DSV OVERBLIK Q2: Svag udvikling i vejdivisionen kan blive opvejet af godt integrationsnyt
31/7 08:45
DSV har torsdag morgen aflagt regnskab for andet kvartal. Her er de vigtigste punkter:
* Verdens største speditørselskab rammer stort set som ventet med omsætningen, mens driftsindtjeningen halter en smule for især vejdivisionen, Road, samt lagerdivisionen, Contract Logistics.
* Driftsindtjeningen i luft- og søfragt, Air & Sea, er blandt andet holdt oppe af højere priser per fragtet enhed inden for luftfragt end ventet, mens volumenerne er en smule under det ventede.
* Finanshuset Jefferies pointerer, at DSV's driftsindtjening, EBIT, er cirka 3 pct. under konsensusestimaterne, samt at de lidt svage tal for andet kvartal og en højere skattesats, der nu ses på 26-28 pct. mod tidligere ventet 24 pct. i år, kan skabe pres på konsensusestimaterne for 2025.
* DSV fastholder i forbindelse med regnskabet forventningerne til 2025, på trods af at globale usikkerheder fortsat lurer. Logisitikkæmpen venter fortsat et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 19,5-21,5 mia. kr., hvor analytikernes forventninger ifølge estimater indsamlet af DSV lød på 19.911 mia. kr.
* Fokus er i forbindelse med regnskabe især på meldinger om integrationen af det 107 mia. kr. store opkøb af den tyske speditørkæmpe Schenker, der ifølge DSV er kommet godt fra start.
* Det er også umiddelbart opfattelsen hos Jefferies, hvor analytiker Michael Aspinall skriver, at det ser ud til, at integrationen af Schenker ser ud til at være hurtigere end ventet, og at det kan understøtte opadrettede justeringer af estimaterne for 2026.
* I regnskabet gentager DSV, der med opkøbet blev verdens største speditørselskab, forventningerne om at nå årlige synergier på cirka 9 mia. kr. ved udgangen af 2028, hvor størstedelen af integrationen forventes at være gennemført. DSV meddeler i regnskabet, at cirka 50 pct. af integrationen forventes at være gennemført ved udgangen af 2026 og 75 pct. ved udgangen af 2027.
Tabel for DSV's andet kvartal 2025:
| Mio. kr. | Q2 '25 | Q2 '25(e): | Q2 '24: | FY '24: | FY '25(e) |
| Omsætning | 61.983 | 63.703 | 41.157 | 167.106 | 254.446 |
| - Air & Sea | 34.475 | 34.517 | 24.616 | 104.496 | 142.191 |
| - Road | 20.674 | 20.078 | 10.561 | 40.507 | 77.711 |
| - Contract Logistics | 10.054 | 10.240 | 6916 | 25.624 | 39.332 |
| Bruttoresultat | 17.241 | 16.954 | 10.841 | 42.974 | 67.521 |
| EBIT før s.p. | 4725 | 4847 | 4099 | 16.096 | 19.911 |
| - Air & Sea | 3461 | 3492 | 2898 | 11.888 | 14.472 |
| - Road | 520 | 586 | 549 | 1864 | 2369 |
| - Contract Logistics | 724 | 785 | 661 | 2328 | 3111 |
| Res. før skat | 3287 | 3361 | 3578 | 13.423 | 14.774 |
| Nettoresultat | 2356 | 2550 | 2712 | 10.175 | 11.204 |
| Luftfragt, ton | 508.595 | 520.212 | 349.076 | 1.398.398 | 2.081.239 |
| Bruttores./ton i kr. | 8443 | 8186 | 8459 | 8551 | 8140 |
| Søfragt, TEU | 950.267 | 960.304 | 666.310 | 2.686.009 | 3.843.981 |
| Bruttores./TEU i kr. | 4412 | 4406 | 4681 | 4752 | 4505 |
(e) = estimater indsamlet blandt op til 19 analytikere af DSV den 21. juli.
DSV's forventninger til 2025:
| Mia. kr. | Ved Q2 '25 | Ved Q1 '25* | Ved FY '24 |
| EBIT FSP | 19,5-21,5 | 19,5-21,5 | 15,5-17,5 |
* Inklusive opkøbet af Schenker.
.\\˙ MarketWire