Det har været en ond sommer på aktiemarkedet. Af de 20 mest omsatte aktier, der udgør C20-indekset, har kun en enkelt præsteret at stige, mens de resterende 19 er faldet med mellem 4 og 74 pct. over juni, juli og august.

Coloplast er sommerens store vinder, hvis man ellers kan kalde det en stor gevinst at gå frem med beskedne 1,7 pct. over tre måneder, som det har været tilfældet for det danske medicoselskab, der efterhånden har opbygget en markedsværdi på over 32 mia. kr.

Men det er trods alt væsentligt bedre end gennemsnittet, idet alle de andre københavnske eliteaktier er faldet i værdi, og C20-indekset har i perioden haft en nedtur på hele 22,3 pct. midt i al sommerens snak om gældkriser, gældsloft og recessionsfrygt - og regnskaber for første halvår.

I bunden finder man tre aktier, der alle blev ramt af nedjusteringer i løbet af perioden - og straffet gevaldigt på aktiekursen for det.

Allerværst gik det ud over Pandora, der 2. august chokerede markedet med en nedjustering til nulvækst og et stort fald i omsætningen. Det kostede to tredjedele af aktiekursen på en enkelt dag, og de følgende dage var der også udsalg i aktien, som har holdt sig i samme niveau lige siden. Alt i alt er aktien dykket med næsten 74 pct. over sommerperioden.

Også Carlsberg og NKT Holding har mærket investorernes sabel efter nedjusteringer i forbindelse med halvårsregnskaber. Industrikoncernen NKT har fortsat ikke ordentligt styr på Cables-divisionen, og det udløste en nedjustering, der kostede 17,8 pct. på kursen på en enkelt dag. Resten af sommeren har nu heller ikke været pæn ved NKT - i alt er aktien dykket med 42,4 pct. siden foråret.

Carlsberg nedjusterede også - her var det salget på det vigtige russiske marked, der bremsede ølgiganten. Aktiemarkedet kvitterede med en nedsabling på 17,5 pct. på regnskabsdagen 17. august, og det bidrog væsentligt til bryggeriets samlede tab på 37 pct. af aktiekursen.

Uden for C20-indekset har der også været markante nedture at mærke. Sjælsø Gruppen er blevet barberet ned til en fjerdedel af værdien 31. maj, da den finansielle uro har tvunget selskabet til at nedskrive stort på porteføljen. To dage i træk faldt aktien over 35 pct. på den nyhed, og alt i alt er nedturen på 75,4 pct. over tre måneder. Rederiet Torm nedjusterede også en anelse og aktiekursen fortsatte mange måneders nedtur, som alene i sommeren har kostet 62 pct. af aktiekursen.

I den anden ende af skalaen har der ikke været mange gode nyheder at hente. Solstrålehistorien skal findes uden for C20 i form af Satair, som er gået 12,5 pct. frem oven på et købstilbud fra Airbus på det danske flydelsfirma. Tilbuddet er endnu ikke afklaret, men aktien er handlet op til det niveau, det franske selskab har budt.

Leder man efter positive overraskelser i C20-indekset, finder man dem - ud over Coloplast - til gengæld kun i form af aktier, der er faldet mindre end resten af markedet. Her kan f.eks. fremhæves TDC, der er faldet 4,5 pct. og Chr. Hansen, der er gået 6,3 pct. tilbage.

Set over hele 2011 er det de to forsikringsaktier, Topdanmark og Tryg, der topper C20-indekset. De er steget med henholdsvis 13,8 og 12 pct. siden 1. januar. I bunden er det fortsat Pandora, hvis tab løber helt op i 86,2 pct. siden årsskiftet, mens Danske Bank har tabt 47 pct. af sin børsværdi siden december blev til januar.

#

Aktie Kurs 31/5 Kurs 31/8 Ændring

------------------------------------------------------------

C20-aktier:

Coloplast 763 776 + 1,7 %

TDC 47,12 45,02 - 4,5 %

Chr. Hansen 124,6 116,8 - 6,3 %

Tryg 314 288,6 - 8,1 %

Topdanmark 965 839 - 12,4 %

Novozymes 869,5 760 - 12,6 %

William Demant 490 429,5 - 13,1 %

Lundbeck 133,2 113,9 - 14,5 %

Novo Nordisk 649,5 546 - 15,9 %

DSV 129,6 107,7 - 16,9 %

D/S Norden 184,7 151,8 - 17,8 %

Sydbank 131 103,6 - 20,9 %

FLSmidth 429,3 310,6 - 27,7 %

GN Store Nord 51,6 36,37 - 29,5 %

Mærsk 49.880 35.100 - 29,6 %

Vestas 156,2 109,1 - 30,2 %

Danske Bank 109 75,5 - 30,7 %

Carlsberg 599 376,9 - 37,1 %

NKT 343,4 197,8 - 42,4 %

Pandora 176 46,56 - 73,6 %

Udvalgte aktier uden for C20:

Satair 510 574 + 12,6 %

Torm 27,65 10,76 - 61,1 %

Sjælsø Gruppen 8,2 2,02 - 75,4 %

------------------------------------------------------------

C20-indekset er i samme periode faldet 22,3 pct. fra indeks 456,2 til 354,68.

------------------------------------------------------------

#

Mathias Stigsgaard +45 33 30 03 35 Ritzau Finans