Der er kontant afregning for Pandora fredag, hvor smykkeaktien får store klø i kølvandet af sit regnskab for andet kvartal.

Tallene var ellers i store træk på linje med analytikernes forventninger, om end væksten skuffede en anelse.

Facit midt på eftermiddagen er et kursfald i Pandora-aktien på 17 pct. til 856 kr. Dermed falder Pandoras markedsværdi med et hug med næsten 14 mia. kr. til 65,7 mia. fraregnet virksomhedens egne aktier.

- Nedturen kan synes hård, men det følger aktiemarkedets spilleregler. Udvalgte investorer er vækstnervøse og det forplanter sig med det samme i aktiekursen, vurderer Per Hansen, investeringsøkonom i Nordnet.

Hos Saxo Bank peger investeringsstrateg Oskar Ehlert Barner Bernhardtsen på en række svaghedstegn, der kan forklare den markant nedtur for aktien.

- For eksempel ser salget i ældre butikker meget svagt ud flere steder, målt som like-for-like (det sammenlignelige tal for konceptbutikker, der har været drevet i mere end 12 måneder), og så sætter Pandora ord på, hvordan stigende råvarepriser og Trumps toldsatser kan påvirke næste års resultat, konstaterer Saxo Banks investeringsstrateg i et notat.

TOLD GNAVER AF OVERSKUDSGRADEN

Pandora peger selv på, at det er på sporet af sit mål for 2026 om en driftsmargin, EBIT-margin, på omkring 25 pct., men opgjort eksklusive toldsatser.

- Det nuværende toldniveau tilføjer 120 basispoint modvind i 2026, og Pandora forventer i øjeblikket at levere en EBIT-margin på "mindst 24 %" inklusive told, skriver smykkekoncernen.

Den massive nedtur i aktien skal ifølge Danske Banks chefhandler Mads Zink også ses i lyset af, at der i det nuværende marked ikke er meget plads til fejltrin.

- Generelt skal man se på, at markedet har det sådan, at hvis man bare rammer lidt ved siden af skiven, så koster det altså rigtig dyrt, siger han til MarketWire.

- Pandora har derudover en historik for at være volatil, så det rammer den nok ekstra hårdt. Der er noget bekymring i markedet om, at det kan begynde at se værre ud for væksten fremover efter regnskabet. Men når det er sagt, er det en meget hård reaktion, fortsætter han.

.\\˙ MarketWire