Olieprisen er faldet kraftigt fra sin top under krigen mellem USA og Iran, men det skyldes for stor optimisme omkring, hvor hurtigt transporten gennem Hormuzstrædet kan blive normaliseret, og derfor vil olien blive dyrere igen inden årets udgang.

Det er analysen hos den schweiziske investeringsbank UBS.

Fredag falder olieprisen målt på Brent-futuren igen med 4,4 pct. til 71,95 dollar per tønde, og det er næsten 40 pct. lavere end niveauet i slutningen af april, inden investorerne begyndte at øjne en våbenhvileaftale mellem Iran og USA. Særligt siden midten af maj har prisfaldet været støt.

Den schweiziske storbank anslår, at der siden indgåelsen af den tomåneders våbenhvile med genåbningen af Hormuz er sendt 70 mio. tønder ud af vandvejen, og at 50-100 mio. tønder stadig venter, hvilket kan presse olieprisen yderligere ned.

- Selv om vi har sænket vores olieprognoser for at afspejle genåbningen af Hormuzstrædet, mener vi, at det nuværende prisniveau overvurderer, hvor hurtigt trafikken gennem vandvejen vil normaliseres, og hvor hurtigt den lukkede produktion vil blive genoptaget. Vi forventer, at Brent-råolie vender tilbage til 85 dollar per tønde ved udgangen af i år, hedder det i en kommentar fredag.

Det vil svare til en prisstigning på 18 pct. fra fredagens niveau.

Investeringsbanken peger på tre årsager til, at det ikke vil gå så let, som markedet tilsyneladende tror.

Den ene grund er den manglende tillid til sikkerheden, når skibe sejles igennem. Senest illustreret ved, at Iran angreb et skib i Hormuzstrædet torsdag, hvilket har sat "evakueringen" af de strandede skibe på pause.

- Vi mener, at det vil tage tid, før tilliden til skibsfarten vender fuldt tilbage, herunder gennem sikkerhedsgarantier og minerydning, så forsikringspræmierne kan normaliseres. Efter vores vurdering vil der først komme en meningsfuld stigning i antallet af indgående skibe, der laster olie til eksport, når denne tillid er genetableret.

Men selv hvis tilliden skulle blive fuldt genoprettet, så er kapaciteten på fragten gennem Hormuzstrædet reduceret, da skibene ikke længere sejler midt gennem vandvejen, men følger to snævrere ruter langs kysterne med plads til færre skibe ad gangen.

Endelig har lukningen af Hormuz betydet, at olieproduktion er blevet lukket inde, og produktionen kan først blive genetableret, når flere tankskibe dirigeres mod ikke-iranske havne. De store tankskibe sejler dog ikke særligt hurtigt, og de skal først af med deres eksisterende last, inden de kan vende stævnen mod Mellemøsten igen.

- Vi mener derfor, at processen med at genoprette produktionen vil være langsom, konkluderer UBS.

.\\˙ MarketWire