Kommentar af Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
USD har efter endnu en stigning ikke været stærkere det seneste år end nu. Udvalgte selskaber og investorer glæder sig, men spørgsmålet er om investorerne har noget at glæde sig over?
USD er steget til over 6,40
Det er det stærkeste niveau i 1 år
En stærk USD er godt for danske selskaber som bl.a. Novo Nordisk, Novozymes, Coloplast, AMBU, Lundbeck, som alle har et betydelig salg i USA og som i væsentlig grad "sourcer" i andre valutaer - herunder EUR og ikke mindst DKK
Normalt er en stigende USD et tegn på lavere aktieafkast og en mere usikker fremtid
Isoleret set er USD positivt for dansk økonomi og udvalgte danske selskaber, men det er ikke mindst relevant hvad det er der driver stigningen i USD
Hvis USD styrkes af, at investorerne forventer en rentespændsudvidelse mellem USD/EUR
Som følge af at den amerikanske centralbank, Federal Reserve ikke kun kommer til at hæve tidligere end forventet
Men også hurtigere (flere stigninger allerede i 2022)
Er en markant USD stigning næppe et godt aktiescenarie
Her og nu glæder investorerne sig
Passive globale investorer har en betydelig USD eksponering
Og oveni de stærke direkte afkast kommer der også en indirekte gevinst
= Er USD stigningen the short term gain for the long term pain?
Figur 1: Udviklingen i USD/DKK over det seneste år
Kilde: Nordnet
USD har efter endnu en stigning ikke været stærkere det seneste år end nu. Udvalgte selskaber og investorer glæder sig, men spørgsmålet er om investorerne har noget at glæde sig over?
USD er steget til over 6,40
Det er det stærkeste niveau i 1 år
En stærk USD er godt for danske selskaber som bl.a. Novo Nordisk, Novozymes, Coloplast, AMBU, Lundbeck, som alle har et betydelig salg i USA og som i væsentlig grad "sourcer" i andre valutaer - herunder EUR og ikke mindst DKK
Normalt er en stigende USD et tegn på lavere aktieafkast og en mere usikker fremtid
Isoleret set er USD positivt for dansk økonomi og udvalgte danske selskaber, men det er ikke mindst relevant hvad det er der driver stigningen i USD
Hvis USD styrkes af, at investorerne forventer en rentespændsudvidelse mellem USD/EUR
Som følge af at den amerikanske centralbank, Federal Reserve ikke kun kommer til at hæve tidligere end forventet
Men også hurtigere (flere stigninger allerede i 2022)
Er en markant USD stigning næppe et godt aktiescenarie
Her og nu glæder investorerne sig
Passive globale investorer har en betydelig USD eksponering
Og oveni de stærke direkte afkast kommer der også en indirekte gevinst
= Er USD stigningen the short term gain for the long term pain?
Figur 1: Udviklingen i USD/DKK over det seneste år
Kilde: Nordnet
