Investeringer eksponeret mod infrastruktur som energi, forsvar og mikrochips kan være de bedste områder at kigge efter for at gribe gevinsterne ved den massive bølge kunstig intelligens (AI).

Sådan lyder det umiddelbare råd fra verdens største kapitalforvalter, Blackrock, i selskabets Midyear Global Outlook-rapport.

- Vores råd er at købe flaskehalsene. Vi synes stadig bedre om aktier end obligationer, siger Roelof Salomons, der er investeringschefstrateg hos Blackrock i Norden og Holland, i et interview med MarketWire.

- Den største mulighed derude lige nu er infrastrukturinvesteringer. For der vil være massive investeringer over de næste år og måske endda årtier. Hvis man skal kigge på, hvordan man løser udbudsproblemer, så er det ved at øge udbuddet. Og det sker gennem investeringer fra virksomheder og fra det offentlige, uddyber han.

SOM ET TIMEGLAS

Den hastige udrulning AI på en række fronter præsenterer nemlig verden for en anden type udfordring, men også massive muligheder for højere vækst og lavere inflation på den anden side af de flaskehalse, som lige nu er den største udfordring.

Efterspørgslen er nemlig så massiv, at udbuddet slet ikke kan følge med, og det er en noget anden situation, end den man så op gennem 2010'erne - også fordi øvelsen i første omgang vil drive inflation.

- Vi er i midten af et massivt investeringsboom, som er i gang. Det er helt anderledes fra den verden, vi har haft de foregående 10-15 år. I mange år havde vi mangel på efterspørgsel, men masser af udbud, og det har vi ikke nu, siger Roelof Salomons.

- Det er som et timeglas. Du har sand i det, som løber igennem en flaskehals, før det kan brede sig ud og til sidst ende i en verden med højere vækst. Men det skal først igennem flaskehalsen. Det kan over tid føre til højere vækst og lavere inflation. Men på kort sigt vil det sandsynligvis være inflationsdrivende, fortsætter han.

NATURLIGE GRÆNSER EFTER MANGLENDE INVESTERINGER

Grunden til, at udviklingen støder panden mod muren på grund af manglende kapacitet og udbud af eksempelvis datacentre og anden energiinfrastruktur, er, at den del i virkeligheden har været underinvesteret i en årrække frem til AI's gennembrud.

For udbredelsen af kunstig intelligens kan sammenlignes med store udviklingsmæssige revolutioner fra tidligere. Udviklingen denne gang sker blot langt hurtigere end ved tidligere tilfælde som masseproduktion, transport og infrastruktur.

Derfor kan investeringerne endnu ikke følge med, og det stiller i den kommende tid så store krav til kapitalmarkederne, at det også vil betyde højere renter og inflation.

- Det kan sammenlignes med industrielle revolutioner fra tidligere. Det her ligner det meget hvad angår størrelse. Men det sker i et meget højere tempo. Og det sker i en verden, hvor vi ikke har gjort store investeringer over de seneste årtier, fordi der ikke var så meget efterspørgsel, siger Roelof Salomons.

- Det er de grænser, som vi rammer lige nu, fortsætter han.

.\\˙ MarketWire