Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Bavarian Nordic udsendte i går foreløbige regnskabstal. 2024 er i mål, men 2025 er et "godt" stykke svagere end ventet.
Bavarian Nordic udsendte i går foreløbige regnskabstal for 2024 og forventninger til 2025. Deres regnskab offentliggøres endeligt den 5/3
Omsætningen på 5,716 mia. ligger i den høje ende af intervallet på 5,4-5,8 mia, som Bavarian Nordic selv har givet.
EBITDA kommer med 1,604 mia. ligeledes ind i den øvre ende for året (1450-1700). Det svarer til en EBITDA margin på 28,1 %
For 2025 guides en omsætning på 5,7-6,7 mia. (konsensus 6466)
EBITDA % forventes at være på 26-30 %. I midtpunktet på 28 % (som 2024) svarer det til 1,736 mia. eller ca. 700 mio. ved en omsætning på 6,2 mia. (midtpunktet af intervallet) under det forventede 2456
Forventningerne til 2025 er sammensat af 3-4 mia. på "public preparedness" (PP) og 2,5 mia. på rejsevacciner samt 200 mio. "diverse"Hvis Bavarian når den høje ende af sine forventninger i PP, svarer det til 6,7 mia. og vil være i den høje ende af guidance. 2,5 mia. af PP er booket.
Estimater er baseret på en USD/DKK på 7,00. Hvis de ikke har afdækket årets omsætning i USD, ligger der aktuelt her en "buffer" på lidt mere end 3 % af den del af omsætningen, som sker i USD. Det kan "lukke" en del af forventningshullet på EBITDA niveau.
Investorerne håber (stadig) på mere
Bavarian Nordic kom i mål med 2024, men skuffer både med omsætnings- og især med indtjeningsforventningerne til 2025. Det kan skyldes forsigtige forventninger og ønsket om at have mulighed for at opjustere senere på året i takt med at der kommer flere ordrer i kassen. Investorerne og analytikere har løbende taget udgangspunkt i at især vaccineordrer kom ind til væsentlig højere priser for 2025, end forventningerne afspejler. En stor kontrakt sker dog til lavere priser, og det kan være årsagen til afvigelserne i forventningerne. Tallene er svagere end ventet, og der kan være guidet forsigtigt. Aktien er faldet og det vil tage noget af det kursstød, som 2025 forventningerne naturligt ville give. Investorerne håber (stadig) på mere. En joker kan være det fremadrettede samarbejde med USA, når de engang skal have fyldt koppevaccinelagrene op
Bavarian Nordic udsendte i går foreløbige regnskabstal. 2024 er i mål, men 2025 er et "godt" stykke svagere end ventet.
Bavarian Nordic udsendte i går foreløbige regnskabstal for 2024 og forventninger til 2025. Deres regnskab offentliggøres endeligt den 5/3
Omsætningen på 5,716 mia. ligger i den høje ende af intervallet på 5,4-5,8 mia, som Bavarian Nordic selv har givet.
EBITDA kommer med 1,604 mia. ligeledes ind i den øvre ende for året (1450-1700). Det svarer til en EBITDA margin på 28,1 %
For 2025 guides en omsætning på 5,7-6,7 mia. (konsensus 6466)
EBITDA % forventes at være på 26-30 %. I midtpunktet på 28 % (som 2024) svarer det til 1,736 mia. eller ca. 700 mio. ved en omsætning på 6,2 mia. (midtpunktet af intervallet) under det forventede 2456
Forventningerne til 2025 er sammensat af 3-4 mia. på "public preparedness" (PP) og 2,5 mia. på rejsevacciner samt 200 mio. "diverse"Hvis Bavarian når den høje ende af sine forventninger i PP, svarer det til 6,7 mia. og vil være i den høje ende af guidance. 2,5 mia. af PP er booket.
Estimater er baseret på en USD/DKK på 7,00. Hvis de ikke har afdækket årets omsætning i USD, ligger der aktuelt her en "buffer" på lidt mere end 3 % af den del af omsætningen, som sker i USD. Det kan "lukke" en del af forventningshullet på EBITDA niveau.
Investorerne håber (stadig) på mere
Bavarian Nordic kom i mål med 2024, men skuffer både med omsætnings- og især med indtjeningsforventningerne til 2025. Det kan skyldes forsigtige forventninger og ønsket om at have mulighed for at opjustere senere på året i takt med at der kommer flere ordrer i kassen. Investorerne og analytikere har løbende taget udgangspunkt i at især vaccineordrer kom ind til væsentlig højere priser for 2025, end forventningerne afspejler. En stor kontrakt sker dog til lavere priser, og det kan være årsagen til afvigelserne i forventningerne. Tallene er svagere end ventet, og der kan være guidet forsigtigt. Aktien er faldet og det vil tage noget af det kursstød, som 2025 forventningerne naturligt ville give. Investorerne håber (stadig) på mere. En joker kan være det fremadrettede samarbejde med USA, når de engang skal have fyldt koppevaccinelagrene op
4/2 2025 06:57 ProInvestorNEWS 3
124551 Bavarian løfter sløret for forventninger til 2025
4/2 06:34
Bavarian Nordic løftede sent mandag sløret for forventningerne til indeværende år.
Her sigter vaccineselskabet efter en omsætning på 5700-6700 mio. kr. og en driftsmargin, EBITDA-margin, på 26-30 pct.
Det fremgår af en meddelelse mandag aften, der også rummer en række foreløbige tal for 2024.
Forventningerne til 2025 skal ses i forhold til analytikernes forventninger, hvor buddet er en omsætning på 6466 mio. kr., viser konsensusestimater indsamlet af Bavarian Nordic blandt fire analytikere.
Hertil forventes blandt analytikerne et driftsresultat før af- og nedskrivninger, EBITDA, på 2456 mio. kr. Det svarer til en EBITDA-margin på 38 pct., viser estimaterne.
Allerede tilbage i november gav Bavarian Nordic en forsmag på 2025. Det skete, da vaccineselskabet i forbindelse med regnskabet for tredje kvartal oplyste, at der var sikret ordrer nok til en omsætning på omkring 2,4 mia. kr. i 2025.
Det dækker både over nye aftaler samt udskudt omsætning fra ordrer, der blev rykket fra 2024 og ind i det igangværende år.
FORELØBIGE TAL FOR ÅRET
I det netop overståede 2024 har Bavarian Nordic leveret en omsætning på 5716 mio. kr., viser de foreløbige tal. Der havde analytikerne ventet 5722 mio. kr.
EBITDA-resultatet løb op i 1603 mio. kr., hvor analytikerne havde spået 1674 mio. kr.
Bavarians egen prognose for året var en omsætning på 5400-5800 mio. kr. og et driftsresultat på 1450-1700 mio. kr.
Tallene skal samtidig ses i forhold til en omsætning på 7062 mio. kr. og et EBITDA-resultat på 2615 mio. kr. året forinden.
- Vi leverede et stærkt resultat i 2024 efter en ekstraordinær fremgang i vores Travel Health-forretning, der voksede med 22 pct., kombineret med indgåelsen af yderligere mpox-vaccineordrer i takt med, at vi gjorde betydelige fremskridt med at styrke indsatsen for folkesundheden i Afrika og andre regioner under udbruddet. Dermed overgik vi vores forventninger til basisniveauet for Public Preparedness-forretningen, hvilket vi fortsætter med at gøre i 2025, siger Paul Chaplin, topchef i Bavarian Nordic, i forbindelse med regnskabet.
Omsætningen er fordelt på de to forretningsområder "Public Preparedness" og "Travel Health", der dækker over henholdsvis mpox-vacciner særligt til beredskab og så rejsevacciner mod blandt andet rabies og flåtbåren hjernebetændelse.
Beredskabsvaccinerne solgte for 3206 mio. kr. i 2024, viser de foreløbige tale, mens rejsevaccinerne leverede en omsætning på 2287 mio. kr. Begge var højere, end hvad Bavarian Nordic selv havde forventet, oplyser selskabet.
Bavarian Nordics regnskabstal er særligt afhængig af, hvornår ordrer bliver faktureret. Aftalerne lander typisk i klumper, og derfor har timingen afgørende betydning. Størstedelen af indtægterne kommer salg af mpox-vacciner, der tidligere gik under navnet abekopper. Særligt ved store udbrud strømmer ordrene ind, mens der også er løbende lageropbygning hos flere lande og myndigheder.
Den endelige regnskab ventes at blive lagt frem 5. marts i år.
.\˙ MarketWire
4/2 06:34
Bavarian Nordic løftede sent mandag sløret for forventningerne til indeværende år.
Her sigter vaccineselskabet efter en omsætning på 5700-6700 mio. kr. og en driftsmargin, EBITDA-margin, på 26-30 pct.
Det fremgår af en meddelelse mandag aften, der også rummer en række foreløbige tal for 2024.
Forventningerne til 2025 skal ses i forhold til analytikernes forventninger, hvor buddet er en omsætning på 6466 mio. kr., viser konsensusestimater indsamlet af Bavarian Nordic blandt fire analytikere.
Hertil forventes blandt analytikerne et driftsresultat før af- og nedskrivninger, EBITDA, på 2456 mio. kr. Det svarer til en EBITDA-margin på 38 pct., viser estimaterne.
Allerede tilbage i november gav Bavarian Nordic en forsmag på 2025. Det skete, da vaccineselskabet i forbindelse med regnskabet for tredje kvartal oplyste, at der var sikret ordrer nok til en omsætning på omkring 2,4 mia. kr. i 2025.
Det dækker både over nye aftaler samt udskudt omsætning fra ordrer, der blev rykket fra 2024 og ind i det igangværende år.
FORELØBIGE TAL FOR ÅRET
I det netop overståede 2024 har Bavarian Nordic leveret en omsætning på 5716 mio. kr., viser de foreløbige tal. Der havde analytikerne ventet 5722 mio. kr.
EBITDA-resultatet løb op i 1603 mio. kr., hvor analytikerne havde spået 1674 mio. kr.
Bavarians egen prognose for året var en omsætning på 5400-5800 mio. kr. og et driftsresultat på 1450-1700 mio. kr.
Tallene skal samtidig ses i forhold til en omsætning på 7062 mio. kr. og et EBITDA-resultat på 2615 mio. kr. året forinden.
- Vi leverede et stærkt resultat i 2024 efter en ekstraordinær fremgang i vores Travel Health-forretning, der voksede med 22 pct., kombineret med indgåelsen af yderligere mpox-vaccineordrer i takt med, at vi gjorde betydelige fremskridt med at styrke indsatsen for folkesundheden i Afrika og andre regioner under udbruddet. Dermed overgik vi vores forventninger til basisniveauet for Public Preparedness-forretningen, hvilket vi fortsætter med at gøre i 2025, siger Paul Chaplin, topchef i Bavarian Nordic, i forbindelse med regnskabet.
Omsætningen er fordelt på de to forretningsområder "Public Preparedness" og "Travel Health", der dækker over henholdsvis mpox-vacciner særligt til beredskab og så rejsevacciner mod blandt andet rabies og flåtbåren hjernebetændelse.
Beredskabsvaccinerne solgte for 3206 mio. kr. i 2024, viser de foreløbige tale, mens rejsevaccinerne leverede en omsætning på 2287 mio. kr. Begge var højere, end hvad Bavarian Nordic selv havde forventet, oplyser selskabet.
Bavarian Nordics regnskabstal er særligt afhængig af, hvornår ordrer bliver faktureret. Aftalerne lander typisk i klumper, og derfor har timingen afgørende betydning. Størstedelen af indtægterne kommer salg af mpox-vacciner, der tidligere gik under navnet abekopper. Særligt ved store udbrud strømmer ordrene ind, mens der også er løbende lageropbygning hos flere lande og myndigheder.
Den endelige regnskab ventes at blive lagt frem 5. marts i år.
.\˙ MarketWire
4/2 2025 07:01 ProInvestorNEWS 4124552 Bavarian-finansdirektør om usikker verden: Vi guider ud fra det vi kender i dag
4/2 06:34
Bavarian Nordic sigter i 2025 efter et nyt milliardresultat, hvor der er tro på mere salg af både mpox-vacciner og rejsevacciner.
Og den tro kan hverken en usikker verden eller toldtrusler fra USA rokke ved, slår finansdirektør Henrik Juuel fast umiddelbart efter offentliggørelsen af prognosen og en række foreløbige tal.
- Der er ingen tvivl om, at vi lever i en usikker verden, men vi guider ud fra de ting, som vi kender til i dag, siger Henrik Juuel til MarketWire.
Bavarian Nordic forventer i 2025 at levere en omsætning på 5700-6700 mio. kr. med en driftsmargin, EBITDA, på 26-30 pct.
Heraf skal 3000-4000 mio. kr. hentes fra beredskabsvacciner, der udgør den eftertragtede mpox-vaccine, og hvor der allerede er landet aftaler for 2500 mio. kr.
- Vi guider med et interval i den del af forretningen, men det har ikke noget at gøre med den usikkerhed, der er i verden. Det er bare den naturlige usikkerhed, der er i den type forretning, som er præget af udbrud, og som også rummer usikkerhed i forhold til, hvornår ordrer kommer, siger finansdirektøren.
Hertil skal omsætning på 2500 mio. kr. hentes fra rejsevacciner, mens kontraktarbejde vil udgøre 200 mio. kr., fremgår det af meddelelsen.
Også selskabets Chikungunya-vaccine, mod en myggebåren virus, ventes at kunne hente 50-100 mio. kr. i omsætning, når den efter planen kan komme på markedet senere på året.
De samlede forventninger til året skal ses i forhold til, at analytikerne har spået en omsætning på 6466 mio. kr. i 2025 med en EBITDA-margin på 38 pct.
SER IKKE STOR PÅVIRKNING I USA
Selv om der endnu ikke er grund til bekymring, så medgiver Henrik Juuel, at man naturligvis holder øje med en række faktorer.
- Vi vil holde øje med, hvad der sker med det amerikanske marked og i forhold til toldtariffer. Det er ting, som vi ikke mener, har den store påvirkning på vores forretning, men vi holder øje og tager stilling hen ad vejen, siger finansdirektøren.
Når det i første omgang ikke er noget, der indregnes, så hænger det ifølge Henrik Juuel sammen med, at der endnu ikke er blevet meldt noget ud konkret fra amerikansk side. Dernæst skyldes det den type forretning, som Bavarian Nordic har i USA og med amerikanerne.
- Når man så kigger på vores specifikke produkter, så har vi jo delvis produktion i USA, som ville hjælpe os, hvis det skulle komme til det. Og så er en stor del af vores forretnings salg direkte til de amerikanske myndigheder, hvor de ikke ville vinde så meget ved at begynde at lægge told på, siger han videre med henvisning til USA som stor aftager af særligt mpox-vacciner.
VALUTAMODVIND KAN PÅVIRKE
Selv om forretningen altså ikke forventes at blive direkte påvirket, så kan Bavarian Nordic indirekte blive berørt af de meldinger, der kommer fra Det Hvide Hus. Det sker, hvis bevægelserne på valutamarkedet bliver for store, og siden Donald Trumps tiltræden som ny præsident har dollarkursen vist flere udsving.
Ifølge Bavarian Nordic er de finansielle forventninger til året baseret på, at der går 7 kr. på en dollar og 7,45 kr. på en euro.
I første omgang har vaccineselskabet sikret sig ved at hedge, som altså dækker over at beskytte sig på kort sigt. På længere sigt kan det dog få betydning - enten positiv eller negativ.
- På den korte bane er vi hedget på et niveau, der ligger omkring 7 kr. for en dollar, men i øjeblikket er den røget helt op i 7,30 kr. per dollar. Det vinder vi ikke noget ved på kort sigt, fordi vi har hedget, men det er klart, at hvis den bliver på de niveauer, så er det noget, der vil smitte positivt af på forretning. Måske ikke i år, men så ind i 2026, konstaterer han.
.\˙ MarketWire
4/2 06:34
Bavarian Nordic sigter i 2025 efter et nyt milliardresultat, hvor der er tro på mere salg af både mpox-vacciner og rejsevacciner.
Og den tro kan hverken en usikker verden eller toldtrusler fra USA rokke ved, slår finansdirektør Henrik Juuel fast umiddelbart efter offentliggørelsen af prognosen og en række foreløbige tal.
- Der er ingen tvivl om, at vi lever i en usikker verden, men vi guider ud fra de ting, som vi kender til i dag, siger Henrik Juuel til MarketWire.
Bavarian Nordic forventer i 2025 at levere en omsætning på 5700-6700 mio. kr. med en driftsmargin, EBITDA, på 26-30 pct.
Heraf skal 3000-4000 mio. kr. hentes fra beredskabsvacciner, der udgør den eftertragtede mpox-vaccine, og hvor der allerede er landet aftaler for 2500 mio. kr.
- Vi guider med et interval i den del af forretningen, men det har ikke noget at gøre med den usikkerhed, der er i verden. Det er bare den naturlige usikkerhed, der er i den type forretning, som er præget af udbrud, og som også rummer usikkerhed i forhold til, hvornår ordrer kommer, siger finansdirektøren.
Hertil skal omsætning på 2500 mio. kr. hentes fra rejsevacciner, mens kontraktarbejde vil udgøre 200 mio. kr., fremgår det af meddelelsen.
Også selskabets Chikungunya-vaccine, mod en myggebåren virus, ventes at kunne hente 50-100 mio. kr. i omsætning, når den efter planen kan komme på markedet senere på året.
De samlede forventninger til året skal ses i forhold til, at analytikerne har spået en omsætning på 6466 mio. kr. i 2025 med en EBITDA-margin på 38 pct.
SER IKKE STOR PÅVIRKNING I USA
Selv om der endnu ikke er grund til bekymring, så medgiver Henrik Juuel, at man naturligvis holder øje med en række faktorer.
- Vi vil holde øje med, hvad der sker med det amerikanske marked og i forhold til toldtariffer. Det er ting, som vi ikke mener, har den store påvirkning på vores forretning, men vi holder øje og tager stilling hen ad vejen, siger finansdirektøren.
Når det i første omgang ikke er noget, der indregnes, så hænger det ifølge Henrik Juuel sammen med, at der endnu ikke er blevet meldt noget ud konkret fra amerikansk side. Dernæst skyldes det den type forretning, som Bavarian Nordic har i USA og med amerikanerne.
- Når man så kigger på vores specifikke produkter, så har vi jo delvis produktion i USA, som ville hjælpe os, hvis det skulle komme til det. Og så er en stor del af vores forretnings salg direkte til de amerikanske myndigheder, hvor de ikke ville vinde så meget ved at begynde at lægge told på, siger han videre med henvisning til USA som stor aftager af særligt mpox-vacciner.
VALUTAMODVIND KAN PÅVIRKE
Selv om forretningen altså ikke forventes at blive direkte påvirket, så kan Bavarian Nordic indirekte blive berørt af de meldinger, der kommer fra Det Hvide Hus. Det sker, hvis bevægelserne på valutamarkedet bliver for store, og siden Donald Trumps tiltræden som ny præsident har dollarkursen vist flere udsving.
Ifølge Bavarian Nordic er de finansielle forventninger til året baseret på, at der går 7 kr. på en dollar og 7,45 kr. på en euro.
I første omgang har vaccineselskabet sikret sig ved at hedge, som altså dækker over at beskytte sig på kort sigt. På længere sigt kan det dog få betydning - enten positiv eller negativ.
- På den korte bane er vi hedget på et niveau, der ligger omkring 7 kr. for en dollar, men i øjeblikket er den røget helt op i 7,30 kr. per dollar. Det vinder vi ikke noget ved på kort sigt, fordi vi har hedget, men det er klart, at hvis den bliver på de niveauer, så er det noget, der vil smitte positivt af på forretning. Måske ikke i år, men så ind i 2026, konstaterer han.
.\˙ MarketWire
4/2 2025 10:51 ProInvestorNEWS 2124558 Bavarian Nordic arbejder for at undgå overraskelser efter aktiechok
4/2 10:07
Bavarian Nordic-aktien får endnu engang klø på børsen tirsdag, og det er anden gang i træk, at tal fra Bavarian Nordic får en skidt modtagelse.
Tirsdag dykker aktien over 10 pct. til 167 kr., mens den tilbage i november ved offentliggørelsen af regnskabet for tredje kvartal tog et slag på over 17 pct.
Tidligere har Bavarian Nordic kæmpet med en tillidskrise, hvor flere fejlslagne forsøg havde testet investorernes tillid og tålmodighed. Og selv om de altså stadig giver klokkeklare reaktioner på meldinger fra vaccineselskabet, så mener finansdirektør Henrik Juuel, at noget andet gør sig gældende i dag.
- Det som skete sidst var en fejlfortolkning af resultaterne. Analytikerne var jo ikke overraskede over de ting, vi skrev. De ved godt, at der er stor usikkerhed omkring timingen i vores forretning. Det er andre, som bliver overraskede, siger han med henvisning til regnskabet for tredje kvartal.
Han uddyber, at en stor del af Bavarian Nordics forretning er salg af koppe/mpox-vacciner, der bruges til beredskab. Her er flere faktorer afgørende for omsætningen, da ordrerne typisk falder i klumper. Det betyder, at timingen for, hvornår en ordre faktureres kan give store udsving fra kvartal til kvartal. Hertil vil efterspørgslen ofte være styret af sygdomsudbrud.
- Jeg mener ikke, at vi led noget tillidsknæk i den forbindelse. Det krævede bare, at folk lige havde et par dage til at forstå det, fordi vi jo sådan set holdt fast i vores forventninger til hele året.
SER ROLIG START PÅ 2025
Ikke desto mindre står Bavarian Nordic nu i en ny situation, hvor markedet reagerer kraftigt på nye tal fra selskabet.
Bavarian Nordic sigter i 2025 efter en omsætning på 5700-6700 mio. kr. og en driftsmargin, EBITDA-margin, på 26-30 pct.
Forventningerne til 2025 skal ses i forhold til analytikernes forventninger, hvor buddet er en omsætning på 6466 mio. kr., ifølge konsensusestimater indsamlet af Bavarian Nordic blandt fire analytikere - dog før offentliggørelsen af tallene for tredje kvartal 2024.
Ifølge Henrik Juuel har selskabet en opgave i at være tydelige i sin kommunikation. Derfor har man allerede i forbindelse med offentliggørelsen af prognosen meddelt, at de første tre måneder forventes at være "light". Det betyder, at man forventer et svagere kvartal sammenlignet med resten af året.
- Det gør vi for ikke at overraske nogen igen. Det er ikke sæson for vores rejsevacciner, så første kvartal er traditionelt ikke et stort kvartal, siger finansdirektøren.
I løbet af året venter Bavarian Nordic, at 2500 mio. kr. af den ventede omsætning skal hentes fra netop rejsevaccinerne.
- Ud af det er det altså ikke mange af dem, der falder i første kvartal. Der er aftalt nogle leverancer, og mange af dem er i andet og tredje kvartal, og nogle af dem i fjerde også. Derfor ved vi, at første kvartal bliver et let kvartal, og det melder vi så ud nu, så det ikke skulle blive nogen overraskelse, siger Henrik Juuel.
- Og det giver analytikerne mulighed for at indarbejde det i deres estimater, lyder det videre.
2024-OMSÆTNING ER SOM VENTET
I det netop overståede 2024 har Bavarian Nordic leveret en omsætning på 5716 mio. kr., viser de foreløbige tal. Der havde analytikerne ventet 5722 mio. kr.
EBITDA-resultatet løb op i 1603 mio. kr., hvor analytikerne havde spået 1674 mio. kr.
Bavarians egen prognose for året var en omsætning på 5400-5800 mio. kr. og et driftsresultat på 1450-1700 mio. kr.
Tallene skal samtidig ses i forhold til en omsætning på 7062 mio. kr. og et EBITDA-resultat på 2615 mio. kr. året forinden.
.\˙ MarketWire
4/2 10:07
Bavarian Nordic-aktien får endnu engang klø på børsen tirsdag, og det er anden gang i træk, at tal fra Bavarian Nordic får en skidt modtagelse.
Tirsdag dykker aktien over 10 pct. til 167 kr., mens den tilbage i november ved offentliggørelsen af regnskabet for tredje kvartal tog et slag på over 17 pct.
Tidligere har Bavarian Nordic kæmpet med en tillidskrise, hvor flere fejlslagne forsøg havde testet investorernes tillid og tålmodighed. Og selv om de altså stadig giver klokkeklare reaktioner på meldinger fra vaccineselskabet, så mener finansdirektør Henrik Juuel, at noget andet gør sig gældende i dag.
- Det som skete sidst var en fejlfortolkning af resultaterne. Analytikerne var jo ikke overraskede over de ting, vi skrev. De ved godt, at der er stor usikkerhed omkring timingen i vores forretning. Det er andre, som bliver overraskede, siger han med henvisning til regnskabet for tredje kvartal.
Han uddyber, at en stor del af Bavarian Nordics forretning er salg af koppe/mpox-vacciner, der bruges til beredskab. Her er flere faktorer afgørende for omsætningen, da ordrerne typisk falder i klumper. Det betyder, at timingen for, hvornår en ordre faktureres kan give store udsving fra kvartal til kvartal. Hertil vil efterspørgslen ofte være styret af sygdomsudbrud.
- Jeg mener ikke, at vi led noget tillidsknæk i den forbindelse. Det krævede bare, at folk lige havde et par dage til at forstå det, fordi vi jo sådan set holdt fast i vores forventninger til hele året.
SER ROLIG START PÅ 2025
Ikke desto mindre står Bavarian Nordic nu i en ny situation, hvor markedet reagerer kraftigt på nye tal fra selskabet.
Bavarian Nordic sigter i 2025 efter en omsætning på 5700-6700 mio. kr. og en driftsmargin, EBITDA-margin, på 26-30 pct.
Forventningerne til 2025 skal ses i forhold til analytikernes forventninger, hvor buddet er en omsætning på 6466 mio. kr., ifølge konsensusestimater indsamlet af Bavarian Nordic blandt fire analytikere - dog før offentliggørelsen af tallene for tredje kvartal 2024.
Ifølge Henrik Juuel har selskabet en opgave i at være tydelige i sin kommunikation. Derfor har man allerede i forbindelse med offentliggørelsen af prognosen meddelt, at de første tre måneder forventes at være "light". Det betyder, at man forventer et svagere kvartal sammenlignet med resten af året.
- Det gør vi for ikke at overraske nogen igen. Det er ikke sæson for vores rejsevacciner, så første kvartal er traditionelt ikke et stort kvartal, siger finansdirektøren.
I løbet af året venter Bavarian Nordic, at 2500 mio. kr. af den ventede omsætning skal hentes fra netop rejsevaccinerne.
- Ud af det er det altså ikke mange af dem, der falder i første kvartal. Der er aftalt nogle leverancer, og mange af dem er i andet og tredje kvartal, og nogle af dem i fjerde også. Derfor ved vi, at første kvartal bliver et let kvartal, og det melder vi så ud nu, så det ikke skulle blive nogen overraskelse, siger Henrik Juuel.
- Og det giver analytikerne mulighed for at indarbejde det i deres estimater, lyder det videre.
2024-OMSÆTNING ER SOM VENTET
I det netop overståede 2024 har Bavarian Nordic leveret en omsætning på 5716 mio. kr., viser de foreløbige tal. Der havde analytikerne ventet 5722 mio. kr.
EBITDA-resultatet løb op i 1603 mio. kr., hvor analytikerne havde spået 1674 mio. kr.
Bavarians egen prognose for året var en omsætning på 5400-5800 mio. kr. og et driftsresultat på 1450-1700 mio. kr.
Tallene skal samtidig ses i forhold til en omsætning på 7062 mio. kr. og et EBITDA-resultat på 2615 mio. kr. året forinden.
.\˙ MarketWire
