Columbus IT - Cloud-konsulenter med kursmål i skyerne
87515 Helge Larsen/PI-redaktør 11/10 2020 19:08
Analyse fra Investment Panel Aarhus.
D. 10. oktober 2020
Columbus IT er en international it-virksomhed, der tilbyder software, service- og konsulentydelser. Siden virksomhedens grundlæggelse i 1989 er Columbus IT vokset fra 8 til de i dag over 2000 ansatte fordelt på 17 lande. Til trods for at Columbus IT er vokset markant siden opstarten, så har de fastholdt samme fokus - at tilbyde IT-løsninger. Columbus IT tilbyder egne og eksterne softwareløsninger, konsulentydelser og support. 85% af Columbus IT's omsætning kommer fra deres serviceydelser, mens de resterende 15% kommer fra virksomhedens egne og eksterne softwareprodukter.
Finansiel performance
Columbus IT har haft en gennemsnitlig årlig omsætningsvækst på 7,8% i perioden 2009-2019. I denne periode er omsætningen fordoblet, og væksten kommer primært fra opkøbet i 2018, der øgede omsætningen med 600 mio. DKK. Integrationen er vigtig for at undgå for store goodwill afskrivninger, der kan påvirke nettoresultatet.
EBITDA er i perioden fra 2009 til 2019 femdobbelt fra 31,9 mio. DKK i 2009 til 159,1 mio. DKK. EBITDA-marginen har udviklet sig positivt i denne periode fra 4,2% til 8,2%. Dette skyldes væksten i salg af cloud, samt en større andel af tilbagevendende omsætning. I forbindelse med Q2 2020 blev forventningerne til 2020 udmeldt, hvor der forventes en omsætning mellem 1.750 mio. DKK og 1.850 mio. DKK og en EBITDA mellem 175 og 185 mio. DKK.
Forretningsstrategi
Columbus IT's kernekundegruppe er fødevare-, detail-, produktion- (Food, Retail og Manufacturing) og handelsvirksomheder samt virksomheder indenfor leje og leasing. Til disse virksomheder sælger Columbus IT softwareløsninger og ledsagende konsulentydelser, og opgaver består typisk af implementering af ERP- og CRM-systemer inkl. cloud-baserede løsninger, som fungerer som styringsværktøj til salg, økonomi, logistik og produktion. Produkterne indenfor cloud-løsninger har ifølge ledelsen et stort markedspotentielle indenfor de næste 5 år, eftersom flere virksomheder omlægger til disse mere agile softwareløsninger. Columbus IT er grundet deres service- og konsulentforretning meget løntung. Lønomkostninger udgør derfor også hele 60% af omsætningen.
Columbus IT er generelt en nicheaktør, som differentierer sig ved at fokusere på det nordiske marked, som udgør 2% af det globale marked. Columbus IT afsætter 46% af deres samlede omsætning i Danmark og Sverige, hvilket understreger det geografiske fokus. Columbus IT introducerede i 2018 en produktpalette under navnet "9 Doors to Digital Leadership", hvilket er en totalløsning, hvor kunden knytter sig til Columbus IT på ubestemt tid. Disse produkter indebærer bl.a. løsninger indenfor forretningsudvikling, planlægning, opfølgning, kvalitetssikring, risikominimering og e-handel. Slutteligt differentierer Columbus IT sig desuden fra sine nærmeste konkurrenter med deres Columbus Care ydelser, der er et 24/7 service-og-support produkt.
Lss mere: http://www.financelab.dk/2020/10/10/columbus-it/
D. 10. oktober 2020
Columbus IT er en international it-virksomhed, der tilbyder software, service- og konsulentydelser. Siden virksomhedens grundlæggelse i 1989 er Columbus IT vokset fra 8 til de i dag over 2000 ansatte fordelt på 17 lande. Til trods for at Columbus IT er vokset markant siden opstarten, så har de fastholdt samme fokus - at tilbyde IT-løsninger. Columbus IT tilbyder egne og eksterne softwareløsninger, konsulentydelser og support. 85% af Columbus IT's omsætning kommer fra deres serviceydelser, mens de resterende 15% kommer fra virksomhedens egne og eksterne softwareprodukter.
Finansiel performance
Columbus IT har haft en gennemsnitlig årlig omsætningsvækst på 7,8% i perioden 2009-2019. I denne periode er omsætningen fordoblet, og væksten kommer primært fra opkøbet i 2018, der øgede omsætningen med 600 mio. DKK. Integrationen er vigtig for at undgå for store goodwill afskrivninger, der kan påvirke nettoresultatet.
EBITDA er i perioden fra 2009 til 2019 femdobbelt fra 31,9 mio. DKK i 2009 til 159,1 mio. DKK. EBITDA-marginen har udviklet sig positivt i denne periode fra 4,2% til 8,2%. Dette skyldes væksten i salg af cloud, samt en større andel af tilbagevendende omsætning. I forbindelse med Q2 2020 blev forventningerne til 2020 udmeldt, hvor der forventes en omsætning mellem 1.750 mio. DKK og 1.850 mio. DKK og en EBITDA mellem 175 og 185 mio. DKK.
Forretningsstrategi
Columbus IT's kernekundegruppe er fødevare-, detail-, produktion- (Food, Retail og Manufacturing) og handelsvirksomheder samt virksomheder indenfor leje og leasing. Til disse virksomheder sælger Columbus IT softwareløsninger og ledsagende konsulentydelser, og opgaver består typisk af implementering af ERP- og CRM-systemer inkl. cloud-baserede løsninger, som fungerer som styringsværktøj til salg, økonomi, logistik og produktion. Produkterne indenfor cloud-løsninger har ifølge ledelsen et stort markedspotentielle indenfor de næste 5 år, eftersom flere virksomheder omlægger til disse mere agile softwareløsninger. Columbus IT er grundet deres service- og konsulentforretning meget løntung. Lønomkostninger udgør derfor også hele 60% af omsætningen.
Columbus IT er generelt en nicheaktør, som differentierer sig ved at fokusere på det nordiske marked, som udgør 2% af det globale marked. Columbus IT afsætter 46% af deres samlede omsætning i Danmark og Sverige, hvilket understreger det geografiske fokus. Columbus IT introducerede i 2018 en produktpalette under navnet "9 Doors to Digital Leadership", hvilket er en totalløsning, hvor kunden knytter sig til Columbus IT på ubestemt tid. Disse produkter indebærer bl.a. løsninger indenfor forretningsudvikling, planlægning, opfølgning, kvalitetssikring, risikominimering og e-handel. Slutteligt differentierer Columbus IT sig desuden fra sine nærmeste konkurrenter med deres Columbus Care ydelser, der er et 24/7 service-og-support produkt.
Lss mere: http://www.financelab.dk/2020/10/10/columbus-it/
Super god gennemgang af Columbus. Upside på 40-45%.
Rigtig god Fundamental analyse som understøttes af, at 200 dages gennemsnit blev brudt i fredags.
Helge, du gør et fantastisk arbejde. Rigtig gode samarbejdspartnere som du finder. Dette til glæde for alle os andre.
Rigtig god Fundamental analyse som understøttes af, at 200 dages gennemsnit blev brudt i fredags.
Helge, du gør et fantastisk arbejde. Rigtig gode samarbejdspartnere som du finder. Dette til glæde for alle os andre.
umiddelbart synes jeg ikke, at der er noget prangende i det kursmål, der nås frem til.
Columbus har i flere år haft store problemer med indtjeningen. I 2016 var EBIT-margin på 9 %. I 2020 forventes den at blive 5%. Financelab skriver meget om omsætningsvækst i analysen; men jeg kan ikke se hvad de i DCF. analysen forventer af indtjeningsvækst.
Efter min opfattelse er en EBIT-margin på 9% i den dårlige ende for en virksomhed som Columbus, så de nuværende 5% er dumpekarakter, hvilket aktiekursen også tydeligt indikerer.
Det først fornødne for Columbus må derfor være at få forbedret indtjeningen i den eksisterende butik ganske betragteligt. En fordobling af EBIT-margin bør være opnåeligt på 2-3 års sigt. Om omsætningen på det korte stræk stiger eller falder nogle få procent synes jeg er af mindre betydning.
Hvis den indtjeningsvækst opnås, er kurspotentialet 2-3 gange dagens kurs.
Er det realistisk, at det kan ske må man spørge sig. Mit svar vil være, ja så absolut; men det kræver jo bl.a. at man finder den rigtige person til at stå ved roret.
Columbus har i flere år haft store problemer med indtjeningen. I 2016 var EBIT-margin på 9 %. I 2020 forventes den at blive 5%. Financelab skriver meget om omsætningsvækst i analysen; men jeg kan ikke se hvad de i DCF. analysen forventer af indtjeningsvækst.
Efter min opfattelse er en EBIT-margin på 9% i den dårlige ende for en virksomhed som Columbus, så de nuværende 5% er dumpekarakter, hvilket aktiekursen også tydeligt indikerer.
Det først fornødne for Columbus må derfor være at få forbedret indtjeningen i den eksisterende butik ganske betragteligt. En fordobling af EBIT-margin bør være opnåeligt på 2-3 års sigt. Om omsætningen på det korte stræk stiger eller falder nogle få procent synes jeg er af mindre betydning.
Hvis den indtjeningsvækst opnås, er kurspotentialet 2-3 gange dagens kurs.
Er det realistisk, at det kan ske må man spørge sig. Mit svar vil være, ja så absolut; men det kræver jo bl.a. at man finder den rigtige person til at stå ved roret.
Dertil er det også relevant at nævne, at på trods af Netcompany er et IT selskab, så er der store forskelle mellem hvad selskaberne sælger.
Netcompany leverer hovedsageligt selvudviklede IT systemer. Hvorimod omtrent 85% af Columbus' omsætning kommer fra konsulentydelser. Så jeg vil blot pointere, at man ikke kan opholde selskabernes EBIT-marginer overfor hinanden, uden at tage højde for dette.
Netcompany leverer hovedsageligt selvudviklede IT systemer. Hvorimod omtrent 85% af Columbus' omsætning kommer fra konsulentydelser. Så jeg vil blot pointere, at man ikke kan opholde selskabernes EBIT-marginer overfor hinanden, uden at tage højde for dette.
14/10 2020 15:09 Arne A 0
87582 Det har du helt ret i. Derfor var jeg også forsigtig i min antydning af, at Columbus burde kunne nå halvdelen af Netcompanys EBIT-margin. Og med Netcompanys markedsværdi på nu omkring 30 mia. må man gå ud fra, at markedet udover omsætningsvækst også forventer en pæn stigning i Netcompanys margin.
13/10 2020 17:35 Esset 087557 Du har da fuldstændig ret i at deres resultater ikke er prangende, men kursen skal afspejle det fremtidige potentiale. Nok derfor den stiger lidt i håbet om at den rigtige mand kommer til roret. Hvis/når de først lægger fra land, altså viser gode resultater, er det for sent at købe for så er kursen flux over 20.
Columbus er oppe med +21,6% siden analysen. De har d. 12. november offentliggjort deres nye strategi Focus23, som der kan læses om her: https://ir.columbusglobal.com/why-invest/2020-strategy
Kort fortalt omhandler strategien om at fokusere på sine kerneaktiviteter, særligt indenfor 9 Doors to Digital Leadership. Deres egen guidance er en profitabel vækst på minimum 10% om året inden 2023.
Kort fortalt omhandler strategien om at fokusere på sine kerneaktiviteter, særligt indenfor 9 Doors to Digital Leadership. Deres egen guidance er en profitabel vækst på minimum 10% om året inden 2023.
