De globale aktier havde i andet kvartal deres bedste tre måneder i seks år, men alligevel er der udsigt til yderligere fremgang.

- Vi forventer, at aktier vil stige de næste seks måneder, hedder det onsdag i en kommentar fra UBS.

- Vi fastholder et positivt syn på globale aktier og forventer en yderligere udvidelse af markedslederskabet i den næste fase af opturen.

Målt på MSCI All Country World-indekset steg de globale aktier i andet kvartal med 14,5 pct., hvilket ikke er set i samme niveau siden 2020. Det var særligt trukket af chipsektoren, som målt på Philadelphia Semiconductor Index vandt næsten 90 pct. i perioden.

Halvlederne var især understøttet af forventningen til efterspørgslen på computerkraft og hukommelse til brug i kunstig intelligens, og det tema vil også i den kommende periode understøtte markedet, vurderer den schweiziske investeringsbank.

- AI-relateret vækst bør fortsat understøtte markedsstigninger. Trods vedvarende bekymringer om hvorvidt væksten i kapitalinvesteringer til AI er holdbar, tyder den seneste kapitalrejsning blandt megacap-teknologiselskaber på, at "hyperscalere" fortsat er i udbygningsmodus.

UBS har tidligere peget på, at virksomhederne med "hyperscalerne", Meta Platforms, Microsoft, Amazon og Alphabet, i front vil investere 700 mia. dollar i 2026, og kapitalinvesteringerne spås vokse yderligere til 1000 mia. dollar til næste år.

- Selv om risiciene for langsommere vækst i kapitalinvesteringerne er steget, mener vi, at voksende AI-efterspørgsel og accelererende vækst i cloud-omsætning fortsat bør give et solidt fundament for AI-relateret indtjeningsvækst.

Det er dog ikke kun teknologi, som vil levere fremgangen i andet halvår af i år. Resten af markedet har haltet efter gennem 2026, men der er en mulighed for, at det vil indhente noget af efterslæbet.

- En indhentning fra cykliske sektorer kan brede opturen ud. Robust indtjeningsvækst fra andre dele af markedet bør også løfte aktierne, skriver UBS.

Her peger den schweiziske storbank på, at en fredsaftale mellem USA og Iran og en genopretning af den globale olieforsyning vil medføre lavere energipriser og understøtte væksten i de cykliske sektorer.

- I USA bør en robust økonomi, et solidt arbejdsmarked og stærk kreditvækst alle understøtte indtjening uden for AI-komplekset.

En risiko for aktierne er mulige højere renter, da investorerne indregner renteløft i både USA og i Europa, hvor man allerede i juni så ECB hæve sin rente fra 2,00 til 2,25 pct.

- Men vi forventer ikke, at de store centralbanker vil hæve renterne aggressivt. Faktisk forventer vi ikke, at Federal Reserve vil hæve renterne i år, da inflationen bør aftage i de kommende måneder, da arbejdsmarkedet ikke overopheder, og da blødere vækstforhold bør genopstå i anden halvdel af i år.

- Og vi mener, at eventuel yderligere stramning fra ECB sandsynligvis vil blive udskudt, være begrænset og afhænge af data.

.\\˙ MarketWire