Ugekommentar #11: Evergrande og Genmab skaber stor debat

97232 Helge Larsen/PI-redaktør 23/9 2021 16:27

Det kinesiske ejendomsselskab, Evergrande, har opbygget en kæmpe gæld og kan ikke betale renter og lån, der forfalder. Skal vi så frygte et krak? Eller kommer den kinesiske regering til undsætning?

Genmab har fået et rebound på aktiekursen efter et par gode nyheder, bl.a. fra samarbejdet med Novo Nordisk.

Ugekommentar #11 med redaktør på ProInvestor.com Helge Larsen. Om tendenser og aktier, som debatteres på ProInvestor.com.

23/9 2021 18:37 198666 3

97238

tja dem der har ventet på at købe eks. ambu efter krakket/korrektinen eller andre gode aktier er blevet kørt over af bull toget. Nu er eks. ambu steget til højeste kurs i september 221,4- tvivler sku på de får den billigere i sep-okt.....Er dog ikke selv med ambu, da der er noget andet mere spændende prissat...

Nogle af mine andre heste er forøvrigt osse højt oppe...

23/9 2021 18:52 B.Andersen 3

97239

En klassisk Helge Larsen video med energi, humør og boblende begejstring i stemmen. Tak for den.

23/9 2021 22:21 flaks 1

97246

Helge Larsen taler tydeligt om hvor forgældet de kinesiske ejendomsudviklere er. Hvis du tror at problemerne med Evergrande i centrum er et problem som kineserne kan håndtere. Så kan du ikke tage mere fejl. I de næste 5 år vil du høre negativ omtale af Evergrande mm. Har netop læst en seriøs artikel om emnet. Det kan IKKE ende godt. Det kan blive meget slemt. Tro ikke at problemet bliver isoleret til Kina. Dine aktier bliver også berørt. Men der kan gå lang tid inden at dæmningen for alvor kollapser. - Ligesom med finanskrisen i USA. Men NÅR det sker, så er du ikke i tvivl, for alle aktieindeks vil falde.

24/9 2021 01:43 bgadk 1

97248

Evergrande er ikke noget problem for hverken den kinesiske økonomi, og endnu mindre for verdensøkonomien som sidder uden for den kinesiske "firewall".
Kineserne er fornuftige folk og de dummer sig ikke internt. Eksternt kan de være arrogante mod folk som de anser for udygtige, dovne eller dumme, men internt så lader de altså ikke tingene falde fra hinanden.

24/9 2021 02:55 tommycarstensen 2

97250

bgadk Ved du tilfaeldigvis, hvor stor en procentdel af aktiemarkedet og gaelden i hhv USA og EU, der ejes af kinesere? Kan det virkelig holdes separat bag en brandmur?

2021-07-07
China is cracking down on stocks that trade on U.S. exchanges. Here's what it means if you hold them
https://www.cnbc.com/2021/07/07/china-is-cracking-down-on-stocks-that-trade-on-us-exchanges-what-it-means-if-you-hold-them.html

2020-07-03
Think tank explains why it's 'pointless' to delist Chinese companies from U.S. stock markets
https://www.cnbc.com/2020/07/03/pointless-to-delist-chinese-companies-from-us-stock-markets-piie-says.html

Ahhhh for pokker. Jeg fik vedhaeftet den ikke-semi-logaritmiske version af det plot.

24/9 2021 03:16 bgadk 1

97252

Jeg har ikke kunnet finde præcise opgørelser hvor meget af gælden som er i USD. Normalt er stort set al gæld i kinesiske firmaer i Yuan, men Evergrande har en del i USD (og lidt i Hong Kong dollar).
Jeg kan se at indtil 2026 så forfalder der 17 mia USD til betaling, og sammenholder man det med at Evergrande "kun" har 85,8 mia USD i egentlig gæld (resten er "fordringer" som vil være tæt på 100% i Yuan), så ser det ikke ud som om at der er ret meget gæld som vil påvirke markederne internationalt.

Mine tal er fra Bloomberg:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-01/evergrande-s-falling-debt-masks-dues-swelling-over-300-billion

24/9 2021 03:39 bgadk 4

97253

Jeg fandt her en liste af "Fire af de største" beholdninger af Evergrandes USD obligationer:

Ashmore Group PLC $433 millioner USD
Blackrock Inc $385 millioner USD
UBS Group AG $276 millioner USD
HSBC Holdings PLC $207 millioner USD.

Altså grundlæggende "småpenge". Jo mere jeg læser, jo mindre bekymret er jeg over Evergrande og det kinesiske boligmarked, sålænge CCP ikke får en kollektiv hjerneblødning. Jeg skal nok prøve at få tid til at skrive et indlæg i morgen med et "cheat sheet" til resultatet af forskellige scenarier for et kinesiske regeringsindgreb i Evergrande.

24/9 2021 08:02 TOPspiller 2

97256

Evergrandes problem kan man sagtens håndtere. Det er mere de ca 60 mio ledige lejlighder i Kina der kan give et ordenligt fald. Hvis antallet er stigende og der på et tidspunkt kommer et fald i værdierne/fald i bygge aktiviteterne, så kan det gå rigtig galt.

24/9 2021 19:07 bgadk 3

97270

Jeg anser ikke de 60 mio. ledige lejligheder i Kina for at være et problem.
Man skal gøre sig klar over at Kina opfatter fast ejendom helt anderledes end vi gør i Vesten.

De tomme lejligheder er nemlig hverken til salg eller til leje. Deres ejere ser dem, som det økonomerne kalder "Store of Value". De er en opsparing, og hvis man udlejede dem, så ville de blive slidt, og det gider man ikke. Derfor holdes de tomme og uden at leje ud, fordi det er sådan ejerne gerne vil have det. Det er ikke fordi der er et økonomisk problem at have de tomme lejligheder stående.

I Kina (og i hovedparten af verden for den sags skyld) er der en ekstrem mistillid til banker og den officielle valuta. Man tror simpelthen ikke at ens værdier er sikre i Yuan, hvad enten de står i banken eller er gravet ned. Guld er bedre (og bruges rigtig meget i Indien) og USD er godt.
Men både USD og Guld er kontrollerede aktiver i Kina, og ikke lige sådan at sætte sine penge i.
Det er derfor at BitCoin er blevet så stor i Kina, men nu har CCP fået øjene op for det, og der slåes nu hård ned på CryptoCoin mining og adgang til exchanges, så det snart ikke længere er muligt at få pengene ud og ind af af BitCoin, hvis man bor i Kina.

Fast ejendom i Kina, er en forsikring fordi det er FYSISK og ikke bare sådan er en opsparing som forsvinder (og kineserne er verdensmester i opsparing). Det anses som sikkert.
Hvis kineserne ønsker at spekulere så gør de på casino eller køber kinesiske aktier (det kommer ud på det...). Fast ejendom er ikke investering, det er penge til pension eller en krise.

Evergrandes konkurs, vil faktisk kunne få den modsatte effekt på Kinas boligmarked: Stignende priser. For hvis der skabes mindre af et aktiv og efterspørgslen er den samme, så stiger prisen. Og kineserne bliver ved med at spare op.

Et par ting som kan ændre situationen er:

1) Faldende opsparing i Kina.
2) Øget boligskat. Som det er nu, så er der meget lave løbende omkostninger, hvorimod køb og salg er afgiftsbelagt.
3) Lovkrav om at tomme lejligheder skal udlejes. Det vil få folk til at styrte mod udgangen og sælge, fordi de ikke vil udleje deres formue.

26/9 2021 20:02 Minino 1

97313

>>..guld er bedre ...hvis kineserne ønsker at spekulere så gør de på casino eller køber kinesiske aktier (det kommer ud på det...). Fast ejendom er ikke investering, det er penge til pension eller en krise.

Mange tak bgadk for dine insight, man skulle tro der er kinesisk blod i dig :−)

Apropos gambling, der var en meget gammel artikel (kunne ikke finde den) der stod at HongKong ugentlig "horse racing" indtægt er mere end GDP af XXX (et land i Afrika).

...altså welcome to Macau :−)

nb: ifølge statistisk så er Australia "gamble mest"
https://www.europeanbusinessreview.com/top-4-countries-with-the-most-casino-gamblers/#:~:text=Australia,gamble%20on%20a%20daily%20basis.

23/9 2021 22:30 tommycarstensen 0

97247

Helge, jeg ser Discord-servere naevnt hele tiden paa Twitter; en del omhandler dog "pump and dump". Har du overvejet at oprette en PI-Discord-server? Jeg har ikke selv vaeret paa Facebook i mere end ti aar, men jeg er paa Discord (og Slack). Ulempen er, at du ikke har reklamer paa Discord, som du har her paa hjemmesiden, men det er der vist heller ikke paa Facebook. Jeg proevede at soege paa "monetize discord server", og der dukkede forskellige muligheder op. Jeg ved, at du har meget at se til, men forslaget er hermed videregivet.