Dagens aktie er Lemonade Inc
-----------------------------------------------
Lemonade Inc er et forsikringsselskab der mestrer historiefortælling, marketing og AI. Man tilbyder tilbyder lejere, husejere, bil-, kæledyrs- og livsforsikringer.
Man er den nye dreng i klassen, der udfordrer den klassisk forsikringsdrift, med bots og maskinlæring der sigter mod nul papirarbejde.
Som noget unikt giver man kunderne mulighed for at donere en del af de ubrugte præmier til nonprofitorganisationer efter eget valg.
Er i øjeblikket tilgængelig i USA, Tyskland, Holland, Frankrig og Storbritannien og fortsætter med at ekspandere globalt.
Modsat andre selskaber kører man med et fast gebyr og donerer overskydende premiums. Denne politik ødelægger incitamentet for Lemonade til at afvise så mange krav som muligt, hvilket igen plejer det unikke image
Månedligt abonnement.
1367 ansatte.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 17,31
Market Cap: 1.203B
P/E: 0,00
Forward P/E: -4,97
P/S: 3,91
P/B: 1,46
Enterprise value: 1.265B
Profit margin: -93,89%
Operating margin : -90,70%
ROE: -33,30%
ROA: -11,12%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: 114,90%
Udbytte: 0,00%
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Man har formået at lave et produkt der er simpelt og rammer ind i de yngre målgrupper, der hellere vil kommunikere med en chatbot end en telefon kø.
Ved hjælp af algoritmer og regler, er det muligt for dem at automatisere store dele af flowet i forhold til sagsbehandling, hvilket gør man kan tilbyde et hurtigere og mindre kompleks produkt end mange andre i markedet gør
First mover, men hyped
Markedsføring i verdensklasse
Bygget op omkring AI
Det tager 90 sekunder at tegne forsikring i snit
Gennem partnerskab med Chewy vil millioner af kunder have mulighed for at tilkøbe kæledyrsforsikringer direkte i portalen
Ledelsen mener at man har likviditet nok indtil virksomheden når rentabilitet (jeg har stadig mine tvivl, men man er langt fra presset på likviditeten)
Opkøbte Metromile, et bilforsikringsselskab der betaler per mil, som var et kæmpe scoop, hvor man vekslede aktier til kontanter samtidig med man fik forretningen
Brug af maskinlæring til at drive modellen bør føre til mere nøjagtig policeprissætning, en win-win for både selskabet og kunden
Kundeafgang faldt til 21% i Q2 2023 og det gjorde at kundeantallet steg med +21% y/y til 1.906.408
Forsøger at køre forretningen capital-light ved hjælp af genforsikring således at man lettere kan skalere, men også beskytte sin forretning.
Med H1 der leverer bedre top- og bundlinjer end ventet, forventer man også et bedre H2. Man kan dog ikke sætte mere skub i forretningen pga. man ikke har styr på udgifterne.
Det ser ud til, at deres marketingeffektivitet har nået nye højder i forhold til effektivitet.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Stadig langt fra at være profitabel
Store dele af kunderne i sektoren efterspørger ikke AI løsninger. Det vil øges med tiden da det er de yngre der efterspørger simpliciteten
Mange eksisterende forsikringsselskaber er langt i automatikken, se Tryg
Teknologierne er i dag blevet allemandseje i sektoren.
Hvis ledelsen tager fejl med likviditeten skal man ud at rejse penge i et helt andet makromiljø end man har gjort tidligere
Der har gennem tiden været flere kritiske rapporter omkring at der er langt fra hvad man siger man gør, til hvad man reelt gør
På mange punkter en forretning i bedring, spørgsmålet er om de nogensinde når målet, jeg syntes ikke riskpremium er til stede
Der er ikke meget ved at have stor mulighed for vækst, hvis det er en ikke rentabel forretning.
Vækst er dyrt, men også nødvendigt for at nå den nødvendige skala.
Steget 56% på 3 måneder, selvom den faldt 21% i går!
Forventer at brænde USD 200 mio. af i 2023
Organisk vækst er nede på 28%
Q2 2023 viste 94% Gross Loss Ratio, hvis det ikke kan skræmme enhver så ved jeg ikke hvad der kan. Hvis man fratrækker vejr katastrofer så tyder den underliggende tendens på reele fremskridt, men hvad er et ejerskab af et forsikringsselskab værd, hvis det kun fungerer uden skader ?
Man skal finansiere 100% af CAC (customer acquisition cost) med det sammen, men det tager typisk 24 måneder at opnå tilbagebetaling på det forbrug.
Det er let at glemme at det er et forsikringsselskab og ikke et SaaS AI-selskab.
-----------------------------------------------
Holdning
Folk inklusive mig selv har virkelig brændt nallerne, hvilket gør mange har fået et unaturligt negativt syn på casen, det kan give et problem da man aktivt bruger værdien af aktien, men også en mulighed for man overser en skift i forretningen.
Der er alt for mange underlige økonomiske konstruktioner i spil, der gør det svært at gennemskue.
Det er også skummelt at man laver en risikobærende enhed, Lemonade Re på Caymanøerne
Jeg syntes man er uinteressant som investering indtil jeg ser at man kan lave en profitabel forretning.
Ingen position
Jer der stadig er positive på casen, hvilke ting er det I ligger vægt på ?
-----------------------------------------------
Lemonade Inc er et forsikringsselskab der mestrer historiefortælling, marketing og AI. Man tilbyder tilbyder lejere, husejere, bil-, kæledyrs- og livsforsikringer.
Man er den nye dreng i klassen, der udfordrer den klassisk forsikringsdrift, med bots og maskinlæring der sigter mod nul papirarbejde.
Som noget unikt giver man kunderne mulighed for at donere en del af de ubrugte præmier til nonprofitorganisationer efter eget valg.
Er i øjeblikket tilgængelig i USA, Tyskland, Holland, Frankrig og Storbritannien og fortsætter med at ekspandere globalt.
Modsat andre selskaber kører man med et fast gebyr og donerer overskydende premiums. Denne politik ødelægger incitamentet for Lemonade til at afvise så mange krav som muligt, hvilket igen plejer det unikke image
Månedligt abonnement.
1367 ansatte.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 17,31
Market Cap: 1.203B
P/E: 0,00
Forward P/E: -4,97
P/S: 3,91
P/B: 1,46
Enterprise value: 1.265B
Profit margin: -93,89%
Operating margin : -90,70%
ROE: -33,30%
ROA: -11,12%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: 114,90%
Udbytte: 0,00%
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Man har formået at lave et produkt der er simpelt og rammer ind i de yngre målgrupper, der hellere vil kommunikere med en chatbot end en telefon kø.
Ved hjælp af algoritmer og regler, er det muligt for dem at automatisere store dele af flowet i forhold til sagsbehandling, hvilket gør man kan tilbyde et hurtigere og mindre kompleks produkt end mange andre i markedet gør
First mover, men hyped
Markedsføring i verdensklasse
Bygget op omkring AI
Det tager 90 sekunder at tegne forsikring i snit
Gennem partnerskab med Chewy vil millioner af kunder have mulighed for at tilkøbe kæledyrsforsikringer direkte i portalen
Ledelsen mener at man har likviditet nok indtil virksomheden når rentabilitet (jeg har stadig mine tvivl, men man er langt fra presset på likviditeten)
Opkøbte Metromile, et bilforsikringsselskab der betaler per mil, som var et kæmpe scoop, hvor man vekslede aktier til kontanter samtidig med man fik forretningen
Brug af maskinlæring til at drive modellen bør føre til mere nøjagtig policeprissætning, en win-win for både selskabet og kunden
Kundeafgang faldt til 21% i Q2 2023 og det gjorde at kundeantallet steg med +21% y/y til 1.906.408
Forsøger at køre forretningen capital-light ved hjælp af genforsikring således at man lettere kan skalere, men også beskytte sin forretning.
Med H1 der leverer bedre top- og bundlinjer end ventet, forventer man også et bedre H2. Man kan dog ikke sætte mere skub i forretningen pga. man ikke har styr på udgifterne.
Det ser ud til, at deres marketingeffektivitet har nået nye højder i forhold til effektivitet.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Stadig langt fra at være profitabel
Store dele af kunderne i sektoren efterspørger ikke AI løsninger. Det vil øges med tiden da det er de yngre der efterspørger simpliciteten
Mange eksisterende forsikringsselskaber er langt i automatikken, se Tryg
Teknologierne er i dag blevet allemandseje i sektoren.
Hvis ledelsen tager fejl med likviditeten skal man ud at rejse penge i et helt andet makromiljø end man har gjort tidligere
Der har gennem tiden været flere kritiske rapporter omkring at der er langt fra hvad man siger man gør, til hvad man reelt gør
På mange punkter en forretning i bedring, spørgsmålet er om de nogensinde når målet, jeg syntes ikke riskpremium er til stede
Der er ikke meget ved at have stor mulighed for vækst, hvis det er en ikke rentabel forretning.
Vækst er dyrt, men også nødvendigt for at nå den nødvendige skala.
Steget 56% på 3 måneder, selvom den faldt 21% i går!
Forventer at brænde USD 200 mio. af i 2023
Organisk vækst er nede på 28%
Q2 2023 viste 94% Gross Loss Ratio, hvis det ikke kan skræmme enhver så ved jeg ikke hvad der kan. Hvis man fratrækker vejr katastrofer så tyder den underliggende tendens på reele fremskridt, men hvad er et ejerskab af et forsikringsselskab værd, hvis det kun fungerer uden skader ?
Man skal finansiere 100% af CAC (customer acquisition cost) med det sammen, men det tager typisk 24 måneder at opnå tilbagebetaling på det forbrug.
Det er let at glemme at det er et forsikringsselskab og ikke et SaaS AI-selskab.
-----------------------------------------------
Holdning
Folk inklusive mig selv har virkelig brændt nallerne, hvilket gør mange har fået et unaturligt negativt syn på casen, det kan give et problem da man aktivt bruger værdien af aktien, men også en mulighed for man overser en skift i forretningen.
Der er alt for mange underlige økonomiske konstruktioner i spil, der gør det svært at gennemskue.
Det er også skummelt at man laver en risikobærende enhed, Lemonade Re på Caymanøerne
Jeg syntes man er uinteressant som investering indtil jeg ser at man kan lave en profitabel forretning.
Ingen position
Jer der stadig er positive på casen, hvilke ting er det I ligger vægt på ?
