Solars køb af fire elgrossistvirksomheder i henholdsvis Holland, Belgien, Østrig og Tyskland giver god mening, men det ændrer ikke på, at selskabet står over for nogle vanskelige markedsvilkår de næste kvartaler. På den anden side er Solars værdiansættelse ikke anstrengt, skriver Sydbanks analytiker Søren Løntoft Hansen og gentager anbefalingen "neutral".

- Vi vurderer, at det giver god mening for Solar at købe op på markeder, som geografisk er placeret tæt på den eksisterende forretning. I Tyskland vil opkøbet give Solar både mere volumen og en bedre geografisk spredning, skriver Søren Løntoft Hansen og anfører, at Solar samtidig opnår en bedre balance mellem byggeri/renovering og industri i Holland.

Sydbank vurderer, at Solar med opkøbet bliver et stærkt alternativ til konkurrenten Sonepars hollandske aktiviteter. I Belgien og Østrig opnår Solar med opkøbene den volumen, der skal til for at gøre Solar "slagkraftig" i de nye lande.

Sydbank betegner prisen på 49,3 mio. euro på gældfri basis som "fair", og finder det fornuftigt, at Solar indtil videre lader de fire el-grossister fortsætte som selvstændige enheder. Det giver tid til at "holde øjnene på bolden" og fokusere på at udrulle det nye IT-system i resten af Solar.

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans