Jeg vil starte med at understrege, at jeg IKKE er hverken en ekspert eller 'en gammel rotte'. [End of disclaimer.]
Lad os antage, at GES kan klare sig igennem likviditetskrisen med en kapitalindsprøjtning på kr. 200.000.000.
Det svarer ca. 10% af den aktuelle indre værdi eller ca. kr. 4,15 pr. aktie.
En aktieemmision med fortrinsret til eksisterende aktionærer i forholdet 1:3 (tegningsret:aktier pt.) til kurs 13, vil fuldtegnet give kr. 216.631.566. Altså nok til også at betale omkostningerne ved emisionen (går jeg ud fra).
Efter en sådan fuldtegnet emision vil
- den indre værdi være ca. kr. 2.200.000.000
- antal aktier være (4/3 x 48.140.348 stk.) = 64.187.130 stk.
- indre værdi pr. aktie ca. kr. 2.200.000.000/64.187.130 stk. = kr. 34,3
Dvs. en fuldtegnet emission til nuværende aktionærer vil koste dem ca. kr. 4,33 pr. nuværende aktie i tegning af nye aktier. Det vil koste lidt i indre værdi pr. aktie. MEN de nye aktier vil sikre de nuværende værdier i selskabet.
Selvom emisionskursen ligger omkring den aktuelle aktiekurs pt. vil potentialet i de nye aktier (og de gamle for den sags skyld) være stort og umiddelbart! Problemet med den nuværende situation er ikke manglende (indre) værdier, men usikkerhed omkring sikringen af værdierne og den fremtidige indtjening!
Øvrige overvejelser:
- Vil gamle aktionærer spytte i kassen? Alle/nogle/ingen?
- Vil markedet kunne se fordelen i en emission eller vil det trykke kursen?
- Vil det være mere fordelagtigt (f.eks. skattemæssigt) at ligge emisionskursen et andet sted?
Hvis ovenstående "tilbud" var aktuelt, ville jeg ikke betænke mig.
Hvad er jeres syn på scenariet?
Lad os antage, at GES kan klare sig igennem likviditetskrisen med en kapitalindsprøjtning på kr. 200.000.000.
Det svarer ca. 10% af den aktuelle indre værdi eller ca. kr. 4,15 pr. aktie.
En aktieemmision med fortrinsret til eksisterende aktionærer i forholdet 1:3 (tegningsret:aktier pt.) til kurs 13, vil fuldtegnet give kr. 216.631.566. Altså nok til også at betale omkostningerne ved emisionen (går jeg ud fra).
Efter en sådan fuldtegnet emision vil
- den indre værdi være ca. kr. 2.200.000.000
- antal aktier være (4/3 x 48.140.348 stk.) = 64.187.130 stk.
- indre værdi pr. aktie ca. kr. 2.200.000.000/64.187.130 stk. = kr. 34,3
Dvs. en fuldtegnet emission til nuværende aktionærer vil koste dem ca. kr. 4,33 pr. nuværende aktie i tegning af nye aktier. Det vil koste lidt i indre værdi pr. aktie. MEN de nye aktier vil sikre de nuværende værdier i selskabet.
Selvom emisionskursen ligger omkring den aktuelle aktiekurs pt. vil potentialet i de nye aktier (og de gamle for den sags skyld) være stort og umiddelbart! Problemet med den nuværende situation er ikke manglende (indre) værdier, men usikkerhed omkring sikringen af værdierne og den fremtidige indtjening!
Øvrige overvejelser:
- Vil gamle aktionærer spytte i kassen? Alle/nogle/ingen?
- Vil markedet kunne se fordelen i en emission eller vil det trykke kursen?
- Vil det være mere fordelagtigt (f.eks. skattemæssigt) at ligge emisionskursen et andet sted?
Hvis ovenstående "tilbud" var aktuelt, ville jeg ikke betænke mig.
Hvad er jeres syn på scenariet?
