Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Generationsskiftet" i Alk-Abello efterlader investorerne i selskabet i en tillidskrise de kommende måneder. Det er Ikke givet at et godt 2. kvartalsresultat kan fjerne den
Investorerne i Alk-Abello fik sig en ubehagelig kursoverraskelse mandag fra handelsstart
Bestyrelsens beslutning om at finde en efterfølger til Carsten Hellman kan, hvis alt spin skæres fra, ikke tolkes som andet end en fyring
CH bliver hos AA de kommende kvartaler og frem til udgangen af 2023, hvor den nye direktør tiltræder.
CH modtager en fratrædelsesgodtgørelse på 2 års løn, som så reelt er 18 måneders fratrædelsesgodtgørelse. Kært barn har mange navne, men det er en afskedigelse.
Uanset hvad det bliver kaldt, efterlader det ledelse, bestyrelse og i sidste ende investorerne med en regning, som er skabt af usikkerhed.
Først kom Alk-Abello med en nedjustering af forventningerne til årets vækst i tabletsalget. Det skete ca. 3 uger før 1. kvartalsregnskabet
Herefter var der stigende bekymring for at ledelsen ikke ville kunne leve op til 2025 målsætningen om en EBIT margin på 25 %.
Aktien faldt tonstungt og ledelsen fik et hak i trovædighedstuden
Nogle uger senere var aktien stabiliseret, dog på et meget lavere niveau og genopstigningen var begyndt
Så blev den stilhed brudt og mandag bragede aktien ned
Investorerne frygter, at fyringen reelt maskerer en markant øget usikkerhed over ikke kun 2023 udviklingen men subsidiært om 2025 målsætningen
Dette desuagtet, at der i forbindelse med direktørskiftet, blev bekræftet forventningerne til 2023, som Carsten H skal være med til at få sikkert i mål
Først var det usikkerhed om ledelsens evne til at levere
Så har ledelsesnervøsiteten og usikkerheden bredt sig og går fra ledelse til bestyrelse. Igen er det investorerne som betaler gildet.
På den måde er det blevet til en catch-22 for Alk-Abello. Uanset hvad de foretager sig, reducerer det på kort sigt ikke nervøsiteten; snarere tværtimod
Forventningsstyring er svært for (alt) for mange børsnoterede virksomheder
Udviklingen viser, at forventningsstyring er en delikat størrelse, som en række af selv de større selskaber enten bruger alt for lidt tid på, eller reelt ikke ved hvordan de skal håndtere. Det er som med den flittige pige i klassen, hvor eksamen kommer som en glædens dag, fordi hun skal vise det hun kan og har lært, og vice versa. Alk-Abello har placeret sine investorer i en catch-22, hvor selv et overbevisende 2. kvartalsresultat langt fra med sikkerhed kan siges at berolige investorerne.
Generationsskiftet" i Alk-Abello efterlader investorerne i selskabet i en tillidskrise de kommende måneder. Det er Ikke givet at et godt 2. kvartalsresultat kan fjerne den
Investorerne i Alk-Abello fik sig en ubehagelig kursoverraskelse mandag fra handelsstart
Bestyrelsens beslutning om at finde en efterfølger til Carsten Hellman kan, hvis alt spin skæres fra, ikke tolkes som andet end en fyring
CH bliver hos AA de kommende kvartaler og frem til udgangen af 2023, hvor den nye direktør tiltræder.
CH modtager en fratrædelsesgodtgørelse på 2 års løn, som så reelt er 18 måneders fratrædelsesgodtgørelse. Kært barn har mange navne, men det er en afskedigelse.
Uanset hvad det bliver kaldt, efterlader det ledelse, bestyrelse og i sidste ende investorerne med en regning, som er skabt af usikkerhed.
Først kom Alk-Abello med en nedjustering af forventningerne til årets vækst i tabletsalget. Det skete ca. 3 uger før 1. kvartalsregnskabet
Herefter var der stigende bekymring for at ledelsen ikke ville kunne leve op til 2025 målsætningen om en EBIT margin på 25 %.
Aktien faldt tonstungt og ledelsen fik et hak i trovædighedstuden
Nogle uger senere var aktien stabiliseret, dog på et meget lavere niveau og genopstigningen var begyndt
Så blev den stilhed brudt og mandag bragede aktien ned
Investorerne frygter, at fyringen reelt maskerer en markant øget usikkerhed over ikke kun 2023 udviklingen men subsidiært om 2025 målsætningen
Dette desuagtet, at der i forbindelse med direktørskiftet, blev bekræftet forventningerne til 2023, som Carsten H skal være med til at få sikkert i mål
Først var det usikkerhed om ledelsens evne til at levere
Så har ledelsesnervøsiteten og usikkerheden bredt sig og går fra ledelse til bestyrelse. Igen er det investorerne som betaler gildet.
På den måde er det blevet til en catch-22 for Alk-Abello. Uanset hvad de foretager sig, reducerer det på kort sigt ikke nervøsiteten; snarere tværtimod
Forventningsstyring er svært for (alt) for mange børsnoterede virksomheder
Udviklingen viser, at forventningsstyring er en delikat størrelse, som en række af selv de større selskaber enten bruger alt for lidt tid på, eller reelt ikke ved hvordan de skal håndtere. Det er som med den flittige pige i klassen, hvor eksamen kommer som en glædens dag, fordi hun skal vise det hun kan og har lært, og vice versa. Alk-Abello har placeret sine investorer i en catch-22, hvor selv et overbevisende 2. kvartalsresultat langt fra med sikkerhed kan siges at berolige investorerne.
20/6 2023 09:30 TeamGarlic 7
113323 Det er svært at være aktionær i dette selskab med gode produkter, som hjælper en masse mennesker. Men selskabet er ikke uden udfordringer. Tak for en god opsummering.
20/6 2023 15:18 VærKritisk 8113326 Intet firma kører smukt derud af efter en ret linie, altid, sådan er det. Sådan er det at være aktionær og lege med aktier.
Her har vi et selskab, en ledelse, der nok har taget fejl af markedet. Det sker jo hele tiden. Og nemt for os bagkloge at dømme på det. Men nu vi så gladeligt praler af at vi altid er 6 måneder forud for alting, så bør vi nok først og fremmest bebrejde os selv, at vi ikke så dette komme.
Og hvad skulle bestyrelsen gøre? Lade som ingenting, og gi' os en falsk føelelse af usikkerhed, havde det været bedre? Nu benytter de så lejligheden til at gennemføre et generationsskifte som alligevel presser sig på, hvilket jeg egentlig synes er fint nok
Her har vi et selskab, en ledelse, der nok har taget fejl af markedet. Det sker jo hele tiden. Og nemt for os bagkloge at dømme på det. Men nu vi så gladeligt praler af at vi altid er 6 måneder forud for alting, så bør vi nok først og fremmest bebrejde os selv, at vi ikke så dette komme.
Og hvad skulle bestyrelsen gøre? Lade som ingenting, og gi' os en falsk føelelse af usikkerhed, havde det været bedre? Nu benytter de så lejligheden til at gennemføre et generationsskifte som alligevel presser sig på, hvilket jeg egentlig synes er fint nok
Der er masser af de bagkloge typer som kommer frem nu med alle mulige forklaringer på hvorfor det er gået nedaf for aktiekursen. Man skal dog huske at selskabet indtilvidere har fastholdt sine overordnede målsætninger hvad der har nedjusteret er tabletsalget som indtilvidere er blevet opvejet af bedre end ventet salg i andre produktkategorier. Nu har ALK så endvidere også annonceret et ceo skifte, som ikke lige er noget man beslutter og gennemfører på et par uger. Folk spekulerer i en fyring, men CEO er der altså stadigvæk.
Det er muligt at der noget svaghed i salget i øjeblikket, men den langsigtede historie synes intakt. ALK er markedsleder i et vækstmarked med store vækstmuligheder i specielt USA og Asien, hvor allergimarkedet spås den største vækst.
Der er mange der falder i svime over at ALK har en høj PE baseret på 2022 tal, men man skal huske at det i høj grad er drevet af en meget stor investering i forskning. Hvis ALK indfrier deres finansielle målsætninger er PE2023 = 34 PE2024 = 23 og PE2025 = 17
Personligt tror jeg at CEO skifte ovenpå annonceringen af det lidt svage tabletsalg har gjort at nogle investorer måske har solgt lidt ud og potentielle investorer holde lidt igen. Det giver selvfølgelig grundlag for midlertidig svaghed i aktien, som nogle shortsellere udnytter (qube research har annonceret en short position på 0,54% idag, hvilket forklarer noget af presset på aktien). Jeg tror dog at markedet generelt anerkender ALK som en stærk vækstvirksomhed og der skal ikke mange gode nyheder til for at aktiekursen virkeligt begynder at rykke den rigtige vej igen.
Det er muligt at der noget svaghed i salget i øjeblikket, men den langsigtede historie synes intakt. ALK er markedsleder i et vækstmarked med store vækstmuligheder i specielt USA og Asien, hvor allergimarkedet spås den største vækst.
Der er mange der falder i svime over at ALK har en høj PE baseret på 2022 tal, men man skal huske at det i høj grad er drevet af en meget stor investering i forskning. Hvis ALK indfrier deres finansielle målsætninger er PE2023 = 34 PE2024 = 23 og PE2025 = 17
Personligt tror jeg at CEO skifte ovenpå annonceringen af det lidt svage tabletsalg har gjort at nogle investorer måske har solgt lidt ud og potentielle investorer holde lidt igen. Det giver selvfølgelig grundlag for midlertidig svaghed i aktien, som nogle shortsellere udnytter (qube research har annonceret en short position på 0,54% idag, hvilket forklarer noget af presset på aktien). Jeg tror dog at markedet generelt anerkender ALK som en stærk vækstvirksomhed og der skal ikke mange gode nyheder til for at aktiekursen virkeligt begynder at rykke den rigtige vej igen.
20/6 2023 20:19 B.Andersen 4113332 Jeg har i flere år haft aktier i ALK og det bliver jeg ved med at have.
At en dygtig direktør får opsagt sin kontrakt efter et skuffende kvartalsregnskab vil alt andet lige skabe utryghed og uvished hos en række af selskabets investorer. Dette er helt almindeligt på aktiemarkederne - ligesom det er helt almindelig, at der for det meste kommer en større eller mindre negativ kursreaktion efter sådanne meddelelser.
Det er det som der aktuelt er sket i ALK. Men det betyder ikke, at selskabet på den lange bane ikke forsat ligner en vinder indenfor for tabletbaserede allergi-vacciner.
Jeg tror, at usikkerheden vil præge handlen med selskabets aktier et stykke tid endnu. Det tager jeg som aktionær gerne med.
At en dygtig direktør får opsagt sin kontrakt efter et skuffende kvartalsregnskab vil alt andet lige skabe utryghed og uvished hos en række af selskabets investorer. Dette er helt almindeligt på aktiemarkederne - ligesom det er helt almindelig, at der for det meste kommer en større eller mindre negativ kursreaktion efter sådanne meddelelser.
Det er det som der aktuelt er sket i ALK. Men det betyder ikke, at selskabet på den lange bane ikke forsat ligner en vinder indenfor for tabletbaserede allergi-vacciner.
Jeg tror, at usikkerheden vil præge handlen med selskabets aktier et stykke tid endnu. Det tager jeg som aktionær gerne med.
22/6 2023 20:10 Klarussen 0113378 Og jeg samler gerne op, formentlig en del længere nede, når jeg ser kursnedtrenden vende. Lige nu ser det skidt ud.
