q1 regnskabet.
Helt afgørende er det for mig, at jeg kan se at den samlede ledelse køber op for store beløb i aktien, de er de nærmeste til at kende selskabets udsigter. Dertil kommer, at der er tale om en historisk solid forretning, og de plejer at komme igen med den rigtige ledelse, som jeg tror er tilfældet her.
enig i, at det afgørende på lang sigt er, om man er i stand til at løfte indtjeningen til et niveau, hvor gælden kan både serviceres og afdrages. Kapitaludvidelse er ikke muligt pt., hvorfor frasalg af aktiver og en bedre drift er vejen frem. Historisk har man leveret et resultat før finansielle poster på 10 % af omsætningen, det ville være 400 mio. kr., og med de seneste store investeringer i en mere rationel drift burde dette være muligt. D. 29. april er vi lidt klogere, der kommer Q1 regnskabet.
Helt afgørende er det for mig, at jeg kan se at den samlede ledelse køber op for store beløb i aktien, de er de nærmeste til at kende selskabets udsigter. Dertil kommer, at der er tale om en historisk solid forretning, og de plejer at komme igen med den rigtige ledelse, som jeg tror er tilfældet her.
8/4 2009 12:13 Stinker 07321 I det omfang bestyrelsen er den samme, som den der har bragt selskabet i den nuværende situation, er der vel alligevel anledning til at tage deres vurderinger af selskabets formåen med et gran salt?
8/4 2009 12:36 Tyregod 07325 hej stinker: jeg går ud fra at det er den smame bestyrelse der sidder der, men det er nok primært den fyrede direktør der er ansvarlig for den der "double up" strategi, som de nu har dumpet....ja alene ordet lugter jo af varm luft, og jeg har ikke gidet sætte mig ind i præcis hvad det gik ud på, men noget flyvsk væksthalløj har det nok været... ok nu ikke doven her, jeg har googlet det, og jeg ser at det blot drejer sig om at man har haft en plan om at fordoble driftsindtjeningen i 2010, jaja, og det skulle ske ved en masse innovative tiltag, jaja......:
https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=252605&messageId=290084
Bestyrelsen kan ikke frikendes, men jeg synes dog det er en styrke, at bestyrelsen har gennemskuet at direktøren var fuld af varm luft, men desværre for sent, RUB er gældsat med godt 2 mia kr., og der er lige afskrevet 455 mio. kr. varm luft. Menmen.....det er også derfor du kan købe RUB for 232 mio. kr., kurs 41,5 x 5,6 mio. stk. aktier.....
Tyregod
https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=252605&messageId=290084
Bestyrelsen kan ikke frikendes, men jeg synes dog det er en styrke, at bestyrelsen har gennemskuet at direktøren var fuld af varm luft, men desværre for sent, RUB er gældsat med godt 2 mia kr., og der er lige afskrevet 455 mio. kr. varm luft. Menmen.....det er også derfor du kan købe RUB for 232 mio. kr., kurs 41,5 x 5,6 mio. stk. aktier.....
Tyregod
8/4 2009 12:43 Stinker 07326 Det har du ret i, og det er også rigtigt, at dobbel-op strategi og anden tom snak kan de have skrevet af efter de fleste selskaber.
Så meget desto mere synes jeg dog også, at der er grund til at forkusere på den fremtidige drift, da det er den, der skal bringe selskabet ud af situationen, hvori de nu en gang sidder.
Så meget desto mere synes jeg dog også, at der er grund til at forkusere på den fremtidige drift, da det er den, der skal bringe selskabet ud af situationen, hvori de nu en gang sidder.
8/4 2009 12:47 Tyregod 07328 det skal lige siges, at den nye ledelse ikke har lovet guld og grønne skove, men er meget konservative i udmeldingerne.
8/4 2009 13:19 Tyregod 07336 hej stengård, ja jeg mener også det er et ret afgørende parameter i denne case, at insiderne køber med arme og ben her i perioden efter regnskabsaflæggelsen. Her er en liste over indkøbene i marts:
bst. medlem Ulrik Bulow: 1000 stk. til 33.000kr
Hans Savonije, International dir.: 10.000 stk. til 360.000kr
CEO Henrik Brandt: 27.000 til 977.000kr
medarbvalgt bst.m.edlem Allan Meier Jensen: 3840 stk til 150.000kr
Økonomidir Ulrik Sørensen: 1000 stk. til 39000kr
CEO Henrik Brandt: 22.000stk. til 858000kr
Steen Weirsøe i november...: 1000 stk. til 182000kr....
bst. medlem Ulrik Bulow: 1000 stk. til 33.000kr
Hans Savonije, International dir.: 10.000 stk. til 360.000kr
CEO Henrik Brandt: 27.000 til 977.000kr
medarbvalgt bst.m.edlem Allan Meier Jensen: 3840 stk til 150.000kr
Økonomidir Ulrik Sørensen: 1000 stk. til 39000kr
CEO Henrik Brandt: 22.000stk. til 858000kr
Steen Weirsøe i november...: 1000 stk. til 182000kr....
8/4 2009 13:33 Tyregod 07339 og det betyder faktisk, at ledelsen med et snuptag har købt 1,16 % af skandinaviens 2. største bryggeri.....
8/4 2009 12:26 Stinker 07323 Under hurtig og overfladisk gennembladring af regnskabet fik jeg det indtryk, at man forsøgte sig med nye produkter (alkoholfri maltdrik) og nye markeder. Ved du noget om potentialet heri?
Vedr. driften burde man måske også kigge lidt nærmere på brancheforholdene generelt. Er den pressede indtjening blot svarende til hvad andre oplever i markedet, taler dette jo for, at det ikke som sådan er Unibrews strategi, der fejler noget. Omvendt er markedsforholdene jo svære at gøre så meget ved, så man kan måske også sige at i det omfang, at det specifikt er Unibrews drift, der er problematisk, så er der hermed også en upside, som skulle være til at udnytte for selskabet.
Som sædvanlig er der flere spørgsmål end svar...
Vedr. driften burde man måske også kigge lidt nærmere på brancheforholdene generelt. Er den pressede indtjening blot svarende til hvad andre oplever i markedet, taler dette jo for, at det ikke som sådan er Unibrews strategi, der fejler noget. Omvendt er markedsforholdene jo svære at gøre så meget ved, så man kan måske også sige at i det omfang, at det specifikt er Unibrews drift, der er problematisk, så er der hermed også en upside, som skulle være til at udnytte for selskabet.
Som sædvanlig er der flere spørgsmål end svar...
8/4 2009 12:43 Tyregod 07327 hej stinker, se linket ovenfor, det er fra januar 2008, og reegør for de luftige planer.
I en vurdering af potentialet i RUB vil jeg ikke gå ind og lege læskedriksekspert. Det tror jeg ikke jeg har forstand på. For mig er det vigtige at RUB historisk har leveret fine afkast, og der er ikke noget der grundlæggende er ændret, bortset fra en større gæld pga forfejlede opkøb. Dette burde modvirkes af en mere effektiv distribution, der er på vej på plads i disse måneder, og man må formode at der effektiviseres yderligere i forretningen. Og det vigtigste er at ledelsen selv køber op for millioner. Det er de pejlemærker jeg går efter.
Og så er det rigtigt, at forhold som ejerforhold, salg af store aktieposter i en illikvid aktie på det lange sigt er af mere "eksotisk" karakter, men går man i en langsigtet case, så ER det ikke dårligt, hvis man starte den med at lave 100 - 200 %, så sidder man ligesom lidt hyggeligere i sadlen til den lange ridetur. -:)
I en vurdering af potentialet i RUB vil jeg ikke gå ind og lege læskedriksekspert. Det tror jeg ikke jeg har forstand på. For mig er det vigtige at RUB historisk har leveret fine afkast, og der er ikke noget der grundlæggende er ændret, bortset fra en større gæld pga forfejlede opkøb. Dette burde modvirkes af en mere effektiv distribution, der er på vej på plads i disse måneder, og man må formode at der effektiviseres yderligere i forretningen. Og det vigtigste er at ledelsen selv køber op for millioner. Det er de pejlemærker jeg går efter.
Og så er det rigtigt, at forhold som ejerforhold, salg af store aktieposter i en illikvid aktie på det lange sigt er af mere "eksotisk" karakter, men går man i en langsigtet case, så ER det ikke dårligt, hvis man starte den med at lave 100 - 200 %, så sidder man ligesom lidt hyggeligere i sadlen til den lange ridetur. -:)
8/4 2009 10:08 stengård 07315 godt indlæg TG. Jeg er dog ligesom Stinker noget bekymret over udviklingen i renterne.... selvom nationalbankens rente er sat gevaldigt ned ser det jo generelt ikke ud til at være tilfældet i næste led
Men tragisk at det er gået som det er gået de senere år hos RUB
stengård
Men tragisk at det er gået som det er gået de senere år hos RUB
stengård
8/4 2009 12:51 JørgenVarnæs 07330 Hej Tyregod - fantastisk indlæg. Og så oven i købet med en disclaimer pga partiskhed. Det er helt forrygende godt gået. Mange tak for det gode indlæg.
8/4 2009 13:06 Tyregod 07333 hej varnæs, ja du skal sgu ikke stole på undertegnede, jeg er helt væk i casen.....jeg er farlig for mig selv!! hehe
8/4 2009 13:16 JørgenVarnæs 07334 Kender det alt for godt - men der er altså også mange gode tilbud derude. Det store problem er jo blot at vælge...
Men der er nogle makrobetingelser i markedet, som jeg slet ikke er tryg ved. Det kraftige omsætningsfald, som vi senest i dag kan aflæse i handelsbalancetallene, den kunstigt lave rente, den stramme likviditet i finansmarkedet. Det har alt sammen potentialet til at vælte sunde virksomheder - og kombineret er det en giftig cocktail, der kan vælte selv de sundeste virksomheder.
Så gode betragtninger på en specifik forretningscase kan blive væltet over night af nogle helt uforudsigelige begivenheder. Men unibew ser meget interessant ud på sigt. Carl er jo også steget solidt over de sidste par måneder.
Men der er nogle makrobetingelser i markedet, som jeg slet ikke er tryg ved. Det kraftige omsætningsfald, som vi senest i dag kan aflæse i handelsbalancetallene, den kunstigt lave rente, den stramme likviditet i finansmarkedet. Det har alt sammen potentialet til at vælte sunde virksomheder - og kombineret er det en giftig cocktail, der kan vælte selv de sundeste virksomheder.
Så gode betragtninger på en specifik forretningscase kan blive væltet over night af nogle helt uforudsigelige begivenheder. Men unibew ser meget interessant ud på sigt. Carl er jo også steget solidt over de sidste par måneder.
8/4 2009 13:26 Tyregod 07337 hej varnæs, jeg har ikke fantasi til at forestille mig at et historisk solidt bryggeri bliver væltet af bankerne. I regnskabet er følgende anført om spørgsmålet:
"Den samlede rentebærende gæld udgjorde ultimo 2008 2.192 mio. kr. Der er efter regnskabsåret afslutning
sket en refinansiering af den samlede bankgæld og der igangsættes en proces med henblik på
at sikre en mere hensigtsmæssig kapitalstruktur."
"Den samlede rentebærende gæld udgjorde ultimo 2008 2.192 mio. kr. Der er efter regnskabsåret afslutning
sket en refinansiering af den samlede bankgæld og der igangsættes en proces med henblik på
at sikre en mere hensigtsmæssig kapitalstruktur."
8/4 2009 13:32 JørgenVarnæs 07338 Ptjah - prøv at spørge GES folkene, hvad der kan ske med en tilsyneladende solid virksomhed, når bankerne ikke vil lege med mere.
Det er ikke så meget virksomheden, jeg tænker på her. Det er de hjerneblødninger, der sker i bankerne, jeg tænker på. De er altså pressede, gutterne i de sorte habitter...
Det er ikke så meget virksomheden, jeg tænker på her. Det er de hjerneblødninger, der sker i bankerne, jeg tænker på. De er altså pressede, gutterne i de sorte habitter...
8/4 2009 13:35 Tyregod 07340 jo ,men her er forskellen evident, at GES ikke er nogen solid forretning med kunder i 67 lande, men derimod en dårligt ledet bette vindudvikler med 17 ansatte....
8/4 2009 13:50 Tyregod 07341 her er regnskabet vedlagt som pdffil. hvis der er interesse for aktien, så husk at gå forsigtigt til værks, Artio er måske ikke helt færdig med at komme af med de sidste aktier.
Tyregod
Tyregod
8/4 2009 15:19 Tyregod 07357 Så er der nyt fra en uventet kant, hvilket nok betyder at Artio Global er lidt længere væk fra være færdige med at sælge alle deres aktier, hvis det altså er det de ønsker:
Selskabet Kempen European Participations N.V., Amsterdam, Holland, har reduceret sin samlede beholdning af Royal Unibrew aktier til 105.230 stk. fra 295.230, hvilket svarer til1,88 pct. af aktiekapitalen.
Det skriver Royal Unibrew i en pressemeddelelse.
Selskabet Kempen European Participations N.V., Amsterdam, Holland, har reduceret sin samlede beholdning af Royal Unibrew aktier til 105.230 stk. fra 295.230, hvilket svarer til1,88 pct. af aktiekapitalen.
Det skriver Royal Unibrew i en pressemeddelelse.
8/4 2009 15:22 Tyregod 07360 Den nuværende aktionærliste over 5 % + aktionærer, ser fortsat således ud:
Aktionærkreds Kapitalandel (%)
Stodir hf 20,46
ATP 5,95
LD F.m.b.a. 5,77
Carnegie Investment Bank AG (Valet Investment Holding AB) 5,60
Royal Unibrew A/S 1,90
Aktionærkreds Kapitalandel (%)
Stodir hf 20,46
ATP 5,95
LD F.m.b.a. 5,77
Carnegie Investment Bank AG (Valet Investment Holding AB) 5,60
Royal Unibrew A/S 1,90
8/4 2009 15:39 Tyregod 07364 korrektion: listen ER ændret, idet hollænderne var 5 % + aktionær inden opdateringen: de ejede 5,3 % af aktierne, mod nu 1,88 %. Og efter meddelelsen kom der pludselig gang i RUBhandelen, i opadgående retning...!? Meeget pudsigt.
8/4 2009 22:53 CharlesPonzi 07416 Gad vide hvornår storudsalget af Stodir's aktier begynder?
Mon ikke det kan starte når som helst!
Aktien er meget farlig, den skal nok komme i kurs 10-20 stykker.
Så er det ikke sjovt, hvis man ligger tungt i den.
Mon ikke det kan starte når som helst!
Aktien er meget farlig, den skal nok komme i kurs 10-20 stykker.
Så er det ikke sjovt, hvis man ligger tungt i den.
9/4 2009 03:23 CharlesPonzi 07446 Hvorfor kan man ikke shorte UBREW her på PI?
Jeg vil gerne short-sælge nu og short-købe tilbage i 35.
Jeg vil gerne short-sælge nu og short-købe tilbage i 35.
14/4 2009 19:37 Tyregod 07881 hej stengård, yes den sidder lige i skabet - dog er der visse fysisike love der er svære at overtræde, så den fik lige et gok ned. men det så godt ud da der var bud i 60 og ingen sælgere.....
28/4 2009 22:52 Tyregod 09237 Jeg er selv sagt meget spændt på regnskabet i morgen. Jeg kan blot se, at alle venter et dårligt resultat, da Q1 er det dårligste på året. Der ventes underskud på 100 mio. kr. for Q1, og 130 mio. kr. f.s. for året. Det kan således næsten kun blive således eller positivt overraskende. Det interessante er om de kommer med mere præcise og måske stærkt positive forventninger til helåret. De har effektiviseret og fyret 200 medarbejdere i DK og Polen, det har været et brag af en april vejrmæssigt, så det må kunne ses på omsætningen. Jeg tror at vi har set den store direktøreffekt med de ekstreme nedskrivninger tidligere på året, og nu kommer det til at gå fremad i raks tempo. Den samlede ledelse har købt op med arme og ben, så de tror på det.
Når man følger den daglige handel, så er det mit indtryk, at der vedvarende er en eller flere store sælgere, der hele lægger låg på kursen. Til gengæld er der også interesserede større købere. Siden kursen styrtdykkede fra 110 til 32, har der været en abnorm høj omsætning i aktien, og det fortsætter. Hver dag handles mindst 1 % af selskabets aktier. Det tyder på at aktionærsammensætningen er i hastig forandring. Hvem der egentlig er de store sælgere og købere får vi kun at vide når de krydser 5 % grænserne, og det med op til 5 dages forsinkelse.
Alt i alt: jeg håber på positive forudsigelser om 2009, det vil sende kursen op med 50 - 100 %. Siden mit indlæg ovenfor, er aktien steget med næsten 50 %, så det er bestemt ikke en umulighed. Fortsat vil 20 % aktionæren Stodirs uafklarede situation trække nedad og lægge en dæmper på løjerne. Men det gør blot aktien til den perfekte langsigtede case. Endelig venter jeg som tidligere nævnt ikke at der bliver lanceret kapitaludvidelsesplaner på nuværende tidspunkt, det kan man ikke i den nuværende situation med så lav en markedsværdi.
Tyregod
Når man følger den daglige handel, så er det mit indtryk, at der vedvarende er en eller flere store sælgere, der hele lægger låg på kursen. Til gengæld er der også interesserede større købere. Siden kursen styrtdykkede fra 110 til 32, har der været en abnorm høj omsætning i aktien, og det fortsætter. Hver dag handles mindst 1 % af selskabets aktier. Det tyder på at aktionærsammensætningen er i hastig forandring. Hvem der egentlig er de store sælgere og købere får vi kun at vide når de krydser 5 % grænserne, og det med op til 5 dages forsinkelse.
Alt i alt: jeg håber på positive forudsigelser om 2009, det vil sende kursen op med 50 - 100 %. Siden mit indlæg ovenfor, er aktien steget med næsten 50 %, så det er bestemt ikke en umulighed. Fortsat vil 20 % aktionæren Stodirs uafklarede situation trække nedad og lægge en dæmper på løjerne. Men det gør blot aktien til den perfekte langsigtede case. Endelig venter jeg som tidligere nævnt ikke at der bliver lanceret kapitaludvidelsesplaner på nuværende tidspunkt, det kan man ikke i den nuværende situation med så lav en markedsværdi.
Tyregod
28/4 2009 22:55 Tyregod 09239 præcisering: der ventes Q1underskud på 100 mio, men helårsoverskud på 130 mio f.s.
28/4 2009 23:24 MrWater 09253 Hej Tyregod
Jyske Bank skriver at 'det fundamentale potentiale er afspejlet i nuværende kursniveau. Royal Unibrew har betydelige udfordringer i det kommende år. Aktiekursen har været positivt påvirket af spekulationer om, at Royal Unibrew kunne være et opkøbsmål i den konsoliderende bryggerisektor. Vi ser ikke umiddelbart Royal Unibrew som et opkøbsmål.'
http://jyskebank.dk/_jb/commoninc/bin.asp?id=250103&src=preview240409.pdf
Jyske Bank skriver at 'det fundamentale potentiale er afspejlet i nuværende kursniveau. Royal Unibrew har betydelige udfordringer i det kommende år. Aktiekursen har været positivt påvirket af spekulationer om, at Royal Unibrew kunne være et opkøbsmål i den konsoliderende bryggerisektor. Vi ser ikke umiddelbart Royal Unibrew som et opkøbsmål.'
http://jyskebank.dk/_jb/commoninc/bin.asp?id=250103&src=preview240409.pdf
29/4 2009 00:18 Tyregod 09272 mrwater, tak for det vedlagte link på JBs analyse. De har haft et kursmål på 40, aktien er steget til 60 i skrivende stund. Så der missede JB de første 50 %....de har i al ubemærkethed sat kursmålet op fra 40 til 60 siden den forrige opdatering for 3 uger siden. DB har et kursmål på 60 og HOLD.
Jeg synes de er urimeligt negative på aktien. Selv hvis de laver 70 mio. kr. på bundlinien, skal selskabet så ikke være 560 mio værd, svarende til kurs 100, og en PE på 8?
Jeg mener at kunne se en kanoncase når jeg ser den. Faktorer som udskiftning af direktør, der nærmest har kørt selskabet i afgrunden, med kompetent direktør, en direktør der køber for millioner af kroner, tilbage til den fornuftige strategi, effektiviseringer, fyringer etc.
Så vi må bare se om analytikerne eller jeg får ret...
Tyregod
Det
Jeg synes de er urimeligt negative på aktien. Selv hvis de laver 70 mio. kr. på bundlinien, skal selskabet så ikke være 560 mio værd, svarende til kurs 100, og en PE på 8?
Jeg mener at kunne se en kanoncase når jeg ser den. Faktorer som udskiftning af direktør, der nærmest har kørt selskabet i afgrunden, med kompetent direktør, en direktør der køber for millioner af kroner, tilbage til den fornuftige strategi, effektiviseringer, fyringer etc.
Så vi må bare se om analytikerne eller jeg får ret...
Tyregod
Det
29/4 2009 01:04 malurt 09292 jeg kan se på Jyske Bank-linket, at markedsværdien ved kurs 60 er 330 mio. Jyske Bank estimerer et overskud på 177 mio i 2010 og 220 i 2010.
Under normale omstændigheder burde de tal give udslag i en markedsværdi på tæt på 2 mia- eller 5-6 gange højere end dagskursen.
Forskellen mellem dagskurs og og en kurs der er 5-6 gange højere er vel så alene et spørgsmål om risikobetaling - nemlig betaling for risikoen for total kollaps (som vel ikke kan afskrives? og risikoen for væsentlig udvanding ved et aktieudvidelse.
Når jeg læser Jyskes update synes jeg der er frit slag til, at mene, at kursen bør være 0 eller 400.
Det dæmrer nu mere for mig hvorfor du synes, at Royal er en interessant aktie.
Under normale omstændigheder burde de tal give udslag i en markedsværdi på tæt på 2 mia- eller 5-6 gange højere end dagskursen.
Forskellen mellem dagskurs og og en kurs der er 5-6 gange højere er vel så alene et spørgsmål om risikobetaling - nemlig betaling for risikoen for total kollaps (som vel ikke kan afskrives? og risikoen for væsentlig udvanding ved et aktieudvidelse.
Når jeg læser Jyskes update synes jeg der er frit slag til, at mene, at kursen bør være 0 eller 400.
Det dæmrer nu mere for mig hvorfor du synes, at Royal er en interessant aktie.
29/4 2009 01:11 Tyregod 09293 hej malurt - nu må vi se, med 2500 stk. i depotet er jeg rimelig spændt på den videre udvikling. Jeg kan ikke se at RUB får noget ud af at lave kapitaludvidelse på et tidspunkt hvor markedsværdien er 336 mio. kr. De skylder 2 mia kr. pga den tidligere direktørs eskapader, så hvad skulle 100 mio hjælpe? Nej, først forbedring af driften, Stodirs aktier placeret, kursen i 200, og markedsværdi på 1,1 mia, så kan man får 2-300 mio i hus, solgt Ceres grunden for de 400 mio den er bogført til, det må være rækkefølgen. De kan også sælge fra i Caribien, men det er nok bedst at vente på at verden stabilisere sig lidt. De har fået 2 år af bankerne til at løse situationen, så jeg mener ikke de er presset som fx. SAS og B&O.
Tyregod
Tyregod
29/4 2009 01:36 Tyregod 09298 her er et håndpluk af meninger om aktien:
13 dage siden:
Amagerbanken fastholder købsanbefalingen på Royal Unibrew, selvom aktien er steget over 30 pct. siden banken introducerede sin købsanbefaling.
- Selvom stigningen er pæn, vurderer vi stadig, at der fortsat er et pænt potentiale i aktien. Aktien handles stadig til en lav estimeret P/E, P/S og P/B. Vi vurderer, at ledelsen er godt i gang med at vende forretningen, og hvis det lykkes dem, så mener vi, at prisen nærmere burde være kurs 180 end kurs 51, skriver Amagerbanken
I dag:
Danske Equities nedjusterer sine forventninger forud for Royal Unibrews regnskab for første kvartal, overvejende som følge af lavere forventninger til det østeuropæiske forretningsområde og højere finansielle omkostninger end før antaget.
- Vi nedsætter således vores kursmål til 60 kr. per aktie (fra 70), men opjusterer anbefalingen til "hold" fra "sælg", idet vi nu mener, at den finansielle risiko er blevet mere korrekt afspejlet i kursen de seneste måneder, skriver analytikerne.
Og her en 2 mdr gammel artikel fra erhvervstabloiden:
årsregnskab endt i gældsfælden. Bryggeriets gæld steg i 2008 mere end den samlede markedsværdi, og det får den nye topchef til at sætte alle våben ind mod gældsbjerget. Bankerne giver ham to år.
Med tre måneder på bagen kunne topchef Henrik Brandt i dag offentliggøre et underskud for 2008 på 483 mio. kr. og en gældspost, der på et år er vokset godt 600 mio. kr. til 2,2 mia. kr. i Royal Unibrew.
Milliardgælden - der i 2008 voksede 125 mio. kr. mere end Unibrews nuværende markedsværdi - tvinger topchefen til at skifte dagsorden og sætte gældsposten som første punkt.
Banker giver to års handlefrihed
Især en katastrofal udvikling i Polen, der gav nedskrivninger på 455 mio. kr., har fået Royal Unibrew til at droppe sin blot et år gamle vækststrategi Double Up og i stedet vende blikket indad. Alle sten skal vendes og vejes, og først og fremmest skal gælden barberes ned.
Og på den korte bane har Faxe-bryggeriets bankforbindelser givet Unibrew en deadline på to år ved sige god for at refinansiere to tredjedele af selskabets gæld, svarende til 1,5 mia. kr., med en løbetid på to år.
"Nedskrivningerne i Polen ville umuliggøre vores solvens i den tidligere finansieringspakke. Den nye bankpakke giver højere omkostninger, men samtidig får vi tid til at undersøge, hvilke muligheder vi har," siger Henrik Brandt.
Den sidste tredjedel af gælden er en obligationsgæld med løbetid på 21 år.
Gæld erobrer dagsordenen
Den stærkt voksende gældsætning er kommet gennem opkøb og bryggeriets forholdsvis store investeringer i løbet af 2008.
Med dagens finanskriseramte gældsklima bliver Unibrew nødt til at arbejde efter en anden agenda for virksomheden, konstaterer topchefen og gentager målet om at få den rentebærende gæld ned på tre gange driftsindtjeningen (EBITDA).
Henrik Brandt er klar til at tage alle midler i brug for at vende bryggeriets nedtur til fremgang. Der skal penge på bordet, fastslår han. Ledelsen vil kigge fordomsfrit på alt.
"Det gælder ikke kun områder uden for kerneforretningen. Vi vil overveje at udvide aktiekapitalen samt frasalg, og det er oplagt for eksempel kigge på Århus-grunden. Målet er at få en mere hensigtsmæssig kapitalstruktur, og det vil vi få på de to år, refinansieringen giver," konstaterer bryggerichefen.
Ingen gældsnedbringelse i år
Målet er entydigt at frigøre cash i bryggeriet, der har måttet præsentere en lang række nedjusteringer for sine investorer de sidste par år. Som en joker i ærmet har Unibrew sin Ceres-grund i Århus klar til salg med en bogført værdi på 400 mio. kr.
Men bankerne og investorerne bliver ifølge Henrik Brandt nødt til at ruste sig med tålmodighed og se forbi 2009. Trods den store milliardgæld venter Unibrew ikke at nedbringe gælden i år, men forventer så en reducering de følgende år.
"Vi vil nu holde investeringerne på et minimum af, hvad der er forsvarligt til at drive forretningen. Det er forsvarligt at holde investeringerne nede de næste par år, da vi i år har investeret massivt i blandt andet Polen og Baltikum," lyder det fra Henrik Brandt.
13 dage siden:
Amagerbanken fastholder købsanbefalingen på Royal Unibrew, selvom aktien er steget over 30 pct. siden banken introducerede sin købsanbefaling.
- Selvom stigningen er pæn, vurderer vi stadig, at der fortsat er et pænt potentiale i aktien. Aktien handles stadig til en lav estimeret P/E, P/S og P/B. Vi vurderer, at ledelsen er godt i gang med at vende forretningen, og hvis det lykkes dem, så mener vi, at prisen nærmere burde være kurs 180 end kurs 51, skriver Amagerbanken
I dag:
Danske Equities nedjusterer sine forventninger forud for Royal Unibrews regnskab for første kvartal, overvejende som følge af lavere forventninger til det østeuropæiske forretningsområde og højere finansielle omkostninger end før antaget.
- Vi nedsætter således vores kursmål til 60 kr. per aktie (fra 70), men opjusterer anbefalingen til "hold" fra "sælg", idet vi nu mener, at den finansielle risiko er blevet mere korrekt afspejlet i kursen de seneste måneder, skriver analytikerne.
Og her en 2 mdr gammel artikel fra erhvervstabloiden:
årsregnskab endt i gældsfælden. Bryggeriets gæld steg i 2008 mere end den samlede markedsværdi, og det får den nye topchef til at sætte alle våben ind mod gældsbjerget. Bankerne giver ham to år.
Med tre måneder på bagen kunne topchef Henrik Brandt i dag offentliggøre et underskud for 2008 på 483 mio. kr. og en gældspost, der på et år er vokset godt 600 mio. kr. til 2,2 mia. kr. i Royal Unibrew.
Milliardgælden - der i 2008 voksede 125 mio. kr. mere end Unibrews nuværende markedsværdi - tvinger topchefen til at skifte dagsorden og sætte gældsposten som første punkt.
Banker giver to års handlefrihed
Især en katastrofal udvikling i Polen, der gav nedskrivninger på 455 mio. kr., har fået Royal Unibrew til at droppe sin blot et år gamle vækststrategi Double Up og i stedet vende blikket indad. Alle sten skal vendes og vejes, og først og fremmest skal gælden barberes ned.
Og på den korte bane har Faxe-bryggeriets bankforbindelser givet Unibrew en deadline på to år ved sige god for at refinansiere to tredjedele af selskabets gæld, svarende til 1,5 mia. kr., med en løbetid på to år.
"Nedskrivningerne i Polen ville umuliggøre vores solvens i den tidligere finansieringspakke. Den nye bankpakke giver højere omkostninger, men samtidig får vi tid til at undersøge, hvilke muligheder vi har," siger Henrik Brandt.
Den sidste tredjedel af gælden er en obligationsgæld med løbetid på 21 år.
Gæld erobrer dagsordenen
Den stærkt voksende gældsætning er kommet gennem opkøb og bryggeriets forholdsvis store investeringer i løbet af 2008.
Med dagens finanskriseramte gældsklima bliver Unibrew nødt til at arbejde efter en anden agenda for virksomheden, konstaterer topchefen og gentager målet om at få den rentebærende gæld ned på tre gange driftsindtjeningen (EBITDA).
Henrik Brandt er klar til at tage alle midler i brug for at vende bryggeriets nedtur til fremgang. Der skal penge på bordet, fastslår han. Ledelsen vil kigge fordomsfrit på alt.
"Det gælder ikke kun områder uden for kerneforretningen. Vi vil overveje at udvide aktiekapitalen samt frasalg, og det er oplagt for eksempel kigge på Århus-grunden. Målet er at få en mere hensigtsmæssig kapitalstruktur, og det vil vi få på de to år, refinansieringen giver," konstaterer bryggerichefen.
Ingen gældsnedbringelse i år
Målet er entydigt at frigøre cash i bryggeriet, der har måttet præsentere en lang række nedjusteringer for sine investorer de sidste par år. Som en joker i ærmet har Unibrew sin Ceres-grund i Århus klar til salg med en bogført værdi på 400 mio. kr.
Men bankerne og investorerne bliver ifølge Henrik Brandt nødt til at ruste sig med tålmodighed og se forbi 2009. Trods den store milliardgæld venter Unibrew ikke at nedbringe gælden i år, men forventer så en reducering de følgende år.
"Vi vil nu holde investeringerne på et minimum af, hvad der er forsvarligt til at drive forretningen. Det er forsvarligt at holde investeringerne nede de næste par år, da vi i år har investeret massivt i blandt andet Polen og Baltikum," lyder det fra Henrik Brandt.
29/4 2009 01:00 Tyregod 09291 vil lige uddybe: Jyske forventer et res. f.s. på 100 mio for 2009, det gir 70 mio e.s.
29/4 2009 02:21 jobono 09304 Tyregod, du er opmærksom på Unibrews problemer med især et af deres bryggerier i Polen, ikke?
29/4 2009 14:46 jobono 09372 Tyregod, det er denne historie, jeg tænker på (se herunder). Det er ikke sikkert, det betyder så meget for Royal Unibrews overordnede sundhedstilstand, men det er ikke sådan suverænt godt kørt, synes jeg.
Fra news2biz POLAND nr 412 fra 27. april 2009:
Royal Unibrew kept in the dark over Perla's condition
Although Royal Unibrew has been one of the key shareholders in the Lublin-based Perla brewery for two years now, this investment has always been some-what of a hush-hush matter for the Danish beer maker.
Despite its 49% ownership in Perla, Royal Unibrew seems to have no say as far as management of the firm is concerned, and very limited knowledge about its actual condition.
Raimondo Eggink, Royal Unibrew's representative in Perla's supervisory board was recently quoted saying he had not seen any hard data on the brewery's performance in more than a year and he had no knowledge of its 2008 results, even preliminary. The Danes have three members in Perla's supervisory board, but they are still unable to consolidate its results.
Subsequently, it was publicized that Perla closed the 2008 with a substantial net loss and Polish media wrote that its management is seeking to boost its equity by PLN 30m, to finance ongoing investment and operations. Last year the brewery embarked on a costly modernization program, but bank loans have since become very hard to obtain.
The next shareholders meeting at Perla has been scheduled for 25 May, and rumors have it the company will ask Royal Unibrew for cash, while the other share-holder – Canadian fund Southbeach Development, is to contribute some real estate to the equity boost.
When asked about whether Unibrew, itself in CEO-toppling trouble because of massive losses in its other Polish activities, will be ready to chip in, the answer from Unibrew's corporate communication head Niels Lassen is "No comment."
Perla Partner on the wanted list?
Another matter that Unibrew has not publicized extensively is the nature of its partner and majority owner in Perla. Jeffrey Robert Butcher, who represents Southbeach Development in Perla's su-pervisory board, had earlier told Polish media the fund has USD 5bn at its disposal and its goal was to create a Central European group stretching from the Baltic to the Balkans. "However, there is virtually no information on Southbeach Development available, and many observers believe this mysterious entity is in fact the brainchild of Josef Hubert Gierowski, once one of the wealthiest Poles, who has been hiding from the law since 2005 due to suspicions of involvement in a tax evasion scheme related to his acquisition of shares in Perla in 1999.
Fra news2biz POLAND nr 412 fra 27. april 2009:
Royal Unibrew kept in the dark over Perla's condition
Although Royal Unibrew has been one of the key shareholders in the Lublin-based Perla brewery for two years now, this investment has always been some-what of a hush-hush matter for the Danish beer maker.
Despite its 49% ownership in Perla, Royal Unibrew seems to have no say as far as management of the firm is concerned, and very limited knowledge about its actual condition.
Raimondo Eggink, Royal Unibrew's representative in Perla's supervisory board was recently quoted saying he had not seen any hard data on the brewery's performance in more than a year and he had no knowledge of its 2008 results, even preliminary. The Danes have three members in Perla's supervisory board, but they are still unable to consolidate its results.
Subsequently, it was publicized that Perla closed the 2008 with a substantial net loss and Polish media wrote that its management is seeking to boost its equity by PLN 30m, to finance ongoing investment and operations. Last year the brewery embarked on a costly modernization program, but bank loans have since become very hard to obtain.
The next shareholders meeting at Perla has been scheduled for 25 May, and rumors have it the company will ask Royal Unibrew for cash, while the other share-holder – Canadian fund Southbeach Development, is to contribute some real estate to the equity boost.
When asked about whether Unibrew, itself in CEO-toppling trouble because of massive losses in its other Polish activities, will be ready to chip in, the answer from Unibrew's corporate communication head Niels Lassen is "No comment."
Perla Partner on the wanted list?
Another matter that Unibrew has not publicized extensively is the nature of its partner and majority owner in Perla. Jeffrey Robert Butcher, who represents Southbeach Development in Perla's su-pervisory board, had earlier told Polish media the fund has USD 5bn at its disposal and its goal was to create a Central European group stretching from the Baltic to the Balkans. "However, there is virtually no information on Southbeach Development available, and many observers believe this mysterious entity is in fact the brainchild of Josef Hubert Gierowski, once one of the wealthiest Poles, who has been hiding from the law since 2005 due to suspicions of involvement in a tax evasion scheme related to his acquisition of shares in Perla in 1999.
29/4 2009 16:11 Tyregod 09388 har godt set det - det lyder ikke helt godt, men ... det er småting i det samlede billeder. hvis de skal have 30 mio. zloty, så skal RUB levere halvdelen, eller 22 mio. DKKR, det går nok. Men det lyder underligt at de ikke har informationer om hvad der foregår i bryggeriet.
28/4 2009 23:34 malurt 09258 tak for indlæg. Desværre har jeg ikke rigtig tid til at dykke ned i rgnskaberne. Men bryggerier er traditionelt stærkt cash flow producerende virksomheder, hvis ellers de kan holde sig fra alt for højtflyvende planer - og kende deres plad i "systemet". Det bør RUB også kunne vendes til at blive (igen)
29/4 2009 14:21 collersteen 09362 Hvad sker der???
Hvis det er sådan det kører dernede, så forstår man sgu godt at der bliver nedskrevet så heftigt i Polen.
Det lyder jo helt sygt, selvom jeg umiddelbart ikke lige ved hvor stort Perla er. Men med 30mio zloty i "måske kapitalindskud" kan det trods alt ikke være en helt lille bolchebutik.
http://borsen.dk/fodevarer/nyhed/156446/
Hvis det er sådan det kører dernede, så forstår man sgu godt at der bliver nedskrevet så heftigt i Polen.
Det lyder jo helt sygt, selvom jeg umiddelbart ikke lige ved hvor stort Perla er. Men med 30mio zloty i "måske kapitalindskud" kan det trods alt ikke være en helt lille bolchebutik.
http://borsen.dk/fodevarer/nyhed/156446/
29/4 2009 20:57 MrWater 09425 Så kom regnskabet - som RU selv kalder bedre end ventet.
Jeg har ikke nærlæst regnskabet endnu, men kan blot konstatere at afsætningen i Østeuropa er faldet lige knap 20% ift. 1. kvartal 2008. En meget drastisk nedgang. I Vesteuropa er der 'blot' tale om 12,2%.
Selvom en restrukturering er igang, må man sætte spørgsmålstegn ved om det er nok til at vende udviklingen. Nedbringelse af gælden er essentiel og lige pt er det svært at få øje på hvordan man skal kunne efterkomme bankernes krav.
RU er tydeligvis et presset selskab og der foregår flere besynderlige ting såsom den meget omtalte kontante belønning af ledelsen, og senest historien om et polsk bryggeri hvor RU tilsyneladende ikke har adgang til regnskabsbøgerne, på trods af en ejerandel på 49%. Det hjælper heller ikke at man for femte år i træk præsterer et driftsunderskud i 1. kvartal.
Det er vel på sin plads at spørge om der er tale om en kompetent ledelse og bestyrelse i RU.
Jeg har ikke nærlæst regnskabet endnu, men kan blot konstatere at afsætningen i Østeuropa er faldet lige knap 20% ift. 1. kvartal 2008. En meget drastisk nedgang. I Vesteuropa er der 'blot' tale om 12,2%.
Selvom en restrukturering er igang, må man sætte spørgsmålstegn ved om det er nok til at vende udviklingen. Nedbringelse af gælden er essentiel og lige pt er det svært at få øje på hvordan man skal kunne efterkomme bankernes krav.
RU er tydeligvis et presset selskab og der foregår flere besynderlige ting såsom den meget omtalte kontante belønning af ledelsen, og senest historien om et polsk bryggeri hvor RU tilsyneladende ikke har adgang til regnskabsbøgerne, på trods af en ejerandel på 49%. Det hjælper heller ikke at man for femte år i træk præsterer et driftsunderskud i 1. kvartal.
Det er vel på sin plads at spørge om der er tale om en kompetent ledelse og bestyrelse i RU.
29/4 2009 21:20 Tyregod 09430 mrwater, bankerne stiller ikke nogen krav, kreditfaciliteterne er sikret frem til 31/3 2011, så der er ingen hastværk.
29/4 2009 22:48 MrWater 09437 Naturligvis stiller bankerne krav. Kravet har bl.a. været at RU nedbringer gælden betragteligt over de næste par år.
Jeg er ikke uenig i, at aktien er lavt prisfastsat men der er altså også betydelige risici forbundet med en investering i RU.
Et par punkter:
-Gælden er tyngende og vil præge selskabet de næste (mange) år
-Afsætningen er faldet markant
-Østeuropa ser meget skrøbeligt ud i øjeblikket
-Fald i afsætning og omsætningen på ALLE markeder pånær Tyskland
-Stadig problemer i Polen
-Bestyrelsen har flere gange vist manglende dømmekraft
Mvh
Jeg er ikke uenig i, at aktien er lavt prisfastsat men der er altså også betydelige risici forbundet med en investering i RU.
Et par punkter:
-Gælden er tyngende og vil præge selskabet de næste (mange) år
-Afsætningen er faldet markant
-Østeuropa ser meget skrøbeligt ud i øjeblikket
-Fald i afsætning og omsætningen på ALLE markeder pånær Tyskland
-Stadig problemer i Polen
-Bestyrelsen har flere gange vist manglende dømmekraft
Mvh
30/4 2009 10:36 MrWater 09506 Hej Tyregod
Jeg anbefaler dig at læse side 6 i Børsen i dag, som omhandler den store utilfredshed blandt små såvel som store aktionærer med bestyrelsen.
Det er meget i tråd med det jeg har beskrevet ovenfor.
Mvh
Jeg anbefaler dig at læse side 6 i Børsen i dag, som omhandler den store utilfredshed blandt små såvel som store aktionærer med bestyrelsen.
Det er meget i tråd med det jeg har beskrevet ovenfor.
Mvh
30/4 2009 11:42 Tyregod 09516 hej mrwater, ok det har jeg ikke lige mulighed for, men det er klart at aktionærerne er utilfredse. De har mistet 95 % af deres investering på baggrund af bestyrelsens og den tidligere direktions fejlslagne strategi, der har bragt et solidt selskab i en sørgelig forfatning.
Men nu handler det om fremtiden, ikke fortiden. Det er på baggrund af fremtiden, at aktien skal prisfastsættes. Og regnskabet fra i går viser, at det vigtigste, nemlig driften er i god gænge. Det er afgørende for selskabets evne til at betale gælden tilbage. Og jeg tror der er flere positive takter i vente, når de seneste tiltag slår igennem i løbet af de kommende måneder, samtidig med at aprilvejret har været fantastisk, i hvert fald i DK.
Tyregod
Men nu handler det om fremtiden, ikke fortiden. Det er på baggrund af fremtiden, at aktien skal prisfastsættes. Og regnskabet fra i går viser, at det vigtigste, nemlig driften er i god gænge. Det er afgørende for selskabets evne til at betale gælden tilbage. Og jeg tror der er flere positive takter i vente, når de seneste tiltag slår igennem i løbet af de kommende måneder, samtidig med at aprilvejret har været fantastisk, i hvert fald i DK.
Tyregod
30/4 2009 14:43 MrWater 09563 Hej Tyregod
Aktien stiger i dag og det var vel også forventeligt. Jeg tror såmænd også at den kan stige endnu mere den kommende tid, for den har fået ordentlige tæsk det seneste års tid.
Jeg betvivler slet ikke at aktien kan være et endog rigtig fornuftigt køb, men der er stadig stor usikkerhed om fremtiden for RU.
Som Sydbank skriver i nedenstående kommentar, så er det de kommende kvartalsregnskaber som vil afsløre hvorvidt RU har fået vendt bøtten.
Både Letland og Litauen, hvor RU opererer, har store makroøkonomiske problemer i øjeblikket. Der tales sågar om risiko for statsbankerot i Litauen. Polen er blevet berørt tidligere.
I Vesteuropa er det ikke nær så grælt, men et land som Italien kan stadig overraske negativt.
Min pointe er blot, at vel er der et stort potentiale grundet den lave kurs, men det er også en HØJ-risiko aktie.
Her kommentaren fra Sydbank:
Unibrew/Sydbank: Store udfordringer trods godt kvartal
KØBENHAVN (Direkt) Unibrew kom onsdag med et regnskab for første kvartal, som var bedre end ventet. Men bryggeriet er dog langt fra på sikker grund, mener Sydbank, der afventer de kommende kvartaler.
- Royal Unibrew får en god start på året, men 1. kvartal er et 'lille kvartal' for bryggeriet, så udviklingen her er ikke et specielt godt pejlemærke for den kommende højsæson. Gældssituationen er meget anspændt, og det er fortsat vores vurdering, at ledelsen overvejer alt for at løse gældsproblematikken. Salg af centrale aktiver og en kapitaludvidelse kan komme på tale, vurderer aktieanalytiker Morten Imsgard fra Sydbank i en analyse.
Ud over at have en høj gæld er Royal Unibrew også eksponeret i Polen, hvor omsætningen falder med 26 pct. Desuden er de baltiske lande hårdt ramt, og også her styrtdykker omsætningen.
- På trods af en god start på året er udfordringerne stadig mange, og selskabet skal i den kommende højsæson bevise, at de kan levere varen. Vi foretrækker stadigvæk Carlsberg (Overvægt) af bryggeriaktierne i Sydbanks aktieunivers og fastholder vores Undervægt-anbefaling på Royal Unibrev, skriver Morten Imsgard.
Sydbank fastholder et kursmål på 60 kr.
Mvh
Aktien stiger i dag og det var vel også forventeligt. Jeg tror såmænd også at den kan stige endnu mere den kommende tid, for den har fået ordentlige tæsk det seneste års tid.
Jeg betvivler slet ikke at aktien kan være et endog rigtig fornuftigt køb, men der er stadig stor usikkerhed om fremtiden for RU.
Som Sydbank skriver i nedenstående kommentar, så er det de kommende kvartalsregnskaber som vil afsløre hvorvidt RU har fået vendt bøtten.
Både Letland og Litauen, hvor RU opererer, har store makroøkonomiske problemer i øjeblikket. Der tales sågar om risiko for statsbankerot i Litauen. Polen er blevet berørt tidligere.
I Vesteuropa er det ikke nær så grælt, men et land som Italien kan stadig overraske negativt.
Min pointe er blot, at vel er der et stort potentiale grundet den lave kurs, men det er også en HØJ-risiko aktie.
Her kommentaren fra Sydbank:
Unibrew/Sydbank: Store udfordringer trods godt kvartal
KØBENHAVN (Direkt) Unibrew kom onsdag med et regnskab for første kvartal, som var bedre end ventet. Men bryggeriet er dog langt fra på sikker grund, mener Sydbank, der afventer de kommende kvartaler.
- Royal Unibrew får en god start på året, men 1. kvartal er et 'lille kvartal' for bryggeriet, så udviklingen her er ikke et specielt godt pejlemærke for den kommende højsæson. Gældssituationen er meget anspændt, og det er fortsat vores vurdering, at ledelsen overvejer alt for at løse gældsproblematikken. Salg af centrale aktiver og en kapitaludvidelse kan komme på tale, vurderer aktieanalytiker Morten Imsgard fra Sydbank i en analyse.
Ud over at have en høj gæld er Royal Unibrew også eksponeret i Polen, hvor omsætningen falder med 26 pct. Desuden er de baltiske lande hårdt ramt, og også her styrtdykker omsætningen.
- På trods af en god start på året er udfordringerne stadig mange, og selskabet skal i den kommende højsæson bevise, at de kan levere varen. Vi foretrækker stadigvæk Carlsberg (Overvægt) af bryggeriaktierne i Sydbanks aktieunivers og fastholder vores Undervægt-anbefaling på Royal Unibrev, skriver Morten Imsgard.
Sydbank fastholder et kursmål på 60 kr.
Mvh
30/4 2009 15:04 Tyregod 09568 de stakkels letter skal vel stadig ha en øl i ny og næ....
kursen er stigende igen i dag, og det skyldes det gode regnskab, som ikke var en selvfølge. Tværtimod har analytikere nok frygtet et katastroferegnskab på baggrund af det voldsomme fald i afsætningen af hektoliter, men det kom ikke.
Analytikere har det med at sætte sig fast i en opfattelse. Argumentet fra Sydbanks analytiker om at Q1 ikke kan bruges som pejlemærke er noget decideret sludder. Et bryggeri har nogle store faste omkostninger i alle kvartaler, så at Q1 er gået så relativt godt er stærkt positivt.
Men vi kan ikke være uenige om bryggeriets forringede position i forhold til 2 år siden, men det er så også derfor du kan købe Nordens 2. største bryggeri til 358 mio. kr. Jeg har selv gjort det til 224 mio. kr. og ejer nu 1/2000 af selskabet, og det har jeg ikke fortrudt. Så se at komme med på vognen!! -:)
Tyregod
kursen er stigende igen i dag, og det skyldes det gode regnskab, som ikke var en selvfølge. Tværtimod har analytikere nok frygtet et katastroferegnskab på baggrund af det voldsomme fald i afsætningen af hektoliter, men det kom ikke.
Analytikere har det med at sætte sig fast i en opfattelse. Argumentet fra Sydbanks analytiker om at Q1 ikke kan bruges som pejlemærke er noget decideret sludder. Et bryggeri har nogle store faste omkostninger i alle kvartaler, så at Q1 er gået så relativt godt er stærkt positivt.
Men vi kan ikke være uenige om bryggeriets forringede position i forhold til 2 år siden, men det er så også derfor du kan købe Nordens 2. største bryggeri til 358 mio. kr. Jeg har selv gjort det til 224 mio. kr. og ejer nu 1/2000 af selskabet, og det har jeg ikke fortrudt. Så se at komme med på vognen!! -:)
Tyregod
1/5 2009 01:14 jobono 09671 Du blander landene sammen. Der er mig bekendt ingen, der mener at Litauen risikerer at gå bankerot. Derimod har der været tvivl om Letlands evne til at fortsætte betalingerne, men i dag har IMF lempet på kravene og tilladt Letland et statsunderskud på 7% af BNP som forudsætning for næste støtteudbetaling i juni.
Ja, der er meget at holde styr på, det indrømmer jeg.
Uanset hvad, så er forbruget af øl ikke særlig følsomt overfor den makroøkonomiske situation i et givent land. Her handler det mere om, at Royal Unibrew har været udygtige de senere år.
Ja, der er meget at holde styr på, det indrømmer jeg.
Uanset hvad, så er forbruget af øl ikke særlig følsomt overfor den makroøkonomiske situation i et givent land. Her handler det mere om, at Royal Unibrew har været udygtige de senere år.
1/5 2009 02:08 CharlesPonzi 09680 "Vild farlig", fordi hvornår begynder storudsalg af Stodir's aktier?
Det vil jeg godt vide, men hvis jeg viste det, så ...
Et gæt kan være udsalget starter, når kursen kommer lidt mere op.
Det vil jeg godt vide, men hvis jeg viste det, så ...
Et gæt kan være udsalget starter, når kursen kommer lidt mere op.
1/5 2009 12:37 Tyregod 09698 så har vi snart kurs 80 - 100, som jeg gættede i forgårs ovenpå regnskabet. Det ser også ud til at de store sælgere der har holdt kursen nede nu er væk. Balancen mellem udbud og bud er tippet, og aktien stryger op. Kurs 100 er målet i første omgang her. Håber så mange som muligt her på sitet har glæde af disse stigninger. Særligt hvis de tidligere har tabt på GESanbefalinger...
Tyregod
Tyregod
1/5 2009 12:43 malurt 09699 den fik du ramt perfekt, tillykke.
Kan du lige kaste et blik på Amagerbankens "dødsbo", så vi kan få det her forums interesser spredt lidt mere.
Kan du lige kaste et blik på Amagerbankens "dødsbo", så vi kan få det her forums interesser spredt lidt mere.
1/5 2009 13:32 Tyregod 09708 hej malurt, tak skal du ha. Det luner godt nu, og det var nødvendigt ovenpå mit nedbrud i starten af januar, hvor jeg tabte forfærdeligt på Citigroup og andre fejlskøn.
Jeg har også haft mine våde øjne på DLH og Sjælsø, men det blev altså RUB jeg valgte, pga den stabile branche og direktørens helhjertede indkøb af aktier.
AMAG og banker generelt ville jeg ikke røre med ildtang. AMAG fungere kun med kunstigt åndedræt, og vi er kun i starten af krisen her i Europa, der kommer monstertab ind det kommende års tid. Generelt tror jeg at dette bearmarketrally er slut, og at det nu snart går op for verden, at vi står i den værste krise siden 30erne, og at den kun lige er startet.....
Good luck derude.
Tyregod
Jeg har også haft mine våde øjne på DLH og Sjælsø, men det blev altså RUB jeg valgte, pga den stabile branche og direktørens helhjertede indkøb af aktier.
AMAG og banker generelt ville jeg ikke røre med ildtang. AMAG fungere kun med kunstigt åndedræt, og vi er kun i starten af krisen her i Europa, der kommer monstertab ind det kommende års tid. Generelt tror jeg at dette bearmarketrally er slut, og at det nu snart går op for verden, at vi står i den værste krise siden 30erne, og at den kun lige er startet.....
Good luck derude.
Tyregod
1/5 2009 18:42 Tyregod 09743 jeg fornemmer du er ved at blive varm på RUB, så her dagens hint: det er meget muligt at grunden til dagens ekstreme stigning ikke blot skal findes i regnskabet, men i det faktum, at der i går var aktionærmøde i Stodir, som ejer 20,46% af aktierne i RUB. Det er de nye aktionærer, som har overtaget efter de gamle aktionærer, med andre ord kreditorerne i Stodir. Det kan tænkes at de her er blevet enige om, at beholde RUBaktierne i eksempelvis 1 eller 2 år, indtil man kan få en fornuftig pris for dem ved placering. Hvis dette er tilfældet, skal vi meget længere op, 100 - 120 stykker i første omgang.
Tyregod
Tyregod
3/5 2009 13:49 Tyregod 09843 her er et link til dagens artikel i JP om Royal Unibrews megagrund i det centrale Århus. Grunden er konservativt bogført til 400 mio. kr. i regnskabet. Men mon ikke man kan få mere for den. Et salg o 1 års tid eller 2 vil helt fjerne problematikken om den høje gæld i RUB, forudsat at driften i selskabet forbedres kraftigt, hvilket er min forventning.
http://jp.dk/indland/aar/erhverv/article1681668.ece
http://jp.dk/indland/aar/erhverv/article1681668.ece
