En stigning i marts i det tyske indkøbschefindeks, PMI, for industrien til det højeste niveau i tre år er godt nyt for den hårdt trængte tyske økonomi.

Men en svagere udvikling end ventet i servicesektoren er dog et "hår i suppen", og det overordnede lettere positive indtryk kan også være påvirket af amerikansk efterspørgsel, inden toldmurene rejses.

Det skriver cheføkonom Søren Kristensen i en kommentar til dagens tyske PMI-tal.

De samlede tyske PMI-tal ramte det højeste niveau i ti måneder, mens det for industrien har nået det højeste niveau i tre år.

- Det lyder dog mere imponerende, end det er. For industrien er stadig i bakgear, det går blot langsommere tilbage nu, end det har gjort længe. For det samlede indeks indikerer det fremgang i tysk økonomi, men heller ikke meget mere end det. Vi hæfter os dog også ved bedring i underindeksene for beskæftigelsen. Det kan være spage tegn på, at det værste er ved at være overstået for tyskerne i denne omgang, skriver Søren Kristensen.

Han advarer dog samtidig om, at meget kan ændre sig i de kommende kvartaler. Først og fremmest truer Trumps handelskrig med at kaste en ny og strid modvind i hovedet på de tyske industrivirksomheder.

Det kan have hjulpet tallet for marts, da mange har eksporteret lidt ekstra til USA inden eventuelle toldmure bliver bygget, vurderer Søren Kristensen.

- På den længere bane bør der dog ikke herske nogen tvivl om, at det er en stort set utvetydig modvind, hvis det fortsætter. På den anden side står den nye kansler Friedrich Merz’ planer om gigantiske investeringer i tysk økonomi og forsvar. Det bør give et bredt boost til tysk økonomi, men vil dog tidligst have en effekt i andet halvår, påpeger han.

Samlet er hans vurdering af dagens tal, at industrien så småt er ved at komme sig. Der er samtidig tydelige tegn på, at inflationspresset i eurozonens største økonomi aftager.

- Det bør give flere rentenedsættelser i 2025, og spørgsmålet er lige nu, om den næste kommer allerede i april. Det er ECB næppe afklarede på efter dagens tal, men muligheden er bestemt til stede. Vi forventer to rentenedsættelser yderligere i år, men ser bestemt en mulighed for, at der kan komme mere end det, skriver Søren Kristensen.

.\\˙ MarketWire