Mens der var rentefald på det danske obligationsmarked onsdag, fortsatte den tiårige amerikanske rente med at vække opsigt, da den steg for tredje børsdag på stribe som konsekvens af USA's præsidents, Donald Trumps, luner.

Udtalte kursfald på europæiske aktier fik onsdag investorerne til at krybe i ly i blandt andet danske statsobligationer. Men det var ikke tilfældet i USA.

Den tiårige danske rente faldt med 6 basispoint til 2,48 pct., mens den tilsvarende amerikanske lå 8 basispoint højere i 4,37 pct. ved dansk børslukketid.

Ved morgenstuden var den tiårige amerikanske rente endda helt oppe i 4,51 pct. og var på det tidspunkt steget samlet omkring 50 basispoint på bare tre handelsdage.

I lyset af Trumps handelskrig, hvor der er opstået risiko for økonomiske afmatning og decideret recession, burde de lange renter ellers falde, og der er da også helt andre bekymringer i spil, vurderer Frank Øland Hansen, chefstrateg i Danske Bank, i en kommentar.

- De stigende renter afspejler sandsynligvis, at tilliden til den amerikanske stat er mindsket. En stejling af rentekurven kan dog også afspejle bekymring om en kedelig kombination af lavere vækst og højere inflation. Der kan desuden være frasalg af lange obligationer fra kapitalforvaltere, der ønsker at nedbringe risiko, vurderer chefstrategen i en kommentar.

STATUS SOM SIKKER HAVN UNDER OBSERVATION

Han peger på, at nogle investorer formentlig spørger sig selv, hvad USA's præsident mon ellers kan finde på.

- Er amerikanske statsobligationer stadig sikker havn - eller er en restrukturering af den amerikanske statsgæld en reel risiko?

- Vi vurderer, at risikoen for en restrukturering af den amerikanske statsgæld, hvor obligationer ombyttes til eksempelvis 100-årige obligationer er meget lille, konstaterer chefstrategen, der dog mener, at usikkerheden i desto mindre meget vel kan sætte sig i prissætningen af de amerikanske aktiver.

- Tilliden til USA kan blive svær at genskabe, så længe Trump er præsident. Dermed kan der også i længere tid forblive en risikopræmie i amerikanske stater, konkluderer Frank Øland Hansen.

Onsdag var der stort set stille på nøgletalsfronten, men toldkrigen overskygger i disse dage også de fleste statistikker og normale gøremål for investorerne.

USA's finansminister Scott Bessent nedtonede onsdag udsalget af amerikanske obligationer. Han forklarede nedturen med, at der er store aktører, som har købt for lånte midler, som er i færd med at nedbringe deres eksponeringer.

.\\˙ MarketWire