Click
Chat
 
Du kan vedhæfte PDF, JPG, PNG, DOC(X), XLS(X) og TXT-filer. Klik på ikonet, vælg fil og vent til upload er færdig før du indsender eller uploader endnu en fil.
60
Vedhæft Send
Historik

Vælg chat via ovenstående menu
Luk reklame

DANMARKS STØRSTE INVESTORSITE MED DEBAT, CHAT OG NYHEDER

A&O Johansen opjusterer igen...


97617 AJE 7/10 2021 14:04
Oversigt




7/10 2021 14:14 Aktie-Zlatan 497618



Det bliver 88,90-94,60 DKK per aktie efter skat, hvilket sandsynligvis virkelig betyder 95+ DKK.

Hvornår skal aktiemarkedet vågne op?

A&O er idag et IT-og logistikselskab (ikke kun en grossist) med ca 50 ansatte (ca 25 for to år siden) i IT-afdelingen og derudover mange ansatte indenfor e-handel (SMO m m).

"IT-afdelingen består af 50 medarbejdere..."

https://candidate.hr-manager.net/ApplicationInit.aspx?cid=1846&ProjectId=143817&DepartmentId=18956&MediaId=5&SkipAdvertisement=False



7/10 2021 14:21 NielsC 497619



Jeg er ude af A&O...

Jeg gik ud til den kurs som den står i pt. da jeg gik ud for en måneds tid siden. Det er jeg tilfreds med. Det er fristende at komme ind igen, men jeg holder mig ude af branchen for nu.

God trading og tillykke med dagens udvikling :-)



7/10 2021 14:31 Aktie-Zlatan 397620



Vi har åbenbart forskellige horisonter, Niels.

Det er ikke særdelig svært at se en aktiekurs på 1500+ DKK allerede nu (ikke om X antal år).

Apto Capital hade tidligere et 'fair value' på 1558 DKK, men det er sandsynligvis højere nu.

https://www.aptocapital.com/wp-content/uploads/2021/09/Analyse-Brdr-AO-Johansen-Sep2021.pdf



7/10 2021 15:05 AJE 497624



NielsC, troede ellers du gik ind for Value... :-)

Jeg har været med siden kurs 89 (890 før split) og har ikke til hensigt at sælge foreløbig.

Jeg tror faktisk at resultatet pr. aktie efter skat bliver over 100,- Zlatan skriver jo også 95+

Spændende hvordan ejerstrukturen vil blive, når de "gamle" en dag ikke er mere.



7/10 2021 15:18 NielsC 597625



Jeg går meget ind for value, men den info jeg har fra et konkurrerende selskab til A&O flugter ikke med den risiko jeg ønsker at tage :-)

At A&O jo så gør det ganske godt og er mere eller mindre best-in-class gør jo at der stadig er noget at hente, men som sagt ønsker jeg ikke risikoen.



7/10 2021 18:48 Hyst 497638



Er det på grund af byggeboomets opbremsning du ser risikoen?

Zlatan argumenter ellers for at A&O ikke er så afhængig af nybyggeri.

(jeg har IKKE A&O)





7/10 2021 19:25 Aktie-Zlatan 597641



Statistikken peger ikke på nogen opbremsning for VVS- og elinstallatører. Tværtimod.

https://www.statistikbanken.dk/20116

Denne artikel er også interessant:

"– Vi købte stort ind sidste år, fordi vi troede, at det boomede på det tidspunkt, men det er nu, det virkelig kommer. Det er ret vildt, da vi har solgt alt, siger Henrik Ortvald, indkøbschef på vvs-området hos grossisten Brødrene A.O. Johansen."

https://www.installationsmedierne.dk/varmepumpe-lagre-stoevsuget-midt-boom/

Også hvis aktiemarkedet ikke synes at min (og Apto Capitals) kurs 1500+ DKK er rimelig, så har jeg svært at tro at aktiekursen ikke er 1300+ (10x130+) i marts efter:

- Mid Cap (sandsynligvis)
- aktiesplit
- højere udbytte
- højere resulat per aktie 2022 end 2021 (sandsynligvis)



7/10 2021 19:50 bgadk 297643



Der er godt nok ikke noget som tyder på at byggeboomet bremser op. Arkitekterne har stadig rigtig travlt, og det plejer at betyde at byggesektoren holder dampen oppe i mindst de næste 2 år. Det er værre når arkitekterne melder om "alt stoppet" som lige op til finanskrisen, fordi så stopper byggeriet også når de er færdige med de igangværende projekter....



7/10 2021 20:16 Hyst 197644



Måske ser jeg spøgelser. Men det er blevet meget dyrt at bygge.



7/10 2021 20:33 bgadk 197645



Ja, men pengene er der til at betale. Og de par arkitekter som jeg kender, melder ikke om at folk er så forskrækkede at de stopper deres projekter.



8/10 2021 10:07 Aktie-Zlatan 297670



Apropos "byggeboomets opbremsning":

https://www.dst.dk/Site/Dst/Udgivelser/nyt/GetPdf.aspx?cid=32998

Bemærk også at byggebranchen går bedre end anlægsbranchen (anden statistik).

Sverige er sandsynligvis 2-3 år foran Danmark i byggekonjunkturen og i Sverige er byggekonjunkturen meget lang. Jeg tror at den bliver til mindst 2030 i Danmark.

VVS- og elinstallatører kommer desuden til byggepladserna relativt sent, eftersom køkken, badeværelse, alarm m m installeres i slutningen.



7/10 2021 15:21 Aktie-Zlatan 597626



Hvis det er Saniståls automatisering, Niels, så kan jeg ikke se det som et stort problem for A&O. Automatisering er primært en mulighed for Sanistål at på sigt opnå lavere omkostninger. Sandsynligvis får Sanistål da et lavere PE-tal end ca 30 idag.

AutoStore er desuden ikke så effektivt, som SSI Schäfer, og A&O har indenfor måneder et robotlager nummer 2. A&O har højere kvalitet og kvantitet på sin automatisering end Sanistål.

https://www.ofir.dk/resultat/erfaren-site-resident-maintenance-manager-til-fuldautomatisk-centrallager-330853288.aspx?jobId=330853288

https://www.facebook.com/pg/ATCON-AS-100999794583658/posts/

https://www.sanistaal.com/da/om-sanistaal/presse/pressemeddelelser/robotter-baner-vejen-for-mere-vaekst-i-sanistaal

Rexel købte i ugen den amerikanske elgrossisten Mayer. Måske ønskede eierfamilien at få lav 'capital gains tax' i 2021 istedet for høj i 2022. Niels og Lili Johansen bor også i USA.

https://www.rexel.com/en/medias/news/rexel-enters-into-an-agreement-to-buy-mayer-to-expand-its-footprint-in-the-usa/

https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/higher-us-capital-gains-tax-proposal-spurs-pe-m-a-rush-66407064

Jeg er ikke sikker på at Niels of Lili Johansen sælger (det 'nye' A&O har meget stor potential), men det er en mulighed.

Nogle nye eiere af A&O-aktier:

https://mcusercontent.com/9470fe0a5f73c4d987109aafc/files/8637442a-3638-e1bc-9156-faa6b6c42993/Origo_Quest_1_M%C3%A5nadsrapport_September_2021.pdf

https://www.sbhfunds.com/
https://www.morningstar.com/funds/xnas/wtifx/portfolio

Sandsynligvis er A&O Johansen et Mid Cap-selskab fra den 1. januar. Måske opdager fler fonde A&O Johansen i 2022.

Desuden aktiesplit og højere aktieudbytte i marts.



8/10 2021 13:31 Aktie-Zlatan 297674



"Food for thought"

Q2-21
Salg: 1188,8 MDKK
Resultat før skat: 79,2 MDKK

Q3-21
Salg: 1114,6 MDKK
Resultat før skat: 77 MDKK

Hvis bruttoavancen og øvrige omkostninger var desamme, burde resultat før skat i Q3-21 ha blevet ca 62,5 MDKK.

A&O sælger ikke kun mer (relativt Q3-20) uden også lønsommere (relativt Q2-21).



8/10 2021 14:55 Labredoor 297676




Ja, det er især salget fra deres online forretninger, der trækker dækningsgraden op.

Og den tendens fortsætter...

Og det giver bedre EBIT-margin.



8/10 2021 18:21 Aktie-Zlatan 097682



En anden A&O-aktionær publicerede denne. Måske er ikke alle tallene korrekte, men trenden er tydelig.

https://imgur.com/zWMnbs6



10/10 2021 10:50 Aktie-Zlatan 297709



A&O Johansen er fortsat i Thorleif Jacksons Fundamentalportefølje.

https://www.shareholders.dk/fundamentalportefoelje/langt-foran-indekset-trods-tilbagefald-se-hans-11-aktier-her

Jeg regnede igår på A&O:s PEG-tal og det er 0,26, hvilket er meget lavt.

https://en.wikipedia.org/wiki/PEG_ratio

A&O:s nye finansielle målsætninger peger på at A&O også i fremtiden kommer at prestere bedre end konkurrenter som Sanistål ("En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet"). Er vi på vej mod et danskt VVS-duopol af A&O Johansen og Brdr Dahl?

"AO har pr. 30. juni 2021 nået de fire tidligere målsætninger, og som følge af dette har bestyrelsen fastsat nye målsætninger som følger:
• En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet. Væksten skal ske som en kombination af investeringer i organisk vækst og tilkøbt vækst.
• En overskudsgrad målt på EBITDA på 10 %. Forøgelsen i overskudsgraden skal primært ske ved en kontinuerlig stordriftsfordel ved øget omsætning. (kommentar: idag 8,6 %, i Sverige med et VVS-duopol har Ahlsell Sverige AB 11,8 %)
• Pengestrømme fra driften på 7,5 % af omsætningen.
• Et solidt kapitalberedskab under hensyntagen til den vedtagne kapitalberedskabspolitik"

https://ao.dk/globalassets/download/regnskabsdata/2021/delaarsrapport-for-1-halvar-2021.pdf



10/10 2021 17:55 Hava 097715



PEG på 0,26 - hvordan kommer du frem til dette meget lave og attraktive tal????



10/10 2021 18:14 Aktie-Zlatan 397716



Resultat før skat 2020: 220,8 MDKK
Resultat før skat 2021: 320 MDKK
(ny prognose i ugen 310-330 MDKK)

https://ao.dk/globalassets/1-om-ao/investor-relations/selskabsmeddelelser/2021/meddelelse-11---2021_opjustering_oktober-2021_7.10.2021.pdf

Resultat per aktie efter skat=0,78x320/2,72=91,76 DKK
(22 % skat, 2,72 millioner aktier, eftersom 1 stamaktie=10 preferenceaktier)

PE (2021)=1080/91,76=11,77

Resultatvækst (2021 vs 2020)=44,9 % (320/220,8=1,449)

PEG (2021)=11,77/44,9=0,26

A&O Johansen er billig baseret på PE-tallet, men endnu billigere baseret på PEG-tallet.



12/10 2021 10:14 Aktie-Zlatan 397762



VVS- og elgrossister har mer magt end de fleste indser. Fra igår:

"Ekspert: Større grossister er dårligt nyt for installatørerne"

"- Magten ligger i grossistleddet, fordi de har en backoffice-funktion, som er den enkelte installatør overlegen."

https://www.installationsmedierne.dk/ekspert-stoerre-grossister-daarligt-nyt-installatoererne/

Det drejer sig ikke kun om pris, men også om hvilke artikler som overhovedet når markedet (installatørerne).

Også leverandørerne er derfor meget afhængige af de større grossisterne.



12/10 2021 19:10 bgadk 297776



Hej Aktie-Zlatan, det svenske boligmarked er blevet nævnt i tråden: https://www.proinvestor.com/boards/97491/lavere-aktieskat-i-i-dk#97775

Vil du ikke godt give din holdning til det svenske boligmarked (herunder fordeling af eje, andel og leje), samt konsekvenserne af det fakta at Sverige er det eneste land i Norden som beskatter avancer af salg af egen bolig?

Du er velinformeret, og det kunne være interessant at høre din holdning som svensker til forskellen mellem beskatningen i Danmark og Sverige.



13/10 2021 09:02 Aktie-Zlatan 097793



Jeg har ikke nogen synspunkt. Ved minus får man dog gøre et afdrag.

https://www.skatteverket.se/privat/fastigheterochbostad/forsaljningavbostad/raknautvinstforlustochskatt.4.233f91f71260075abe8800033595.html

Vedrørende arveskat (boafgift) er den siden 2006 0 % i Sverige, hvilket førte til at en del milliardærer flyttede tilbage til Sverige. Muligvis er boafgiften en af flere årsager til at Niels og Lili Johansen flyttede til Florida.

Fandt for resten sandsynligvis en ny hjemmeside for Johansen LLC igår.

Gammel:
https://johansenproperties.com/

Ny(?):
https://johansenllc.com/

Hvilke penge skal ind i Johansen LLC? A&O-udbytte eller likvider fra A&O-salg?



TRÅDOVERSIGT