Bang & Olufsen skuffer en anelse med sit regnskab for første kvartal i forhold til analytikernes forventninger.

Bang & Olufsen omsatte i første kvartal for 599 mio. kr. mod ventet 595 mio. kr. af analytikernes ifølge SME Direkt. Til gengæld endte resultatet før skat i kvartalet på et underskud på 32,6 mio. kr., hvilket var lidt værre end analytikernes forventninger om minus 30 mio. kr.

Kigger man på bruttoresultatet skuffede det ligeledes med 231 mio. kr. mod ventet 240 mio. kr. Det sendte bruttomarginen ned til 38,6 pct. mod 40,0 pct. i samme periode sidste år, hvilket analytikerne ventede gentaget.

Nettoresultatet endte i et minus på 27 mio. kr. mod analytikernes prognose på minus 23 mio. kr. Det er dog samtidig negativt påvirket af 6 mio. kr. i fratrædelsesomkostninger.

For underforretningen Automotive endte omsætningen i kvartalet på 98 mio. kr. mod ventet af analytikerne 118 mio. kr.

- Væksten skal ses i lyset af et højt sammenligningsgrundlag, idet væksten i første kvartal sidste år var drevet af lanceringer af lydsystemer til Audi A8, Mercedes-Benz SLS AMG og Aston Martin Rapide. Bang & Olufsen Automotive fortsætter med at øge aktiviteterne inden for udvikling af innovative løsninger, og flere nye produkter vil blive lanceret i indeværende regnskabsår, skriver B&O.

Der omtales dog i regnskabet ikke andre specifikke produktlanceringer, om end det fremgår, at 30 pct. af årets omsætning inden for audio- og videoforretningen vil komme fra nye produkter og større produktopdateringer.

Bang & Olufsen fastholder i sit regnskab for første kvartal sine forventninger til hele året.

Dermed venter koncernen fortsat en omsætning på over 3000 mio. kr. og et resultat før skat på omkring 100 mio. kr. for hele regnskabsåret 2011/12.

For hele året venter analytikerne ifølge SME Direkt en omsætning på 3077 mio. kr. og et resultat før skat på 104 mio. kr.

#

Mio kr Q1 11/12 Q1 11/12(e) Q1 09/10

==============================================================

Omsætning 599 595 562

--------------------------------------------------------------

Bruttoresultat 231 240 225

Bruttoavance (%) 38,6 40,0 40,0

--------------------------------------------------------------

EBIT -28,5 -24 -29

--------------------------------------------------------------

Resultat før skat -33 -30 -35

Nettoresultat -27 -23 -27

==============================================================

(e) Estimater indsamlet af SME Direkt

Forventninger 2011/12: FY 2010/11 Q1 11/12

--------------------------------------------------------------

Omsætning +3000 mio kr +3000 mio kr

Resultat før skat 100 mio kr 100 mio kr

==============================================================

Konsensus er baseret på estimater fra syv analytikere. Af disse har 2 anbefalingen "køb/akkumuler" på aktien, mens 2 har anbefalingen "hold/neutral". 2 har 'salg/reducer'.

Regnskabet offentliggøres den 12. oktober 2011.

==============================================================

#

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans