Det franske finanshus Kepler Cheuvreux ser et stort kurspotentiale i Novo Nordisk-aktien, hvis markedet undervurderer oral Semaglutids andel af fedmemarkedet i USA og Cagrisema viser sig overlegent mod konkurrentens Zepbound.

Det fremgår af en note fra franskmændene mandag.

I august sænkede finanshuset kursmålet til 510 kr. fra 630 kr. Kursmålet fastholdes ligesom anbefalingen "køb".

Dermed ser Kepler et kurspotentiale på langt over 50 pct., da Novo lukkede i 299 kr. mandag.

Novos kursfald siden midten af sidste år har været voldsomt, og selv om Kepler har været skeptisk over for vurderingen af fedmemarkedets størrelse de sidste et til to år, så ser finanshsuet nu en stor upside-mulighed i aktien, skriver analytiker David Evans i noten.

Han mener, at Novo's vanskeligheder med at forsvare sin ledende position over for Eli Lilly's Zepound er fuldt afspejlet i det nuværende kursniveau på Novo. Hvad der derimod ikke er indregnet i den nuværende kurs, er ifølge Kepler, at Novo lancerer den første og bedste orale vægttabsmedicin (Wegovy i pilleform), og den mere konkurrencedygtige næste generation injicerbare behandling, Cagrisema.

Godkendelsen af oral Semaglutid ventes inden udgangen af i år.

- Konsensus er for nuværende, at den kun vil tage omkring 1,5 pct. af markedet i USA næste år, oplyser Kepler og vurderer, at det er en stor undervurdering. Det vil i givet fald blive klart i begyndelsen af næste år og drive opjustering af konsensusestimaterne.

I første kvartal ventes resultater fra et head-to-head studie af Cagrisema mod Eli Lilly's markedsdominerende Zepound. Såfremt det viser bedre vægttab for Novo's Cagrisma, vil det også drive kursen op.

Endelig fremhæves det at Novo er prissat som ikke vækstselskab med en P/E omkring 12-13.

- Hvis oral Semaglutid får godt fat og Cagrisema viser sig Zepound overlegent, så vurderer vi, at Novo vil handle til P/E i de høje tiere, skriver analytiker David Evans.

Dermed er der - hvis de to katalysatorer materialiserer sig - et kurspotentiale på mere end 50 pct.

.\\˙ MarketWire