Ennogie

	21/4 09:46 af StockBull	Faktisk er det helt normalt i branchen, at man kun vinder 1 ud af 6-8 afgivne tilbud. Ennogie omsatte for ca. 100 millioner kr. i 2023, hvilket efter min mening lå helt inden for den forventede skive i forhold til den pipeline, der blev vist.
	21/4 09:44 af StockBull	Sikrede ordrer fremgår altid af kvartalsregnskaberne, så jeg tror, der er en misforståelse omkring de 100 millioner euro i pipeline. Det tal fra 2023-præsentationen var potentielle ordrer – altså projekter i tilbudsfasen – og ikke allerede sikrede kontrakter.
	21/4 09:41 af StockBull	Der er ikke andre danske firmaer i DK som har taget ordre fra Ennogie mig bekendt.
	21/4 09:39 af StockBull	Du har ret i, at der stod en pipeline på €100 millioner i 2023-præsentationen. Det var dog potentielle ordrer, ikke sikrede kontrakter. Da byggesektoren gik i krise i 2024-2025, blev stort set ingen af de ordrer realiseret. Tværtimod krakkede flere selskaber i branchen. Det er en af hovedårsagerne til skuffelsen. Men ikke Ennogies skyld der kom byggekrise som jeg ser det.
	21/4 09:20 af StockBull	For god ordens skyld: Der er ingen pumping eller forsøg på at lokke andre til at købe. Jeg skriver kun, hvad jeg selv mener. Jeg forsøger at være ærlig om både risikoen og det potentiale, jeg ser i casen. Sidst men ikke mindst bruger jeg denne platform til at holde mit danske sprog ved lige, da jeg har boet mange år i udlandet og ellers kun sjældent taler dansk i dagligdagen.
	21/4 09:14 af StockBull	Det ser ud til, at du bærer lidt nag over for Ennogie, og det forstår jeg godt. For mig er det en klassisk start-up-historie med alt for optimistiske targets i begyndelsen. Jeg har selv været igennem lignende cases gennem årene. Nogle er krakket, andre er steget 10x – og min bedste var Genmab, som blev en rigtig 100-bagger.
	21/4 09:08 af StockBull	Jeg forstår godt din frustration. Der har været en del varm luft på papiret, flere nedjusteringer og skuffelser undervejs, og det er helt fair at have mistet tilliden til selskabet. For mig er det dog en klassisk start-up-historie. Deres targets inden børsnoteringen var meget optimistiske – noget man desværre ser alt for ofte i den fase. Nedgangen i byggesektoren i 2024-2025 er efter min mening en valid grund til de to dårlige år, vi har set.
	21/4 09:01 af StockBull	Ennogie var en start-up, da jeg investerede i 2019, og derfor kalder jeg den stadig en startup. I dag er det en etableret small-cap-virksomhed, hvilket de fleste nok er klar over. Mit danske er blevet en smule rustent efter mange år i udlandet uden at tale det til daglig.
	21/4 08:58 af StockBull	Jeg benytter AI til at læse korrektur og formulere teksterne mere formelt. Det er for at undgå tastefejl, stavefejl og uhensigtsmæssige formuleringer. Jeg har boet 35 år i udlandet, og derfor er mit danske sprog blevet en smule rustent. AI hjælper mig med at få teksten til at fremstå mere korrekt og flydende. Hvad er problemet i det?
	21/4 08:57 af DenOndeSelv	Mht til Ennogie, så håber jeg virkelig på, og tror også, at der kommer styr på kapitaltilførslen. Hvis der ikke kommer penge, så er det slut. Af hensyn til kunder, medarbejdere, leverandører. Aktionærerne, både de store og de små, må tage den risiko de vil. Personligt har jeg ingen tillid efter byger af varm luft og nedjusteringer. Funfact: I Ennogies investor præsentation fra 2023 står der at de har en pipeline på 100mill EURO. Yeah, right. Og til sidst: Ennogie er da ikke en start-up.
	21/4 08:54 af StockBull	Ingen AI og ingen pumping fra min side. Igen: Hvem er de andre eventuelle BIPV vindere, I er bange for, Cupcake / DenOndeSelv? Hvad gør ESG egentlig forkert? Hvorfor er i så negative på firmaet
	21/4 08:51 af StockBull	Coursera har flere kurser, der dækker risikostyring i aktier (equity/stock investing), men det afhænger af, hvor dybt og praktisk du vil have det. Vil anbefale i kigger på dem - DenOndeSelv / Cupcake. For mig er det helt normalt at fortage high-risk investeringer men jeg har også dyrket det i 30 år.
	21/4 08:50 af DenOndeSelv	Din maniske, ofte AI-genererede, Pumping adfærd skal der advares mod. Jeg ønsker at andre investorer har åbne øjne og et fagligt velfunderet grundlag at lægge til grund. Din indsigt i basal regnskabsforståelse, revisionspåtegninger, kapitaludvidelsesdynamikkker og ikke mindst konstruktion, antagelser og anvendelse af valuationværktøjer som DCF modeller er yderst mangelfuld, grænsende til det manipulerende.
	21/4 08:46 af DenOndeSelv	@StockBull, ja det er dig jeg taler om. Egentlig bude jeg ikke gide at respondere, men når du selv går ud og omtaler kritiske røster som "Der fremkommer stort set ingen konstruktiv kritik, kun sure opstød fra personer, der tilsyneladende har begrænset erfaring..." og "Ingen har hidtil leveret seriøs kritik eller substantielle modargumenter" så stopper festen Tak for Kaffe.
	21/4 08:44 af DenOndeSelv	@Cupcake. Jeg deler dit synspunkt til fulde om at det er uklogt at lade makro dominere den kritiske sans om det man rent faktisk investerer i, nemlig en virksomhed.Virksomheder er en del af et kredsløb, og virksomheder skal overleve, ellers er de fortid. Og aktien går i 0. Dansk Ornitolog Forening ville være stolt over alle de fugle på taget, der er her i tråden, oven i købet kombineret med en udpræget strudsetaktik. Stik hovedet i jorden, se ingen farer, læs ikke regnskaber.
	21/4 08:28 af StockBull	Jeg arbejder på en grundig og meget detaljeret analyse, som stadig er i kladdestadie og en smule rodet ;-) Jeg afventer den endelige danske lovgivning og emissionen, før jeg kan færdiggøre den. Når alt er på plads, bliver det en rigtig stærk og gennemarbejdet analyse – formentlig en af de bedste Ennogie-analyser i det danske small-cap-univers. Den forventes at være klar sidst på året.
	21/4 08:19 af StockBull	vurderede sandsynlighed til omkring 20-30 % frem mod 2035 Ennogie. Disse sandsynligheds tal vil jeg justere løbende i takt med Ennigies regnskaber og guidings.
	21/4 08:15 af StockBull	Statistikkerne viser, at chancen for en enkelt 50-100-bagger fra en typisk early-stage solar-investering historisk ligger under 5 % – de fleste investeringer går tabt eller giver kun beskedent afkast. Når jeg derimod ser specifikt på energieffektivitet og integrerede soltag, har Ennogie Solar Group (ESG.CO) overlevet mere end 10 år gennem flere kriser. Med den kommende EPBD-drevne renoveringsbølge i Europa – der kræver massiv opgradering af bygninger – har jeg hævet min vurderede
	21/4 08:06 af StockBull	Det kræver stærke hænder at holde fast i alle fem positioner – også når flere af dem falder markant undervejs.
	21/4 08:02 af StockBull	Det er ikke hele porteføljen, man risikerer – typisk kun 2-3 % pr. position. Eksempel: Ved en portefølje på 1 million kr. investerer man 30.000 kr i hver small-cap. En enkelt 100-bagger giver 3 millioner kr tilbage. Selv hvis fire andre investeringer går helt tabt (4 × 30.000 kr), står man stadig med en netto gevinst på 2,88 millioner kr fra de fem positioner. Det er det asymmetriske upside, der driver strategien.
	21/4 07:52 af StockBull	Det er absolut high-risk, men samtidig under kalkuleret risk management. Jeg vurderer chancen for en 50-100-bagger til omkring 20-30 %. En god porteføljemanager laver typisk én 50- - 100-bagger for hver 4-5 small-cap eller startup-investeringer. De resterende 2-3 krakker ofte, men det er netop det asymmetriske afkast, der gør strategien attraktiv. Ud af hver 5 er der en stor vinder. Ikke drømme men strategi.
	21/4 07:45 af StockBull	som jeg ser firmaet
	21/4 07:44 af StockBull	Det er alt for tidligt at dømme ESG som taber som jeg firmaet. Hvem er de andre eventuelle vindere, du er bange for, Cupcake? Hvad gør ESG egentlig forkert? Mange solar start-ups er krakket i 2024-2025, og flere har brændt virkelig mange penge af. Til trods for det har ESG opnået ganske meget i forhold til de midler, der er blevet investeret. Læs gerne mere om det i tråden.
	21/4 07:41 af StockBull	Faktisk er det ofte small-cap-segmentet, der leverer den stærkeste performance over tid – især i de rigtige makro-cyklusser. Jeg ser EU’s bygningsdirektiv (EPBD) som en mega-makrotsunami, der vil skabe massive muligheder for renovering, energieffektivisering og grøn omstilling i hele Europa.

	21/4 07:32 af StockBull	Du kalder det drømme at gå efter 100-baggers. Jeg mener tværtimod, at det er en bevidst og realistisk strategi. Small-cap og start-up stock picking er en disciplin for erfarne, risikovillige investorer med stærke hænder (dvs. dem der ikke bliver nervøse og sælger ved det første dyk).
	21/4 07:23 af StockBull	Jeg har noteret dit synspunkt, Cupcake, og respekterer det fuldt ud selvom jeg ikke deler det. Macro vil gavne alle virksomheder, uanset størrelse eller styrke. Min analyse er detaljeret og realistisk. Jeg har investeret i small-cap siden 1990, og min erfaring er klar: Jo mere man satser på potentielle 100-baggers, desto flere rammer man og desto bedre bliver man til at spotte dem. Hvis man ikke satser, rammer man ingen 10-baggers eller 100-baggers.
	21/4 07:04 af LP90	Godmorgen :-)
	21/4 06:35 af bibob	God morgen. :-)
	20/4 14:29 af Cupcake	Gentagelse: Makro kan sagtens blive bedre uden at det automatisk gavner Ennogie eller de nuværende aktionærer. Jeg har selv været inde i casen, men er gået helt ud igen, fordi usikkerheden omkring going concern, kapitalrejsning, emissionsvilkår, udvanding og ordreindgang efter min vurdering er for høj lige nu. Derfor synes jeg ikke ”svage hænder” og kursdrømme bidrager så meget til den reelle analyse - især ikke for nye investorer.
	20/4 14:09 af StockBull	Men vi får se hvordan de udvikler sig kommende år... Kan også være de bliver opkøbt relativi hurtigt for 5-10kr.
	20/4 14:07 af StockBull	Jeg vurdere ESG høre til i mellemstærk - stærk - så ok potentiale.
	20/4 14:05 af StockBull	De 5–10 stærkeste vil blive de store vindere. De vil:Opkøbe mindre konkurrenter (teknologi, patenter, kundelister) Skalere produktion Vinde store rammeaftaler med byggekoncerner og typehus-producenter
	20/4 14:05 af StockBull	De 15–25 mellemstærke vil overleve, men forblive niche-spillere eller blive opkøbt af større aktører.
	20/4 14:04 af StockBull	De svageste firmaer vil enten: Gå konkurs Blive opkøbt til en lav pris Skifte fokus til noget andet (f.eks. traditionelle solpaneler) - men husk på ESG har allerede overlevet byggekrisen i 2024-2025
	20/4 14:02 af StockBull	Fra 2028–2035 forventes det at vokse til 20–50 GW årligt eller mere, drevet af EU’s bygningsdirektiv og zero-emission-krav. Det er en 10–25x vækst i markedets størrelse. De bedste spillere kan derfor sagtens opleve 50x–200x omsætningsvækst, hvis de vinder markedsandele.
	20/4 14:01 af StockBull	Der er i dag over 90 BIPV-producenter i Europa, men de fleste er små. Der er plads til mange flere, når markedet accelererer fra 2027 og frem, men kun en håndfuld vil sandsynligvis blive rigtig store og profitable. Det er ikke urealistisk at tale om x100 eller mere for de bedste spillere på 10-15 års sigt – men det gælder kun for de allerstærkeste måsle 10 ud af de nu 90 firmaer.
	20/4 13:58 af StockBull	Ennogies position: Ennogie er en af de få tilbageværende rene BIPV-specialister i Norden med fokus på fuldt integrerede solcelletage. Med færre konkurrenter efter udrensningen i 2024-25 og et voksende regulatorisk drevet marked, har de en relativt god position – hvis de får likviditeten på plads.
	20/4 13:55 af StockBull	Hvis selskabet formår at få sin likviditetssituation stabiliseret, står det positioneret til at tage del i et marked, der forventes at vokse markant i det kommende årti. Det er netop denne langsigtede strukturelle opbakning, der gør casen interessant for dem, der har tålmodighed til at se ud over den aktuelle usikkerhed.
	20/4 13:54 af StockBull	Fra anden halvdel af 2026 og frem vil kravene om solenergi på nye og renoverede bygninger gradvist træde i kraft på tværs af EU. Dette skaber ikke kun incitamenter, men reelle regulatoriske krav til installation af solceller på både tage og facader. Kombineret med fortsat høje energipriser og faldende renter, opstår der et strukturelt bull-marked for bygningsintegreret solenergi (BIPV) – netop det segment, hvor Ennogie har sin kernekompetence.
	20/4 13:54 af StockBull	Ingen ved med sikkerhed, hvad fremtiden bringer, men EU’s reviderede bygningsdirektiv (EPBD) peger på, at Ennogie går et potentielt meget stort marked i møde de næste 10–15 år.
	20/4 13:51 af StockBull	Det er meget svært at rejse 10 mio. kr. til selskabet uden nogen form for udvanding.
	20/4 13:50 af StockBull	Der er ingen officiel meddelelse om en kommende emission – det er stadig forventninger. "Efter emissionen" er en antagelse baseret på ledelsens egne udtalelser om behovet for 10 mio. kr.
	20/4 13:48 af StockBull	Realistisk scenario: De stærke hænder (de nuværende store ejere + eventuel ny strategisk investor) vil sandsynligvis rejse de 10 mio. kr. via:Konvertibelt lån (som senere konverteres), eller Rettet emission I begge tilfælde vil der være udvanding.
	20/4 13:45 af StockBull	@LP: en ny investor skal have aktier for de penge han/hun skyder ind i firmaer. Men for at rejse 10 mio. kr. til selskabet (frisk kapital ind i kassen), skal der næsten altid udstedes nye aktier eller konvertibelt lån, der senere bliver til aktier. Det medfører udvanding. Teoretisk kunne en ny investor give et lån uden konverteringsret, men det er usandsynligt – de fleste seriøse investorer vil have equity (ejerskab) med i en høj-risiko situation som denne.
	20/4 13:44 af StockBull	Nej – det er næsten umuligt i praksis LP90.Hvis en ny investor køber aktier på det åbne marked, er det uden udvanding for de eksisterende aktionærer (fordi der ikke udstedes nye aktier).
	20/4 13:40 af StockBull	Sådan er det med alle start-ups - man ved ikke hvilken der bliver en 10 eller 100-bagger. Ingen vidste Genmab blev en 100-bagger men man viste de havde potentialet eller muligheden om man vil efter de fik penge af JNJ. Det var at sats at købe inden de fik penge. Det her er også et sats. Et kalkuleret sats. +90% sikker på emmisionen kommer i hus. Med genmab var det mere 50/50.
	20/4 13:34 af StockBull	på kurs 300 inden 2035, svarende til endnu en x100. Om ESG bliver en 100-bagger ved jeg ikke men de har potentialet fra nuværende niveau.
	20/4 13:25 af StockBull	Helt i orden, Cupcake. Genmab var for mig en fantastisk rejse. Alligevel tror jeg, at Ennogie i dag fremstår som en endnu mere overbevisende investering, end Genmab gjorde i 2009, hvor aktien handlede i kurs 23 tæt på konkurs. Dengang var der going concern-udfordringer, og mange svage hænder solgte ud. Dem af os, der købte omkring kurs 30 og holdt fast med stærke hænder, blev belønnet med en x100-multiplikator. Jeg har derfor suppleret pænt i Ennogie under 3 kr. og ser et realistisk potentiale
	20/4 11:30 af Cupcake	@StockBull - Makro kan sagtens blive bedre uden at det automatisk gavner Ennogie eller de nuværende aktionærer. Jeg har selv været inde i casen, men er gået helt ud igen, fordi usikkerheden omkring going concern, kapitalrejsning, emissionsvilkår, udvanding og ordreindgang efter min vurdering er for høj lige nu. Derfor synes jeg ikke ”svage hænder” og kursdrømme bidrager så meget til den reelle analyse - især ikke for nye investorer.
	20/4 11:27 af LP90	må jeg lige spørge kan se nogen siger efter emissionen ? er der meldt noget ud eller er det bare en antagelse at en sådan kommer ? er der ikke mulighed for nogen penge stærke investorer køber sig ind uden udvanding ?