Tryg leverede onsdag et 3. kvartalsregnskab med en pæn udvikling i alle segmenter, ifølge Sydbanks aktieanalytiker Nicolaj Jeppesen. Han ser regnskabet som en god retningspil mod at nå selskabets forventninger på mellemlang sigt, og opjusterer derfor anbefalingen til "overvægt" fra "neutral".

- Tredje kvartalsregnskabet fra Tryg er på de fleste punkter mere positiv læsning, end vi havde forventet. Kvartalet er præget af fremgang i alle segmenter inden for kerneforretningen og for første gang er alle områder overskudsgivende, skriver Nicolaj Jeppesen i en meddelelse.

Combined ratio (CR) lander i kvartalet på 91,5, hvor markedet havde ventet CR på 95. Ifølge aktieanalytikeren er fremgangen drevet af højere vækst på toplinjen, overskud i Sverige og Finland og gode takter i Industri, dog også påvirket positivt af et stort afløbsresultat.

Regnskabet er præget af det store skybrud i juli måned, men da selskabet er dækket ind af genforsikringsaftaler, er regningen på ca. 190 mio. kr. inklusiv genforsikringsfornyelse som tidligere udmeldt og ventet.

- Vi noterer os, at Tryg er en af de mindst aggressive, når det kommer til investeringsporteføljen. Kvartalet ender med et nettoresultat på 163 mio. kr. (markedsforventningen: 61,4 mio. kr.), konstaterer Nicolaj Jeppesen.

Efter en stærk udvikling i kerneforretningen ser aktieanalytikeren positivt på Trygs mål om en CR på 90 på mellemlang sigt og en egenkapitalforrentning på 20 pct. Han noterer sig en stærkere udvikling i kerneforretningen, end han havde ventet.

- Den store fokus på omkostningsreduktioner, skadebearbejdelse og forebyggelse i fremtiden forventer vi vil bidrage til, at Tryg vil komme i mål med CR på 90. Der er dog stadig udfordringer, vurdere Nicolaj Jeppesen.

Her fokuserer han blandt andet på lønsomheden i Industri, udviklingen i Sverige og Finland, skadesinflation i Norge og det svage forretningsklima i Danmark. Nicolaj Jeppesen venter dog, at allerede iværksatte initiativer og gennemførte præmieforhøjelser vil kunne ses med tydelighed på både erstatningsniveauet og omkostningsprocenten fremadrettet.

- Kundeafgangen, som følge af prisstigninger, forventer vi vil blive på det relativt lave niveau, vi oplever i tredje kvartal. Med succesfuldt gennemførte præmiestigninger og skadetiltag og den mindre aggressive investeringsprofil er Tryg, efter vores vurdering, et skridt nærmere de mellemlange målsætninger, skriver Nicolaj Jeppesen.

Tine Heinricy +45 33 30 03 35 Ritzau Finans