Doubleline, en af de helt store investorer i amerikanske statsobligationer, ser mulighed for, at USA's centralbank med formand Kevin Warsh i spidsen kan fastholde sin rente gennem 2026.

Warsh, der blev udpeget som formand for banken i maj, har flere gange understreget behovet for at genskabe prisstabiliteten i USA, hvor inflationen har ligget forhøjet i mere end fem år.

Den nye centralbankchefs troværdighed i spørgsmålet kan imidlertid være med til at undgå renteforhøjelser, selv om mange iagttagere venter det modsatte.

De stigende markedsrenter virker nemlig også bremsende på økonomien, og hvis inflationsdataene fortsat viser en moderation, kan de pengepolitiske stramninger måske undgås.

- Med forbehold for inflationsmæssige ubekendte vil den troværdighed sandsynligvis i sig selv virke strammende, hvilket giver formand Warsh mulighed for at levere nul renteforhøjelser i 2026, siger Bill Campbell, der er porteføljeansvarlig for globale statsobligationer og nye markeder med 13 mia. dollar under forvaltning hos Doubleline.

Den amerikanske centralbanks rente ligger lige nu i intervallet 3,50-3,75 pct., mens den toårige markedsrente mandag er en del højere i 4,21 pct., hvilket skal sammenlignes med 3,37 pct. i slutningen af februar, inden USA og Israel angreb Iran og dermed satte gang i store olieprisstigninger og øgede inflationsforventninger.

Dengang regnede markedsdeltagerne ifølge handelen med rentefutures også med to-tre rentenedsættelser til 3,03 pct. inden årets udgang, mens der mandag indregnes en-to løft til 3,97 pct.

De højere renteforventninger er gået hånd i hånd med øgede inflationsforventninger, men i juni aftog inflationen mere end ventet.

Siden da er olieprisen dog steget igen i kølvandet af, at Iran og USA har genoptaget fjendtlighederne. Alene i sidste uge gik den op med 15 pct., og det er ifølge Bill Campbell grund til, at centralbanken bør væbne sig med tålmodighed.

- Federal Reserve kan ikke stramme som reaktion på et udbudschok, som den netop har set blive fuldt ud vendt rundt i løbet af den seneste måned.

Den amerikanske centralbanks ledelse pegede selv i sin seneste kvartalsrapport i juni på, at renten vil blive sat op en enkelt gang i år til 3,875 pct. I marts var buddet en nedsættelse til 3,375 pct.

Det næste rentemøde afholdes den 28. og den 29. juli.

Ved udgangen af 2025 havde Doubleline 96 mia. dollar under forvaltning.

FAKTA - tabel over Federal Reserves renteprognose indeholdt i Summary of Economic Projections, SEP:

.\\˙ MarketWire