Analytikerne tror på, at B&O for første gang i flere år vil kunne afslutte året med de samme forventninger, som det er startet med. Det viser estimater indsamlet af SME Direkt forud for regnskabet for første kvartal, der kommer onsdag den 12. oktober. B&O-analytiker ved Handelsbanken, Klaus Ørtoft Madsen, er dog en anelse mere forsigtig.

B&O forventer en omsætning over 3000 mio. kr. med et resultat før skat omkring 100 mio. kr. Ifølge SME Direkt venter analytikerne, målt på medianen af syv estimater, en omsætning for hele regnskabsåret på 3077 mio. kr. og et resultat før skat på 104 mio. kr. Driftsresultatet, EBIT, ventes for året at ende på 116 mio. kr.

- Der vil ikke komme en forventningsjustering i første kvartal, det er for tidligt. Juryen er dog stadig ude, når det kommer til den forventede toplinjevækst for hele året. Den kræver, at de får gode produkter ud i markedet og til tiden. For bundlinjeforventningen er der kvartalet igennem blevet annonceret en række omkostningsjusteringer. De kan hjælpe til med, at man når bundlinjeestimatet, selvom der skulle komme pres på toplinjen, siger B&O-analytiker ved Handelsbanken Klaus Ørtoft Madsen til Ritzau Finans.

For første kvartal venter analytikerne at B&O opnår en omsætningsvækst på 5,9 pct. år til år til 595 mio. kr. Det ses omsat til et driftsresultat på minus 24 mio. kr. og et resultat før skat på minus 30 mio. kr.

- Første kvartal er sæsonmæssigt et tyndt kvartal for B&O, og så vil der sandsynligvis også være noget afsmitning fra den makroøkonomiske situation, der påvirker i negativ retning. Så det bliver svært at tolke meget på tallene, siger Klaus Ørtoft Madsen.

Han vil fokusere på yderligere information omkring den brandudvikling, der blev varslet i helårsregnskabet. Her er tale om en varsling af "stand alone"-produkter, samt videreførsel af design og eksisterende produktrækker.

- Det bliver en vigtig driver for, om man kan skabe mere trafik i butikkerne og rekruttere nye kunder via subbrands i nye salgskanaler, siger Klaus Ørtoft Madsen.

Der ud over afventer analytikerne ny produktinformation forud for højsæsonen omkring årsskiftet.

- Det er en meget sæsonbetonet branche, og hvis man ikke får produkterne ud til højsæsonen misser man en god del omsætning, siger Klaus Ørtoft Madsen.

De fem analytikere, der har oplyst et kursmål overfor SME Direkt, vurderer at aktien er 70 kr. værd.

#

Q1 Q1 FY FY

MIO KR 11/12(e) 10/11 11/12(e) 10/11

==============================================================

Omsætning 595 562 3 077 2867

Bruttoresultat 240 225 1250 1156

Bruttomargin (%) 40,0 40,0 40,6 40,0

EBIT -24 -29,3 116 59,8

EBIT-margin (%) -4,0 -5,0 3,8 2,1

Resultat før skat -30 -34,7 104 40,1

Nettoresultat -23 -27 71 26,9

--------------------------------------------------------------

Konsensus er baseret på estimater fra syv analytikere.

Af disse har 2 anbefalingen "køb/akkumuler" på aktien, mens 2 har anbefalingen "hold/neutral". 2 har 'salg/reducer'.

Regnskabet offentliggøres den 12. oktober 2011.

--------------------------------------------------------------

#

Redaktion +45 33 30 03 35 Ritzau Finans