William Demant cementerer med offentliggørelsen af sin kvartalsopdatering billedet af et selskab, der ligger i toppen af sin branche. Men det ved investorerne allerede, og derfor rykker aktien sig næsten ikke. William Demant stiger 0,4 pct.

- Som jeg ser det, er det største problem for William Demant, at man allerede er klar over, at det er et uhyggeligt, effektivt selskab. Aktien handler derfor på ret høje multipler også sammenlignet med andre høreapparatspillere. Kvalitet koster, og der skal derfor nogle rigtigt gode ting på bordet, før investorerne for alvor sender denne aktie i vejret, siger Morten Imsgard, analytiker hos Sydbank, til Ritzau Finans.

Det er da også primært den høje værdiansættelse, som gør at Sydbanks analytiker har en "neutral" anbefaling på aktien.

Morten Imsgard noterer sig, at William Demant fortsat vinder markedsandele, men i modsætning til GN Store Nord ikke mindst fordi selskabet har en bred produktportefølje, som udvikler sig godt inden for alle segmenter og prisniveauer.

- De har cementeret sig i toppen af markedet med nok øjeblikkets stærkeste produktportefølje senest fuldendt af produktet Oticon Intiga, som kunderne også har taget rigtigt godt imod, og som nu er klar til at levere vækst i slutningen af 2011 og ind i starten af 2012, forklarer Morten Imsgard.

Ifølge analytikeren er selskabet dygtig til hele tiden at rulle nye produkter ud, som kan sikre, at selskabet holder sig på toppen og kan tage markedsandele fra andre aktører.

Morten Imsgard hæfter sig desuden ved William Demants kommentarer omkring de økonomiske konjunkturers påvirkning af selskabets aktiviteter, eller rettere mangel på samme.

- Der har været spekuleret lidt i, hvorvidt man kunne se nogle effekter, som ligner dem, man så i 2008. Det maner de klart i jorden, og de sætter en tyk streg under, at deres forretning ikke bliver ramt af det her, siger Morten Imsgard, der dog fortsat tror, at man vil kunne se en situation, hvor visse høreapparatbrugere vil udskyde deres købsbeslutning.

- Det er i forvejen svært at overbevise en førstegangskøber om at købe et høreapparat, og hvis man også er lidt mere trykket på økonomien, kan det være en belejlig undskyldning for at udskyde beslutningen en smule. De effekter kan være der, men ellers må vi erkende, at det er et meget stabilt forretningsunivers selv i dårlige tider, siger han.

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans