Bank of Japans pengepolitiske normalisering ligger under for et tidspres, som tvinger pengepolitiske strammere til at accelerere renteforhøjelser til et mere normalt niveau, før det er for sent.

Det fremgår af det seneste møde i Bank of Japans renteudvalg, hvor Toichiro Asada, der er relativt nyvalgt medlem, var uenig med de øvrige kolleger og stemte imod at hæve den toneangivende rente.

Toichiro Asada er det første medlem af bestyrelsen, som er udpeget af den nye premierminister, Sanae Takaichi, og det efterlod ingen tvivl om hans syn på pengepolitiske stimuli.

Det giver et glimt af, hvad fremtiden byder på for guvernør Kazuo Uedas bestyrelse.

Den japanske premierminister har allerede endnu et lempeligt nyt medlem til at tiltræde denne måned, når det mangeårige medlem, Junko Nakagawa slutter sin embedsperiode.

Og yderligere to af bestyrelsens mest standhaftige strammere forventes at afslutte deres perioder inden for et år. Det vil give Sanae Takaichi mulighed for at nominere yderligere medlemmer, der kan ændre den overordnede stemning i det ni medlemmer store styrelsesgruppe betydeligt.

- Bank of Japan har muligvis ikke meget tid tilbage til at fortsætte med at hæve renten til det neutrale niveau. Derfor kan banken forsøge at reducere graden af pengepolitisk lempelighed så meget som muligt inden næste sommer, siger chefstrateg Naomi Muguruma fra Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities i Tokyo til Nikkei Asia.

Den japanske premierminister overraskede de finansielle markeder i februar ved at nominere Toichiro Asada og Ayano Sato - der begge er kendt som fortalere for en lempelig pengepolitik - hvilket trodsede forventningerne om, at mindst én af de to udnævnelser ville gå til en mere neutral kandidat.

Det har bekræftet premierministeren som en begrænsning for Bank of Japans pengepolitiske normalisering, hvilket får nogle analytikere til at advare om en voksende risiko for, at banken kan sakke bagud.

Toichiro Asadas enegang er et vigtigt dueagtigt signal for den fremtidige pengepolitiske kurs. Når de strammeragtige bestyrelsesmedlemmer Hajime Takatas og Naoki Tamuras periode udløber næste år er der en høj sandsynlighed for, at de vil blive erstattet af mere lempelige udnævnelser. Hvis det sker, kan magtbalancen i bestyrelsen ændre sig afgørende, siger økonom Sosuke Nakamura fra Citigroup Global Markets Japan.

Den japanske regeringsleder kan ganske vist stå over for nogle forhindringer i forhold til, hvor aggressivt hun kan fylde bestyrelsen med ligesindede tænkende økonomer. Tamura kommer fra banksektoren, hvor mange ledere har beklaget det lave rentemiljø i årevis.

Det vil være en bemærkelsesværdig afvigelse fra præcedens, hvis Takaichi valgte ikke at erstatte ham med en kandidat fra en stor bank.

Men forventningerne stiger til, at centralbanken i det mindste vil opretholde sit tempo med at justere politikken omtrent hvert halve år, eller endda gå hurtigere til værks.

Lidt over halvdelen af økonomer adspurgt af Bloomberg efter seneste rentemøde, forventer, at den næste renteforhøjelse kommer i december, mens 36 pct. vurderer, at den kommer i oktober.

Generelt forventes renten at toppe på 1,75 pct. i denne cyklus, en stigning fra et medianestimat på 1,5 pct. i en undersøgelse foretaget tidligere på måneden.

Renten blev hævet tidligere på måneden med 0,25 pct. point til 1 pct., hvilket er det højeste niveau i 31 år.

.\\˙ MarketWire