Dagens aktie er Chewy Inc.
-----------------------------------------------
Chewy beskæftiger sig med e-handel og services i USA rettet mod kæledyr.
Leverer foder og godbidder til kæledyr, medicin og andre kæledyrssundhedsprodukter og kæledyrstjenester
One-stop-shop for kæledyrstjenester.
Tilbyder cirka 110.000 produkter fra 3.500+ brands.
Chewy Pharmacy - USA's #1 kæledyrsapotek
Forbrugsvarer og sundhedskategorierne tegner sig for 80%+ af salget
Filosofi om lagerlokationer er jo større jo bedre, så man kan lagerføre og sende hurtigere.
18 fulfillment centers der betyder at man kan nå 80 % af USA befolkning med fragt til næste dag og 100% inden for to dage.
Autoship-abonnementsprogram - som giver kunder mulighed for at planlægge deres ordrer, så de aldrig løber tør for kæledyrsmad, forsyninger og medicin. Står for 75+% af omsætningen.
Både website og app.
Åbner sin første dyrlægepraksis med lancering af Chewy Vet Care i det sydlige Florida i 2024. Stederne vil blive drevet af en specialbyggede åben platform, der kan anvendes til Chewy Vet Care eller tredjeparts partnerpraksis. Planen er i første omgang 4-8 klinikker.
Connect With a Vet giver kunderne mulighed for virtuelt at tale med autoriserede dyrlæger
CarePlus kæledyrsforsikring og wellness-tilbud med et dybt udvalg af sundhedsprodukter lige fra veterinær diæt til kosttilskud (Sammen med Lemonade og Trupanion)
Annonceplatform med sponsorerede produkt- og brandannoncer.
20+ mio. aktive kunder.
USD 47 mia. TAM
21.300 ansatte.
Havde Investor Day 14. december 2023, hvor der ligger en fin præsentation.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 18,99
Market Cap: 8.192B
P/E: 633,00
Forward P/E: 146,08
P/S: 0,74
P/B: 20,82
Enterprise value: 7.696B
Profit margin: 0,10%
Operating margin : 0,00%
ROE: 4,10%
ROA: 0,27%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: 8,20%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Trend med folk behandler deres kæledyr som mennesker, hvilket også betyder man prioriterer højere udgifter.
Kæledyrsmarkedet er generelt meget lukrativt
Platformsfordele
Hele tiden på jagt efter at tage større dele af værdikæden.
24/7 hjælp også med spørgsmål angående ens kæledyr
Affiliate Program (Partnerize)
Har en del private labels.
Har en del data, og når du har oprettet dit kæledyr har man mulighed for på baggrund af informationer, at rådgive og skabe mere salg.
Næsten halvdelen (46%) af kæledyrsforældre har brugt mere på deres kæledyrs medicinske behov end deres egne.
Store udgifter i forbindelse med kæledyr kan planlægges ved at væge en CarePlus plan.
Finansielt er man et godt sted, hvor ens gæld er dækket af kontanter, der giver dem masser af plads til at eksperimentere med nye forretningsideer.
Bundler rigtig mange relevante services.
Langsigtet forventer man høj enkeltcifret vækst i omsætningen.
Apoteks- og sundhedssalg har meget højere margins end resten.
På mellemlang sigt vil man forsøge at udvide nogle af sine B2B-tjenester
Har for nyligt lanceret et kosttilskudsmærke kaldet Vibeful
International ekspansion er en oplagt mulighed.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Stort fokus på at sende varer hurtigt, der gør at man er nødt til at binde store værdier i lager.
Man ser det at udvide til veterinærpleje som det naturlige næste skridt, her er jeg nok lidt i tvivl. Jeg er typen der hellere have set man demonstrerer en ordentlig margins forretning i det primære forretning først.
Connect With a Vet har mødt en del modstand i miljøet, fordi man mener at det kan gøre til fejlbehandling.
Meget høj værdisætning på trods af -50% fald de seneste 6 måneder.
American Kennel Club har lanceret en konkurrerende online kæledyrsapotek kaldet AKCRx.
Kæmper som Amazon er også gået benhårdt ind i markedet.
Tidligere har der været problemer for store aktionærer der ville ud, men at det krævede en ret stor rabat for at kunne blive gennemført.
Margins er meget langt fra det ønskede mål. 3% i stedet for 10%.
Covid-19 vinder, hvor folk anskaffede sig hobevis af kæledyr, men som siden hen er blevet aflivet igen.
Mars Petcare er verdens største selskab med dyrefoder, som har en magtposition.
International ekspansion vil kræve flere penge end man har til rådighed.
De kommende 2 regnskaber forventes væksten "kun" at vokse mellem 5-7%
-----------------------------------------------
Holdning
Har forstået fremtidens vindertildens, hvor man bundler en hav af tilbud, og sælger dem i en abb. forretning.
At bruge sin tech-stack til at sælge tjenester til dyrlæger og forbrugere virker lovende.
Faldet i kursen gør at jeg reelt overvejer en startposition, men heller ikke mere end overvejelsen. Viser de en betydelig bedring i margins eller 2 cifrede vækstrater, så er jeg investor.
Bliver det en fælles platform, eller bliver det specialisterne der vinder når forbrugerene skal vælge ?
-----------------------------------------------
Chewy beskæftiger sig med e-handel og services i USA rettet mod kæledyr.
Leverer foder og godbidder til kæledyr, medicin og andre kæledyrssundhedsprodukter og kæledyrstjenester
One-stop-shop for kæledyrstjenester.
Tilbyder cirka 110.000 produkter fra 3.500+ brands.
Chewy Pharmacy - USA's #1 kæledyrsapotek
Forbrugsvarer og sundhedskategorierne tegner sig for 80%+ af salget
Filosofi om lagerlokationer er jo større jo bedre, så man kan lagerføre og sende hurtigere.
18 fulfillment centers der betyder at man kan nå 80 % af USA befolkning med fragt til næste dag og 100% inden for to dage.
Autoship-abonnementsprogram - som giver kunder mulighed for at planlægge deres ordrer, så de aldrig løber tør for kæledyrsmad, forsyninger og medicin. Står for 75+% af omsætningen.
Både website og app.
Åbner sin første dyrlægepraksis med lancering af Chewy Vet Care i det sydlige Florida i 2024. Stederne vil blive drevet af en specialbyggede åben platform, der kan anvendes til Chewy Vet Care eller tredjeparts partnerpraksis. Planen er i første omgang 4-8 klinikker.
Connect With a Vet giver kunderne mulighed for virtuelt at tale med autoriserede dyrlæger
CarePlus kæledyrsforsikring og wellness-tilbud med et dybt udvalg af sundhedsprodukter lige fra veterinær diæt til kosttilskud (Sammen med Lemonade og Trupanion)
Annonceplatform med sponsorerede produkt- og brandannoncer.
20+ mio. aktive kunder.
USD 47 mia. TAM
21.300 ansatte.
Havde Investor Day 14. december 2023, hvor der ligger en fin præsentation.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 18,99
Market Cap: 8.192B
P/E: 633,00
Forward P/E: 146,08
P/S: 0,74
P/B: 20,82
Enterprise value: 7.696B
Profit margin: 0,10%
Operating margin : 0,00%
ROE: 4,10%
ROA: 0,27%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: 8,20%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Trend med folk behandler deres kæledyr som mennesker, hvilket også betyder man prioriterer højere udgifter.
Kæledyrsmarkedet er generelt meget lukrativt
Platformsfordele
Hele tiden på jagt efter at tage større dele af værdikæden.
24/7 hjælp også med spørgsmål angående ens kæledyr
Affiliate Program (Partnerize)
Har en del private labels.
Har en del data, og når du har oprettet dit kæledyr har man mulighed for på baggrund af informationer, at rådgive og skabe mere salg.
Næsten halvdelen (46%) af kæledyrsforældre har brugt mere på deres kæledyrs medicinske behov end deres egne.
Store udgifter i forbindelse med kæledyr kan planlægges ved at væge en CarePlus plan.
Finansielt er man et godt sted, hvor ens gæld er dækket af kontanter, der giver dem masser af plads til at eksperimentere med nye forretningsideer.
Bundler rigtig mange relevante services.
Langsigtet forventer man høj enkeltcifret vækst i omsætningen.
Apoteks- og sundhedssalg har meget højere margins end resten.
På mellemlang sigt vil man forsøge at udvide nogle af sine B2B-tjenester
Har for nyligt lanceret et kosttilskudsmærke kaldet Vibeful
International ekspansion er en oplagt mulighed.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Stort fokus på at sende varer hurtigt, der gør at man er nødt til at binde store værdier i lager.
Man ser det at udvide til veterinærpleje som det naturlige næste skridt, her er jeg nok lidt i tvivl. Jeg er typen der hellere have set man demonstrerer en ordentlig margins forretning i det primære forretning først.
Connect With a Vet har mødt en del modstand i miljøet, fordi man mener at det kan gøre til fejlbehandling.
Meget høj værdisætning på trods af -50% fald de seneste 6 måneder.
American Kennel Club har lanceret en konkurrerende online kæledyrsapotek kaldet AKCRx.
Kæmper som Amazon er også gået benhårdt ind i markedet.
Tidligere har der været problemer for store aktionærer der ville ud, men at det krævede en ret stor rabat for at kunne blive gennemført.
Margins er meget langt fra det ønskede mål. 3% i stedet for 10%.
Covid-19 vinder, hvor folk anskaffede sig hobevis af kæledyr, men som siden hen er blevet aflivet igen.
Mars Petcare er verdens største selskab med dyrefoder, som har en magtposition.
International ekspansion vil kræve flere penge end man har til rådighed.
De kommende 2 regnskaber forventes væksten "kun" at vokse mellem 5-7%
-----------------------------------------------
Holdning
Har forstået fremtidens vindertildens, hvor man bundler en hav af tilbud, og sælger dem i en abb. forretning.
At bruge sin tech-stack til at sælge tjenester til dyrlæger og forbrugere virker lovende.
Faldet i kursen gør at jeg reelt overvejer en startposition, men heller ikke mere end overvejelsen. Viser de en betydelig bedring i margins eller 2 cifrede vækstrater, så er jeg investor.
Bliver det en fælles platform, eller bliver det specialisterne der vinder når forbrugerene skal vælge ?
