Den indeværende regnskabssæsson i Europa og USA er efterhånden langt henne, og det er gået de europæiske selskaber en del bedre end de amerikanske, når man ser på positive overraskelser.

Sådan lyder det fra Philip Jagd, der er aktiechef i Sampension, efter at mere end 80 pct. af selskaberne i det amerikanske S&P 500-indeks har aflagt regnskab, mens cirka 60 pct. af de europæiske Stoxx 600-selskaber er kommet med tal.

- Indtjeningsoverraskelserne er positive over en bred kam og cirka dobbelt så store i Europa som USA. USA ligger dermed lidt lavere, end jeg havde håbet, og Europa en del bedre. Og det billede er præcis det samme på omsætningssiden såvel som i årsvækstraterne, der i USA er kommet ned omkring 10 pct. år over år imod fortsat hele 35 pct. i Europa, skriver Philip Jagd i en kommentar.

Ifølge aktiechefen er det navnlig sektorerne cyklisk forbrug og finans, der er drevet den bedre udvikling, mens en forskellige sektorvægtning i indeksene også har spillet ind.

FORBEDRET PRISSÆTNING

Samtidig har andelen af selskaber i Europa, som har slået forventningerne, været det højeste siden 2012, der er så langt tilbage, som markedsdataudbyderen Refinitiv har tal fra.

Alligevel ligger aktierne på begge sider af Atlanten nede med 6-8 pct. i lokal valuta siden starten af april. Det skyldes ifølge Philip Jagd dels et pres fra højere renter, dels bekymringer for den fremadrettede vækst.

- En frygt som selskaberne ikke rigtigt kan mane i jorden, fordi deres udsigter er lige så mudret af krig og inflationspres, som billedet er for aktieanalytiker, skriver han.

Det forbedrer dog også prissætningen af aktierne væsentligt, lyder det fra aktiechefen.

-Europæiske aktier er blevet en del billigere for en dansk investor trods den gode fart i indtjeningen. Den europæiske prissætning er kommet ned på et niveau, som historisk har været et rigtigt godt investeringstidspunkt, så længe verden ikke var på vej i en global recession, skriver Philip Jagd.

Mens aktiemarkederne - trods mange positive overraskelser på selskabsniveau - ikke har leveret et imponerende afkast i regnskabssæssonen, er der ifølge Philip Jagd et enkelt lyspunkt.

Markedsreaktionerne har nemlig været mere symmetriske, end det er set længe, hvor positive og negative overraskelser henholdsvis belønnes og straffes lige meget omkring regnskabsdagen.

- Det er godt tegn, der i min optik afspejler den meget mere rimelige prissætning i markedet end de tidligere kvartaler, hvor skuffelser har givet store klø, fordi mange aktier var enormt dyre, lyder det fra Philip Jagd.

.\\˙ MarketWire