Et skuffende salg af vægttabsmidlet Wegovy og en ledsagende nedjustering fra Novo Nordisk risikerer at sætte aktien under pres onsdag morgen, vurderer Sydbank.

Der er dog flere afbødende faktorer i Novos regnskab for første kvartal.

Blandt andet er salget af diabetes 2-midlet Ozempic og Novos insulinprodukter bedre end ventet, konstaterer Sydbank-analytiker Søren Løntoft Hansen. Han peger desuden på, at driftsindtjeningen overrasker positivt i kvartalet som følge af god omkostningsstyring.

Men Novo sænker forventningerne i lokal valuta.

- Det er dog i nogen grad bagt ind analytikernes estimater, siger Søren Løntoft Hansen og tilføjer:

- Man kan sige, at aktien allerede er faldet meget. Men der er fokus på både told på medicin i USA, og Wegovy-salget i USA udvikler sig ikke så positivt, og man nedjusterer forventningerne. Og det kan godt sætte aktien under pres.

Novo venter nu en vækst i salget på 13-21 pct. mod tidligere forudset 16-24 pct.

Målt på midtpunktet estimerer Novo altså nu en vækst på 17 pct., mens analytikerne inden regnskabet havde forudset, at Novo tog toppen af sin prognose og lander en vækst på 17,8 pct. i år. Det viser estimater indsamlet af Novo.

Novo dæmper desuden sin prognose for driftsresultatet til 16-24 pct. mod tidligere ventet 19-27 pct. Midtpunktet i den nye prognose på 20 pct. ligger under analytikernes bud inden regnskabet på 21,5 pct.

Novo begrunder sin nedjustering med lavere end ventet vækst i salget af GLP-1-midler i USA som følge af salg af kopiprodukter fra de såkaldte "compounders", der laver efterligninger og egne versioner af Novos lægemidler.

De har lovligt kunnet sælge produkterne, mens der har været mangel på Wegovy som følge af produktionsudfordringer hos Novo.

Produktionsudfordringerne er dog siden løst, og i februar afgjorde FDA, at der ikke længere var mangel på Wegovy. Det betyder, at apotekerne, eller de såkaldte "compounders", der laver midlerne, skal stoppe salget inden 22. maj.

- Compounders har frit lejde til den 22. maj. Novo har så lavet nogle aftaler med nogle af de her compounders i forhold til at sælge original Wegovy. Og det skal gerne hjælpe på salget. Også kontrakten med CVS Caremark bør hjælpe på salgsudviklingen.

- Men effekten af CVS Caremark-kontrakten er først fra 1. juli, så vi er langt inde i regnskabsåret, og det er nok også baggrunden for, at Novo nedjusterer forventningerne til helåret, siger Søren Løntoft Hansen med henvisning til en stor Novo-nyhed i sidste uge.

Her kom det frem, at USA's største administratorer af sundhedsforsikringer, CVS Caremark, gør Wegovy til foretrukken fedmebehandling på de kommercielle lister for amerikanske sundhedsforsikringer.

Novo-rivalen Eli Lillys vægttabsmiddel, Zepbound, fjernes derimod fra CVS' lister over foretrukne lægemidler med virkning fra 1. juli.

.\\˙ MarketWire