Trods pres på indtjeningen forventer Danske Bank, at Mærsk kommer med en oppræcisering af forventningerne efter et overstået andet kvartal. Banken venter dog, at presset på indtjeningen vil føre til, at Mærsk ikke fortsætter aktietilbagekøbet i 2026.

- Vi ser et driftsresultat målt på EBITDA på 1782 mio. dollar i et kvartal, der er præget af solide mængder og en stigning i raterne. Vi forventer, det vil føre til en opgradering af den nedre del af forventningerne, skriver Danske Bank i et analysenotet.

Mærsk venter for 2025 et driftsresultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) på 6-9 mia. dollar.

Danske Bank skruer op for 12-måneders kursmålet til 10.200 kr. fra 9600 kr. og gentager sin salgsanbefaling.

ØGEDE VOLUMER OG RATER BAG OPPRÆCISERING

Det er solide fragtmængder i andet kvartal og en stigning i raterne, som banken venter kan ryste en oppræcisering af sig.

- Vi mener, at både mængder og rater har udviklet sig bedre, end Mærsk havde forventet, og derfor tror vi, at Mærsk kan hæve forventningsintervallet. Vi bemærker også, at raterne er faldet på det seneste, mens branchen fortsætter med at øge kapaciteten, fremgår det af analysen.

I Danske Bank ventes volumenvæksten at aftage i andet halvår, og at raterne derfor vil falde yderligere - potentielt under break-even.

- Øgede estimater understøtter fortællingen om aktietilbagekøb - men det kan ændre sig. På baggrund af højere rater øger vi EBITDA for 2025 med 10 pct., men sænker EBITDA for 2026-27 med 10-13 pct. på grund af højere omkostninger til Ocean, skriver banken.

Ocean er det største forretningsområde i rederikoncernen.

- De højere estimater understøtter Mærsks fortælling om udlodning til aktionærerne og en fortsættelse af tilbagekøbet i 2026. I betragtning af markedsdynamikken og en potentiel tilbagevenden til Suezkanalen mener vi, at indtjeningen kan blive så presset, at Mærsk ikke vil fortsætte aktietilbagekøbet efter regnskabet for fjerde kvartal.

- Vi ser dette som en vigtig negativ trigger for aktiekursen, skriver Danske Bank.

B-aktien i Mærsk falder fredag middag 1,7 pct. til 11.710 kr.

.\\˙ MarketWire