Nye amerikanske toldsatser mod 60 lande på mellem 10 og 12,5 pct. er lavere end frygtet, men peger på en fortsat modvind for global handel og shipping, og for Mærsk er effekten overordnet negativ.

Sådan lyder det fra senioranalytiker hos Jyske Bank Haider Anjum, der pointerer, at dagens udmelding fra USA's handelsrepræsentant, USTR, der er ved at være igennem deres undersøgelser under sektion 301, ikke udgør et "worst case"-scenarie.

Konkret finder USTR, at lande ikke effektivt håndhæver et forbud mod import af varer produceret med tvangsarbejde, og dermed urimeligt belaster amerikansk handel.

Det følger desuden en foreslået told på 25 pct. på en lang række varer fra Brasilien.

- USTR foreslår nye toldsatser på næsten alle varer fra de 60 lande, enten 10 pct. for lande, der vurderes at have et delvist system mod tvangsarbejde, eller 12,5 pct. for lande uden et sådant system. Af de 60 lande betragtes EU som ét samlet "land" på listen. De foreslåede toldsatser gælder for alle varer, men med en meget lang liste af undtagelser – hele 75 sider, skriver Haider Anjum.

Blandt undtagelserne er blandt andet tomater, avocadoer, kaffe, kul, flybrændstof, flydæk, mahogni og guld.

- Uafhængigt af USTR-rapporten meddelte Trump, at toldsatser på en række industrimaskiner, som mejetærskere, bulldozere og gaffeltrucks, sænkes. Derudover kan virksomheder kvalificere sig til en lavere toldsats, hvis deres udstyr indeholder mindst 85 pct. amerikansk produceret stål eller aluminium, fortsætter analytikeren.

En toldsats mellem 10 og 12,5 pct. er dog lavere end frygtet, skriver Haider Anjum og tilføjer, at effekten ikke desto mindre er "overordnet negativ" for Mærsk:

- Historisk medfører toldsatser lavere handelsvolumen og dermed svagere efterspørgsel efter containerfragt, samtidig med øget volatilitet i rater og bookingmønstre. På kort sigt kan der ses frontloading, men over tid vil lavere efterspørgsel typisk presse både volumen og rater.

Markedsreaktionen ventes dog at være afdæmpet negativ med henvisning til, at det ikke er et "worst case"-scenarie.

- En ny runde med potentielt højere og juridisk holdbare toldsatser vil især ramme den transatlantiske og transpacifiske handel. Lige nu er investorernes fokus dog i højere grad rettet mod Mellemøsten, men der er ingen tvivl om, at sektion 301-toldsatser, hvis de bliver indført, vil have stor effekt på verdenshandlen i andet halvår og frem.

EN FORLÆNGELSE AF SEKTION 122-TOLDSATSER

Toldsatserne på 10-12,5 pct. under sektion 301 vil være en forlængelse af den nuværende sektion 122 i den amerikanske Trade Act of 1974, der ligger på 10-15 pct.

Sektion 301-toldsatser er dog "markant mere robuste", skriver Haider Anjum og tilføjer, at de også er markant nemmere at justere, når de er blevet implementeret.

- Det er samme lovgrundlag, Donald Trump gjorde brug af i sin første præsidentperiode til at indføre massive toldsatser mod Kina, og der så vi også, at han hævede toldsatser en del gange i løbet af den handelskrig.

- Så vi ser det egentlig som en "nem" vej at få indført sektion 301-toldsatser, med en så lav toldsats som muligt, bygget på tvangsarbejde, og hvorefter man så hæver toldsatserne efterfølgende.

.\\˙ MarketWire