Dagens aktie er KONE Oyj
-----------------------------------------------
KONE er en international ingeniør- og servicevirksomhed, mest kendt for at være globalt førende inden for elevatorer og rulletrapper
Opererer i 60+ lande
10 fabrikker, 7 R&D centre og 63.000 ansatte
Man har fokus på flowet i byerne, så man leverer også automatiske døre og porte såvel som forskellige service- og moderniseringsløsninger.
550.000+ kunder.
5000+ patenter
1.5 mio. installationer danner basis for service forretningen.
Salget er fordelt på 50% nysalg / 35% vedligeholdelse / 16% modernisering
Salget er fordelt på 40% Asien / 39% EMEA / 21% Amerika
Philippe Delorme udnævnt til præsident og CEO for KONE
Selskab pr. 1. januar 2024
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 41,32
Market Cap: 21.372B
P/E: 23,21
Forward P/E: 20,35
P/S: 1,93
P/B: 8,51
Enterprise value: 20.504B
Profit margin: 8,37%
Operating margin : 11,51%
ROE: 34,93%
ROA: 8,54%
Indtjeningsvækst kvartal: 2,20%
Omsætningsvækst kvartal: -8,30%
Udbytte: 4,23%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Urbanisering betyder man bygger opad hvilket øger efterspørgsel efter elevatorer - en trend der vil fortsætte på lang sigt - 18% flere bor i byer i 2050
Omkring 200.000 mennesker flytter ind i byer over hele kloden hver eneste dag
Lykkedes med at bygge serviceben hvor man står for vedligeholdelse og modernisering af eksisterende installationer
Udbetaler et fornuftigt udbytte og har en stabil historik
Fokus på at booste vigende margins
Toshiba har trukket sig ud af markedet grundet manglede synergier, hvilket efterlader et naturligt hul til Kone at hapse
Forretningen kræver ikke så meget kapital som man skulle tro, grundet aftaler med komponentleverandører gør at man har relativt få aktiver.
Det globale marked stiger ca. 7% årligt
Meget informativ IR
Man har været for dårlig til kontrakter således der ikke har været indregnet inflation, det har man fået styr på nu.
Serviceforretningen viser stadig positive tegn
Fik i oktober frasolgt sine operationer i Rusland, så man forhåbentlig slipper for yderligere shitstorm.
Tidligere har man handlet til meget højere multipler end Otis, hvor man nu efter fald handler til cirka samme prissætning.
Q3 var generelt solidt med forbedringer i rentabiliteten hvor man også melder om at margins på modtagne ordrer forbliver på et godt niveau
Moderniserings- og servicedelen blomster og øger de defensive kvaliteter, mens nysalget halter.
Digitale løsninger gør det muligt for elevatoren, at samarbejde med andet elektronisk udstyr som mobiltelefoner og robotter
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Afhængighed af Kina hvor salget normalt er nysalg af højmargin produkter, så rammer ikke kun volumen, men også produktmixet.
Ramt af stingende inputomkostninger.
Er faldet 42% over de seneste 3 år.
Man har defensive kvaliteter, men virkeligheden har vist at man er meget afhængig af Kina.
Man kommer ikke uden det cykliske element, der gør at der er nødt til at komme gang i nysalget før virksomheden for alvor vil blomstre, men det kræver vækst i samfundet.
Q3 vist også fald i ordbogen på -10.6% y/y
-----------------------------------------------
Holdning
Livscyklus forretningsmodel med høj andel af stabil service omsætning.
For mig der stiger/falder casen med økonomien i Kina, hvilket gør casen i øjeblikket ikke er relevant på trods af prissætningen er blevet anderledes relevant.
Ingen position
-----------------------------------------------
KONE er en international ingeniør- og servicevirksomhed, mest kendt for at være globalt førende inden for elevatorer og rulletrapper
Opererer i 60+ lande
10 fabrikker, 7 R&D centre og 63.000 ansatte
Man har fokus på flowet i byerne, så man leverer også automatiske døre og porte såvel som forskellige service- og moderniseringsløsninger.
550.000+ kunder.
5000+ patenter
1.5 mio. installationer danner basis for service forretningen.
Salget er fordelt på 50% nysalg / 35% vedligeholdelse / 16% modernisering
Salget er fordelt på 40% Asien / 39% EMEA / 21% Amerika
Philippe Delorme udnævnt til præsident og CEO for KONE
Selskab pr. 1. januar 2024
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 41,32
Market Cap: 21.372B
P/E: 23,21
Forward P/E: 20,35
P/S: 1,93
P/B: 8,51
Enterprise value: 20.504B
Profit margin: 8,37%
Operating margin : 11,51%
ROE: 34,93%
ROA: 8,54%
Indtjeningsvækst kvartal: 2,20%
Omsætningsvækst kvartal: -8,30%
Udbytte: 4,23%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Urbanisering betyder man bygger opad hvilket øger efterspørgsel efter elevatorer - en trend der vil fortsætte på lang sigt - 18% flere bor i byer i 2050
Omkring 200.000 mennesker flytter ind i byer over hele kloden hver eneste dag
Lykkedes med at bygge serviceben hvor man står for vedligeholdelse og modernisering af eksisterende installationer
Udbetaler et fornuftigt udbytte og har en stabil historik
Fokus på at booste vigende margins
Toshiba har trukket sig ud af markedet grundet manglede synergier, hvilket efterlader et naturligt hul til Kone at hapse
Forretningen kræver ikke så meget kapital som man skulle tro, grundet aftaler med komponentleverandører gør at man har relativt få aktiver.
Det globale marked stiger ca. 7% årligt
Meget informativ IR
Man har været for dårlig til kontrakter således der ikke har været indregnet inflation, det har man fået styr på nu.
Serviceforretningen viser stadig positive tegn
Fik i oktober frasolgt sine operationer i Rusland, så man forhåbentlig slipper for yderligere shitstorm.
Tidligere har man handlet til meget højere multipler end Otis, hvor man nu efter fald handler til cirka samme prissætning.
Q3 var generelt solidt med forbedringer i rentabiliteten hvor man også melder om at margins på modtagne ordrer forbliver på et godt niveau
Moderniserings- og servicedelen blomster og øger de defensive kvaliteter, mens nysalget halter.
Digitale løsninger gør det muligt for elevatoren, at samarbejde med andet elektronisk udstyr som mobiltelefoner og robotter
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Afhængighed af Kina hvor salget normalt er nysalg af højmargin produkter, så rammer ikke kun volumen, men også produktmixet.
Ramt af stingende inputomkostninger.
Er faldet 42% over de seneste 3 år.
Man har defensive kvaliteter, men virkeligheden har vist at man er meget afhængig af Kina.
Man kommer ikke uden det cykliske element, der gør at der er nødt til at komme gang i nysalget før virksomheden for alvor vil blomstre, men det kræver vækst i samfundet.
Q3 vist også fald i ordbogen på -10.6% y/y
-----------------------------------------------
Holdning
Livscyklus forretningsmodel med høj andel af stabil service omsætning.
For mig der stiger/falder casen med økonomien i Kina, hvilket gør casen i øjeblikket ikke er relevant på trods af prissætningen er blevet anderledes relevant.
Ingen position
