Mens A.P. Møller - Mærsk som helhed ventes at fastholde niveauet fra 2010 på både omsætning og indtjening i sit regnskab for første halvår, er optimismen i markedet omkring overskuddet i Maersk Line svær at få øje på. Raterne er pressede og analytikerne spår ingen bedring i andet halvår, hvor containerdivisionen estimeres at levere en negativ bundlinje.

- Jeg tror det bliver tæt på breakeven i andet halvår, og det er selvfølgelig, fordi fragtraterne er blevet ved med at falde ind i juli måned, ikke mindst på den for Maersk Line vigtige rute mellem Asien og Europa, siger A.P. Møller - Mærsk-analytiker hos Jyske Bank, Janne Vincent, til Ritzau Finans.

Analytikerne venter for første halvår en omsætning i container på 69,5 mia. kr. omsat til et nettoresultat på 3,2 mia. kr. I samme periode 2010 fik Maersk Line et nettooverskud på 14,9 mia. kr. I andet halvår estimerer analytikerne adspurgt af SME Direkt en omsætning på 70,1 mia. kr. omsat til et nettoresultat på minus 0,5 mia. kr. Det giver en helårsomsætning på 139,6 mia. kr. i container med et overskud på 2,7 mia. kr.

- Raterne er pressede af den store kapacitet, der er tilført i markedet, og derfor er der også en risiko for, at vi ikke ser en stigning i raterne i andet halvår, siger Janne Vincent, der er mere optimistisk end sine kolleger:

- Der har været nogle positive indikationer fra verdens største containerhavn, Shanghai, der viser en pæn vækst i juli på omkring 12 pct. Så der er tegn på, at højsæsonen er sat ind.

Samtidig har en række rederier, inklusiv A.P. Møller - Mærsk, varslet sæsontillæg. Det er ellers blevet udskudt i flere måneder på grund af et meget hårdt marked.

Først i 2012 ventes der bedring i containermarkedet. Her venter analytikerne en omsætning hos Maersk Line på 149,9 mia. kr. og et nettoresultat på 4,3 mia. kr.

- I 2012 venter jeg en væsentlig bedre balance i markedet, når det kommer til udbud og efterspørgsel. Men der er meget stor usikkerhed i øjeblikket, når man kigger på gældproblemerne i USA og Europa samt regeringernes budgetopstramninger. Det kan have en negativ effekt på volumenerne, siger Janne Vincent.

Samlet for hele koncernens første halvår venter analytikerne en omsætning på 156,8 mia. kr., hvilket ses omsat til et driftsresultat, EBITDA, på 43,1 mia. kr. Til sammenligning omsatte A.P. Møller - Mærsk i første halvår 2010 for 153,5 mia. kr. med et driftsresultat på 43,7 mia. kr. Bundlinjen ventes før minoriteter at ende på 14,7 mia. kr. mod 14,2 mia. kr. i første halvår 2010.

Faldet i nettoresultatet for container ventes for første halvår opvejet af øget indtjening i Tanker Offshore og detailforretningen. Tanker Offshore estimers at omsætte for 14,9 mia. kr. i halvåret med et overskud på 2,1 mia. kr. mens Detail spås en omsætning på 27,5 mia. kr. og et overskud på 3,9 mia. kr. Begge fik i samme periode sidste år et nettooverskud på under 1 mia. kr.

Maersk Oil ventes at omsætte for 33,3 mia. kr. i første halvår med et nettoresultat på 5,2 mia. kr., en spids over samme periode sidste år, der bød på et overskud på 5,1 mia. kr. APM Terminals forventes at realisere en omsætning på 11,9 mia. kr. med et nettooverskud på 1,5 mia. kr.

- Vi kan få noget nyt fra Olie- og gas, hvor jeg vil kigge efter, om der er noget nyt fra Angola. Det kunne blive en kurstrigger, siger Janne Vincent.

#

H1 H1 FY FY

MIO KR 2011(e) 2010 2011(e) 2010

==============================================================

Nettoomsætning 156.806 153.533 315.305 315.396

heraf:

- Container 69.462 70.039 139.575 146.415

- Olie 33.256 28.260 66.524 57.634

- APM Terminals 11.873 12.250 24.274 23.906

EBITDA 43.149 43.714 83.004 89.218

EBIT 34.082 30.519 60.058 59.649

Resultat før skat 31.960 27.022 55.472 54.386

Nettoresultat 14.659 14.156 22.578 28.212

Heraf:

- Container 3197 6878 2744 14.855

- Olie 5194 5104 10.392 9327

- APM Terminals 1521 2961 2912 4457

Aktionærresultat 13.128 13.395 20.511 26.455

--------------------------------------------------------------

Estimaterne er baseret på svar fra op til 11 analytikere. Medianen er brugt.

Analytikernes anbefalinger fordeler sig med seks på 'køb' og to på 'hold', mens en enkelt anbefaler 'sælg'.

Det gennemsnitlige kursmål lyder på 55.000 kr. per aktie.

Halvårsregnskabet offentliggøres torsdag den 17. august ved 8-tiden. ==============================================================

#

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans