Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Vestas har efter en stor ordre fået 2. kvartals ordreindgang "i hus"
Vestas' aktiekurs har været under pres de seneste uger, som det fremgår af figur 1
Det skyldes ikke mindst 2 faktorer
For det første har EU valget og ikke mindst det forstående franske valg skabt lidt usikkerhed om tempoet i den grønne omstilling
For det andet og formentlig vigtigere, har ordreindtaget i de første 2 måneder af 2. kvartal været meget svagt
Det fulgte i kølvandet på en ordrehøst i 1. kvartal, som var "moderat" efter den ekstremt store ordreindgang i sidste kvartal i 2023, som var Vestas' hidtil største
De seneste dage er aktien fortsat ned.
Imidlertid har ordreindgangen været stigende.
I går fik Vestas en meget stor ordre i Australien på 577 MW
Inklusive denne ordre er ordreindgangen på et "normalt" niveau for 2. kvartal, jævnfør udviklingen i ordrer fra 2021-2024, illustrereret i figur 2
Hvis vi antager, at mængden af uannoncerede ordrer i 2. kvartal ligger på samme niveau som sidste år (min forudsætning for tallene), er årets ordrer på niveau med Q2 2023.
2. kvartal er normalt et mindre kvartal med hensyn til nye ordrer, så i den henseende er det ikke så mærkeligt med den nuværende ordreindgang.
Ordreindgang ændrer ikke ved 2024, men kan ændre på aktuel markedsstemning
De ordrer som Vestas får ind i 2024 har ingen indflydelse på 2024 resultaterne. Derfor kan man hævde, at de ikke burde have nogen væsentlig indflydelse på aktiekursudviklingen. Det sker dog alligevel, fordi ordreindgangen for investorerne er et varsel om 1)aktivitetsniveau og 2)konkurrencedygtighed og 3)tempo i den grønne omstilling. Derfor følger investorerne med i ordreindgangen. Hvis Vestas får den normale slutspurt med nye ordrer i slutningen af et kvartal, kan ordreindgangen i juni have ændret sig fra skuffende til god.
Figur 1: Kursudvikling, Vestas, 1 måned.
Kilde: Nordnet
Vestas har efter en stor ordre fået 2. kvartals ordreindgang "i hus"
Vestas' aktiekurs har været under pres de seneste uger, som det fremgår af figur 1
Det skyldes ikke mindst 2 faktorer
For det første har EU valget og ikke mindst det forstående franske valg skabt lidt usikkerhed om tempoet i den grønne omstilling
For det andet og formentlig vigtigere, har ordreindtaget i de første 2 måneder af 2. kvartal været meget svagt
Det fulgte i kølvandet på en ordrehøst i 1. kvartal, som var "moderat" efter den ekstremt store ordreindgang i sidste kvartal i 2023, som var Vestas' hidtil største
De seneste dage er aktien fortsat ned.
Imidlertid har ordreindgangen været stigende.
I går fik Vestas en meget stor ordre i Australien på 577 MW
Inklusive denne ordre er ordreindgangen på et "normalt" niveau for 2. kvartal, jævnfør udviklingen i ordrer fra 2021-2024, illustrereret i figur 2
Hvis vi antager, at mængden af uannoncerede ordrer i 2. kvartal ligger på samme niveau som sidste år (min forudsætning for tallene), er årets ordrer på niveau med Q2 2023.
2. kvartal er normalt et mindre kvartal med hensyn til nye ordrer, så i den henseende er det ikke så mærkeligt med den nuværende ordreindgang.
Ordreindgang ændrer ikke ved 2024, men kan ændre på aktuel markedsstemning
De ordrer som Vestas får ind i 2024 har ingen indflydelse på 2024 resultaterne. Derfor kan man hævde, at de ikke burde have nogen væsentlig indflydelse på aktiekursudviklingen. Det sker dog alligevel, fordi ordreindgangen for investorerne er et varsel om 1)aktivitetsniveau og 2)konkurrencedygtighed og 3)tempo i den grønne omstilling. Derfor følger investorerne med i ordreindgangen. Hvis Vestas får den normale slutspurt med nye ordrer i slutningen af et kvartal, kan ordreindgangen i juni have ændret sig fra skuffende til god.
Figur 1: Kursudvikling, Vestas, 1 måned.
Kilde: Nordnet
19/6 2024 06:53 ProInvestorNEWS 3
120981 Figur 2: Udvikling i annoncerede, uannoncerede og samlet for Vestas, 2021-2024/kvartalsvis
Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders + egen tilvirkning
Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders + egen tilvirkning
19/6 2024 08:40 ProInvestorNEWS 2120984 Australsk ordre til Vestas er mindst 5 mia. kr. værd, vurderer analytiker
19/6 08:13
Vindmølleproducenten Vestas har på det australske marked fået en gigantisk ordre, der kan have en værdi på "den gode side af 5 mia. kr."
Det vurderer aktieanalysechef i Sydbank Jacob Pedersen, der venter en positiv kursreaktion i Vestas-aktien fra åbningen onsdag.
- Alt andet lige bør det påvirke aktien positivt i dag, siger han til MarketWire.
Det er ikke fordi, ordren kommer helt ud af det blå, idet ledelsen hos Vestas allerede i forbindelse med årsregnskabet gav udtryk for, at der var ordrer under opsejling på det australske marked.
- Så det er ikke sådan, at den her ordre kommer fuldstændigt bag på os, men det er klart, at størrelsen på den her ordre er jo vigtig, siger Jacob Pedersen.
Kontrakten er på 577 megawatt, og er en omfattende en af slagsen - en såkaldt EPC-kontrakt (Engineering, Procurement, and Construction), som dækker over et nøglefærdigt projekt, som Vestas skal aflevere til kunden.
Derfor er der også tale om en samlet kontraktsum på flere milliarder kr.
- Det er en ordre på den gode side af 5 mia. kr. - og det er nok også nærmere 6 mia. kr., siger Jacob Pedersen.
Med i aftalen følger også en 30-årig serviceaftale.
- Ja, så det her er "the full monty". Det er alt hvad remmer og tøj kan trække, siger analytikeren om ordrens samlede omfang.
Med den australske ordre i hus tegner der sig også et positivt billede af selskabets samlede ordreindgang i andet kvartal - særligt når det også tages i betragtning, at selskabet sædvanligvis annoncerer en stribe ordrer i de sidste dage frem mod kvartalsafslutningen.
- Når vi er færdige med kvartalet, så kan jeg ikke tro, at vi står og taler om en dæmpet ordreindgang - så tror jeg, at billedet vil være, at det har været en god ordreindgang. Mindst en god ordreindgang i det her kvartal, siger Jacob Pedersen.
Foreløbigt har Vestas i andet kvartal nu annonceret ordrer på 1867 megawatt, hvilket allerede overgår niveauet i første kvartal, hvor det var på 1503 megawatt.
I første kvartal var der desuden et relativt højt niveau af uannoncerede ordrer, som løb op i næsten 800 megawatt.
De uannoncerede ordrer kan også vise sig at lande på et højt niveau i andet kvartal, vurderer Jacob Pedersen, som blandt andet tilskriver det, at der er kommet godt gang i det tyske marked, som typisk er mindre aftaler, som "går under radaren", men indgår i tallet for uannoncerede ordrer.
- Jeg tror, at vi får en uannonceret ordreindgang, som ligger omkring det samme niveau som i første kvartal - måske endda lidt højere, men i hvert fald 800 megawatt. Så det ligner et kvartal, hvor det bliver afsluttet på god maner, siger Jacob Pedersen.
.\˙ MarketWire
19/6 08:13
Vindmølleproducenten Vestas har på det australske marked fået en gigantisk ordre, der kan have en værdi på "den gode side af 5 mia. kr."
Det vurderer aktieanalysechef i Sydbank Jacob Pedersen, der venter en positiv kursreaktion i Vestas-aktien fra åbningen onsdag.
- Alt andet lige bør det påvirke aktien positivt i dag, siger han til MarketWire.
Det er ikke fordi, ordren kommer helt ud af det blå, idet ledelsen hos Vestas allerede i forbindelse med årsregnskabet gav udtryk for, at der var ordrer under opsejling på det australske marked.
- Så det er ikke sådan, at den her ordre kommer fuldstændigt bag på os, men det er klart, at størrelsen på den her ordre er jo vigtig, siger Jacob Pedersen.
Kontrakten er på 577 megawatt, og er en omfattende en af slagsen - en såkaldt EPC-kontrakt (Engineering, Procurement, and Construction), som dækker over et nøglefærdigt projekt, som Vestas skal aflevere til kunden.
Derfor er der også tale om en samlet kontraktsum på flere milliarder kr.
- Det er en ordre på den gode side af 5 mia. kr. - og det er nok også nærmere 6 mia. kr., siger Jacob Pedersen.
Med i aftalen følger også en 30-årig serviceaftale.
- Ja, så det her er "the full monty". Det er alt hvad remmer og tøj kan trække, siger analytikeren om ordrens samlede omfang.
Med den australske ordre i hus tegner der sig også et positivt billede af selskabets samlede ordreindgang i andet kvartal - særligt når det også tages i betragtning, at selskabet sædvanligvis annoncerer en stribe ordrer i de sidste dage frem mod kvartalsafslutningen.
- Når vi er færdige med kvartalet, så kan jeg ikke tro, at vi står og taler om en dæmpet ordreindgang - så tror jeg, at billedet vil være, at det har været en god ordreindgang. Mindst en god ordreindgang i det her kvartal, siger Jacob Pedersen.
Foreløbigt har Vestas i andet kvartal nu annonceret ordrer på 1867 megawatt, hvilket allerede overgår niveauet i første kvartal, hvor det var på 1503 megawatt.
I første kvartal var der desuden et relativt højt niveau af uannoncerede ordrer, som løb op i næsten 800 megawatt.
De uannoncerede ordrer kan også vise sig at lande på et højt niveau i andet kvartal, vurderer Jacob Pedersen, som blandt andet tilskriver det, at der er kommet godt gang i det tyske marked, som typisk er mindre aftaler, som "går under radaren", men indgår i tallet for uannoncerede ordrer.
- Jeg tror, at vi får en uannonceret ordreindgang, som ligger omkring det samme niveau som i første kvartal - måske endda lidt højere, men i hvert fald 800 megawatt. Så det ligner et kvartal, hvor det bliver afsluttet på god maner, siger Jacob Pedersen.
.\˙ MarketWire
