Pandora OVERBLIK Q2: Pres på væksten bekymrer i ellers godkendt kvartal
15/8 11:04
Pandora er kommet med regnskab for andet kvartal, hvor der især var fokus på told og højere priser på guld og sølv. Men det er det sammenlignelige salg - like-for-like - der fredag presser selskabet.
* Pandoras regnskab for andet kvartal rammer inden for analytikernes skive, og hvor andet kvartal igen sætte omsætningsrekord.
* Men det er væksten, der er bekymring for. Den bremser op i andet kvartal - og i den første måned af tredje kvartal er bremseklodserne presset endnu mere i bund. Det sammenlignelige salg endte i kvartalet på 3 pct. og i den første del af tredje kvartal på 2 pct. Analytikerne havde ventet en sammenlignelig salgsvækst på 4 pct. I andet kvartal 2024 landede den på 8 pct.
* Pandora fastholder dog forventningerne til hele året.
* De langsigtede vækstmål for 2023-2026 kommer nu med en negativ påvirkning fra den amerikanske told på 450 mio. kr. til næste uden uden mitigerende tiltag. Smykkeselskabet venter fortsat en EBIT-margin omkring 25 pct. i 2026 - men eksklusive toldpåvirkning. Dog skrues der retorisk lidt ned for forventningerne, og smykkeproducenten venter nu en EBIT-margien på "mindst" 24 pct., når der medregnes toldpåvirkning. EBIT-marginen er et udtryk for driftsoverskuddet i forhold til omsætningen.
Tabel for Pandoras regnskab for andet kvartal 2025:
| mio. kr. | Q2 25 | Q2 25(e) | Q2 24 | FY 25(e) | FY 24 |
| Omsætning | 7075 | 7178 | 6771 | 33.471 | 31.680 |
| USA | 2374 | - | 2173 | - | 9709 |
| Kina | 95 | - | 118 | - | 416 |
| Storbritannien | 659 | - | 694 | - | 3929 |
| Italien | 529 | - | 568 | - | 2478 |
| Australien | 229 | - | 211 | - | 1094 |
| Frankrig | 256 | - | 261 | - | 1217 |
| Tyskland | 472 | - | 464 | - | 2206 |
| Like-for-like (%) | 3 | 4 | 11 | 8 | 7 |
| Organisk vækst (%) | 8 | 8 | 18 | 15 | 13 |
| USA | 12 | - | 14 | - | 8 |
| Kina | -15 | - | -23 | - | 14 |
| Storbritannien | -5 | - | 4 | - | -25 |
| Italien | -7 | - | -3 | - | 0 |
| Australien | 18 | - | -3 | - | -3 |
| Frankrig | -2 | - | 13 | - | -2 |
| Tyskland | 2 | - | 57 | - | 44 |
| Bruttomargin (%) | 79,3 | 79,0 | 80,2 | 78,8 | 79,8 |
| EBIT | 1287 | 1294 | 1338 | 8009 | 7974 |
| EBIT-margin (%) | 18,2 | 18,0 | 19.8 | 24,0 | 25,2 |
| Nettoresultat | 803 | 797 | 799 | 5365 | 5227 |
| Udbytte/kr. | 21 | 18 |
(e) = medianestimater er indsamlet af Pandora blandt op til 19 analytikere inden regnskabet for andet kvartal.
Pandoras forventninger til 2025:
| Ved Q2 | Ved Q1 | Ved Q4 | 2025 (e) | |
| Organisk vækst i % | 7-8 | 7-8 | 7-8 | 8 |
| EBIT-margin i % | Omkring 24,0 | Omkring 24,0 | Omkring 24,5 | 24,0 |
.\\˙ MarketWire