Styrket tro på amerikansk rentepause onsdag efter lavere maj-inflation
14/6 06:34
Tirsdagens nøgletal for udviklingen i forbrugerpriserne i USA i maj vidnede om, at inflationen fortsat er aftagende, og det bekræfter mange investorer i, at Federal Reserve onsdag vil sætte sine renteforhøjelser på pause.
Handelen med rentefutures i USA indikerer tirsdag således kun en sandsynlighed på godt 10 pct. for, at renten bliver hævet onsdag, mod omkring 25 pct. mandag.
Markedet regner således med en rente onsdag på 5,10 pct., hvilket faktisk er under midtpunktet i det nuværende interval i 5,00-5,25 pct., men en smule over den effektive rente, senest mandag, i 5,08 pct.
Investorernes handel indikerer imidlertid stadig en overvægt i sandsynligheden for et renteløft i juli på mere end 70 pct. med en ventet rente i 5,25 pct. Det skal dog sammenlignes med en sandsynlighed på mere end 85 pct. mandag.
- Retningsmæssigt fremskridt bør ikke forveksles med, at missionen er fuldført, siger Sarah House, seniorøkonom hos Wells Fargo, da også til The Wall Street Journal, og peger dermed på, at der er udsigt til flere renteløft senere hen.
Udviklingen kommer på baggrund af tirsdagens nøgletal, der viste, at forbrugerprisernes vækst i maj aftog til 4,0 pct. på årsbasis, det laveste leje i to år, mod 4,9 pct. i april. Forbrugerprisernes stigningstakt er nu aftaget hver måned siden toppen i juni sidste år i 9,1 pct.
På samme tid dæmpedes kerneforbrugerpriserne i maj til vækst på 5,3 pct. fra en stigning på 5,5 pct. måneden før.
Marc Giannoni, økonom hos Barclays, er enig i, at Federal Reserve endnu har "mere arbejde" at gøre.
- Vi er stadig i den spiral med et stramt arbejdsmarked, øget indkomstskabelse og tiltagende forbrug, som igen holder arbejdsmarkedet stramt. Federal Reserve forsøger at bremse det ned og bryde den cyklus, forklarer han til Financial Times.
Markedet indregner altså i overvejende grad et løft af renten til juli, men det har også en forventning om en nedsættelse igen i fjerde kvartal til en rente ved årsskiftet i 5,13 pct., hvilket flugter med centralbankens chefgruppes egen prognose i både december og marts om en nytårsrente i 2023 på 5,125 pct.
Et skridt frem og et skridt tilbage er dog lige langt, og derfor er der også røster, som taler for, at renten bare skal holdes i ro.
- Federal Reserve bør ikke bare springe en renteforhøjelse over onsdag, men droppe hele mødet. Dataene tilter tingene en lille smule i retning af, at det ikke blot bliver en pause, men et fuldstændigt hold, lyder det imidlertid fra Brian Jacobsen, cheføkonom hos Annex Wealth Management, til Reuters.
Federal Reserve har hævet sin rente på de seneste ti rentemøder i træk fra omtrent nul i marts 2022 til senest 5,00-5,25 pct.
Tabel over udviklingen i den amerikanske inflation:
| Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis | Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis | PCE Core | |
| Maj 2023 | 4,0% | 0,1% | 5,3% | 0,4% | 30. juni 2023 |
| April 23 | 4,9% | 0,4% | 5,5% | 0,4% | 4,7% |
| Mar 23 | 5,0% | 0,1% | 5,6% | 0,4% | 4,6% |
| Feb23 | 6,0% | 0,4% | 5,5% | 0,5% | 4,7% |
| Jan23 | 6,4% | 0,5% | 5,6% | 0,4% | 4,7% |
| Dec 22 | 6,5% | 0,1% | 5,7% | 0,4% | 4,6% |
| Nov 22 | 7,1% | 0,1% | 6,0% | 0,2% | 4,8% |
| Okt 22 | 7,7% | 0,4% | 6,3% | 0,3% | 5,1% |
| Sep 22 | 8,2% | 0,4% | 6,6% | 0,6% | 5,2% |
| Aug 22 | 8,3% | 0,1% | 6,3% | 0,6% | 4,9% |
| Juli 22 | 8,5% | 0,0% | 5,9% | 0,3% | 4,7% |
| Juni 22 | 9,1% | 1,3% | 5,9% | 0,7% | 5,0% |
| Maj 22 | 8,6% | 1,0% | 6,0% | 0,6% | 4,9% |
| April 22 | 8,3% | 0,2% | 6,2% | 0,6% | 5,0% |
| Mar 22 | 8,5% | 1,2% | 6,5% | 0,3% | 5,4% |
| Feb 22 | 7,9% | 0,8% | 6,4% | 0,5% | 5,4% |
| Jan 22 | 7,5% | 0,6% | 6,0% | 0,6% | 5,2% |
* PCE Core, kerneprisindikator, er den amerikanske centralbank Federal Reserves foretrukne mål for inflationen, og banken har et mål om prisstabilitet i form af en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
.\\˙ MarketWire