Jeg opdagede igår at også den amerikanske VVS-grossisten Ferguson har en stor andel B2C (ca 24 %). Sandsynligvis har A&O Johansen kigget på Ferguson (tidligere Wolseley) når de diversifierede fra B2B til B2B+B2C.
"...og vi har også stor respekt for Wolseley (verdens største forhandler af VVS-artikler, red.), som købte Danske Trælast,« siger Niels A. Johansen."
https://www.berlingske.dk/virksomheder/sanistaal-bejler-til-konkurrenten
A&O Johansen
Salg 2017-2021 +48,4 %
EBT 2017-2021 +126,8 %
Ferguson
Salg 2017-2021 +18,2 % eller +36,2 % (se neden)
EBT 2017-2021 +33,7 % eller +37,8 % (se neden)
B2B
https://ao.dk/
https://www.fergusonplc.com/en/index.html
B2C
https://www.billigvvs.dk/
https://www.build.com/
Er det virkelig rimeligt at A&O Johansen vurderes til ca 50 % af Ferguson (P/E og P/S)? Det burde være det modsatte, ifølge mig.
Fra idag:
"Hedgeförvaltarens bästa värdecase"
"Bröderna A&O Johansen är en grossist inom el och VVS men till skillnad från många av de svenska grossisterna på börsen har värderingen inte skenat iväg utan p/e-talet ligger kring 11-12
'Det här är en riktig liten pärla. En jättevälskött grossistfirma som har växt bra historiskt, investerat i automatlager och onlinebutik och som ligger väldigt rätt nu. De har kommit med två omvända vinstvarningar i år och det är egentligen obegripligt tycker vi att de värderas så lågt.'"
https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2021/11/15/hedgeforvaltarens-basta-vardecase.plc.html
"...og vi har også stor respekt for Wolseley (verdens største forhandler af VVS-artikler, red.), som købte Danske Trælast,« siger Niels A. Johansen."
https://www.berlingske.dk/virksomheder/sanistaal-bejler-til-konkurrenten
A&O Johansen
Salg 2017-2021 +48,4 %
EBT 2017-2021 +126,8 %
Ferguson
Salg 2017-2021 +18,2 % eller +36,2 % (se neden)
EBT 2017-2021 +33,7 % eller +37,8 % (se neden)
B2B
https://ao.dk/
https://www.fergusonplc.com/en/index.html
B2C
https://www.billigvvs.dk/
https://www.build.com/
Er det virkelig rimeligt at A&O Johansen vurderes til ca 50 % af Ferguson (P/E og P/S)? Det burde være det modsatte, ifølge mig.
Fra idag:
"Hedgeförvaltarens bästa värdecase"
"Bröderna A&O Johansen är en grossist inom el och VVS men till skillnad från många av de svenska grossisterna på börsen har värderingen inte skenat iväg utan p/e-talet ligger kring 11-12
'Det här är en riktig liten pärla. En jättevälskött grossistfirma som har växt bra historiskt, investerat i automatlager och onlinebutik och som ligger väldigt rätt nu. De har kommit med två omvända vinstvarningar i år och det är egentligen obegripligt tycker vi att de värderas så lågt.'"
https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2021/11/15/hedgeforvaltarens-basta-vardecase.plc.html
15/11 2021 11:35 tommycarstensen 3
98574 Aktie-Zlatan Hvor har du de 48,4% vaekst i Fergusons omsaetning fra? Er det, fordi de har frasolgt aktiviteter?
15/11 2021 11:57 Aktie-Zlatan 398577 Tommy: 48,4 % er A&O:s (ikke Fergusons) vækst.
Oprindelig vær Ferguson brittiske Wolseley og handledes på London Stock Exchange, men da datterselskabet Ferguson i Nordamerika vær meget større solgte man brittiske Wolseley. Dog handles amerikanske Ferguson fortsat på LSE.
Jeg kiggede i Annual Report 2018 side 98 ("restated 2017"), men måske er disse tallene bedre:
https://www.fergusonplc.com/en/investors-and-media/financial-performance/financial-summary-d.html
Ferguson
Salg 2017-2021 +36,2 %
EBT 2017-2021 +37,8 %
Oprindelig vær Ferguson brittiske Wolseley og handledes på London Stock Exchange, men da datterselskabet Ferguson i Nordamerika vær meget større solgte man brittiske Wolseley. Dog handles amerikanske Ferguson fortsat på LSE.
Jeg kiggede i Annual Report 2018 side 98 ("restated 2017"), men måske er disse tallene bedre:
https://www.fergusonplc.com/en/investors-and-media/financial-performance/financial-summary-d.html
Ferguson
Salg 2017-2021 +36,2 %
EBT 2017-2021 +37,8 %
15/11 2021 12:13 tommycarstensen 298578 Det er modtaget. Tak. Jeg fulgte kortvarigt Wolseley foer finanskrisen, men jeg har ikke fulgt den siden.
En lignende virksomhed i USA er Fastenal, der er helt fantastisk, men A&O er fortsat mere attraktiv.
En lignende virksomhed i USA er Fastenal, der er helt fantastisk, men A&O er fortsat mere attraktiv.
15/11 2021 12:23 Aktie-Zlatan 198579 Fastenal
PE (2021)=39
Kurs/indre vaerdi=1170 %
Ja, tak!
Vurderingen af Fastenal peger også på en monumental fejlvurdering af A&O Johansen.
https://www.fastenal.com/
PE (2021)=39
Kurs/indre vaerdi=1170 %
Ja, tak!
Vurderingen af Fastenal peger også på en monumental fejlvurdering af A&O Johansen.
https://www.fastenal.com/
16/11 2021 12:33 Aktie-Zlatan 198598 Lyt mellem 11.00 og 11.30:
https://www.shareholders.dk/investorugen/investorugen-er-i-gang-se-med-live-her
https://www.shareholders.dk/investorugen/investorugen-er-i-gang-se-med-live-her
17/11 2021 09:34 Aktie-Zlatan 298617 Insiderkøb af sønnen Mads Johansen i Florida!
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/5c8117f8-3a12-425a-9392-2a2c31aecfa2
https://www.sawpalmettoflorida.com/contact/
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/5c8117f8-3a12-425a-9392-2a2c31aecfa2
https://www.sawpalmettoflorida.com/contact/
18/11 2021 12:40 Aktie-Zlatan 298647 Saniståls Q3:
https://publikationer.sanistaal.dk/Sanistaal/Finans/kvartalsorientering-3-kvartal-2021/?_ga=2.152011769.1506701774.1637234331-1340454098.1637234331&page=1
Plus 7,7 % (+10,5 % i Q2) betyder sandsynligvis vækst i niveau med markedet.
Eftersom A&O vokser meget hurtigere, så er det muligvis nr 2 på det danske VVS-markedet, Brdr Dahl, som nu har problemer.
https://www.similarweb.com/website/ao.dk/?competitors=bd.dk
Måske foretrækker danske installatører nu til dags A&O på grund af AO365. Mange har sandsynligvis kontoer hos flere grossister.
https://ao.dk/services/koncepter/ao365
https://publikationer.sanistaal.dk/Sanistaal/Finans/kvartalsorientering-3-kvartal-2021/?_ga=2.152011769.1506701774.1637234331-1340454098.1637234331&page=1
Plus 7,7 % (+10,5 % i Q2) betyder sandsynligvis vækst i niveau med markedet.
Eftersom A&O vokser meget hurtigere, så er det muligvis nr 2 på det danske VVS-markedet, Brdr Dahl, som nu har problemer.
https://www.similarweb.com/website/ao.dk/?competitors=bd.dk
Måske foretrækker danske installatører nu til dags A&O på grund af AO365. Mange har sandsynligvis kontoer hos flere grossister.
https://ao.dk/services/koncepter/ao365
20/11 2021 11:34 Aktie-Zlatan 198691 Fra igår:
"Brødrene A&O Johansen har bogstaveligt talt tillidsfuldt givet nøglen til butikken til deres kunder. Et imponerende omnichannel setup, hvor næsten halvdelen af omsætningen er digital, og næsten en fjerdedel af omsætningen er selvbetjening.
Netop dette split var en del af begrundelsen, da A&O Johansen igen i 2021 løb med E-handelsprisen som årets bedste B2B-virksomhed med en online-omsætning over 200 mio. kr. Stefan Funch Jensen driver den digitale transformation i den mere end 100 år gamle B2B-virksomhedog er samtidig direktør for A&O Johansens B2C forretning (Billig VVS) og er en del af AO´s direktion."
https://www.businessinsights.dk/digital-retail-2022/hvor-taet-kan-et-kunde-leverandoeforhold-blive/
"Brødrene A&O Johansen har bogstaveligt talt tillidsfuldt givet nøglen til butikken til deres kunder. Et imponerende omnichannel setup, hvor næsten halvdelen af omsætningen er digital, og næsten en fjerdedel af omsætningen er selvbetjening.
Netop dette split var en del af begrundelsen, da A&O Johansen igen i 2021 løb med E-handelsprisen som årets bedste B2B-virksomhed med en online-omsætning over 200 mio. kr. Stefan Funch Jensen driver den digitale transformation i den mere end 100 år gamle B2B-virksomhedog er samtidig direktør for A&O Johansens B2C forretning (Billig VVS) og er en del af AO´s direktion."
https://www.businessinsights.dk/digital-retail-2022/hvor-taet-kan-et-kunde-leverandoeforhold-blive/
20/11 2021 13:08 Aktie-Zlatan 398697 Den tidligere CFO, Henrik Tyge Krabbe, fortryder sandsynligvis at han forlad (til Barslund) og solgte sine mange A&O-aktier (interessekonflikt A&O-Barslund?).
AO365 er muligvis bedre end jeg tidligere har forstået, eftersom også Brdr Dahl ser ud at ha problemer med A&O.
"Sales in Northern Europe were up by 10.7% in the third quarter (up 11.5% versus third-quarter 2019), with a slight increase in volumes and a strong increase in prices aimed at offsetting raw material and energy cost inflation.
Sales in Nordic countries continued to see robust growth, particularly light construction solutions on the supportive renovation market."
https://www.saint-gobain.com/sites/saint-gobain.com/files/media/document/CP_CA_9M_2021_VA.pdf
Så Brdr Dahls ejer, franske Saint-Gobain, viser forenklet kun vækst i Norden, eftersom priser på råvarer og energi stiger og det på grund af Isover (Rockwool-konkurrent), som smelter glas, og ikke Brdr Dahl.
https://www.similarweb.com/website/ao.dk/?competitors=bd.dk
AO365 er muligvis bedre end jeg tidligere har forstået, eftersom også Brdr Dahl ser ud at ha problemer med A&O.
"Sales in Northern Europe were up by 10.7% in the third quarter (up 11.5% versus third-quarter 2019), with a slight increase in volumes and a strong increase in prices aimed at offsetting raw material and energy cost inflation.
Sales in Nordic countries continued to see robust growth, particularly light construction solutions on the supportive renovation market."
https://www.saint-gobain.com/sites/saint-gobain.com/files/media/document/CP_CA_9M_2021_VA.pdf
Så Brdr Dahls ejer, franske Saint-Gobain, viser forenklet kun vækst i Norden, eftersom priser på råvarer og energi stiger og det på grund af Isover (Rockwool-konkurrent), som smelter glas, og ikke Brdr Dahl.
https://www.similarweb.com/website/ao.dk/?competitors=bd.dk
21/11 2021 11:06 Aktie-Zlatan 298715 Jeg kiggede på A&O:s automatisering og Saniståls ditto.
A&O kommer i 2022 at have potential for 80.000 (idag 36.000) robotplukk per dag. Se fra 2.05 i videon.
https://www.businessinsights.dk/digital-retail-2022/hvor-taet-kan-et-kunde-leverandoeforhold-blive/
Sanistål siger at det nye robotlager kommer at kunne hantera 1,8 millioner ordrelinjer om året.
https://www.sanistaal.com/da/om-sanistaal/presse/pressemeddelelser/robotter-baner-vejen-for-mere-vaekst-i-sanistaal
Hvis ordrelinjer rundt regnet er detsamme som plukk og Sanistål stadigvæk også benytter selskabets ældre automatisering, så kommer A&O:s to (2) robotlager at ha ca 10 (!) gange højere kapacitet end Saniståls.
Årsagen er både kvantitet (antal robotlager og størrelse) og kvalitet (SSI Schäfer v s AutoStore).
Jeg tror ikke at Saniståls aktionærer har forstået den store forskellen. Muligvis heller ikke A&O:s.
A&O kommer i 2022 at have potential for 80.000 (idag 36.000) robotplukk per dag. Se fra 2.05 i videon.
https://www.businessinsights.dk/digital-retail-2022/hvor-taet-kan-et-kunde-leverandoeforhold-blive/
Sanistål siger at det nye robotlager kommer at kunne hantera 1,8 millioner ordrelinjer om året.
https://www.sanistaal.com/da/om-sanistaal/presse/pressemeddelelser/robotter-baner-vejen-for-mere-vaekst-i-sanistaal
Hvis ordrelinjer rundt regnet er detsamme som plukk og Sanistål stadigvæk også benytter selskabets ældre automatisering, så kommer A&O:s to (2) robotlager at ha ca 10 (!) gange højere kapacitet end Saniståls.
Årsagen er både kvantitet (antal robotlager og størrelse) og kvalitet (SSI Schäfer v s AutoStore).
Jeg tror ikke at Saniståls aktionærer har forstået den store forskellen. Muligvis heller ikke A&O:s.
