Analytikerne er overordnet set ganske begejstrede over den omfattende samarbejdsaftale, som Carlsberg har indgået med japanske Sapporo Breweries, og flere børshuse fremhæver i særlig grad en klar gældsnedbringelse, som styrker balancen og giver bedre mulighed for udlodning.

Hos Citigroup peges der på, at aftalen vil blive "modtaget meget vel af investorerne," refererer Bloomberg News. Banken peger på, at gældsnedbringelsen, som en engangsbetaling fra den japanske partner muliggør, øger sandsynligheden for et aktietilbagekøb fra Carlsberg senere i år eller ved årsregnskabet for 2026 i starten af næste år.

Hos Jefferies ser analytikerne nogenlunde ens på det. Et tilbagekøb på 10 mia. kr. er en mulighed, men 6 mia. kr. er formentlig mere realistisk, vurderer børshuset ifølge Bloomberg News.

Også Morgan Stanley ser Carlsbergs balance som væsentlige stærkere ved udgangen af året som følge af mandagens aftale. Men her peger analytikerne også på, at handlen er mere strategisk betydningsfuld for Sapporo end for Carlsberg.

FÅR MILLIARDER MED DET SAMME

Carlsberg og Sapporo Breweries' aftale betyder, at de to opretter et stort strategisk joint venture i Sydøstasien og Hongkong samt et partnerskab i Storbritannien.

Som led i den omfattende aftale modtager Carlsberg 643 mio. dollar, svarende til cirka 4,2 mia. kr., fra Sapporo.

Carlsberg har siden 2024 solgt Sapporo Premium Beer i Malaysia, Hongkong og Singapore, og joint venture-selskabet vil omfatte Carlsbergs eksisterende aktiviteter på disse markeder samt i Laos, Vietnam og Cambodja.

Joint venture-selskabet vil have evige eksklusive rettigheder til at producere og distribuere Sapporo Premium Beer på disse markeder. Sapporo vil desuden give Carlsberg licens til at producere og distribuere Sapporo Premium Beer i Storbritannien og Myanmar på baggrund af langsigtede aftaler, og derudover vil parterne vil undersøge mulighederne for at introducere mærket i andre europæiske og asiatiske markeder.

Carlsberg vil eje 75 pct. af joint venture-selskabet og beholde den fulde driftsmæssige kontrol på markederne. Betalingen til Carlsberg på 643 mio. dollar fra Sapporo svarer til en multipel på 21,3 gange driftsindtjeningen før renter og skat (EBIT) i 2025.

Carlsbergs B-aktie stiger over middag mandag med 3,5 pct. til 948,60 kr.

.\\˙ MarketWire