Austan Goolsbee, som er chef for Federal Reserves afdeling i Chicago, frygter for, at inflationsforventningerne kan bevæge sig opad på grund af farer på to fronter. Nemlig de høje oliepriser og den fortsatte effekt af toldkrigen.

- Hvis vi får høje oliepriser, kan vi begynde at se forbrugernes inflationsforventninger stige markant. Og at lægge det her oveni, før toldinflationen var forsvundet, det er en dobbelt fare, siger Austan Goolsbee i et interview med Financial Times.

Olieprisen i USA er steget med 40 pct., siden amerikanerne og israelerne indledte krigen mod Iran i slutningen af februar, og den udvikling har allerede sat sig i stigende inflation i USA, da forbrugerpriserne i marts så en stigning på 3,3 pct. mod 2,4 pct. i februar.

Og selv om præsident Trump har indgået handelsaftaler, som har sænket tolden på nogen lande, og selv om højesteret i USA har underkendt en lang række af hans andre toldsatser, så er det overordnede toldniveau på import ifølge The Budget Lab ved Yale University stadig på knap 12 pct., hvilket bortset fra sidste år er det højeste niveau siden starten af 1940'erne. Og undersøgelser har vist, at den amerikanske forbruger i sidste ende betaler broderparten af de afgifter.

I forvejen har inflationsniveauet været forhøjet i lang tid. Centralbanken i USA har et mål om en kerneinflation på 2,0 pct. om året., og den blev senest for februar målt på Core PCE opgjort til 3,0 pct. Kerneinflationen har samtidig ligget over målet hver måned siden februar 2021.

Og det er igen farligt for inflationsforventningerne.

- Når man på noget tidspunkt ligger klart over inflationsmålet i en længere periode, er der en fare, lyder det også fra Chicago-direktøren.

- Og at lægge to inflationschok oveni, selv hvis de er to midlertidige, er der en risiko for, at det bliver misfortolket af forbrugere eller virksomheder som noget vedvarende.

Austan Goolsbee peger samtidig på, at økonomisk forskning har vist, at netop forhøjede benzinpriser har stor betydning for forbrugernes inflationsforventninger.

Og løsriver de forventninger sig, så bliver det en selvforstærkende proces. Forbrugere har det med, hvis de forventer høj inflation, at bruge deres penge hurtigere, og det skaber i sig selv yderligere inflation.

Derfor er centralbankerne så meget på vagt i forhold til de langsigtede inflationsforventninger, og derfor kan de trække rentevåbnet.

- Jo længere denne forstyrrelse af inflationen varer, desto mere sandsynligt er det efter min mening, at en passende rentenedsættelse vil blive udskudt, kommenterer Austan Goolsbee.

.\\˙ MarketWire