Det er en kæmpe sejr for DSV, at det danske transportselskab kan trække sig sejrrigt ud af budkampen og DB Schenker.

Det er det klare budskab fra Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, efter at handlen er blevet bekræftet fredag morgen.

- Rygterne har været sande, og aftalen matcher også meget godt det, som var rygtet og ventet. Det her er en kæmpe sejr for DSV, konstaterer han.

Det danske transportselskab har været i budkrig med flere andre selskaber, og står altså nu tilbage som den helt store vinder. DSV betaler 14,3 mia. euro for det tyske selskab, hvilket svarer til lige omkring 107 mia. kr. Med aftalen katapulteres DSV desuden helt op som det største globale logistikselskab.

Overtagelsen vil blive finansieret gennem gæld og salg af nye aktier. DSV suspenderer desuden sit igangværende aktietilbagekøbsprogram på 1,5 mia. kr. med øjeblikkelig virkning.

- Finansieringen er som forventet, siger Mikkel Emil Jensen, der dog havde set en marginalt anderledes fordeling, hvor udstedelsen af aktier ville være lidt lavere.

KAN STIGE MERE

DSV-aktien steg torsdag over 10 pct., da rygterne om en forestående aftale allerede begyndte at svirre onsdag aften.

Ifølge Mikkel Emil Jensen er der dog mulighed for, at aktien kan stige yderligere fredag, hvor aftalen er bekræftet.

- Jeg tror godt, at den kan stige lidt mere på det, fordi det nu er endegyldigt. I går var det trods alt rygter. Nu kan de se frem mod synergierne og den værdiskabelse, der følger med. Aftalen er landet, og nu mangler kun formaliteter. Derfor tror jeg godt, at vi kan se en lille positiv kursreaktion, især når det ser fornuftigt ud med både pris og finansiering, siger analytikeren.

Per Hansen, der er investeringsøkonom i Nordnet, forudser en afdæmpet reaktion, hvor nyhedsværdien oven på rygterne er mindre.

- I dag vil det kursmæssigt mest sandsynligt være "dagen derpå", skriver han i en kommentar.

MEGET EFFEKTIVT

Aftalen indebærer for DSV desuden, at det danske selskab vil tage visse sociale forholdsregler i relation til de tyske ansatte. Aftalen uddybes ikke, men er gældende i to år efter overtagelsen.

Mikkel Emil Jensen mener dog ikke, at det bør give anledning til bekymring set med finansielle briller. DSV, der er kendt for at være en velsmurt opkøbsmaskine, har ellers ry for hurtigt at skære til, når de overtager nye selskaber.

- DSV forventer en indtjeningsmargin på niveau med den, de har nu i DSV, efter tre år. Det er hurtigt og samtidig et vidnesbyrd om betydelige synergier. Det er meget effektivt, siger han.

.\\˙ MarketWire