Ny og overraskende konkurrence til Novo Nordisks Wegovy-pille vil lægge pres på den danske aktie, lyder vurderingen fra børshuset Jefferies.

Telesundhedsudbyderen og den velkendte Novo-plageånd Hims & Hers annoncerede torsdag, at den vil sælge en kopi af Wegovy-pillen til en introduktionspris på 49 dollar om måneden. Novos introduktionspris er 149 dollar.

Analytiker Michael Leuchten har dog sin tvivl om, hvordan det overhovedet kan lade sig gøre for kopiproducenten Hims & Hers at fremstille en virkende pille.

- Vi ved ikke, hvordan Hims & Hers kan lave pillen uden den orale SNAC-teknologi, der ligger bag Rybelsus og Wegovy-pillen, som er patenteret til mindst 2037, skriver analytikeren.

SNAC-teknologien forhindrer, at pillen bliver nedbrudt i mavesækken og derfor ingen virkning har.

- Andre peptidteknologier til oral optagelse er tilgængelige, men de vil også være under patentbeskyttelse, hvilket indikerer, at Hims & Hers kan være gået sammen med et eksternt selskab til produktionen. Dertil kan hydrolyseret kollagen bruges til at lave orale peptidprodukter, men det er dog hyppigst brugt til kosttilskud og -supplementer og er derfor usandsynligt, fortsætter Michael Leuchten og tilføjer:

- Derfor er det for nuværende uklart, hvad der bliver tilbudt som "compounded" middel, og hvis det overhovedet virker, da peptider ikke er modstandsdygtige over for mavesyre. Under alle omstændigheder: Hims & Hers forsøger at tilbyde en "compounded" udgave af Wegovy-pillen til en rabat på 100 dollar i forhold til Novo, så det antyder i hvert fald yderligere prispres.

Prispresset vil ifølge Jefferies lægge pres på aktien i Novo. For hver 10 pct. priserne på Wegovy falder i USA, koster det 2-3 pct. på Novos aktie ifølge Jefferies.

Hvis Hims & Hers virkelig skulle have formået at skabe en virkende kopi af Novos pille, vil det samtidig skabe tvivl om, hvor værdien i Novo skal komme fra.

- Hvis "compounders" virkelig er i stand til at udbyde Wegovy-piller i storskala, vil fremstillingsfordelen være helt væk, hvilket vil rejse spørgsmålet om, hvor Novos værdi skal komme fra. På nuværende tidspunkt hviler meget på Amycretin (Zenagamtid), som vi ikke har set meget data på, afslutter Michael Leuchten.

Jefferies har den negative anbefaling "underperform" og et kursmål på 270 kr.

Aktien i Novo faldt torsdag 7,9 pct. til 280,65 kr.

.\\˙ MarketWire